據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年5月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量208.04萬噸，旬環(huán)比增加2.87萬噸，增長1.4%。本旬日均產(chǎn)量為重點(diǎn)鋼企歷史第二高產(chǎn)量水平(歷史最高為2019年9月中旬的產(chǎn)量，為210.5萬噸)。截至2020年5月中旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1488.32萬噸，旬環(huán)比增加22.14萬噸，增幅為1.51%。海外鋼材終端需求減少，部分鋼廠提出減產(chǎn)計(jì)劃，減少鐵礦石需求，市場擔(dān)心海外需求減少富余鐵礦石會(huì)流入中國；淡水河谷一季度產(chǎn)量不及預(yù)期，2020年目標(biāo)產(chǎn)量從3.4-3.55億噸下調(diào)至3.1-3.33億噸，持續(xù)跟蹤后續(xù)情況。鐵礦石港口庫存持續(xù)下降，創(chuàng)逾3年來低位，疏港維持高位；唐山港(601000,股吧)京唐港將于5月14日進(jìn)行長達(dá)兩個(gè)半月的軍事演習(xí)，目前暫未對港口疏港作業(yè)造成影響，需持續(xù)跟蹤事態(tài)發(fā)展；成材產(chǎn)量創(chuàng)新高，鐵水產(chǎn)量超預(yù)期增長，下游需求維持旺盛；巴西供應(yīng)除了疫情影響。由于巴西供應(yīng)不及預(yù)期，鐵礦今年供需格局持續(xù)偏緊，而進(jìn)入5月后，需求預(yù)期改變、巴西疫情惡化，帶動(dòng)價(jià)格大幅上漲。后期來看，巴西供應(yīng)除了疫情影響，還有停產(chǎn)礦區(qū)復(fù)產(chǎn)、北部礦區(qū)增產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期影響，很難突然提高產(chǎn)量。而國內(nèi)生鐵產(chǎn)量大概率保持小幅增長，供需格局在6月仍然偏緊。仍可作為產(chǎn)業(yè)鏈多頭配置，潛在空間通過鋼材利潤、廢鋼鐵水價(jià)差等相對估值進(jìn)行跟蹤。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)需要關(guān)注終端需求的季節(jié)性走弱幅度、以及巴西疫情的邊際拐點(diǎn)。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區(qū)間調(diào)整，板塊整體上揚(yáng)，鐵礦謹(jǐn)慎高位壓力， 下方缺口670一線，操作上以740-670之間高拋低吸為主，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月27日螺紋行情解析

　　寬貨幣寬財(cái)政的政策利好刺激下，國內(nèi)基建投資發(fā)力，房地產(chǎn)前端投資增速快速回升，且年內(nèi)工期受限，下游工地趕工或貫穿整個(gè)二季度乃至三季度，疊加建筑新標(biāo)提高耗鋼要求，預(yù)計(jì)二季度建筑用鋼需求強(qiáng)度同比偏高。同時(shí)，海外疫情邊際向好，歐美經(jīng)濟(jì)逐步重啟，國外鋼材需求或?qū)⒂|底回升，緩和進(jìn)口資源持續(xù)流入的風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)螺紋鋼冶煉成本較為堅(jiān)挺，導(dǎo)致長、短流程盈利萎縮至偏低水平，整體增產(chǎn)動(dòng)力有所減弱，不過，產(chǎn)量已回升至380萬噸以上的高位，在庫存偏高，需求淡季影響或增加的情況下，依然是制約螺紋價(jià)格上漲空間最重要因素。目前螺紋主要受基本面因素驅(qū)動(dòng)，國內(nèi)宏觀面偏好。螺紋鋼產(chǎn)量仍保持中幅回升；下游趕工期，本周表觀消費(fèi)再度走高；需求在趕工期作用下逆季節(jié)性保持旺盛，是近期市場主要利好因素，刺激市場人氣回升；目前市場處于供需雙旺局面，鋼廠利潤尚可，產(chǎn)量將維持高位，后市需求是否維持將是關(guān)鍵看點(diǎn)，決定后市方向。在穩(wěn)增長政策背景下，基建發(fā)力、地產(chǎn)在一城一策下穩(wěn)中偏松，建筑業(yè)存在趕工預(yù)期，但海外疫情對需求影響不確定性大，隨著海外疫情進(jìn)入平臺(tái)期，海外汽車工廠逐步復(fù)產(chǎn)有望提振熱卷需求。供應(yīng)端來看，長短流程開工率明顯回升，鋼廠的提產(chǎn)空間較大，廢鋼添加比例有較大的提升空間，但唐山限產(chǎn)抑制產(chǎn)量釋放。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區(qū)間上揚(yáng)，近期觸及平臺(tái)壓力，短線看缺口3470一線，操作上以3420-3850之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月27日焦炭行情解析

　　近日山西孝義環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)，焦企限產(chǎn)比例提高，山西、河北等地焦企計(jì)劃25日起第三輪提漲焦炭價(jià)格50元/噸。日照、青島港(601298,股吧)焦炭現(xiàn)貨強(qiáng)勢挺價(jià)，產(chǎn)地拿貨成本增加：準(zhǔn)一級(jí)焦1800，一級(jí)焦1900。山西黑龍江等地煤礦兩會(huì)期間停限產(chǎn)大檢查，山東煤炭消費(fèi)總量計(jì)劃壓減10%，推升市場漲價(jià)預(yù)期。山西其他地區(qū)供應(yīng)穩(wěn)定，焦企整體庫存偏低，出貨順暢。鋼廠高爐開工率維持高位、需求旺盛，港口庫存減少支撐市場價(jià)格。。當(dāng)前鋼廠高爐開工率高位、需求旺盛，焦炭庫存續(xù)降；孝義限產(chǎn)加嚴(yán)、山東以煤定產(chǎn)，刺激現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期。山西、河北等地焦企計(jì)劃今日起第三輪提漲焦炭價(jià)格50元/噸，期貨多頭借機(jī)主動(dòng)大幅集中增倉拉漲，盤面強(qiáng)勢沖高。上周焦企開工率下滑，其中山西孝義地區(qū)由于環(huán)保檢查焦企多執(zhí)行40%左右限產(chǎn)，山東地區(qū)由于壓減煤炭消費(fèi)問題，限產(chǎn)30%左右的焦企繼續(xù)增多，區(qū)域供應(yīng)影響較為明顯。其他區(qū)域焦企在高利潤刺激下生產(chǎn)積極性依舊高位；上周焦企焦炭明顯下滑，焦炭第二輪50元/噸落地后，焦企訂單、出貨狀況良好，下游鋼廠采購積極性較高，目前焦企心態(tài)較為樂觀，仍看好后續(xù)焦炭市場。港口方面焦炭庫存小幅上升，近期集港、疏港狀態(tài)良好，貿(mào)易商采購依舊謹(jǐn)慎，港口貿(mào)易資源報(bào)價(jià)隨工廠價(jià)格有小幅上漲；鋼廠方面唐山鋼坯價(jià)格上行，鋼材價(jià)格上漲、鋼材利潤繼續(xù)回升，同時(shí)高爐開工也在持續(xù)沖高，需求良好仍是目前焦炭最大支撐。綜合來看，焦炭仍處供、需兩旺狀態(tài)，山西、山東部分區(qū)域受政策、環(huán)保影響限產(chǎn)30-40%左右，鋼廠高開工、高利潤下原料采購積極性高位，預(yù)計(jì)短期焦炭仍偏強(qiáng)運(yùn)行，需繼續(xù)關(guān)注各地環(huán)保政策及鋼材價(jià)格變動(dòng)。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭周期突破上揚(yáng)，走勢調(diào)整走強(qiáng)，焦炭短線回補(bǔ)缺口1780附近，操作上背靠1900-1780之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月27日滬鎳行情解析

　　滬鎳振幅巨大，日內(nèi)降幅最高達(dá)10.5%，不銹鋼上漲動(dòng)能較弱，日內(nèi)振幅達(dá)4.3%。滬鎳主力合約周一開盤價(jià)為99770點(diǎn)，周五收盤時(shí)為99760 點(diǎn)，周內(nèi)降幅為0.01%，上周降2.32%。目前滬鎳主力持倉量為79672 手，環(huán)比上周大減20743 手。本周日均成交量為497914手，環(huán)比上周減少190213 手。LME 鎳3 周一開盤價(jià)為11860 點(diǎn)，周五收于12410，增幅為4.72%，上周降幅為2.78%。鎳鐵本周成交清淡，沒有新的價(jià)格參考，但是隨著青山7 月盤價(jià)全線下調(diào)300 元，大概率是為了搶占市場，也并不希望價(jià)格螺旋式下跌。加之其對于廢鋼的詢盤價(jià)下跌200 元后，其它鋼廠對于鎳鐵的采購價(jià)大概率也會(huì)隨之下跌，去艱難維持利潤，但是鎳鐵端和鎳礦端挺價(jià)情緒依然濃厚。滬鎳下方支撐位在97000-98000 附近，需要觀察宏觀情緒是否能夠修復(fù)。盡管三季度預(yù)期偏空，但是目前鎳并不具備單邊繼續(xù)下探的動(dòng)力，主要問題在于需求并不太差，鎳供需格局即使到6 月也依舊是緊平衡的狀態(tài)，且本次下探甚至沒有觸碰到98000 的強(qiáng)阻力位就已經(jīng)反彈，預(yù)計(jì)短期向上回調(diào)的概率大，繼續(xù)觀察103000 和106000 兩個(gè)阻力位，進(jìn)入歐盤時(shí)段后，倫鎳于日內(nèi)最低點(diǎn)12105美元/噸，開始向上修復(fù)。20日均線12230位置承壓短線震蕩盤整后繼續(xù)上行，刺破日均線上探12300美元/噸一線，隨后小幅震蕩回落，收于12280美元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌140美元/噸，跌幅1.13%，成交量為1.1萬手，持倉量增1514手至21.4萬手，倫鎳上周五收于長影線小陰柱，K柱基本立于5/10日均線區(qū)間，影線試探12700美元/噸位置未果，下方穿破20日均線至12100美元/噸。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調(diào)整整體破位向上，操作上背靠小時(shí)線20日均線98000-99000之間操作多單，上方看前期平臺(tái)壓力，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月27日動(dòng)力煤行情解析

　　供應(yīng)端利好在上周基本兌現(xiàn)。兩會(huì)帶來的部分煤礦安監(jiān)壓力在本周將逐漸緩解，同時(shí)大秦線檢修在本周將會(huì)結(jié)束，而目前進(jìn)口煤尚無明確收緊消息，供應(yīng)端壓力將逐步提升。近期動(dòng)力煤價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁。總體來看在產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)、大秦線檢修、港口庫存急劇下降，且進(jìn)口限制愈發(fā)嚴(yán)格的背景下，沿海電廠煤炭日耗飆升，電廠庫存，在高日耗的提振下，近期電廠繼續(xù)維持去庫存，從下游電廠，至今，六大電廠日耗煤67.54萬噸/天，周環(huán)比上升1.55 萬噸/天。國家統(tǒng)計(jì)局2020年1-4月份規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)主要數(shù)據(jù)，4月份，全國原煤產(chǎn)量32212萬噸，同比增長6.0%。1-4月份全國原煤產(chǎn)量115244萬噸，同比增長1.3%。4月原煤產(chǎn)量3.22億噸，雖然環(huán)比出現(xiàn)回落，但同比依然增長6%，經(jīng)過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，伴隨著優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，國內(nèi)煤炭供應(yīng)能力穩(wěn)步增強(qiáng)。內(nèi)蒙古最眾，印尼、澳大利亞、南非、俄羅斯等邦度為要緊的煤炭供應(yīng)來歷，動(dòng)力煤中灰分添加，有利于產(chǎn)煤省區(qū)征戰(zhàn)煤炭開采歸納補(bǔ)充和生態(tài)境遇光復(fù)補(bǔ)充機(jī)制，交割接連時(shí)分比現(xiàn)有種類長，煤炭營業(yè)合同中都邑有相應(yīng)的硫份罰扣條件 水分——煤的水分也是評(píng)判動(dòng)力煤質(zhì)地的根本目標(biāo)之一。正在夏日，以煤制油，煤制烯烴和煤制氣為代外的新型煤化工獲得了急速進(jìn)展，投產(chǎn)后山東電煤供應(yīng)倉猝形勢得以緩解。供應(yīng)桎梏下需求放大，中下游存煤持續(xù)回落，多頭情緒暗涌。大秦線5月初進(jìn)入集中修，北方港煤炭集港量穩(wěn)定在中低位水平。4月份，國內(nèi)電力生產(chǎn)由降轉(zhuǎn)增，火力發(fā)電正增長，近期沿海電廠日耗更是反超去年同期。供應(yīng)平穩(wěn)下，需求放大直接壓低港口和電廠的庫存水平，市場看漲情緒暗涌。

　　動(dòng)力煤期貨操作建議：動(dòng)力煤低位調(diào)整，現(xiàn)貨支撐期價(jià)，走勢單空反彈，操作上565-520之間滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月27日原油行情解讀

　　美國的原油庫存已經(jīng)進(jìn)入到去庫階段，未來隨著OPEC+減產(chǎn)持續(xù)，美國原油產(chǎn)量繼續(xù)下滑，需求緩慢復(fù)蘇，基本面仍將處于加速再平衡的進(jìn)程之中。因此如果宏觀市場不出現(xiàn)較大問題，未來我們依然認(rèn)為油價(jià)具有多頭配置的投資價(jià)值。美國市場仍然是現(xiàn)在焦點(diǎn)，特別是EIA數(shù)據(jù)是最能夠反映出當(dāng)前市場的供需變動(dòng)情況以及市場的拐點(diǎn)。通過對價(jià)格的觀察，我們發(fā)現(xiàn)前期市場下跌之時(shí)，WTI作為領(lǐng)頭羊引領(lǐng)價(jià)格的下跌；最近原油市場開始反彈，WTI又作為領(lǐng)頭羊引領(lǐng)價(jià)格的上漲，因此關(guān)注好美國市場的表現(xiàn)，關(guān)注好WTI的市場舉動(dòng)對于我們分析價(jià)格來說至關(guān)重要。從基本面上來看，美國原油庫存在供給端大幅下滑和凈進(jìn)口大幅減少的作用下加速再平衡，這也是最近WTI漲幅巨大的主要原因。未來我們需要關(guān)注美國原油需求端的變化，一旦原油需求端的利好成為現(xiàn)實(shí)，那么將會(huì)再次加速再平衡之路。另外，雖說最近美國復(fù)工如火如荼，但背后的風(fēng)險(xiǎn)仍然不可忽視。最近美國新增確診人數(shù)似乎有進(jìn)一步下跌的趨勢，但整體的確診基數(shù)較大，在疫苗沒出現(xiàn)之前，要警惕可能出現(xiàn)的二次暴發(fā)，一旦美國出現(xiàn)大范圍的二次暴發(fā)，那么對于原油價(jià)格將會(huì)是非常巨大的打擊。就近月合約而言，有地?zé)捜耸勘硎粳F(xiàn)階段大部分是中游貿(mào)易商囤貨需求，終端真實(shí)需求大概是去年同期的一半。5-6 月開始出現(xiàn)降雨，可能影響華東華南的汽運(yùn)需求，壓制期貨合約漲幅。本周新聞發(fā)布會(huì)上李小鵬部長在回答新華社記者關(guān)于“‘十三五’規(guī)劃收官之年，交通運(yùn)輸領(lǐng)域的實(shí)施和完成情況”的問題時(shí)表示“預(yù)計(jì)到2020 年底，公路總里程將達(dá)到510 萬公里左右，大致可以得出2020 年公路建設(shè)的目標(biāo)大約為8.75 萬公里。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區(qū)間調(diào)整，內(nèi)盤原油整體磨低調(diào)整，操作以280-260之間高拋低吸，站上290堅(jiān)定做多，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈利自負(fù)】

　　2020年5月27日黃金白銀行情解析

　　由于疫情的影響，具有工業(yè)屬性的白銀在過去兩個(gè)月中一直處于回落的過程中，即便白銀和黃金一樣是貴金屬，但是工業(yè)屬性的影響此前顯然蓋過了避險(xiǎn)屬性的影響，這使得金銀比一度升至124但是隨著疫情所導(dǎo)致的封鎖措施逐漸的解除，工業(yè)屬性不再是逆風(fēng)而是順風(fēng)。盡管近幾個(gè)交易金銀比已經(jīng)明顯回落，目前交投于100附近，但是仍暗示白銀被低估。金銀比跌破100大關(guān)，但白銀仍被嚴(yán)重低估白銀價(jià)格上周出現(xiàn)戲劇性的突破，上漲了7%，而黃金價(jià)格則下跌了0.5%。這導(dǎo)致金銀比從3月份的歷史高點(diǎn)125下滑，甚至跌破100大關(guān)。不過，金銀比的長期平均水平為55，因此白銀價(jià)格有很大的上升空間，與3月份金融市場的不景氣一樣，白銀投資損失程度也可能比黃金嚴(yán)重。實(shí)際上，白銀因其假突破而不被許多交易者喜歡，這可能是投資白銀的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。然而，如果白銀通過金銀比恢復(fù)至更典型的水平，完成對當(dāng)前金價(jià)的追趕，則銀價(jià)將升至每盎司21至22美元左右。由于近期工業(yè)和投資需求增加，加上由于礦山生產(chǎn)問題和減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)白銀今年將表現(xiàn)良好。此外，隨著各國放松限制措施，預(yù)計(jì)工業(yè)需求將隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的恢復(fù)而改善。全球巨量寬松所引發(fā)的通脹風(fēng)險(xiǎn)也支撐白銀億萬富翁、對沖基金和各國央行幾個(gè)月前開始增加黃金儲(chǔ)備，白銀一直處于被忽視的邊緣，直到最近才有所改觀。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調(diào)整走漲，受外盤影響上調(diào)力度逐漸增加，白銀有望直逼4670，前期高點(diǎn)，操作上以4350-3800之間高拋低吸滾動(dòng)操作，獲利逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月27日棉花行情解讀

　　美棉播種穩(wěn)步推進(jìn)；印度北部棉花播種逐步展開；新疆棉花進(jìn)入苗期。需求端，USDA持續(xù)下調(diào)全球棉花消費(fèi)量；國內(nèi)新冠疫情或接近尾聲，海外疫情進(jìn)入“平臺(tái)期”，內(nèi)需逐步改善，外銷有待觀察；鄭棉倉單+預(yù)報(bào)整體趨減，下游紗線價(jià)格弱勢減緩。綜合分析，全球面臨疫情考驗(yàn)，宏觀對沖持續(xù)發(fā)力，產(chǎn)業(yè)供需受疫情制約，近期中美擔(dān)憂再起，棉市或震蕩筑底。當(dāng)前棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)弱勢波動(dòng)，趨同期貨。國外美棉正常播種，印度MSP收購進(jìn)度較快，巴基斯坦植棉面積減少，蟲害、天氣因素影響引發(fā)注意。新疆棉苗期天氣影響將加大。USDA調(diào)低全球棉花消費(fèi)量，歐美重啟經(jīng)濟(jì)、提振需求預(yù)期，國內(nèi)需求增加，但下游紗線價(jià)格仍偏弱。國內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)前棉花庫存消費(fèi)比仍處于歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨預(yù)計(jì)逐步走修復(fù)估值性震蕩上漲走勢，兩會(huì)未提GDP目標(biāo)，導(dǎo)致短期高位回調(diào)壓力增大。中長期來看，棉花消費(fèi)利空基本消化，棉花下行空間逐漸減少，后期或震蕩回升。當(dāng)前棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)延續(xù)偏強(qiáng)波動(dòng)，趨同期貨。國外美棉播種正常進(jìn)行，印度MSP收購進(jìn)度較快，巴基斯坦植棉面積減少，后期蟲害、天氣因素影響需注意。新疆棉苗期天氣影響也將加大。近日USDA調(diào)低全球棉花消費(fèi)量，但國內(nèi)需求加快，歐美開始重啟經(jīng)濟(jì)、提振市場需求預(yù)期。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調(diào)整，周期均線上揚(yáng)，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)，操作上以11300-11400之間滾動(dòng)操作多單，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月27日橡膠行情解讀

　　從目前基本面來看，云南和海南產(chǎn)區(qū)零星開割，新膠產(chǎn)量較少，原料價(jià)格暫且維持穩(wěn)定狀態(tài)，全面開割較之前預(yù)期有推遲，預(yù)計(jì)5月底6月初；泰國產(chǎn)區(qū)物候較為正常，政府補(bǔ)貼下，后期供應(yīng)較為穩(wěn)定。下游方面，上周國內(nèi)輪胎廠開工率大幅上漲，主要因“五一”期間停產(chǎn)廠家逐步復(fù)工，但半鋼胎仍面臨海外訂單稀少的問題，為控制成品庫存，后期開工率將受到限制。從終端來看，4月份重卡銷量環(huán)比大幅上升，基建拉動(dòng)下后期輪胎配套需求表現(xiàn)較好。近期國內(nèi)輪胎企業(yè)運(yùn)行正常，整體開工負(fù)荷穩(wěn)步推進(jìn)。上半月國內(nèi)市場出貨表現(xiàn)基本穩(wěn)定，配套市場訂單仍較為理想。出口市場詢盤有所增多，可成交預(yù)期有所提升。4月份重卡和乘用車銷售轉(zhuǎn)好，輪胎出口也有望回暖。國內(nèi)云南版納全面開割時(shí)間較預(yù)期有推遲，目前狀況看樂觀預(yù)計(jì)5月底6 月初，主要原因還是降水及病害導(dǎo)致的樹葉長勢欠佳，景洪片區(qū)橄欖壩基本沒有開割。國內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)全面開割再度延期，橡膠樹葉漲勢欠佳，全面開割期預(yù)計(jì)延遲到5 月末，濃乳廠原料收購價(jià)升水幅度高位擠壓干膠產(chǎn)量。需求方面，據(jù)證券時(shí)報(bào)5 月20 日報(bào)道，歐盟正考慮出臺(tái)多項(xiàng)政策鼓勵(lì)車企生產(chǎn)清潔能源汽車，并投資電動(dòng)車基礎(chǔ)設(shè)施，預(yù)計(jì)這一政策的落地將對歐洲市場新能源車銷量起到積極作用，利好國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。需求端，汽車銷售改善，輪胎需求增加，輪胎廠開工率回升明顯。截至5月14日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為62.78%，較前一周上漲9.28個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌12.51個(gè)百分點(diǎn)；國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為60.19%，較前一周上漲31.88個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌11.42個(gè)百分點(diǎn)，綜合分析，供給端，步入5月下旬，海外和國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開割區(qū)域擴(kuò)大，新膠供應(yīng)量也將進(jìn)一步提升。需求端，國內(nèi)下游產(chǎn)業(yè)基本恢復(fù)，但全球汽車市場受疫情影響表現(xiàn)較為低迷，從汽車銷售主力國家看，2020年一季度世界汽車市場下滑了約27%。疊加各國復(fù)工進(jìn)度反復(fù)，天然橡膠需求難以迅速提升。綜上所述，預(yù)計(jì)近期天然橡膠價(jià)格或維持震蕩走勢。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結(jié)合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調(diào)整，操作以10100-10000附近逢低操作多單，即小時(shí)線20日均線，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月27日豆粕行情解讀

　　在美豆播種進(jìn)度持續(xù)向前快速推進(jìn)背景下，疊加當(dāng)前良好的天氣，給與市場對今年美國豐產(chǎn)預(yù)期大大加強(qiáng)，尤其是在去年美豆低種植面積和低單產(chǎn)的基礎(chǔ)上，上升空間將十分明顯。巴西谷物出口商協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人表示，巴西向中國和其他國家的糧食供應(yīng)不存在因冠狀病毒流行而停滯的風(fēng)險(xiǎn)，港口操作是自動(dòng)化的且已強(qiáng)化，目前港口船舶流量與往年相比創(chuàng)新紀(jì)錄。目前禽類養(yǎng)殖已經(jīng)進(jìn)入負(fù)利潤時(shí)代，禽蛋類飼料的需求已經(jīng)進(jìn)入到谷底。而豬料，雖然目前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖利潤已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)較去年出現(xiàn)下滑，且國內(nèi)肉類價(jià)格的下跌也導(dǎo)致養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿出現(xiàn)下滑，但國家的政策扶持力度仍在。且自疫情大流行以來，美國已有至少40家肉類屠宰場和加工廠停業(yè)。受此影響，美國每周肉制品產(chǎn)量同比下降36%，全國各地都出現(xiàn)現(xiàn)貨短缺現(xiàn)象。國內(nèi)采購的大豆近期將陸續(xù)到港，據(jù)天下糧倉公布的數(shù)據(jù)，5月國內(nèi)各港口預(yù)報(bào)到港986萬噸，6月初步預(yù)估為1000萬噸，7月初步預(yù)估為960萬噸。在壓榨利潤的刺激下，油廠開機(jī)率高企，豆粕庫存開始回升。中美關(guān)系再度緊張，疫情在巴西加速蔓延、單日新增病例不斷新高，宏觀因素仍存不確定性。供給方面，此前巴西對華出口大豆創(chuàng)記錄、未來到港量巨大，美疫情影響肉食加工企業(yè)、施壓大豆價(jià)格，短期供應(yīng)過剩壓力持續(xù)。需求方面，短期豬肉價(jià)格觸底回升，對補(bǔ)欄積極性有一定影響，預(yù)期三季度生豬出欄環(huán)比好轉(zhuǎn)，利于豆粕消費(fèi)增長，刺激蛋白粕需求正向反饋。操作上參考：遠(yuǎn)月合約超跌至低價(jià)區(qū)可布局中長線多單。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區(qū)間調(diào)整，整體磨底盤整，操作上豆粕2720-2680附近操作多單，上方看區(qū)間壓力，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月27日白糖行情解讀

　　近期，糖漿問題、保障性關(guān)稅到期問題，使得鄭糖偏弱運(yùn)行。短期來看，鄭糖已經(jīng)跌破廣西生產(chǎn)成本，已經(jīng)消化了大部分利空因素，后期需要關(guān)注消費(fèi)情況，我們一直強(qiáng)調(diào)，消費(fèi)的疲弱可能會(huì)持續(xù)，供需正從偏緊向偏寬松轉(zhuǎn)變。外盤方面，巴西新榨季開啟，各機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)巴西產(chǎn)量，預(yù)計(jì)全球缺口或大幅下降，原油低位，原糖中期預(yù)計(jì)維持弱勢；疫情向全球蔓延，巴西疫情有加劇態(tài)勢，需要關(guān)注巴西因疫情引發(fā)的食糖生產(chǎn)及運(yùn)輸問題；印度方面，產(chǎn)量下降，出口可能不及預(yù)期， 巴西新糖供應(yīng)利空預(yù)期弱化，且受到疫情影響，港口裝貨和物流炒作加大供應(yīng)端的擔(dān)憂，使得原糖獲得支撐。國內(nèi)4 月宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，下調(diào)關(guān)稅的利空已經(jīng)有所反映，天氣轉(zhuǎn)熱，社會(huì)活動(dòng)增加，糖現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，國際糖需求呈現(xiàn)積極變化，鄭糖受到支撐。但海外疫情進(jìn)一步加重，油價(jià)小幅走弱。巴西產(chǎn)糖量持續(xù)同比偏高，供應(yīng)壓力施壓糖價(jià)。國內(nèi)4 月糖進(jìn)口同比下降，但后續(xù)進(jìn)口預(yù)計(jì)增加。市場對中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緊張的擔(dān)憂加劇，宏觀壓力仍然較大，抑制做多情緒。短期來看市場氛圍偏悲觀，心態(tài)謹(jǐn)慎，但國內(nèi)消費(fèi)逐漸恢復(fù)，鄭糖期價(jià)低于制糖成本。短期鄭糖或區(qū)間震蕩，背靠區(qū)間下沿逢低做多為主。短期來看，鄭糖已經(jīng)跌破廣西生產(chǎn)成本，已經(jīng)消化了大部分利空因素，后期需要關(guān)注消費(fèi)情況，我們一直強(qiáng)調(diào)，消費(fèi)的疲弱可能會(huì)持續(xù)，供需正從偏緊向偏寬松轉(zhuǎn)變。外盤方面，巴西新榨季開啟，各機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)巴西產(chǎn)量，預(yù)計(jì)全球缺口或大幅下降，原油低位，原糖中期預(yù)計(jì)維持弱勢；疫情向全球蔓延，巴西疫情有加劇態(tài)勢，需要關(guān)注巴西因疫情引發(fā)的食糖生產(chǎn)及運(yùn)輸問題。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調(diào)整，走勢區(qū)間調(diào)整，操作上以4550-5000之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月27日棕櫚行情解析

　　棕櫚油P2009隨著利空逐漸釋放，市場信心得到一定修復(fù)，在馬盤走勢強(qiáng)勁的帶動(dòng)下，漸漸走出震蕩區(qū)間，展開一次試探性反彈。MPOB發(fā)布的馬來西亞4月棕櫚油庫存為205萬噸，較前月跳增18.26%，報(bào)告如期利空。伴隨著原油期價(jià)的持續(xù)走高，盡管POGO價(jià)差依然處于233美元/噸的高位，但馬來西亞棕櫚油的需求似乎能大幅轉(zhuǎn)好，給投資者無限美好的憧憬。此外，馬來西亞政府亦推波助瀾，一方面將于6月把毛棕櫚油出口關(guān)稅從4.5%調(diào)降至零，有利于出口；另一方面積極與印度溝通，讓印度買家恢復(fù)對馬來西亞棕櫚油的采購，有消息稱，印度上周從馬來西亞進(jìn)口了多達(dá)20萬噸的毛棕櫚油。而且不出所料，在面臨如此大困難的前提下，印尼政府依然抗住壓力，強(qiáng)推B30生物柴油，給棕櫚油市場帶來巨大信心。在這一連翻的狂轟亂炸之后，馬來西亞棕櫚油的表現(xiàn)沒有令人失望，成功被扶起來了，而且站穩(wěn)在支撐位上方。在經(jīng)歷了幾個(gè)月的低迷時(shí)期之后，國內(nèi)疫情已相對控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)熱火朝天，飯店開張，多數(shù)學(xué)校也已開學(xué)，油脂的需求得到驗(yàn)證，在買船不多的情況下，棕櫚油的庫存穩(wěn)定下降，盤面價(jià)格小幅上漲，現(xiàn)貨基差穩(wěn)中有漲。而豆油受國內(nèi)大豆大量到港的影響，被打壓。本月下半月開始，產(chǎn)地棕櫚油利多題材集中出現(xiàn)，前面印尼將為B30生物柴油計(jì)劃發(fā)放1.8689億美元補(bǔ)貼，并將棕櫚油出口稅上調(diào)5美元/噸，另外印尼買家恢復(fù)對馬拉西亞棕櫚油的采購。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚走勢區(qū)間調(diào)整，整體磨低走勢，短線波段介入，操作上背靠4480-4450附近操作多單，止盈看區(qū)間壓力即可，趨勢操作上滾動(dòng)跟止損保護(hù)，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月27日乙二醇行情解析

　　MEG市場供需邊際上有明顯好轉(zhuǎn)，其中，需求端，織造環(huán)節(jié)備貨量的大幅增加，帶動(dòng)了聚酯產(chǎn)品產(chǎn)銷的顯著提升，支撐聚酯環(huán)節(jié)開工率的高位運(yùn)行；同期，MEG國內(nèi)裝置檢修規(guī)模仍維持較高水平，在此情況下，國內(nèi)產(chǎn)量水平環(huán)比明顯收縮。我們認(rèn)為，現(xiàn)階段MEG市場庫存累積壓力在減輕，但是結(jié)構(gòu)上有所分化，其中，國內(nèi)上游工廠庫存壓力在降低，但港口顯性庫存壓力在繼續(xù)增加。減產(chǎn)協(xié)議導(dǎo)致的看漲情緒緩和，原油漲勢放緩。供應(yīng)情況，至今華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量在129.37萬噸，較21日增加3.17萬噸，港口庫存高位爬升，港口預(yù)報(bào)量及主港發(fā)貨量較前期持穩(wěn)，整體呈現(xiàn)累庫趨勢。下游需求方面，國內(nèi)聚酯開工率維持87%水平，本周聚酯產(chǎn)銷再度轉(zhuǎn)冷，短纖產(chǎn)銷率不足四成；國內(nèi)訂單補(bǔ)充，織機(jī)開工率回升62.35%。乙烯持續(xù)走高，利空國內(nèi)乙烯制乙二醇裝置現(xiàn)金流，目前國內(nèi)僅石腦油制乙二醇盈利尚可。利潤不佳導(dǎo)致整體開工率維持五成水平，但港口庫存彌補(bǔ)供應(yīng)缺口，供需兩難，預(yù)計(jì)短期內(nèi)期價(jià)以底部寬幅震蕩為主。 5月份，國內(nèi)乙二醇供應(yīng)維持低位，而聚酯需求存提升的預(yù)期，預(yù)計(jì)乙二醇供需有所改善，整體處于寬松平衡的狀態(tài)。而決定主港庫存變動(dòng)的主要因素將轉(zhuǎn)移至船貨的卸貨節(jié)奏。預(yù)計(jì)5月整體進(jìn)口量維持平穩(wěn)，但是目前華東主港各庫區(qū)液體化工品庫存緊張，船只排隊(duì)入港卸貨，同時(shí)臨近夏季，大風(fēng)天氣或較為頻繁，這也會(huì)在一定程度上影響進(jìn)口貨物的卸貨速度。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區(qū)間調(diào)整，近期量能增加，整體向上，操作上以3630-3780之間操作波段，站穩(wěn)3800堅(jiān)決做多，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月27日雞蛋行情解析

　　蛋雞的產(chǎn)蛋量除了與品種有關(guān)之外，與環(huán)境也有關(guān)系，在人工干涉的環(huán)境下溫度濕度等外界條件比較穩(wěn)定時(shí)，蛋雞的產(chǎn)蛋周期會(huì)比較穩(wěn)定，連產(chǎn)多，間歇少，但在自然條件下，春季一般為產(chǎn)蛋旺季，連產(chǎn)期長，而夏秋則短而且不規(guī)則，冬季則比較穩(wěn)定，所以越是產(chǎn)量不規(guī)則的時(shí)節(jié)需要人工干預(yù)的成本會(huì)越高，從而帶動(dòng)成本的提高。高溫高濕天氣加劇雞蛋霉變風(fēng)險(xiǎn)，不利于雞蛋儲(chǔ)存，蛋商采購積極性不高。然而產(chǎn)區(qū)新開產(chǎn)繼續(xù)增多，雞蛋產(chǎn)能充足，預(yù)計(jì)5月蛋類價(jià)格仍會(huì)繼續(xù)下跌，繼續(xù)為拉動(dòng)CPI下降的因素之一。但是6月開始，蛋類價(jià)格可能會(huì)稍有回升。一方面是因?yàn)殡u苗從出殼到開產(chǎn)中間有4—5個(gè)月的時(shí)間，蛋雞養(yǎng)殖業(yè)可能因?yàn)橹�前因�(yàn)橐咔橛绊憶]有培養(yǎng)好接替老雞生產(chǎn)的雞苗，雞蛋可能會(huì)有短暫斷檔現(xiàn)象，供應(yīng)鏈出現(xiàn)短暫供不應(yīng)求的狀態(tài)，但5月養(yǎng)殖業(yè)育雛補(bǔ)苗逐漸回歸正常，預(yù)計(jì)5月底6月初雞蛋價(jià)格見底之后會(huì)有反彈，但仍處于低位；另一方面，加上6-9月為雞蛋的季節(jié)性消費(fèi)大月，端午節(jié)、中秋節(jié)接踵而至，食品業(yè)用蛋量增加，還有天氣炎熱對蛋類的儲(chǔ)存成本提高，預(yù)計(jì)蛋類價(jià)格在7-8月左右會(huì)有大幅增長趨勢，屆時(shí)會(huì)成為拉動(dòng)CPI上漲的因素之一。從存欄量當(dāng)下蛋雞存欄仍處高位，從存欄變化看，6月之后存欄環(huán)比開始下降，但幅度不大，存欄同比仍偏高，雞蛋供應(yīng)充足。需求方面，疫情影響下集中餐飲恢復(fù)緩慢，消費(fèi)同比下滑幅度較大，關(guān)注后期各地陸續(xù)開學(xué)階段消費(fèi)的提振，我們認(rèn)為雞蛋市場總體呈現(xiàn)供大于求，預(yù)計(jì)雞蛋整體延續(xù)低位運(yùn)行，后期需重點(diǎn)關(guān)注供應(yīng)預(yù)期的變化，即養(yǎng)殖利潤持續(xù)惡化下，淘雞情況，若淘雞大幅增加，可能帶來階段性反彈機(jī)會(huì)。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋區(qū)間調(diào)整，雞蛋操作區(qū)間利潤，以4230-3950之間高拋低吸滾動(dòng)介入，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　聲明：本文章僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供大家參考！不做入市依據(jù)，盈虧自負(fù)！！！