近日盤面波動劇烈、黑天鵝事件使得行情風(fēng)險驟增，大家盡量輕倉或采用對沖策略來控制風(fēng)險，待行情穩(wěn)定，夜盤重回之時晨先再帶領(lǐng)大家捕捉大行情，再此感謝大家對晨先的信任與關(guān)注。

　　一、股指

　　1.技術(shù)面：股指2005合約周五跳空高開后反彈小陽線報收3796.6（上一日價格3773.6），形態(tài)屬于止跌后的震蕩反彈，日線指標偏強，中期方向暫不明朗，短線繼續(xù)做多。

　　2.基本面：4月15日央行進行1000億中期借貸便利操作，并下調(diào)其中標利率20個基點至2.95%，為三年來首次跌破3%；近日金融委第二十六次會議召開，表示要應(yīng)對目前的外部和宏觀風(fēng)險，繼續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，繼續(xù)支持實體經(jīng)濟尤其是中小微企業(yè)的發(fā)展。

　　3.操作建議：回調(diào)下來或5均跟上依托支撐低多，止損10個點，短線有利即可。

　　二、滬銅

　　1.技術(shù)面：滬銅2006合約周五高開后沖高回落小陽線報收42280（上一日價格41560），整體形態(tài)屬于錘子線底部反轉(zhuǎn)后的震蕩走強，指標共振，后市維持震蕩向上的可能較大。

　　2.基本面：上海電解銅現(xiàn)貨報價41770-41900，跌135，報升水80元/噸~升水140元/噸，進口銅礦周度指數(shù)61.2美元，跌1.3。新冠疫情全球累計已經(jīng)迅速站上百萬大關(guān)，疫情診斷堰塞湖正在逐步釋放（疫情上升不同階段解讀是不同的），4月美國疫情有邊際到頂?shù)目赡苄裕�以�?lián)儲為代表的主流央行聯(lián)袂史詩級寬松，市場流動性緩解，風(fēng)險資產(chǎn)價格連續(xù)急挫階段暫告一段落（反彈），而中國疫情全面好轉(zhuǎn)，市場邏輯已經(jīng)從疫情邏輯轉(zhuǎn)向復(fù)工，隨著口罩等限制性條件逐步解決，復(fù)工的實際有效性有所好轉(zhuǎn)，國內(nèi)電銅庫存已經(jīng)觸頂回落，但應(yīng)繼續(xù)持續(xù)跟蹤觀察其變化的力度，以判斷復(fù)工的有效性空間。總的來看，銅市整體邏輯逐步從需求端悲觀或轉(zhuǎn)向供給端擾動（尤其在前期銅價沖擊4400美元礦山主流成本后），望投資者能準確把握上述思路不同時期的差異。

　　3.操作建議：依托10均逢低做多，止損不超過300個點。

　　三、螺紋

　　1.技術(shù)面：螺紋2010合約周五沖高回落小陰線報收3381（上一日價格3385），形態(tài)屬于測試60均的假突破，大方向或許還偏震蕩偏強，但短線有回調(diào)需求，短空操作。

　　2.基本面：上海螺紋3480，鋼坯3060，鋼廠開工率68.09%，社會庫存1211萬噸，鋼廠庫存521萬噸。鋼材開工水平恢復(fù)正常偏高，利潤回歸合理偏低，但中上游庫存堆積，去庫存壓力持續(xù)增大，受疫情好轉(zhuǎn)影響需求恢復(fù)，期現(xiàn)仍平水（近月）。2020供給側(cè)改革基本完成，政策未來炒作能力有限，宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)性風(fēng)險顯現(xiàn)，房地產(chǎn)投資生產(chǎn)需求也將大打折扣，后期關(guān)注全球疫情動向及對經(jīng)濟的影響變化。當前基差轉(zhuǎn)正，近月強遠月弱結(jié)構(gòu)再體現(xiàn)，關(guān)注現(xiàn)貨動向，仍不宜過度樂觀。

　　3.操作建議：背靠3400逢高做空，短線目標在10均附近。

　　四、鐵礦

　　1.技術(shù)面：鐵礦2009合約周五高開后沖高回落小陽線報收612（上一日價格606），該品種相對于黑色板塊其他品種強勢一些，當且已站上均線系統(tǒng)，即使有調(diào)整力度應(yīng)該也不大，建議順勢做多。

　　2.基本面：鐵礦石普氏指數(shù)85.85，現(xiàn)貨青島港(601298,股吧)PB粉657，港口庫存11537萬噸，鋼廠鐵礦石庫存可用天數(shù)24天。受疫情影響，鋼廠需求恢復(fù)緩慢，爐料庫存充裕，鋼廠礦石庫存健康。外礦復(fù)產(chǎn)常態(tài)化，供給2020大幅轉(zhuǎn)暖，港口庫存后期有望繼續(xù)低位回升。礦石高低品級價差回落，鋼廠紅利出凈高品代替焦炭優(yōu)勢漸弱，廢鋼對礦石亦有替代作用。外盤礦石跌勢未止，現(xiàn)貨成交清淡下跌修復(fù)基差，且終端需求向上打壓，后期鐵礦石供需環(huán)境最差。人民幣中長期仍存在貶值預(yù)期但空間收窄，海運成本回落，進口成本對期礦支撐不再。

　　3.操作建議：依托600逢低做多，止損不超過20個點。

　　五、豆粕

　　1.技術(shù)面：豆粕2009合約周五震蕩小陽線報收2771（上一日價格2760），形態(tài)屬于跌破60均后的良性回踩，指標已轉(zhuǎn)弱，回落還有力度，繼續(xù)做空。

　　2.基本面：沿海豆粕價格2960-3200元/噸，較上日漲10-20元/噸。疫情令南美豆與美豆運輸、港口檢疫與裝船時間有所延誤， 3月大豆到港量僅482.5萬噸，預(yù)估4月到港量僅680萬噸（早前預(yù)期730萬噸）。生豬養(yǎng)殖利潤可觀，養(yǎng)殖上下游企業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)提速，補欄熱情升溫，飼料企業(yè)補庫與提貨積極性較好。不過考慮到5-6月到港量較大，疫情對補欄以及后期飼料需求增幅的影響，警惕上方壓力位與回調(diào)回落風(fēng)險。

　　3.操作建議：​周五3796.6背靠2780逢高介入的空單留持，下方目標在2700附近。