2020年7月1日鐵礦行情解析

　　四大礦山發運有所回落，但同比仍保持良好；淡水河谷礦區復產，總影響不到100萬噸；根據發運量推算，到港量數據后期仍將保持高位震蕩，鐵礦供應端恢復，對價格支撐減弱。日均鐵水產量持續回升，目前卷螺利潤均維持相對合理水平，鐵水產量有望維持高位。唐山封港解除，本次疏港再度反彈至310萬噸/日，預計后續疏港量將保持高位震蕩。從供需格局來看，由于力拓前期發運放量，非主流礦進口增加，巴西發往中國比例上 調，供應恢復使得鐵礦港口庫存有望止跌回升；PB粉近期需求較強，庫存持續下滑，短期支撐鐵礦價 格，但鋼廠已將需求轉向非主流礦，中品澳礦開始累庫，結構性矛盾緩解，鐵礦自身上行動力不足， 從中期來看，下游建材需求季節性走弱，但卷板需求持續回升，后期需關注成材需求的持續性。巴西鐵礦石的產量和出口也有所增加。雖然目前巴西市場深受疫情擾動，但近段時間巴西到青島的運費持續上漲。據了解海岬型運價持續快速上漲，6月18日澳大利亞-青島航線運價環比漲幅145.88%，巴西-青島航線運價飆升，環比漲幅達214.3%，顯示鐵礦發運明顯增加，市場表現強勁。貿易商報盤積極性較高，港口現貨市場價格有所下降，鋼廠買盤情緒提高，整體上市場交投情緒尚可。由于近日巴西及印度均有礦山復產消息，后市仍應重點關注澳巴鐵礦石發運量及國內港口庫存變化。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，板塊整體上揚，鐵礦高位調整，操作上以800-710之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月1日行情解析

　　受南方多雨天氣影響，6月中下旬鋼材需求偏弱運行，而鋼材產量居高難下，導致鋼材庫存止降回升，短期鋼價仍有下跌壓力。此外，由于美洲疫情形勢嚴峻，美國多州暫停重啟經濟計劃，對疫情反彈的擔憂情緒利空金融市場，進而波及大宗商品市場。由于近日全國多地區高溫雨水天氣增多，影響戶外開工，疊加原材料回調成本支撐減弱。本周螺紋鋼期價或延續高位震蕩，供應端方面，重點鋼廠螺紋鋼周度產量連續15周增加后首次出現下滑，但仍高于去年同期水平，另外電爐鋼產量也在提升，整體上供應環境相對寬松。需求端方面，螺紋鋼社會庫存連續14周下滑，但降幅在縮窄。最后，在高溫梅雨天氣環境下，需求端減弱，市場供需面相對寬松，只是鋼廠利潤收縮挺價意愿或增強。螺紋鋼廠庫存和社會庫存雙雙累積，在總庫存高于去年同期300萬噸情況下，累庫速度亦超過去年同期，螺紋現貨將繼續承壓運行。從推演來看，若要10月去化至去年同期水平，難度非常大。產量調整相對需求滯后，本周螺紋樣本產量突破400萬噸，創近年新高。但華東電爐平電生產已處于虧損狀態，短流程產量在未來兩周或將進行減產；同時長流程煉鋼利潤也繼續回落，卷螺利潤差進一步收窄，后期鐵水或向板材端回流，且徐州月底有停限產計劃，長流程產量也有回落預期。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，走勢突破壓力，操作上以3450-3850之間高拋低吸，短多為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月1日焦炭行情解析

　　焦炭方面，焦化第六輪提漲范圍擴大。港口本周降庫速度加快，現準一現1910元/噸含稅出庫，貿易商有畏高情緒。山東環保問題或不及預期，但現貨偏緊未有改觀。徐州地區焦化上漲30元/噸，20日停止進煤。焦煤方面，洗煤廠原煤精煤庫存再次轉升，焦化利潤的好轉減輕了焦煤端壓力，但庫存結構及需求對焦煤的拉動有限。供應方面，徐州地區焦企目前仍處正常生產狀態，山東地區部分焦企仍小幅限產，焦炭局部供應偏緊的狀況仍然持續，其余地區焦企多處于高位開工狀態，目前焦企整體廠內焦炭庫存低位，出貨節奏良好，部分焦企出現鋼廠催貨頻率下降現象，現山西準一級濕熄焦報1800-1900元/噸左右；需求方面，鋼廠對焦炭需求稍有分化，部分廠內焦炭庫存高位的鋼廠對本輪提漲存抵觸心理，放緩采購節奏，但也有庫存低位的鋼廠補庫意愿仍強。總體來看，在焦炭供需格局未有實質性的轉變下，焦炭價格仍將穩中偏強運行。焦炭市場穩中偏強，焦企看漲情緒頗高，下游主流鋼廠暫無回應。除個別焦企檢修及環保影響小幅限產外，大部分焦企開工多維持高位水平，焦企焦炭庫存繼續下滑，出貨節奏良好，本輪提漲信心充足。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭走勢區間調整，上方承壓調整，壓力2000整數關口，操作上背靠1970-1810之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月1日滬鎳行情解析

　　歐盟宣布將進一步開放邊境，美國公布了5月成屋簽約銷售指數月率，指數飆升44.3%至99.6，為2001年該數據開始編制以來的最大增幅，暗示樓市在受疫情和其他經濟因素的沖擊后開始好轉。有色品目昨夜多翻紅，滬鎳多頭信心提振，以多頭增倉為主滬鎳震蕩上行，10/20日均線102400元/噸阻力位承壓短線盤整后突破阻力繼續上行，探高103100元/噸，盤末小幅回調至40日均線102700元/噸上方，獲支撐窄幅波動直至收盤，最后收于102800元/噸，較前一交易日結算價上漲220元/噸，漲幅0.21%，成交量為85496手，持倉量減3761手至82845手。菲律賓鎳礦到港量增加，鎳礦供應回升，使得國內鎳鐵廠排產量增加；加之中印鎳鐵產能釋放，鎳鐵回國量逐步上升，鎳鐵供應將逐漸轉向寬松，鎳價上行動能較弱。不過國內鎳礦進口同比去年出現大幅下降，鎳礦供應仍呈現偏緊狀態，國內電解鎳產量受抑，且下游不銹鋼排產總體持穩，需求表現尚可，對鎳價形成支撐。疫情之前，產業鏈的利潤主要集中于鎳鐵冶煉部分，鎳礦以及不銹鋼利潤微薄，經過疫情的洗禮，整個產業鏈的利潤進行了重新分配，國內鎳鐵冶煉企業利潤被吞噬，目前北方地區像遼寧、內蒙古地區鐵廠已經面臨虧損；不銹鋼在前期修復后虧損再次擴大。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線100000 101000 附近操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月1日動力煤行情解析

　　榆林地區整體市場變化平穩為主，下游采購需求持好，貨源緊張；晉蒙地區煤市整體向好，目前煤管票限制依然嚴格，部分煤礦缺票處于停產狀態。港口庫存基本平穩，部分優質煤種需求較好，貿易商穩價觀望情緒較濃，港口主流報價以穩為主，成交一般。預計動力煤價格較穩運行。截止到6月19日秦皇島港山西產5500大卡動力末煤平倉價565.00(+0.00)元/噸，5000大卡動力末煤平倉價514.00(+0.00)元/噸，4500大卡動力末煤平倉價459.00(+0.00)元/噸，5800大卡動力末煤平倉價593.00(+0.00)元/噸，6月22日秦皇島港煤炭庫存為488.00(+6.00)萬噸，錨地船舶數量為31(-3)艘，預報到港船舶數量為6(-1)艘。6月22日沿海地區主要電力集團合計日均耗煤量為63.10(-3.45)萬噸，煤炭庫存量1583.41(+1.04)萬噸，存煤可用天數為25.09(+1.31)天。目前主產區安全檢查力度加大，內蒙古地區嚴格發放煤管票，從坑口端供應有收緊意圖，坑口報價近期出現了上漲，貿易商發運利潤有所下降，從成本端角度來看，將對市場形成支撐，港口貿易商報價表現相對堅挺。但我們也需要注意到，雖然下游采購需求略有增加，港口調出量攀升，但鐵路方面積極發運，港口煤炭調入量基本可以滿足下游需求，中間環節庫存出現攀升，供需壓力并不大。此外，水電發力迅速增加，也將擠占煤電壓力，需求端的提振力度有所減弱。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上565-525之間滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月1日原油行情解讀

　　截至6月26日當周，石油鉆井總數減少1座至188座，當周天然氣鉆井總數仍為75座；總鉆井總數減少1座至265座。美國鉆井公司連續第8周削減石油鉆井平臺數量至歷史新低、天然氣鉆井平臺數量持平。數據公布后，美、布兩油短線波動不大。另外在5月份減產完成比較差的伊拉克、尼日利亞等國家也提交了減產的計劃，未來OPEC減產執行率超過100%將會是大概率事件，這也將是最近幾年減產中各個國家目標最為統一，行動力最為堅決的一次，因此基本面的走向我們是可以放心的看漲的，只不過宏觀節奏目前比較難把控。原油上周周線如我們所預期錄得一根陰十字線，本周開盤后價格小幅低開至周線布林帶中軌開始反彈，目前日線、4小時布林帶開始縮口。原油昨日4小時做出一個W低后開始反彈，目前小時線做出一個M頭后開始回落，其實這個行情波幅一直在W低或者M頭的運行之中，就看大家如何去尋找它，綜合來看，今日操作上陳大賓建議原油階段性壓力關注40-40.5一線，下方后市階段性支撐37.7-37.2一線。中國原油補庫的過程中，由于各方的競爭導致原油采購的貼水較高，未來可能不排除組成類似銅進口聯盟的原油采購主體，不過目前來看仍有諸多細節問題需要解決。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作以290-285附近操作多單，上方看前高310附近，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年7月1日黃金白銀行情解析

　　美元表現強勢，因疫情二次蔓延的風險和流動性不足若隱若現，使得投資者重新持有避險美元，但美聯儲在二級市場買入公司債疊加進一步寬松的預期會限制美元的漲幅。現貨黃金延續上周漲勢，刷新一個月高點。因新冠病毒感染病例激增，增加了全球經濟延后復蘇的擔憂，促使投資人尋求買入黃金避險。現貨黃金一度逼近1760美元/盎司關口，刷新五周新高至1758.83美元/盎司。1750關口對金價而言是一個相當重要的阻力水平，突破這一水平對黃金多頭而言是個非常好的信號。美元指數回落近50點，同時近期全球二次疫情爆發，且各種地緣政治風險帶動了避險情緒，提振金價。近期美國由于復工以及各種抗議活動，疫情發展有升溫的態勢，這意味著第二波的風險正在變大，現貨黃金錄得逾一個月新高，因美國感染病例上升，川普競選集會遇冷，投資者真正關心的只有一個經濟指標——衛生事件病例數，令人擔憂衛生事件可能存在二次爆發風險，破壞經濟從衛生事件導致的急劇下滑中快速反彈的前景。而隨著全球美元荒緩解，美元指數走弱，也提振了金價。但民主黨總統候選人拜登的民調支持率提升可能限制美元跌勢。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調整走漲，受外盤影響上調力度逐漸增加，白銀有望直逼4670，前期高點，操作上以4400-4000之間高拋低吸滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月1日棉花行情解讀

　　澳大利亞農業資源經濟局（ABARES）在其6月份的報告中稱，由于灌溉用水供應不足，預計2019-20年度棉絨產量將下降72%，至13.4萬噸。報告稱，棉花種植面積估計減少了83%，降至6萬公頃，為1978-79年以來的最低水平。澳大利亞的棉花供應量較低，這與美國和世界大部分國家形成了鮮明對比：由于COVID-19大流行的封鎖持續，零售環境不斷惡化，全球棉花正面臨供過于求的局面。從近幾日對棉花貿易商、棉紡織企業的調查來看，端午節紡紗廠停產放假的比例并不高，而江浙、廣東、山東等地部分中小織布廠大多放假1-3天，以便應對內銷訂單淡季、產品庫存不斷增加的壓力和風險。棉紡織企業對7-9月份出口訂單能否繼續轉內銷市場表現得并不樂觀，因為從沿海地區織造、服裝、外貿公司的反饋來看，歐美、日韓等紡織品、服裝訂單并未有明顯起色，其中江浙部分紡服企業外貿單大約只恢復了30-50%，增長非常艱難。自中美的貿易戰爆發后，我國紡織服裝出口遭遇阻力，公共衛生事件后，棉花產業上下游再度受到沖擊，消費持續低迷成為當前關鍵問題。據卓創資訊統計，近3年來，中國棉花庫存消費比有持續上升趨勢，根據5月預估數據，庫存消費比已至113.07%。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11500-11600之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月1日橡膠行情解讀

　　全球疫情控制，復工、復產及經濟活動不斷恢復，對下游需求存有增加預期。但外貿出口壓力短時間難有緩解，貿易商信心不足，在歷史低價仍未有明顯抄底跡象，交投謹慎。目前國內云南產區基本開割，但開割初期膠水產出偏少，原料產出顯緊俏，中旬左右或能有明顯改善。中下旬產區產出增速加快，國內市場到港量增加，庫存壓力加重。技術分析上來看，周均線呈粘合狀態，短期震蕩，等待方向性突破。中汽協發布4月份終端車市產銷數據，重卡銷售恢復明顯，同環比均增長50%，終端需求恢復良好，市場情緒樂觀，加之節前未備貨的下游工廠原料基本消耗，采購意向提升，均推動天膠反彈。泰國南部出現連續降雨，越南高溫干旱，國內云南產區雖基本開割，但前期再抽新葉影響膠樹養分加之處開割期，膠水產出本就偏少。另外原油期貨展開反彈走勢，升至35美元/噸，提振商品市場整體做多情緒。雖然越南產區自4月下旬進入開割期，但5月份降雨偏少，氣溫較高，開割進程受到明顯阻礙。馬來西亞主產區因膠價低迷導致膠農割膠積極性不高，開齋節前，因消費需求升溫，膠農割膠積極性稍顯提升。泰國東北部持續干旱，南部產區自5月份開始進入開割期，但雨水偏多阻礙割膠進程，預計6月份割膠工作逐漸恢復正常。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以1000-10100附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月1日豆粕行情解讀

　　6月份以來，遼寧地區豆粕價格一直在2800-2860元/噸震蕩，依然處于沿海地區的價格高位。7月遼寧地區日均將新增9000噸產能，營口龍江福將于7月初開工壓榨，日均產能3000噸，丹東帕斯特預計7月代加工（九三）生產，日均產能6000噸。7月大豆供應壓力依舊，油廠在短暫去庫存后勢必又將高位開機，再加上油廠新增產能，豆粕價格勢必繼續下行。另外因為東北價格處于全國沿海高位，華北山東地區長期以來一直有往東北走貨的習慣，目前東北華北價差在70-80元/噸左右，山東則在120-130元/噸左右。7月市場仍將迎接超千萬噸級別的大豆到港，供應壓力有增無減，在6月末，部分油廠再度發出催提的通知，整體上看豆粕的庫存或仍延續上調趨勢。而從題材上看，無論是市場期待的美豆產區天氣，還是中美的貿易傳聞，目前看都沒有改變跡象，在這樣的氛圍下，豆粕期貨價格仍將延續弱勢震蕩的煎熬行情中。而進入7月份之后，國內油廠或進入去庫存階段，中長期隨著生豬產能恢復蛋白需求有望增加，豆粕市場價格仍有支撐而大豆進口成本以及油廠榨利水平將決定粕價的底部空間。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，整體磨底盤整，操作上豆粕2780-2750附近操作多單，上方看區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月1日白糖行情解讀

　　國際疫情逐步得到控制，部分國家也已解除限制令，商場餐館正陸續恢復營業，食糖的需求也正逐漸恢復，但面臨逐漸提升的需求，作為主要糖產國的印度正遭受著三十年難遇的蝗災侵襲，其甘蔗種植受損嚴重，白糖產量或將下降。國內又逢端午佳節，食糖需求激增，當前國內糖市繼續保持相對穩定，遠期供應增加依然沒有消除，期貨繼續貼水現貨，本榨季出現一定結轉已很難避免。震蕩筑底是當前國內糖市主要運行特征，預計這種狀況還將維持一段時間，對于后期銷售壓力市場達成了共識，但在壓力臨界點上出現了新的問題。國際油價較底部已經大幅反彈，但是糖價并沒有隨之上漲，主要是因為巴西受疫情影響，乙醇的銷售持續下降，5月巴西乙醇銷售量下降30%左右，使得大量工廠降低開工率，轉向生產更多的糖。截止6月1日，巴西中南部有245家糖廠開工，當地的糖廠大量的將甘蔗加工成糖，所以巴西的白糖產量增加。國內白糖現貨價格基本持穩，期貨合約依然以低位震蕩為主，但現貨交投氛圍一般，銷區價格漲跌互現，中間商主要尋購低價貨源，碰到低價才會適量購買；加工糖的價格持續走穩，目前國內白糖市場也出現了供需兩旺的局面，加工糖廠開工提升，白糖供應逐步提升。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，外盤白糖逐漸上揚，操作上背靠5000-5040滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月1日棕櫚行情解析

　　未來三個月，國內大豆進口量龐大，其中6-8月進口大豆月均預計達到1000萬噸，且夏季，大豆容易發生熱損，促使油廠盡量保持開機，近幾周大豆開機率基本保持在超高位置，豆油庫存保持升勢，給油脂市場帶來不利影響。不過巴西大豆貨源日趨緊張，進口成本持續拉升，進口大豆按照大連盤測算處在盈虧線之間，市場挺價意愿較強，另外，美豆生長即將進入關鍵期，天氣炒作有可能發生，給油脂市場帶來額外的支撐外盤馬來西亞棕櫚油出現沖高下跌行情，國際原油走勢也出現回調，均對棕櫚油價格形成一定的壓制。且前期利多暫時沒有更進一步的消息，市場價格得以消化前期利多消息。在減產以及生物柴油方面沒有進一步的利多消息支撐下，棕櫚油可能面臨一輪的回調。另外，國內棕櫚油庫存出現回升，回升至40萬噸以上，且市場擔憂新冠疫情二次爆發會引起需求受創。另外，豆油棕櫚油價差持續回落，豆油對棕櫚油的替代作用顯現，進一步抑制棕櫚油的需求。總體來看，棕櫚油近期可能走勢偏弱。在棕櫚油產地產量正常化的背景下，需求將是市場交易的主要變量。而基于疫情長期存在的背景，我們認為油脂的需求恢復的邏輯難以長期支持其價格的強勢。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚高位調整，上方壓力看5230一線，短線波段介入，操作上背靠5160-4850之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月1日操作解析

　　國內乙二醇產能在2019年和2020年呈現暴發式增長，但下游需求增長卻未能跟上供應產量增長。今年1~4月，國內乙二醇產量為310.2萬噸，同比增長11.66%。其中，煤制乙二醇由于利潤不佳產量僅為109.9萬噸，同比減少1.17%。在成本端壓力影響下，一季度煤制乙二醇產量逐步下行。整體來看，當新冠肺炎沖擊市場后，讓原本過剩的聚酯上下游雪上加霜。今年1~-4月，整個紡織服裝、服飾業累計出口額為763.6億元，同比下降21.5%。5月，乙二醇期貨2009合約維持在3600—3800元/噸區間振蕩。6月以來，國際油價反彈逐漸乏力，煤制乙二醇裝置重啟，港口庫存持續上升，消費卻未如預期明顯向好，乙二醇價格出現調整。從基本面看，乙二醇的低利潤導致低開工，而低開工未能改變高庫存局面。6月上旬，國內乙二醇現貨價格維持在3600元/噸以上，山東合成氣制乙二醇出廠價在3350—3450元/噸。由于各企業原料來源、設備工藝、產品組成等存在差異，煤制乙二醇沒有統一的成本核算公式，但CCF3月統計的國內合成氣制乙二醇現金成本在3600元/噸以上的占26%，32%的現金成本在3200元/噸以下。第三季度國內有兩套煉化一體化裝置按計劃投產的可能性較大，而其他煤化工裝置投產則存在不確定性，所以國內供應將繼續增加。年內國外有兩套共150多萬噸的新裝置計劃投產，新增產量將繼續流向中國，進口量有繼續增長的預期。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3550-3850之間操作波段，站穩3900堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月1日蘋果行情解析

　　目前庫存貨源集中的山東產區行情依舊疲軟，部分產區諸如淄博沂源等果農急售心理明顯增強，主流價格下調明顯，整體成交價格相較上周末下滑0.30元/斤左右。煙臺棲霞等產區果農以低于主流價格成交的情況也越發普遍。國內蘋果現貨價格多數持穩，部分產地價格下調。目前冷庫蘋果去庫節奏仍之前緩慢，行情走勢偏弱運行。有貨儲戶及農戶售貨意向增強，且出現讓價出售現象頗多。此外，各類瓜果大量上市，且價格具有優勢，終端需求對蘋果市場支撐乏力。但前期產地客商收購的蘋果貨源，受收購成本支撐，給予蘋果市場一定的利多。具體來看，2010合約前20名多頭席位中，增持多單的席位有9個，除了中信期貨席位和華泰期貨席位增持幅度超過1000張，其余席位增持幅度集中在500張以內。減持多單的11個席位中，整體減持幅度較小，集中在300張以內，部分席位僅小幅調整。目前蘋果冷庫貨源仍相對充足，尤其是山東地區冷庫存儲量高于正常年份，加之需求逐漸走弱的影響下，多數冷庫供應壓力逐漸增加。庫內蘋果出現虎皮等現象，蘋果質量下滑，部分客商及果農降價出貨意愿較強。時令水果供應逐漸增加，其中櫻桃、荔枝等水果銷售價格均明顯低于往年同期水平，其他水果價格優勢顯著的背景下，蘋果需求受到一定程度的削弱。

　　蘋果期貨操作建議：蘋果走勢回補缺口調整，整體較弱，蘋果走勢區間調整，操作上蘋果以區間8300-7600之間滾動操作，高拋低吸為主，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！