【市場資訊】

　　1、美國壓榨：美國國內豆油基差成交價格一直維持在-300 或更低。主要原因仍然是豆油庫容接近飽和，沒有足夠的油罐來維持壓榨的開機。由于豆油和肉類消費的下降，壓榨廠可能會關閉或放慢開機率，這迫使分析師重新考慮美國今年的壓榨預估。越來越多的壓榨商抱怨豆油庫存不足，交易商表示，越來越多的工廠正在考慮降低開機率。

　　2、棕櫚油脂：由于毛棕櫚油需求下降，馬來西亞政府推遲B20生物柴油計劃全國性實施，并將資源集中用于應對新冠肺炎疫情。目前政府正出資3500萬馬幣進行研究和升級35個生物柴油混合終端，使其能夠處理高達30%的棕櫚油甲酯混合柴油（B30）。

　　3、收儲傳聞：市場傳聞國家討論了增儲方案，主要內容是初步計劃增儲1000萬噸大豆、2000萬噸玉米、100萬噸白糖、100萬噸棉花以及200萬噸豆油的方案。從當前國內的市場來看并沒有能力提供如此大數量的內容，會更加關注后期的進口行為。

　　4、南美天氣：據美國數據傳輸網絡農業氣象專家John Baranick稱，南美地區的雨季已經基本結束。除了巴西北部以外，南美大陸將更加依賴風暴云系帶來降雨，而不是每天突出其來的降水。就大豆而言，農戶們在等著天氣晴朗后收獲二季大豆以外的大豆，在截至4月20日當周的早期，天氣干燥有利于大豆收獲。不過4月23日到26日期間，一股緩慢移動的風暴云系將會帶來50到100毫米的降水，局部雨量可能更大。這將會耽擱收獲，并引起市場對質量的擔憂。

　　5、南美大豆： 美國農業部駐布宜諾斯艾利斯農業參贊那發布的阿根廷油籽以及制成品年報報告顯示，2020/21年度阿根廷大豆播種面積預計為1750萬公頃，比2019/20年度減少50萬公頃或者5.6%。農業參贊預計2020/21年度阿根廷大豆產量為5100萬噸，比2019/20年度減少50萬噸。單產預計回落到平均水平，因為單產通常較低的二季大豆所占比例預計提高。 巴西外貿部周二發布的報告顯示，2020年4月份迄今為止，巴西已經出口大豆916萬噸，比上月同期增加28%。報告顯示，4月份迄今為止，巴西每天平均出口大豆763,763噸。

　　【收盤評述】

　　美豆在近一周來讓市場很多方出現了思路上的轉變，從最早認為850的底部區間到可能要去到800以下的討論全是情緒氛圍的搭建。其實直到今天我們能看到美豆面臨的壓力還是那些，只是從交易邏輯上美盤本身可能更從現實發生的故事出發，在沒有看到新的天氣炒作確實發生之前伴隨著市場大環境的下探是可以接受的。在經歷了昨天中國傳出的1000萬噸豆粕儲備的消息后市場迎來的是美豆和國內豆粕的同漲。國外不必說，對連粕來說和我們之前說的后期供應問題是比較吻合的，美國的供應季終要到來，在巴西豆采購的差不多的情況下總不能等到美方“秋后算賬”的時候再去全世界找豆子。當然現階段這只是傳聞，從操作的角度上可能還要考慮類似庫容以及環節上的種種問題。我們也只是站在吃瓜的角度表示這件事是可以理解的。后期可以關注國內特別是國字頭的進口動作，畢竟市面上的量可能吻合不了這么大的儲備意向。

　　【利潤跟蹤】

　　（數據來源：天下糧倉、中糧期貨(博客,微博)、文華財經）

　　【作者】

　　高泓-投資咨詢號TZ009338；潘婉玲-投資咨詢號Z0013415；肖鴻欽-從業資格號F3032992

　　【公眾號：長河觀察】

　　【風險揭示】

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。團隊及公司不對交易結果做任何保證。2. 市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。團隊及公司其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。3.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。