2020年7月2日鐵礦行情解析

　　受到港口泊位檢修影響，5月份澳洲鐵礦石發貨量環比小幅減少，未來FMG和BHP面臨財年壓力，預計6月份澳洲鐵礦石發貨量保持在去年同期高位水平。由于5月份巴西鐵礦石發貨量較低，預計6月份港口到貨量環比小幅下降。除了向國外看，我國還可以增加國內產量，盡管國內鐵礦開采都可能需要很長時間，并且采礦成本較高。基準鐵礦石今年上漲了8％，至每噸約99美元。這刺激了國內生產商增加產量，但一旦價格跌至70美元或更低，礦山將關閉。相比之下，澳大利亞的主要礦商可以在不到15美元的價格生產一噸鐵礦石。由于預計6月份鋼廠日均鐵水產量仍有小幅上漲空間，并且鋼廠鐵礦石庫存低位，鋼廠補庫需求較高，因此日均疏港量將保持高位平穩運行。港口到貨量環比小幅下降，日均疏港量平穩運行，造成供給小于需求，預計6月份港口鐵礦石庫存仍有下降空間。鐵礦石價格或繼續上揚。供給端澳鐵礦石供應較為穩定，隨著巴西淡水河谷產能的恢復，整體或呈現與去年同期相類似的格局，供給緊缺情況大概率不會出現。而從需求端來看，海外市場主要鋼鐵生產地區復工復產正在進行時，全球鐵礦石需求處于恢復、增長階段，國內層面，工業消費在恢復，“新基建”概念已推行，后續鐵礦石需求高企或是應有之義。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，板塊整體上揚，鐵礦高位調整，操作上以770-700之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月2日螺紋行情解析

　　盡管巴西發貨逐步恢復，但澳洲面臨檢修，鐵礦石需求平穩且低品 需求旺盛，焦炭六輪提價累計 300 元/噸落地焦炭偏強，原料端提振成材。供應方面， 鋼材利潤處于中低位區間，高爐下滑電爐平穩，長流程跌 26 至 235 元/噸，短流程 173 元/噸，高爐產能利用率新高至 92.66%，電爐高位運行，mysteel 口徑螺紋產量 減 2.35 至 396 萬噸，熱卷產量增 4.41 至 324 萬噸。需求方面，終端延續去庫但南 方步入雨季，北方疫情短期擾動需求減弱。全國建材主流鋼貿周均成交減 1.83 至 20.33 萬噸，螺紋社庫減 2.82 至 756 萬噸，熱卷社庫減 9.41 至 249 萬噸。螺紋周 度需求減 30.94 至 383 萬噸，熱卷周度需求增 3.32 至 334 萬噸。自6月份華南、華東地區進入雨水、高溫天氣以來，建材每日成交量及每周消費量均明顯走弱。在供需面走弱的情況下，期貨盤面表現較為強勢，主要原因可能是1—5月地產投資韌性及基建加碼支撐需求保持在歷史高位，市場普遍預計待淡季結束后需求有望顯著恢復，盤面定價傾向于忽視或低估淡季的影響。從中期來看，即使淡季結束，螺紋鋼迎來下半年的消費旺季，專項債年度額度提前用盡可能帶來去年類似的趕工需求，但這一輪趕工需求的強度遠不及上半年，今年需求的高點大概率已出現在上半年。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，走勢突破壓力，操作上以3250-3700之間高拋低吸，短多為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月2日焦炭行情解析

　　六月焦炭大概率維持旺盛的需求，而供應方面山東等地由于以煤定產影響仍會逐步擴大，目前華東地區區域性焦炭緊張局面已經顯現，當地鋼廠多往山西、陜西、河南等地尋找新的供貨渠道，焦企方面近期詢貨明顯增加，這給本就處于上升通道的焦炭市場更多信心，加之六月底徐州將有焦化產能退出，六月焦炭價格總體上看來有較強的支撐。值得注意的是目前焦炭利潤普遍在200-300元/噸，利潤率大約為10%-15%，這在當前已經處于一個不錯的利潤水平，單從利潤率看，焦炭盈利率已經超過鋼材平均盈利率，后期制約焦炭上漲的一個關鍵在于鋼材需求、價格及利潤，焦炭每上漲100元大約擠占鋼材40元利潤，綜合考慮下來，在旺盛的需求拉動下，預計6月焦炭價格還有一定上漲空間。目前中國焦炭主產區集中在山西、河北、陜西、山東等省份，其中山東、河北還是鋼鐵主產區，因此山東、山西兩省的政策對焦炭市場影響深遠。28日隨著山東、河北主流鋼廠焦炭采購價格上調50元/噸，標志著第六輪提漲全面落地，本月焦炭價格上漲暫告一個段落。截至29日山西地區準一級濕熄焦報1800-1900元/噸左右，較上月同期上漲150元/噸左右。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭走勢區間調整，上方承壓調整，壓力2000整數關口，操作上背靠1970-1810之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月2日滬鎳行情解析

　　SMM報道，市場貨源充足，流轉不佳，下游采購也只有零星成交，由于甘肅地區貨源在周末陸續到貨，個別持貨商小幅讓利出售庫存，成交尚可，據悉有個別金川鎳剛需客戶也有為節前備貨適量采購。SMM純鎳社會庫存為4.27萬噸，較上周減少120噸。其中上期所倉單庫存增496噸，本周06合約交割量破萬噸，在現貨貼水擴大的情況系，市場交倉意愿依然較強。華東隱性倉庫方面，本周有部分金川鎳自廠家到貨，但現貨交投也較為清淡，總體錄得減少568噸至14103噸。廣東南儲庫存減少48噸至300噸。全球疫情出現二次爆發的擔憂加劇，且中印邊境沖突事件，令市場避險情緒升溫；同時菲律賓鎳礦到港量增加，國內鎳礦港口庫存止降企穩；加之中印鎳鐵產能釋放，供應預計持續走升，鎳價上行動能較弱。不過當前鎳礦價格維持高位，成本端存在支撐；且下游不銹鋼排產增加，需求表現尚可，短期鎳價下方空間有限。現貨方面，市場貨源充足，流轉不佳，下游采購也只有零星成交，個別持貨商小幅讓利出售庫存。技術上，滬鎳主力2008合約主流多頭減倉較大，關注100000位置支撐，預計短線震蕩調整。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線100000 101000 附近操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月2日動力煤行情解析

　　在我國煤炭消費總量中，動力煤消費量占3/4左右，市場規模大，涉及上下游產業多，與國民經濟、區域經濟發展關系密切，產業企業規避風險需求高、迫切性強。動力煤市場穩中向好運行。榆林地區安全環保檢查和停產限票，礦區產銷緊張運行；晉蒙地區煤市整體持好，目前港口發運尚可，煤炭供應偏緊。港口庫存震蕩變化，月末長協拉運增加，貿易商多持穩價觀望心態，下游詢貨不多，港口煤價基本平穩，成交一般。短期動力煤價格穩中偏好運行。鄂爾多斯(600295,股吧)地區煤炭供應持續偏緊，上游產地的部分停產帶來供給端偏緊預期，加之資金面驅動，使得市場看漲情緒升溫。從下游消費情況來看，沿海六大電廠的煤炭日耗也是從去年11月開始持續上升，并且在12月底達到下半年的高位，之后隨著假日臨近，煤炭日耗開始持續下降，在進入1月中旬后開始斷崖式下跌。消息面來說連日暴雨所帶來的榆林以及鄂爾多斯地區部分煤礦短時停產檢修刺激了市場情緒，使得今夏以來一直較為偏緊的煤炭供給又再度迎來收緊預期。另一方面，7月神華外購煤價格的上調也是給了煤炭價格打了一陣強心針，為目前盤面價格上漲帶來較強助力。但是下游方面，由于多地洪水影響開工還有水電滿負荷運行所帶來的擠壓效應，動力煤正在經歷著供需雙弱的局面。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上570-525之間滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月2日原油行情解讀

　　近期，國際原油市場供應端繼續收緊，同時隨著一些國家適度“解封”，開始復工復產，原油需求出現回暖跡象。國際原油市場供需正趨向平衡，這有利于提振市場信心，短期內支撐國際油價實現穩定。國際能源署日前發布月度石油市場報告，將今年全球日均石油需求預期上調50萬桶至9170萬桶，這是該機構連續第二個月上調需求預期。歐佩克日前發布公告稱，5月份減產協議的執行率為87%，并商定減產協議中最初幾個月未能達到減產目標國家的補償方案。阿聯酋迪拜國民銀行大宗商品分析師愛德華·貝爾認為，未來兩周的減產執行情況對市場至關重要，隨著減產執行力度增強，國際油價可能實現短期穩定。但由于后續疫情發展仍存在較大不確定性，進而影響石油市場需求端，國際油價長期走勢仍較難判斷。俄羅斯正在將石油出口控制在多年來的低點。這有助于增加市場對其他歐洲品級原油的需求，并在最近推高了這些產品在交易市場上的價值。德勤則警告稱，美國三分之一的頁巖油公司接近技術性破產的境地。在OPEC+延長減產和石油需求復蘇的情況下，這兩則消息無疑利好油市，有望提振油價進一步反彈。日線繼續處于多頭趨勢中的延續，今日開盤開在高位。亞盤會繼續延續上漲格調，同時短期均線形成支撐，貼著短均線在整理慢漲。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作以290-285附近操作多單，上方看前高310附近，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年7月2日黃金白銀行情解析

　　白銀跟隨黃金走強的關聯度比美國股市走低的關聯度更高，從而認為這可能是一個重要趨勢的開始。美國國債實際收益率的強勁下滑趨勢表明，黃金將繼續走高，Allsopp預計白銀將傾向于跟隨金價而非股市走勢，因盡管美國股市下跌，通脹預期仍在逐漸上升。從基本面來看，政策制定者實施的財政和貨幣刺激措施越激進，黃金跑贏股市的可能性就越大，因為這些措施削弱了實際GDP增長，同時加大了通脹壓力，并對實際收益率構成下行壓力，而實際收益率對黃金的利好程度往往要遠遠大于股市。國際白銀日線布林帶縮口嚴重，特別是布林帶上軌向下承壓，眾均線平行分散在布林帶中軌一代形成支撐群，銀價短線震蕩于布林帶上軌和5日均線之間，本周重點關注30日均線17.58美元支撐點，這一線將是本周的多空分水嶺，跌破這里，白銀將結束短線的強勢形態。白銀期貨目前正在走高，但在18.50美元/盎司處存在關鍵阻力，如果無法突破這一阻力，這可能推動銀價短期內再度跌向17美元/盎司。只有當白銀期貨突破18.50美元/盎司并持續下去，才有可能令銀價在較長期內看漲。只要維持在18.50美元/盎司下方，對銀價走勢依然持看空觀點。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調整走漲，受外盤影響上調力度逐漸增加，白銀有望直逼4670，前期高點，操作上以4500-4150之間高拋低吸滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月2日棉花行情解讀

　　據印度農業部的消息，受季風雨開局良好的提振，今年印度秋收作物的種植面積同比已經增長40%，油料作物、雜糧和棉花均有顯著增長。統計顯示，今年6月1日以來印度季風雨雨量同比增長31%，對作物的播種非常有利。目前秋收作物的種植總面積已達1313萬公頃，去年同期只有942萬公頃，增長40%。受疫情影響，USDA5月供需報告預計下一年度全球棉花消費復蘇，上調了全球棉花消費量，而期末庫存也進行小幅上調;兩國棉花生長總體正常，印度也陸續開始播種，北半球棉花進入天氣市，投資者對天氣需保持關注;港口進口棉庫存壓力持續增加，疊加進口棉價格大幅走高，根據美國農業部發布的5月份全球供需預測顯示，美國2020/21年度期初庫存、消費量、出口量和期末庫存同比增加。美棉產量預計為424.6萬噸，同比減少9萬包。美國消費量和出口量預計隨著全球經濟的復蘇而開始恢復，出口量增加21.8萬噸，但期末庫存預計增加13萬噸，達到167.6萬噸，庫存消費比升至41%，略高于2019/20年度，是2007/08年度(55%)以來的最高水平。當前棉花庫存消費比仍處于歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現貨漲價預期，期貨預計逐步走估值修復性震蕩上漲走勢，防短期回調大幅洗盤。中長周期布局戰略：以低估低價區逐步布局中長線多單為宜，注意關鍵位資金情緒及主動性。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11500-11600之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月2日橡膠行情解讀

　　橡膠供應端呈現同比偏少但環比逐步增加的勢頭，下游需求仍表現一般，輪胎廠開工來看，全鋼胎開工略好于半鋼胎，主要是外貿訂單的恢復以及自身產能較低帶來的，半鋼胎則受海外市場未完全恢復影響，仍顯疲態，國內替換市場以及出口需求仍表現較差，帶來工廠原料采購需求弱，預計7月國內終端季節性淡季下，需求難有起色。主要看海外是否因復工帶來一定的增量，否則需求環比改善不足。短期供需偏弱，帶來國內港口庫存出庫量少于入庫量，庫存高位震蕩后重新回升，據了解，7月中旬之后，到港壓力將繼續增加。預計膠價短期仍以震蕩偏弱為主，絕對價格而言，下方空間受限，廠家開工繼續恢復性上漲，但仍遠低于去年同期水平。隨著國外部分地區出現“解封”現象，外銷訂單量有所增多，但因前期外銷庫存較大，近期多以消化庫存為主。三季度供需矛盾階段性緩和，滬膠期價有望振蕩偏強，新膠易受天氣因素影響導致減產，供應端邊際收緊，后疫情時期，各國出臺刺激經濟舉措，全球經濟弱復蘇，政策加碼有望帶動天然橡膠需求回升預期逐步發酵。因當天天膠已處于低位，下跌空間不大；云南尤其是版納地區貨源緊張會對價格尤其是局部價格形成一定支撐。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以10000-10100附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月2日豆粕行情解讀

　　巴西成為第二個新冠病例破百萬的國家，單日新增病例超過5萬例，世界衛生組織發出警告，稱新冠疫情進入“新的危險階段”。目前，新冠疫情已覆蓋巴西80%以上的城市，并在向貧困社區和偏遠地區加速蔓延，而這些地區的衛生系統不堪一擊。這導致現貨市場和期貨市場的共振上漲。但回歸基本面來看，一方面后續出庫壓力即將體現，另一方面下游是否承接高成本原料仍有疑問。當前深加工持續虧損，酒精淀粉開機率維持低位，產成品庫存持續累庫；而飼料端，據了解大部分企業原料備庫到9月份，現階段不會對高成本陳糧買單，且當前華北小麥玉米價差快速收窄，替代效應已經發生，初步預計今年有500-1000萬噸新麥替代玉米飼用消費。飼料需求端還有一個較大不確定性就是豬瘟是否再次復發，回顧18-19年豬瘟爆發，可以看到18年底-19年初，東北+華北第一輪爆發，而隨著夏季到來，高溫多雨天氣是否會再次引發豬瘟仍有遲疑。從豬價來看，2-5月份豬價一路陰跌，跌破30元/公斤，導致大豬拋售、利潤下跌，5月底豬價反彈、利潤增加，但因補欄+壓欄而提振的飼用需求仍無法快速恢復，初步預計6-7月飼用需求恢復緩慢，尤其是壓欄帶來的能量飼料提振更多將體現在8月以后。而禽肉、雞蛋價格仍在下跌趨勢通道中，看不到積極補欄趨勢。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，整體磨底盤整，操作上豆粕2780-2810附近操作多單，上方看區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月2日白糖行情解讀

　　畢竟從國際市場，印度和泰國兩大食糖主產國的減產，直接導致市場預期2019/20年度全球糖市將出現較大的供應缺口；從國內市場，在全球包括中國在內食糖減產的背景下，國內三年熊市進入尾聲，市場對白糖長期看漲的預期較強。隨著5月份原糖期貨止跌反彈，國內白糖市場也迎來一段平穩期，5-6月鄭糖期貨區間震蕩，白糖現貨價格基本穩定。進口關稅落地后，市場暫時缺乏新的利空炒作點，但受限于低價進口加工糖的競爭優勢，國產糖走貨不快，糖價也暫無上漲動力。因部分地區食糖運輸受阻，補庫不暢導致階段性供應偏緊。前期，巴西食糖主要出口地桑托斯港出現裝運擁堵，食糖外運時間大幅延長，使得糖價顯著回升。不過，在消費整體萎縮且全球食糖增產的預期下，食糖不會長期供不應求，糖價上漲只能是階段性行情。雖然2019/20年度印度食糖產量大幅減少，但是由于甘蔗種植面積增加，且季風降雨恢復正常，預計2020/21年度印度食糖產量將顯著回升。長期看，盡管當前糖價處于相對偏低的水平，但不排除有繼續走低的可能。國際市場或許出現過剩，而國內糖價在供需基本平衡的背景下，外糖走勢的影響力可能增強。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，外盤白糖逐漸上揚，操作上背靠4900-4940滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月2日棕櫚行情解析

　　至今印度港口毛棕油庫存197690噸，對比5月底230942噸；毛豆油庫存112355噸，對比5月底99678噸；毛葵油庫存163103噸，對比5月底173397噸；精棕油庫存37771噸，對比5月底45087噸；港口植物油庫存合計545221噸，對比5月底589252噸。船運調查機構Intertek Testing Services（ITS）周一表示，馬來西亞6月1-20日棕櫚油出口量為1212505噸，較5月1-20日出口的772145噸增加57.0%。受近期印度補庫需求的提振，馬來西亞出口量持續好轉，再加上印度可能加增關稅，使得補庫需求提前，均提振馬來出口量。國內方面，棕櫚油庫存持續處在低位，進口利潤的不佳，導致進口船貨不多，棕櫚油庫存壓力并不大。再加上原油持續小幅反彈，均對油脂價格有所支撐。印度將重新開放從馬來西亞進口棕櫚油，主要用以滿足印度國內的油脂需求。此外，他表示，馬來西亞目前的棕櫚油供應足以滿足外部需求。由于從現在到12月份馬來西亞實施出口免稅政策，印度和中東國家（包括土耳其）對棕櫚油的需求出現增長。預計6-8月月均大豆到港量超千萬噸，油廠周均壓榨量超200萬噸，對市場形成利空。但巴西大豆進口成本提升，至今豆油商業庫存總量95.62萬噸，庫存較前一周增幅較小，支撐豆油價格。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚高位調整，上方壓力看5230一線，短線波段介入，操作上背靠5100-4850之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月2日乙二醇行情解析

　　現貨方面，乙二醇市場整體走勢先揚后抑，期貨價格小幅回落，跌勢收盤，現貨實市場日內波動有限，尾盤價格較上一交易日略有回升。裝置方面，周二內蒙古榮信開始短停檢修，預計持續3-5天，華魯恒升(600426,股吧)7月初開始降負檢修持續1個月左右；7月中通遼、新杭也有檢修計劃；目前新疆天業(600075,股吧)20萬噸新裝置進入全面試車階段。目前乙二醇總負荷53.28%，環比下降1.95個百分比；煤制負荷39.49%，環比下降2.53個百分比。乙二醇供過于求格局延續，進口貨源依然較多，雖然煤制乙二醇開工維持低位，但預期后期重啟企業較多。周一數據，乙二醇庫存環比增加1.04萬噸，較上周四增加1.14萬噸。而目前已進入傳統紡織服裝需求淡季，下游聚酯工廠產成品庫存再度攀高，聚酯產業鏈整體延續供過于求格局，預計乙二醇仍面臨回調壓力。下游聚酯開工已經達到91%的高位，但終端織造企業原料和產品庫存均處于高位，繼續備貨的能力受限，預期聚酯開工隨著滌絲庫存的上升而下降，消費上行空間有限，下行壓力較大。因此，乙二醇新投產產能難以被下游消化，累庫局面將延續。乙二醇新投產的裝置在上半年貢獻較大產量，疫情影響令消費大幅萎縮，進口貨源源不斷涌入，雖然國內乙二醇整體開工負荷較低，但未能實現去庫存。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3500-3850之間操作波段，站穩3900堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月2日蘋果行情解析

　　繼蘋果合約上周五集體走低后，今日早間再度遇挫，主力2010合約跌幅迅速突破2%，期價降至8000關口下方。各產區套袋接近尾聲，有機構調研數據顯示，部分產區減產情況或較此前坐果時期的預估有所下降。加之早熟品種陸續上市，價格低于去年，亦給蘋果新季合約帶來不利影響。舊季果方面，時令水果低銷價沖擊蘋果需求，部分果農讓價出售，出貨意愿較強。從舊年度的庫存來看，全國蘋果冷庫庫容量大致在1440萬噸附近，2019年度全國蘋果庫容比為80%，高于去年庫容比50%的水平，其中山東冷庫庫容量在410萬噸，陜西庫容為450萬噸，山西庫容在180萬噸；蘋果進口方面，近十年以來中國蘋果進口量均較少，進口蘋果主要來自美國、新西蘭和智利。中國蘋果的需求主要分為國內消費、加工、和出口。其中國內鮮食消費占絕大比例，而加工方面則為460萬噸，出口為138萬噸左右，分別占蘋果需求的10%和3%。蘋果出口方面，根據海關總署的數據顯示，一般每年的11月至次年1月期間為一年蘋果出口量最大的時間段，年中6、7月份則出口量降至該年最低。產區蘋果交易延續清淡趨勢，各地客商數量均較少，部分地區進入櫻桃采收季，導致蘋果成交量減少；陜西蘋果余貨量不多，部分產區已結束交易，且庫內少量余貨以中等貨源為主，進而拉高價格。

　　蘋果期貨操作建議：蘋果走勢回補缺口調整，整體較弱，蘋果走勢區間調整，操作上蘋果以區間8300-7600之間滾動操作，高拋低吸為主，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！