【行情回顧】

　　文華商品指數增倉37.2萬手，震蕩上漲0.11%報147.55點，連續兩日飄紅。周四指數震蕩運行之后，早盤開始工業品的下跌施壓指數，午后工業品平穩之后，農產品則展開跳水行情，進一步對指數形成壓力，整體是結束了此前連續升勢行情，重回20日均線下方，關注在MA10附近爭奪，破位之后注意商品整體面臨繼續轉空壓力。注意工業品指數在低點平臺爭奪，進一步下挫之后則跌勢重新開閘概率較高。有色指數在MA20附近再跌回形成膠著走勢，注意盤整之后的方向性選擇。化工板塊整體在低位波動還是不大，多空繼續形成僵持行情，板塊內品種仍舊是甲醇烯烴鏈偏弱，橡膠相對趨強。黑色板塊震蕩沖擊前低，近期的連續弱勢運行下，破位概率較高，主要是受到煤炭板塊再創新低之后的影響，增倉盤整之后，注意主力是否存在進一步殺跌動力。油脂板塊創新高之后減倉回落，多頭部分獲利了結，但趨勢性強勢仍在，還是具備低吸條件。飼料板塊整體反彈失敗，雙粕殺跌之后弱勢再度增強，玉米鏈拉漲午后也是遇阻，但則企穩之后還是關注低位的上行驅動，首批多單還是建議持有。軟商品以白糖的大漲形成突破，指數強勁下，棉花糖漲勢喜人。貴金屬受美聯儲降息提振V反走升，但上行驅動力還是偏弱一些，緩升運行。

　　商品指數沉淀資金1169.33（-6.68）億元，其中：軟商板塊流入7.49億元，黑鏈指數流出12.42億元，有色流出3.15億元，貴金屬流出4.85億元。白糖增倉18萬手大漲100多點，玉米增倉7萬沖擊1900元位置，豆二減倉10萬手下行，甲醇減倉9萬手先抑后揚洗盤。領漲品種白糖（2.03%）、棉花（0.92%）和PVC（0.79%），領跌品種鄭煤（-2.34%）、焦煤（-1.94%）和雞蛋（-1.80%）。

　　股債方面：周四（10月31日），早盤，兩市小幅高開，隨后區塊鏈板塊繼續分化，銀行板塊快速下行，農業板塊集體低迷，大盤承壓下行翻綠，好在11點附近，權重板塊跌幅收窄，銀行、保險聯袂走強，助推大盤翻紅震蕩，尾盤小幅下跌。午后，區塊鏈、二胎等板塊出現跌停潮，權重板塊無力護盤，市場交投冷清，大盤震蕩下行。科創板整體表現不佳，除去今日兩只新股上市，N致遠漲近56%、N杰普特漲近34%以外，僅一只個股上漲，其余37只個股均飄綠，昊海生科跌超23%，賽諾醫療跌超15%。

　　截止收盤，上證指數報2929.06點，跌0.35%，深成指報9635.33點，跌0.48%；創業板指報1671.31點，跌0.76%。萬得全A跌0.54%，兩市成交4511億元，較上日小幅縮量。北向資金全天單邊凈流入73.9億元，刷新近2個月新高，為連續6日凈流入。

　　國債期貨大幅收漲，10年期債主力合約漲0.44%，創7月2日以來最大漲幅，5年期主力合約漲0.21%,2年期主力合約漲0.17%。交易員稱，10月官方PMI不及預期，疊加市場持續下跌后的抄底盤涌現，債市大幅反彈。

　　【原油專題】

　　原油（SC1912）: 今日減倉0.07萬手，下跌3.3元或0.73%，報449.3元/桶。周四INE原油主力增倉回落跳水最低至448上方，減倉盤整企穩之后震蕩在451下方，持續性在450附近膠著之后，尾盤未能在站穩，關注夜盤的進一步爭奪，在451之下嘗試輕倉沽空操作，短線的調整行情之下預計將延續。白盤布油在60美元附近震蕩企穩，三連陰之后在此位置也是存在強烈多空爭奪，沒有進一步下破之前，恐下行驅動力也是減弱，因此注意國內油價一旦壓力企穩的話，也還是注意跟隨目前的震蕩升勢。

　　燃油（FU2001）: 今日減倉7.36萬手，上漲11元或0.52%，報2108元/噸。燃油大幅減倉的情況下出現小幅反彈的行情，空頭離場的跡象比較明顯，沒有資金推動的情況下情況下繼續下跌的動能不足，短期在底部震蕩的概率較大，但是投資者需要在盤中注意一但期價再創近期新低的做空機會。日線2連陽的情況下，關注反彈的持續性，重要壓力仍然在2153附近。

　　瀝青（BU1912）：今日增倉0.86萬手，上漲14元或0.47%，報2972元/噸。瀝青日線來看依舊處于寬幅震蕩的走勢，日內波動加劇，夜盤先增倉下跌之后試探底部支撐，隨后減倉反彈。走出一個先抑后揚的行情，但是沒有改變震蕩局面。建議投資者依舊保持震蕩思路，2920-2992區間日內高拋低吸操作為主。

　　【黑色板塊】

　　螺紋（RB2001）：今日減倉5.68萬手，下跌6元或0.18%，報3367元/噸。周四螺紋鋼增倉走升至3390之后回落盤整運行，午后減倉回落最低至3357的位置，整體上行驅動力不佳的情況下，價格也是反反復復爭奪較多。小時線目前的升勢行情還在延續，關注3380、3400進一步夯實之后的多單跟思路，低點支撐關注3350附近、調整偏深的話關注3330支撐。5月合約在3240附近承壓跳水回落至3214的位置，震蕩升勢運行下支撐關注3200-3210區間，貼水走擴至150元。

　　熱卷（HC2001）：今日減倉0.28萬手，下跌14元或0.42%，報3351元/噸。周四熱卷走升之后止步在3390下方，午后增倉殺跌之后回落，隨后減倉多頭主動離場回落至3344的位置，短線交易為主的情況下，多空均沒有戀戰，接下來我們建議是繼續關注3340的位置，之上震蕩升勢行情延續，調整深的話支撐在3320附近，目前在20日均線附近爭奪未能企穩，預計走勢還是反復爭奪。5月減倉止步于3260的位置，午后跳水最低至3228的位置，關注3215之上繼續低吸為主的思路，貼水收窄至117元。

　　鐵礦（I2001）：今日減倉5.82萬手，下跌2元或0.32%，報620.5元/噸。周四鐵礦石震蕩運行在617.5-626.5之間，減倉盤整之后，增倉沖高尾盤回落，收盤還是處在620附近，沒有形成有效的買賣信號。創階段性新低反彈力度衰竭，目前627附近形成階段性阻力，逢高可高空，下方關注620附近爭奪，進一步確認下破可順勢賣出。目前鋼材處在階段性走升階段，鐵礦石的下行路徑也是不順暢，短線參與為主，支撐600附近關注下。5月合約震蕩在565-572之間，上下也是均承載壓力和支撐，不過從技術上來看，還是注意買入機會。1-5價差走升至55.5的位置。

　　焦炭（J2001）：今日減倉4.85萬手，下跌7元或0.40%，報1737.5元/噸。周四焦炭震蕩承壓在1752的位置，早盤回落之后回落至1732的位置，沒有進一步形成二度破位，震蕩重新略有下移，全天減倉明顯，從目前運行來看，建議是1761之下高空繼續介入，下方在1730破位之后主動買入操作。5月合約在1720承壓回落之后，最低至1702的位置，阻力有效的情況下，空單減持是繼續跟進并持有。1-5價差走升至33.5的位置。

　　焦煤（JM2001）：今日增倉2.65萬手，下跌24.5元或1.94%，報1236元/噸。周四焦煤減倉震蕩運行在1260下方為主，早盤重心略有回落之后增倉跳水，最低至1233.5的位置，此后至收盤震蕩在1241下方，技術性盤整平臺支撐1250和1245均下破之后，重心出現下移，在焦炭持續性表現低迷的情況下，也是遭遇空頭主動施壓，短線在1245-1250區間形成壓力，高位沽空的同時注意1230附近爭奪。5月合約承壓1177.5盤整之后跳水，創1152的收盤新低，弱勢延續，高拋思路下持空注意在進一步加倉機會。1-5價差收在84元的位置。

　　鄭煤（ZC2001）：今日增倉7.09萬手，下跌13元或2.34%，報543.6元/噸。周四動力煤直接是跌開下破555的維持，觸發賣出條件，空頭增倉進一步施壓之后，午后最低至542.6元的新低位置，目前趨勢性繼續跌勢展開之后，短線阻力關注545附近位置，之下維持空頭思路。911合約震蕩走升回落收至550下方，持續性下跌的壓力繼續向遠月傳導。5月合約創新低也是觸發沽空條件，關注541-542附近爭奪，之下維持弱勢。1-5價差收于3.6元。

　　玻璃（FG2001）：今日減倉1.95萬手，上漲3元或0.20%，報1485元/噸。周四玻璃先抑后揚之后回落盤整在1485附近，日內在1475-1493之間波動，整體還是處在震蕩回落階段，不過在MA20位置存在一定爭奪，沒有下破之前多空或存在一定博弈，操作上關注MA5壓力下的逢高沽空操作，低點注意1460附近爭奪。5月合約增倉走強在1420-1435之間運行，技術性趨強之后，建議是1417之上低吸買入為主，高位注意1440前高的阻力位爭奪。1-5價差收在57元的位置。

　　【農產品板塊】

　　豆粕（M2001）：今日減倉8.47萬手，下跌33元或1.10%，報2956元/噸。豆粕今日減倉的情況下出現比較明顯的下跌走勢，期價在盤整了2個交易日之后最終還是選擇了繼續下行。那么有空單的投資者繼續持有，日線來看依舊有下跌空間。沒有持倉的投資者背靠2980附近的平臺反彈拋空為主。商務部新聞發言人31日發表聲明說，ZM雙方經貿團隊一直保持密切溝通，目前磋商工作進展順利。雙方將按原計劃繼續推進磋商等各項工作。雙方牽頭人將于本周五再次通話。今日下跌或許受到此消息的影響。

　　菜粕（RM2001）：今日增倉1.15萬手，下跌31元或1.33%，報2292元/噸。菜粕今日開始加速下行，伴隨著空頭主動增倉的推動下，期價報收大陰線。本身菜粕的走勢就弱于豆粕，那么在豆粕今日開始回調的同時，菜粕開始主動殺跌，接下來關注下2285附近的支撐作用，下破支撐還有跌幅空間，有高位空單的可以繼續持有。

　　豆油（Y2001）：今日減倉0.37萬手，下跌26元或0.42%，報6230元/噸。豆油今日減倉的情況下保持高位盤整的走勢，目前從日線來看處于一陰一陽交替上升的行情。盤中創出近期新高之后開始回落，但是期價的重心還是在逐漸上移的階段，那么關注下5日線附近的支撐作用，如果支撐有效啟穩繼續輕倉布局多單。下破5均線支撐，還有回調的可能性，耐心等待尋支撐之后的做多機會。

　　棕櫚油（P2001）：今日減倉1.41萬手，下跌4元或0.08%，報5216元/噸。棕櫚油今日延續強勢上漲的走勢，雖然減倉日線報收陰線，但是期價的重心一直在上移階段。受到外盤馬棕跳空高開的影響，棕櫚油持續性創新高。有低位多單的投資者上移止損繼續持有，而沒有持倉的投資者不建議追漲，等待期價回踩5均線附近啟穩布局多單。同時關注外盤馬棕的走勢，如果馬棕沒有延續強勢上漲的行情，那么短期不排除有回調的可能性。

　　鄭油（OI2001）：今日增倉0.01萬手，下跌7元或0.09%，報7393元/噸。鄭油今日出現沖高回落的走勢，受到棕櫚油大幅走升的帶動下，鄭油也在近期走出了一波強勢反彈的行情。但是在油脂板塊中鄭油不是最強的品種，有多單的投資者一定要注意，一但棕櫚油回調，那么鄭油回調的幅度可能更大，所以盤中的止贏要提前設定好，以免浮贏變浮虧。

　　蘋果（AP2001）：今日增倉0.01萬手，下跌31元或0.39%，報7961元/噸。蘋果今日保持橫盤震蕩的走勢，期價依舊在震蕩區間內反復。今日的價位適合低吸做多，期價最低觸及7915，盈虧比的角度來看給了合適的進場機會。震蕩區間在7870-8131。

　　紅棗（CJ1912）：今日減倉1.37萬手，下跌20元或0.19%，報10650元/噸。紅棗今日延續震蕩的走勢，期價回補漲停之后的缺口啟穩，期價收盤站上了10530附近的平臺，接下來關注回調支撐附近介入多單機會，上方反彈目標看至10850附近。

　　白糖（SR2001）：今日增倉18.22萬手，上漲114元或2.03%，報5718元/噸。白糖今日增倉放量大漲，夜盤直接上破了5641重要的壓力位加速上漲。在盤整了2個多月之后，白糖目前擺脫了高位盤整區間，多周期的信號也已經出現，盤中多單及時跟進，目前上移止損之后重點關注資金對后市的影響。周三的日評有提及，白糖如果大漲需要資金的撬動，那么接下來就看資金能否繼續推動白糖走出大幅上漲的行情。

　　【化工板塊】

　　甲醇（MA2001）：今日減倉9.07萬手，下跌4元或0.19%，報2101元/噸。甲醇今日繼續震蕩為主，多空博弈的重點一直在2109附近，盤中突破失敗，收盤沒有站上支撐。接下來建議投資者日內采取上多下空的操作策略。盤中沒有浮贏的情況下，不建議持有隔夜單。

　　PP（PP2001）：今日增倉1.20萬手，下跌31元或0.39%，報7944元/噸。PP今日開始增倉下跌，收盤報收陰線的同時，期價再創近期新低。建議客戶周一布局的空單，雖然盤中有洗盤，但是反彈拋空的策略不變，那么有關注日評的投資者，也應該捕捉到很好的進場機會，夜盤沖高虛破壓力位失敗，快速回落，展開弱勢陰跌的節奏。

　　PTA（TA2001）：今日減倉0.14萬手，上漲6元或0.12%，報4842元/噸。TA今日減倉的情況下跌勢放緩，但是日線來看依舊處于空頭趨勢，周一布局的空單繼續持有，下移止損之后耐心持有。趨勢行情中伴隨著調整，這也是投資者需要經歷的，只要技術上沒有觸及止贏的話，不要提前離場，抱不住利潤是很多投資者的通病。

　　乙二醇（EG2001）：今日減倉2.93萬手，下跌13元或0.28%，報4575元/噸。乙二醇今日保持底部震蕩的走勢，期價沒有延續上一交易日的弱勢下跌行情，持續性較差。但是期價收盤還是沒有上破4595附近的壓力位，建議投資者日內尋找突破失敗試空的機會。

　　橡膠（RU2001）:今日增倉0.53萬手，上漲60元或0.50%，報12015元/噸。橡膠今日增倉的情況下期間延續著震蕩走升的節奏，周三布局的條件多單觸發之后處于持有階段。接下來需要關注反彈的持續性，橡膠的上漲對資金的依賴度較高，關注盤中多空的博弈情況，站穩11880附近的平臺看好橡膠的持續上漲行情。期價突破12260之后有可能迎來一波強勢走升的機會。

　　【有色板塊】

　　滬鎳（NI1912）：今日減倉0.82萬手，下跌460元或0.34%，報133700元/噸。滬鎳今日保持震蕩行情，期價圍繞著133880附近的頸線反復，目前多空再次博弈的比較激烈，但是沒有抉擇出最終的方向，那么建議投資者暫時保持觀望的策略。等待方向清晰之后順勢跟單，以免現在進場反復被洗。

　　滬鋅（ZN1912）：今日減倉1.30萬手，下跌110元或0.58%，報18995元/噸。滬鋅今日減倉的情況下還是出現了回調的走勢，期價沒有形成有效上破。目前跌回三角形震蕩區間。夜盤觸及止損，多單已經離場。那么接下來建議投資者保持震蕩思路，18790-19085這個區間高拋低吸。

　　滬鋁（AL1912）：今日減倉0.18萬手，下跌5元或0.04%，報13840元/噸。滬鋁小幅減倉的情況下，波動收窄，日內振幅45個點，日線來看依舊延續震蕩的行情，投資者關注下方支撐在13705附近，上方壓力位在13930附近。在沒有突破此區間之前，高拋低吸操作為主。

　　滬金（AU1912）：今日減倉5.00萬手，上漲0.55元或0.16%，報341.1元/克。滬金今日并沒有受到外盤消息的影響，出現較大的波動，日內橫盤為主，振幅較小。國際市場美元指數延續跌勢，因美聯儲鷹派降息后鮑維爾的講話偏向中性，且市場對本周非農數據的預報比較悲觀；現貨黃金則小幅上漲，受到美元走弱的支撐，但市場整體避險情緒不高，金價上漲空間仍受到明顯限制；滬金暫時保持觀望的策略。

　　【風險揭示】

　　婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429

　　雷 渤，投資咨詢資格證號：Z0012349

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

　　3.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。

　　4.請廣大投資者樹立理性投資意識，不斷加深對金融投資知識、法規政策的學習，正確認識各種市場風險，遠離非理性投資行為。理性投資，從我做起。