期貨：豆粕2009周二低開小幅反彈，收2731（跌4），總持倉減4.5萬余手，成交量微增。海外疫情仍在快速蔓延，供需錯配影響市場，大豆榨利水平偏高，豆粕累庫壓力仍在，盤面持續處于陰跌狀態，市場短期看空動能延續。隨著大豆集中到港，國內油廠壓榨開機率回升，后期盤面榨利將逐步收窄。多頭資金連續三個交易日減倉，盤面承壓，行情反彈乏力。豆粕短期或低位震蕩波動，注意多空資金積極性、消息影響及市場預期變化。

　　策略分析：海外疫情蔓延影響豆粕供需節奏，宏觀因素仍存不確定性，對板塊價格形成壓制。供給方面，巴西大豆對華出口進一步增長，美國多家肉食加工企業停工，中儲糧釋放50萬噸大豆，基本面供應過剩壓力依舊。需求方面，國內養殖企業恢復正常生產水平，補欄逐步開啟，高利潤刺激下生豬存欄有望維持高水平，刺激蛋白粕需求增加，對豆粕需求增長正向反饋，禽類價格走高也將伴隨禽類存欄恢復。操作上參考：短空長多，遠月合約超跌至低價區可布局中長線多單，短期大幅拉漲可短空對沖。產業部深入一線調研，布局期現貨大波段、中長線投資戰略方案，服務投資者。

　　行情策略：豆粕2009短期或低位震蕩波動，注意多空資金積極性、消息影響及市場預期變化。短線操作：觀望，若行情下探2680-2710區企穩可考慮試多，若行情上沖2760-2790區承壓可考慮試空。有問題可聯系（155）2238、4300。波段操作：中長線持多15%資金倉位或回落2650附近及下方布局中線多單。短線關鍵位：2710、2760。

　　市場消息：全球新冠肺炎累超247.4萬；美國累超78.9萬；法重癥病患12連降；俄單日新增4200多。因全球新冠疫情導致的需求不振令油價崩跌，歷史上首次跌至負值區間，打壓以豆油為原料的生物燃料油需求，芝加哥期貨交易所大豆期貨周一下跌。4月20日豆粕總成交10.73萬噸，其中現貨成交3.18萬噸，遠期基差成交7.55萬噸；上周五豆粕總成交5.712萬噸（現貨成交2.562萬噸，遠期基差成交3.15萬噸）。在雷亞爾匯率貶值帶動下，上周巴西貼水再度下行，產地出貨仍然積極性仍然偏高，截止4月20日馬州銷售凈新增6%，增速整體放慢。

　　本報告策略盤中或有調整，僅供參考