全面提升服務能力和效率

　　服務實體經濟是期貨市場的初心所在，更是前進發展的首要目標。近年來，隨著期貨市場產品種類不斷豐富、產業服務模式不斷創新、對外開放步伐加快，拓寬了期貨服務實體經濟的范圍與領域。為此，10月31日，在上海市期貨同業公會主辦的第十屆期貨機構投資者年會“豐富期貨市場服務模式，助力產業可持續發展”分論壇上，各嘉賓就國內外大宗商品業務發展情況及期貨服務實體經濟模式創新進行了深入探討。

　　建設高效創新型金融市場 服務實體經濟發展

　　申萬宏源(000166,股吧)證券研究所首席經濟學家楊成長表示，金融供給側結構性改革是為了徹底解決金融供給不能滿足實體經濟需求的結構性失衡問題，要根據我國實體經濟轉型發展的需要，大膽革新金融市場的運行模式，全面提升金融市場服務實體經濟的能力和效率。

　　對于國內期貨行業而言，服務實體經濟是核心也是本源，這也要求期貨市場創新發展更要追隨實體經濟的腳步，多方面服務實體企業的實際需求，加快研發腳步為國內新興產業及高成長企業保駕護航。

　　“運用期現結合手段服務實體經濟是期貨市場重要的發展道路，風險管理行業在國內前景廣闊。”上期所大宗商品服務部總監鮑建平表示，上期標準倉單交易平臺建設是上期所服務實體經濟的一項重要創新舉措。“平臺響應國家‘互聯網+’計劃，利用互聯網技術與物聯網技術，依托大數據與云計算，實現期貨與現貨、場內與場外市場的有效連接，拓展期貨市場服務商品市場的能力與空間，更好促進市場功能發揮，服務供給側結構性改革。”他說道。

　　他表示，上期標準倉單交易平臺的模式創新主要體現在交易模式、結算模式、交割模式、風控模式以及報價方式五個方面。目前上期標準倉單平臺功能發揮逐步體現。在價格發現方面，通過平臺交易產生地區升貼水和品牌升貼水，形成現貨即時報價，為即期現貨貿易提供定價基準，促進基差收斂；通過期現聯動，規避價格風險，提高套期保值效率，提高企業風險管理水平；天天交易、日日交割，盤活倉單存量，促進倉單流轉、優化倉單資源配置；規范流通秩序，提高現貨流通效率，為大宗商品銷售與原材料采購提供高效渠道；同時還有效促進基差交易、倉單串換、期現套利等新業務模式的開展。

　　應對市場開放趨勢 提升風險管控服務能力

　　“目前期貨市場推出了很多石化產業鏈相關的期貨品種，尤其是原油期貨在國內上市后得到業內的高度關注，如何用好期貨及相關衍生品工具，服務于國內石化企業的發展是很重要的課題。”中石化（上海）能源貿易有限責任公司副總經理宋磊表示，隨著開放程度越來越高，市場競爭壓力逐漸增大，目前國內石化產業也面臨著巨大變革，同時面對貿易模式等各方面革新，對傳統石化企業而言也是一種挑戰。

　　浙江永安資本管理有限公司副總經理楊傳博表示，隨著國內期貨市場不斷對外開放，期貨公司服務境外客戶、發展境外業務成為一項重要工作。在大宗商品市場國際化進程中，境內機構發展危與機并存。一方面加快境外金融服務機構準入對于國內機構而言產生巨大的壓力，以期貨行業為例，境外大宗商品市場發展更成熟，手段更多樣，模式更先進。另一方面，這也倒逼國內機構加快傳統業務轉型，打造自身在風險管理方面的后發優勢。

　　作為全球大宗商品服務商，嘉吉投資（中國）的金屬事業部中國戰略客戶部總經理王強表示，隨著交易復雜性日益增強，國內期貨市場風險發現的作用得到了十分有效的發揮，但是風險管理手段的發展還不算充足。以黑色金屬為例，市場在四個維度上變得越來越復雜。一是隨著全球經濟放緩以及中國經濟增長步伐放緩，導致大宗商品供需兩端的波動性增大；二是日漸復雜的國際宏觀政策環境，保護主義情緒和政府干預正造成越來越大的壓力，給黑色金屬行業和更廣泛的全球貿易網絡帶來了更大的波動性與不確定性，而預測和管理這種不確定性則是難上加難；三是隨著信息技術發展不斷增強的市場透明度和速度。由于信息不再是一家獨享，大型貿易商享有的信息優勢已被侵蝕，為了獲得有利于盈利的市場信息，必須開展更深入的研究，掌握更多的細節；四是不同市場間整合更加緊密，僅僅成為細分市場專家已經不再足以構成優勢。他表示，隨著這些趨勢愈演愈烈，市場參與者越來越難從投機中取得高額利潤，轉而需要更專業的市場風險管理。

　　從國內風險管理公司服務產業的角度而言，楊傳博表示，風險管理公司的作用不僅體現在推動市場創新發展，同時也為實體產業客戶提供了更多元的服務選擇。從市場角度來說，一是糾偏功能，風險管理公司在參與市場的過程中，起到了類似于蓄水池的作用，使期貨價格和現貨價格不會過度偏離，促進市場健康發展；二是培養市場，風險管理公司在多個品種上率先推廣點價交易模式，帶動現貨行業積極利用期貨工具，逐漸改變行業交易習慣。

　　從服務產業客戶角度而言，一是進行定向配送服務，由于期貨交割倉庫往往分布在多個省份，風險管理公司通過大規模參與交割，能按照不同客戶的需要提供指定地區的貨物；二是提供金融支持，比如公司的客戶采購遠期貨物時只需要15%的保證金，可以解決客戶資金短缺的需求，真正服務于實體經濟；三是提供遠期連續報價，由于不活躍合約存在流動性差的問題，通過為客戶提供遠期報價可以減少企業在庫存管理方面的投入，優化企業庫存管理，解決流動性問題；四是鎖定遠期利潤，風險管理公司提供遠期的原材料及成品的報價，幫助生產企業鎖定遠期利潤，同時為企業提供所需的原材料，降低企業的貨物購銷成本，幫助企業穩定經營；五是咨詢服務，通過為實體企業提供解決策略，逐步提高企業的投資能力和風險規避水平。此外，由于風險管理公司信用好、體量大，能保證合同履約的質量和效率，給實體企業吃下“定心丸”，實現互利共贏。