【未來航情 投資報告】

　　綜述：全球新冠疫情的每日新增確診數(shù)量已經(jīng)連續(xù)近 1 個月在 7-9 萬間震蕩，方向仍然不明確。上周三的 EIA 數(shù)據(jù)顯示表示，上周美國原油和成品油庫存繼續(xù)增長。從庫存分項數(shù)據(jù)來看，出口下降和煉廠開工率下降是上周美國原油庫存增長的主要原因，而且增速已經(jīng)開始放緩。

　　預期偏差：全球疫情局勢、中東地緣政治。

　　基本面：

　　（1）全球新冠疫情的每日新增確診數(shù)量已經(jīng)連續(xù)近 1 個月在 7-9 萬間震蕩，方向仍然不明確。近期歐美地區(qū)的疫情發(fā)展有所分化，一邊是歐洲主要國家的疫情有放緩趨勢，另一邊是美國疫情高居不下，且確診率一直維持高位，但尚未出現(xiàn)醫(yī)療擠兌。

　　（2）上周三的 EIA 數(shù)據(jù)顯示表示，上周美國原油和成品油庫存繼續(xù)增長。其中，全美原油庫存增長1500 萬桶，俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增長 480 萬桶，好消息是汽油庫存僅增長 100 萬桶，增速不及預期。

　　（3）從庫存分項數(shù)據(jù)來看，出口下降和煉廠開工率下降是上周美國原油庫存增長的主要原因，而且增速已經(jīng)開始放緩。由于最近幾周的汽油消費觸底，汽油庫存增長放緩，WTI 裂解價差大幅反彈，我們認為美國煉廠開工率不太可能繼續(xù)下降，反而可能增加煉廠開工率，能夠有效緩解庫存緊張局勢。另外，WTI-Brent 價差繼續(xù)拉寬，有利于美灣地區(qū)出口原油，進而為庫欣地區(qū)原油南下美灣清理空間。4 月 24 日當周的美國鉆機數(shù)繼續(xù)大幅下降，從上周的 529 臺降至 465 臺，頁巖油企業(yè)持續(xù)減少中期投資。

　　技術面：

　　原油近期兩次下探均于205附近止跌企穩(wěn)，短期或于該位企穩(wěn)修復調(diào)整，若能站穩(wěn)240附近短期壓力，將開啟短線反彈節(jié)奏。

　　圖1 原油2006 1h走勢

　　數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)

　　操作策略：

　　240附近之下仍偏弱看待，短期筑底走勢或有反復，建議多看少做，保護好本金。

　　風險因素：

　　（1）歐美疫情嚴重擴散，短期再次施壓油價

　　（2）若下破205附近支撐，中期將繼續(xù)弱勢尋底。

　　【未來航情 量倉即價】

    【未來航情 三步入市】

　　【未來航情 主力跟蹤】

　　【未來航情★勢★力★阻決勝】

　　燃油2009—測試1500 維持空頭★★★★

　　外來航情團隊23日提示燃油1600附近二次做空機會，盤中最低達到1360，獲利空間超200點左右。今日因原油企穩(wěn)調(diào)整小幅高開，日內(nèi)在1500附近承壓并回補跳空缺口，1500之下維持空頭思路不改，短期下行力度釋放后可能進入底部震蕩，空單可少量止盈并背靠1500做被動止盈保護，空倉建議暫時觀望。

　　原油2006—止跌調(diào)整 維持弱勢★★★★★

　　5月臨近，OPEC+正式減產(chǎn)即將到來，原油市場信心得到小幅提振，今日SC原油拉漲近7.4%。目前原油仍存在脹庫階段，不過隨著進入5月，庫存壓力將逐步緩解，原油也有望過渡到筑底企穩(wěn)階段。技術上原油2006在今日高開高走，205-210附近形成重要支撐，關注205-240底部區(qū)域構建情況，短期或將該位企穩(wěn)修復調(diào)整，但240附近之下仍偏弱看待，行情反復下建議多看少做，保護好本金。

　　鐵礦2009—構筑頭部 持空等待★★★★

　　鐵礦09于610附近收斂橫盤近三周后，28日盤中偏弱運行，后期若跌破590-594支撐區(qū)間有加速下行可能，27日提示600-615區(qū)間嘗試短空跟進，空單可繼續(xù)持有，上破615附近壓力空單需及時離場。

　　焦炭2009—頸線確認 繼續(xù)看空★★★★

　　28日焦炭快速下行跌破上周低點1650附近支撐，目前已構筑短期雙頂形態(tài)，今日頸線1650附近二次確認，后續(xù)仍有下行空間，空單做持有建議，后續(xù)仍下看目標1600附近，僅供參考。

　　【未來航情 指數(shù)跟蹤】

　　【未來航情 直播課堂】

　　5月1日-5日市場五一節(jié)假期休市，6日晚間各期貨交易所正式恢復夜盤交易。節(jié)前持倉該如何處理，節(jié)后機會品種布局思路？歡迎觀看未來航情團隊專題直播講堂：《五一節(jié)前持倉操作建議》。

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　　比賽時間：2020年3月27日—9月25日

　　報名時間：即日起至9月24日

　　獎項設置：

　　【未來航情 交易體系】

　　風險揭示：

　　【免責聲明】：

　　1.本策略觀點系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。團隊及公司不對交易結果做任何保證。

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　　成員投資咨詢資格公示：李穎——投資咨詢資格證號Z00028033