2020年7月6日鐵礦行情解析

　　我們認為如淡水河谷公司年度產量目標能完成，那么下半年將是供給增量大于需求增量，鐵礦價格由強轉弱，且隨著澳洲新礦投產，往后幾年鐵礦價格將不復這兩年的盛況；如巴西、印度疫情繼續擴大，在三季度仍未趨穩則鐵礦價格將持續高位，庫存持續新低。短期來說，國內需求旺盛，在海外發達國家逐漸復工復產背景下，鐵礦需求有較強的保證。而供給方面，巴西、印度、南非、秘魯等鐵礦生產大國受到疫情影響顯著，短期難以恢復，因此鐵礦價格仍以偏多為主。淡水河谷稱為疫情防控采取了各種必要措施保障正常生產經營和職工健康安全，全年產量3.1-3.3億噸的目標不變，2022年具備4億噸生產能力目標不變。隨著澳巴鐵礦石發運量回升及國內鐵礦石港口庫存結束連跌，緩解供應偏緊局面，只是I2009合約貼水較深，短線或陷入區間震蕩。唐山于今日發布了7月份限產方案，本次限產方案較前期更為細化，對每一個鋼廠均作了具體的限產要求，市場普遍預期力度或較此前限產有所增強。根據市場的相關統計，限產若嚴格執行，或影響日均鐵水產量10萬噸以上，當月將有接近500萬噸的鐵礦石需求減量。港口庫存積累或會持續由于外礦發運量持續回升，國內鐵礦石港口庫存上周環比上升163.94萬噸，結束了此前的環比9連降。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，板塊整體上揚，鐵礦高位調整，操作上以770-700之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月6日螺紋行情解析

　　目前螺紋主要受基本面因素驅動，宏觀面影響小。盡管鋼廠利潤收縮螺紋鋼產量創歷史新高，唐山限產需要跟蹤實際落地情況，短期產量預計仍高位運行；表觀消費連續三周下降，需求仍是關鍵看點；南方降雨持續，現貨成交減弱有起伏；總體上螺紋鋼供需向松平衡轉變，供應壓力顯現，現貨市場報價繼續下調，現貨需求方面由于南方多地區受雨水影響需求比較低迷，加上資金回籠偏慢，近期的市場需求表現較差。今日公布的6月份PMI指數為50.9%，比上月上升0.3個百分點，一定程度上提振市場信心。表需環比回落，螺紋表需同比出現負增長。螺紋鋼表觀需求367萬噸，環比-15萬噸，同比-5萬噸，熱卷(3567, -16.00, -0.45%)表觀需求325.9萬噸，環比-7.65萬噸，同比+3.2萬噸。基差：螺紋主力合約基差28元/噸，環比+38；熱卷主力合約基差170元/噸，環比+44。產量環比上升。截止6月26日，鋼聯周度顯示螺紋產量環比+4萬噸至400萬噸，熱軋產量+3.44萬噸至327.46萬噸。主要鋼材品種產量+12萬噸。鋼廠開工保持高位。在正利潤背景下，鋼廠產量再創新高，日均產量248.67萬噸。247家高爐開工率91.8%，環比上周+0.26%，同比去年同期增4.3%。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，走勢突破壓力，操作上以3250-3700之間高拋低吸，短多為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月6日焦炭行情解析

　　近期美國等多地疫情有二次爆發趨勢，市場恐慌擔憂情緒加重，外盤股市原油承壓暴動；螺紋走弱，資金轉向打壓焦炭利潤，資金拋壓加重，盤面破位暴跌；六輪提漲落地后，部分地區焦企開啟第七輪提漲。山西召開打贏藍天保衛戰決戰指揮部會議，山東以煤定產、煤炭消費總量計劃壓減10%，受山東、江蘇等地焦企限產和去產能政策發酵影響，市場維持強勢。山西焦企整體庫存偏低，鋼廠高爐開工率維持高位、需求旺盛；供需格局偏緊，港口庫存減少支撐市場價格。各國貨幣財政雙寬松、大放水支持經濟，對沖新冠肺炎疫情對經濟沖擊影響。國內加強宏觀調控，強力寬松政策穩定經濟增長，高爐開工率維持高位，推升焦炭需求預期，期貨走估值提升性震蕩上漲邏輯；近期螺紋需求走弱，疊加疫情爆發恐慌擔憂情緒加重，市場承壓大幅回調洗盤。進入七月，山西個別鋼廠開啟焦炭首輪提降，山西、河北個別焦企又提漲第七輪。供應方面，江蘇徐州地區焦企去產能仍在如期進行，但對焦炭市場供應影響有限。安陽市660萬噸（實際在產550萬噸產能）涉及4.3米焦爐限產的焦企，目前有小幅限產，但后期限產力度有待觀察。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭走勢區間調整，上方承壓調整，壓力2000整數關口，操作上背靠1970-1810之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月6日滬鎳行情解析

　　菲律賓鎳礦到港量增加，鎳礦供應回升，使得國內鎳鐵廠排產量增加；加之中印鎳鐵產能釋放，鎳鐵回國量逐步上升，鎳鐵供應將逐漸轉向寬松，鎳價上行動能較弱。不過國內鎳礦進口同比去年出現大幅下降，鎳礦供應仍呈現偏緊狀態，國內電解鎳產量受抑，且下游不銹鋼排產總體持穩，需求表現尚可，對鎳價形成支撐。現貨方面，由于不少貿易商從節后開始從甘肅接貨，不少貨源尚在運輸途中，因此上海地區現貨偏緊，下游多持觀望。隔夜滬鎳收于中陰柱，滬鎳多頭減倉，空頭跟進，滬鎳跌破多根均線，10.2萬元/噸附近盤整，今日關注滬鎳能否再次站穩該關口位。倫鎳昨日收于小陽柱，K柱于20日均線位置運行，影線下探10日均線，倫鎳今日開于12805美元/噸，今日關注倫鎳12800美元/噸關口壓力情況。升貼水方面，俄鎳對滬鎳2008合約報貼500-400元/噸，由于進口窗口持續關閉，一手進口貨源也多已流轉，金川鎳對滬鎳2008合約報升800-900元/噸，由于不少貿易商從節后開始從甘肅接貨，不少貨源尚在運輸途中，因此上海地區現貨偏緊，金川鎳升水隨即有所上調，早間貿易商之間有一定流轉，下游多持觀望。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線100500 101500 附近操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月6日動力煤行情解析

　　6月中旬以來，動力煤現貨價格滯漲，秦皇島山西產5500大卡動力煤平艙價維持在565元/噸左右，動力煤期貨2009合約在長時間振蕩調整后，近期突然拉升。但我們認為本次上漲驅動力不強。目前，南方持續降雨，需求端收到較大抑制，供需面由偏緊轉向寬松，短期動力煤期價或承壓回落。進口煤方面，受制于國內進口煤嚴控政策，現階段多數港口異地報關已然禁止或尤為困難，外礦報價依然弱勢，貨盤交易稀少。需求方面，近期沿海電廠和重點電廠庫存震蕩上行，日耗中位，全國“南雨北熱”局面變化不大。但隨著“迎峰度夏”用煤旺季的到來，社會用電量不可避免的出現季節性回升，電煤日耗呈現恢復性增長，預計沿海六大電廠日耗回升至65-70萬噸。在下游電廠采購量增加的同時，進口煤限制作用凸顯，從整體來看，在將降雨持續的情況下，南方多個工程施工被迫停止，水泥市場需求下滑明顯，價格下跌。終端需求弱勢將逐漸傳導至供應端，水泥產量大概率萎縮，從而壓制建材用煤消費。6月以來，六大電廠日耗并未出現明顯增加，而庫存則在波動增加，可用天數提升至25天以上，電廠的補庫驅動力減弱。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上575-540之間滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月6日原油行情解讀

　　OPEC的6月石油產量較5月減少125萬桶/日，凸顯了OPEC努力維持油市平衡的決心也對油價構成支撐。油市料連續兩個月錄得陽線。日內關注API原油和汽油庫存數據，同時需要密切關注全球經濟數據表現以判斷全球經濟復蘇前景。5月減產執行不到位的歐佩克成員國近期向歐佩克提交了彌補減產配額的計劃，這意味著，從現在到9月，這些國家將會進行額外減產。雖然歐佩克及非歐佩克產油國的減產存在執行不到位的問題，但其整體的減產決心還是受到認可的。美原油昨日下探回升收高，最低回踩37.50啟穩回升，守住37.0低點反抽收復失地，同時尾盤時段收復39.30高點。日圖收成中陽線，收復此前部分下跌失地，同時收盤在39.30上方。周線重新上探30周線附近。留意今明兩日能否蓄勢突破，不破則會繼續在高位震蕩拉鋸。當然大方向看漲不變，短線局部修正也是為了蓄勢。只是突破的時間不定，目前短線開始進入拉鋸震蕩當中。美原油日線上看，布林帶三軌緩和向上收口運行，MA5均線回落與MA10均線死叉粘合運行，K線交投于布林中上軌間MA5均線上方，日圖行情震蕩偏多；4小時圖上，布林帶三軌小幅開口運行，MA5/MA10均線金叉粘合運行，K線交投于布林中上軌間MA5均線上方，MACD快慢線金叉上穿0軸，紅色動能穩定顯量，KDJ三線金叉緩和收口運行，短線行情偏多。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作以290-285附近操作多單，上方看前高310附近，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年7月6日黃金白銀行情解析

　　美國勞工部備受關注的月度就業數據顯示，6月非農就業人口增加480萬，為1939年政府開始記錄就業數據以來的最大增幅。美國石油鉆探公司連續第9周削減石油和天然氣鉆井數量，至歷史新低】據貝克休斯周四發布的數據，美國活躍鉆機數減少3臺，降至185臺，是2009年以來最低水平。雖然原油價格回升，但仍遠低于疫情前的高峰水平，生產商將注意力集中在已經鉆探并等待壓裂的油井上。政府數據顯示，已鉆探但未完成開采的油井(DUC)總數連續12個月下降。國際黃金日線連續兩個交易日都是下跌至10日均線以后開始反彈上漲，目前價格處于10日均線的位置，MACD能量柱逐步減弱，晚間如果黃金價格收線至1766美元以下，那么后勢黃金下跌的可能性就非常大。4小時K線也是聚集在布林帶中軌一線，布林帶三軌走平，等待晚間非農數據的指引。金價大幅回升，現貨黃金一度較日低上揚逾20美元，最高觸及1779.71美元/盎司，雖然6月非農數據遠超預期，但近期美國疫情升溫后對經濟的影響還未被計入。受美國經濟從疫情中復蘇的跡象鼓舞，油價在美國假期前夕收于近四個月以來高位，不過對疫情加重的擔憂情緒揮之不去。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調整走漲，受外盤影響上調力度逐漸增加，白銀有望直逼4670，前期高點，操作上以4500-4150之間高拋低吸滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月6日棉花行情解讀

　　2020年美國棉花實播面積為1218萬英畝，同比減少11.3％，大大低于市場預期的1315萬英畝，更是遠遠低于3月底的意向面積1370萬英畝。受此影響6月30日ICE美棉期貨大漲百余點，創下近期高點。由于多年的干旱嚴重限制了棉花的灌溉用水和種植，澳大利亞的棉花種植面積銳減83％，降至40年來的最低水平；印度2020/2021年度棉花種植面積1240萬公頃，同比下降2％。昨日鄭棉期價在近幾日內出現了較大幅度的上漲。美國農業部昨日大幅調減了11%的美棉種植面積預估，得州棉區干旱的天氣，導致棄耕率增加，是影響美棉種植面積預估下調的主要原因。6月上旬左右，紡織市場相對有些好轉，但疫情的反復，中印邊境發生沖突，美歐市場的一些糾紛，外貿企業又進入新一輪壓力。據了解，目前沒有訂單可做貫穿了整個紡織產業鏈。紗廠，印染，織廠繼續在裁員和減少開工，據國家統計局顯示，5月全國城鎮失業率為5.9%。當前織廠，紗廠開工率多在4--6成左右。由于多年的干旱嚴重限制了棉花的灌溉用水和種植，澳大利亞的棉花種植面積銳減83％，降至40年來的最低水平；印度2020/2021年度棉花種植面積1240萬公頃，同比下降2％。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11700-11600之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月6日橡膠行情解讀

　　本次疫情對以小農模式為主的上游橡膠種植加工業的直接沖擊較小，現階段供給端主要是被動減產，隨著需求端的復蘇，產量釋放的速度也會隨之加快，在沒有天氣等外力因素干擾的情況下，疫情本身很難導致供給端的大幅收縮。目前主產國氣候條件正常，膠農的割膠積極性尚可，后續產量將處于爬坡期，下半年割膠旺季的產量將較上半年明顯增長。疫情對于以小農模式為主的東南亞橡膠種植業的直接沖擊較小，并且只要外運港口不封閉，對全球天膠供給端的沖擊也會比較小。疫情期間，除馬來西亞檳城港短暫封閉過兩周外，主產國的橡膠外運基本未受到影響。內需方面，今年配套胎整體需求表現預計比較好，但是由于重卡市場刺激政策的時點作用，下半年無論是重卡還是配套胎的市場熱度預計會較上半年有所消退。然而，春節前后，國內公共衛生事件爆發，節后開盤首日天然橡膠期貨價格即迎來跌停，在恐慌情緒釋放后，膠價緩慢回升。至3月初，OPEC與俄羅斯的石油減產協議破裂，沙特參與價格戰，引發資本市場擔憂情緒加劇，原油價格、歐美股市均出現創歷史的下跌景象，加上海外疫情形勢嚴峻，全球經濟前景暗淡，滬膠在宏觀情緒影響下跌破萬點關口進入歷史底部區域，價格直逼08年低位。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以10200-10100附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月6日豆粕行情解讀

　　美農6月末報告后，美豆也將正式進入天氣市，短期天氣炒作暫無空間，但部分產區干旱略有抬頭，因而接下來中美 貿易關系進展及其背景下的中國市場美豆采購形勢、國內油廠進口大豆到港節奏以及終端蛋白需求、美國中西部產區天氣形勢等等，都將決定到國內豆粕此輪行情能否經得起考驗。巴西大豆目前處于銷售旺季，在今年年后巴西雷亞爾貶值時，中國采購的巴西大豆量較大，創造了巴西大豆預售速度的歷史。在今年美豆上市之前，巴西大豆的供應完全能夠滿足國內壓榨的需求。這給大豆壓榨創造了良好的條件。與此同時豆粕期貨下方的支撐也是堅實的。豆粕的消費需求正在隨著生豬的存欄的恢復逐步回升。雖然非洲豬瘟常態化存在，且偶爾還有發生，但整體生豬存欄在較好的利潤引導下呈現了穩步的回升，隨著時間的推移，豆粕飼料消費給期貨帶來的底氣也越來越足。目前中美的貿易關系不確定性仍存，或影響4季度我國大豆市場供應，且在7—8月間美國大豆大規模進入開花、結莢期，天氣炒作發生概率大，價格波動率會顯著上升，價格上漲概率遠大于下跌概率，適合進行做多波動率的策略和看多期貨上漲的策略。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，整體磨底盤整，操作上豆粕2840-2810附近操作多單，上方看區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月6日白糖行情解讀

　　受疫情蔓延的牽制，下游消費需求減弱及貿易保障措施到期等利空因素拖累。而對于2020年下半年而言，隨著國內疫情得到有效控制，復工復產的背景下，中秋、國慶等節日需求旺季的刺激，下游飲料、餐飲等需求恢復加快，進一步工業庫存處于偏低水平。不過進口食糖保障措施取消，進口糖利潤可觀的條件下，加工糖廠負荷大大提升，加工糖供應持續增加，使得國產糖與其他糖源進入競爭局面。受到全球減少白糖及高熱量甜味劑的消費觀念轉變、高含糖量警示法規的出臺、以及美國高果糖玉米糖漿進口等因素的影響，墨西哥制糖業面臨長期累庫的問題。在全球減少白糖和熱量甜味劑消費的大潮中，北美市場并未能獨善其身。在德克薩斯州，高含糖量標識的法規重創消費，即便是在新冠疫情蔓延之前。但是，封城對白糖消費的影響并不是直接明了的。至少從最近的數據更新來看，兩國的月度消費量今年都有所增加，可歸因于累庫、居家令和安慰性甜食需求。全國食糖新增工業庫存為409.63萬噸，與去年同期基本持平。考慮到今年受新型冠狀病毒肺炎疫情沖擊及產區局部降水顯著偏多影響，食糖生產有所延誤，食糖產量下降，不過由于消費疲軟，最終導致新增工業庫存較去年同期無明顯變化。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，外盤白糖逐漸上揚，操作上背靠5000-5030滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月6日棕櫚行情解析

　　6月份，馬棕出口數據呈現環比大幅好轉，支撐了6月以來棕櫚油期貨價格仍然表現偏強。ITS最新數據顯示，6月1-25日馬棕出口環比增加37.2%，其中對歐盟、中國、印度出口均大幅增加。從5月下旬開始，印度就開始恢復對馬來棕櫚油的采購，該情況一直延續至6月。印度市場是最大的棕櫚油進口國，由于其在5月下旬與馬來政治關系趨于改善，以及6月初全國封城令的解除，印度市場開始采購棕櫚油以補充其國內庫存。除印度市場外，從出口數據來看，馬來對歐盟及中國6月出口量也大幅增加。高效而大規模的生豬養殖，將帶動對豆粕這種飼料原料的需求。豆油作為生產豆粕時的副產品，供應也會因此過剩。由于棕櫚油可以被豆油輕易取替，豆油供應過剩可造成棕櫚油需求減少。由于中美達成的第一階段經貿協議取消了部分對美國大豆的進口關稅，中國從美國進口的大豆數量也有所增加。中國在協議中承諾購買價值400億美元的美國農產品(000061,股吧)，這可能利好棕櫚油。非洲豬瘟造成中國的生豬數量急劇下降，因此中國似乎準備進口更多的美國豬肉。豆粕的飼料需求減少，豆油的產量也將隨著豆粕減少，從而有利于棕櫚油需求。如果美國豬肉的生產和運輸不受新冠病毒的嚴重影響，那么這可能導致棕櫚油的需求創下歷史新高。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚高位調整，上方壓力看5230一線，短線波段介入，操作上背靠5100-4850之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月6日乙二醇行情解析

　　整體來看上半月乙二醇市場成本推動型上漲為主，整體基本面表現相對平靜：碼頭庫存借助到貨周期后移等因素影響出現短暫性降低，且聚酯端整體開工維持，基本面波動有限。而月中開始，原油滯漲回調，商品期貨市場受震調整，乙二醇基本面上檢修裝置陸續重啟恢復，且后期裝置重啟預期升溫，供應端負面沖擊的隱患提升，而需求端雖聚酯開工維持穩定，但雙料庫存壓力逐漸體現，終端紡織需求端表現萎縮，庫存倒逼之下市場預期悲觀，自下而上的傳導壓力，使得乙二醇漲勢止步，價格回到弱勢調整階段，乙二醇前期主要的多頭邏輯成本支撐將會弱化，主導市場的走勢將轉入供需面上，供需方面，國內乙二醇裝置開工雖維持低位，但前期累庫嚴重，且進口貨源較多，供大于求的局勢難以短時扭轉，而需求端看，下游聚酯終端出口由于疫情原因受限，開工提升空間有限，鑒于此，預計短時國內乙二醇維持偏弱調整態勢。　7月來看，聚酯端新增及重啟裝置并存，前期檢修裝置存在重啟預期，如遠紡、五糧液(000858)、安陽、新民等前期減產、檢修裝置計劃月內重啟，加之三維、百宏新裝置存在投產預期。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3500-3850之間操作波段，站穩3900堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月6日蘋果行情解析

　　國內蘋果現貨價格多數持穩，部分產地價格下調。目前冷庫蘋果去庫節奏仍之前緩慢，行情走勢偏弱運行。有貨儲戶及農戶售貨意向增強，且出現讓價出售現象頗多。此外，各類瓜果大量上市，且價格具有優勢，終端需求對蘋果市場支撐乏力。但前期產地客商收購的蘋果貨源，受收購成本支撐，給予蘋果市場一定的利多。其中國內鮮食消費占絕大比例，而加工方面則為460萬噸，出口為138萬噸左右，分別占蘋果需求的10%和3%。蘋果出口方面，根據海關總署的數據顯示，一般每年的11月至次年1月期間為一年蘋果出口量最大的時間段，年中6、7月份則出口量降至該年最低。產區蘋果交易延續清淡趨勢，各地客商數量均較少，部分地區進入櫻桃采收季，導致蘋果成交量減少；陜西蘋果余貨量不多，部分產區已結束交易，且庫內少量余貨以中等貨源為主，進而拉高價格。各產區套袋接近尾聲，有機構調研數據顯示，部分產區減產情況或較此前坐果時期的預估有所下降。加之早熟品種陸續上市，價格低于去年，亦給蘋果新季合約帶來不利影響。

　　蘋果期貨操作建議：蘋果走勢回補缺口調整，整體較弱，蘋果走勢區間調整，操作上蘋果以區間8300-7800之間滾動操作，高拋低吸為主，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！