作為“上承油煤，下接橡塑”的重要化工原料，苯乙烯期貨9月26日在大商所掛牌上市。上市運(yùn)行7個(gè)交易日以來(lái)，苯乙烯期貨價(jià)格走勢(shì)符合預(yù)期，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)較為合理，價(jià)格信號(hào)功能初顯。

　　據(jù)了解，從9月26日上市至10月11日，苯乙烯期貨單邊成交量19.39萬(wàn)手，成交額77.66億元，日均持倉(cāng)量1.48萬(wàn)手。產(chǎn)業(yè)企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者參與苯乙烯期貨交易熱度較高，其中法人客戶日均持倉(cāng)占比36.1%，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)較為合理。

　　從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，一德期貨分析師張麗表示，苯乙烯期貨上市7個(gè)交易日以來(lái)，整體呈振蕩下行趨勢(shì)，基本符合大投產(chǎn)背景下的市場(chǎng)預(yù)期。苯乙烯上市首日，運(yùn)行平穩(wěn)，交投良好，收盤價(jià)略高于掛牌價(jià)56元/噸。第二個(gè)交易日，在港口庫(kù)存積增、上游純苯市場(chǎng)偏弱、國(guó)慶節(jié)前現(xiàn)貨成交不足等因素的共同影響下，苯乙烯期貨價(jià)格跟隨現(xiàn)貨價(jià)格下行近120元/噸，基差變動(dòng)不大。國(guó)慶節(jié)后，原料端純苯價(jià)格大幅下跌，苯乙烯期貨價(jià)格跟隨現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，基差持續(xù)收窄，主力合約最低價(jià)格觸及成本附近。

　　隆眾資訊苯乙烯分析師張雪梅認(rèn)為，苯乙烯期貨2005合約從8000元/噸的基準(zhǔn)價(jià)跌至7800元/噸左右，走勢(shì)符合市場(chǎng)預(yù)期。價(jià)格下跌的原因是近期原料端的純苯、乙烯價(jià)格下跌，乙烯進(jìn)口量也更多，同時(shí)下游進(jìn)入需求淡季，影響價(jià)格變化。

　　苯乙烯期貨運(yùn)行以來(lái)，市場(chǎng)參與度較高，整體運(yùn)行平穩(wěn)，月間價(jià)差呈現(xiàn)“近高遠(yuǎn)低”形態(tài)，與基本面“現(xiàn)貨強(qiáng)、預(yù)期弱”的表現(xiàn)一致，體現(xiàn)苯乙烯期貨具備合理定價(jià)能力。“從未來(lái)價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，浙江石化120萬(wàn)噸和恒力石化(600346,股吧)72萬(wàn)噸苯乙烯項(xiàng)目或在四季度投產(chǎn)，未來(lái)在過(guò)剩預(yù)期下的苯乙烯價(jià)格易跌難漲。”浙商期貨分析師施寒劍對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示。

　　“苯乙烯期貨上市以來(lái)，價(jià)格運(yùn)行和成交狀況與現(xiàn)貨市場(chǎng)基本一致，顯示出參與者的理性交易心理和與現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)的良好互動(dòng)。期貨價(jià)格波動(dòng)范圍合理，價(jià)格走勢(shì)良好地反映了遠(yuǎn)期基本面。”中化石化銷售有限公司資源與貿(mào)易部副總經(jīng)理孫輝表示，苯乙烯期貨上市豐富了國(guó)內(nèi)苯乙烯商貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)渠道和避險(xiǎn)的方式，產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以通過(guò)觀測(cè)現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期、期貨之前的價(jià)差結(jié)構(gòu)，分析市場(chǎng)供需矛盾，積極參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，提前鎖定苯乙烯上下游產(chǎn)品的加工利潤(rùn)。

　　他說(shuō)，受貨源集中到港以及下游節(jié)后需求疲軟因素影響，商業(yè)庫(kù)存近期不斷增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格承壓下行，跌幅超過(guò)期貨價(jià)格，但期現(xiàn)價(jià)差仍在合理區(qū)間。

　　近年來(lái)，國(guó)內(nèi)的苯乙烯產(chǎn)能不斷上漲，下游消費(fèi)同樣呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但下游增速整體相對(duì)產(chǎn)能增速較緩，市場(chǎng)面臨調(diào)整變化，存在一定價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。張雪梅說(shuō)，苯乙烯期貨上市后，產(chǎn)業(yè)客戶可以利用期貨工具，做好原料和成品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管控。采購(gòu)銷售定價(jià)機(jī)制也有望逐漸轉(zhuǎn)移到期貨定價(jià)的模式上。

　　南通化工輕工公司副總經(jīng)理周軍則坦言，產(chǎn)業(yè)客戶對(duì)苯乙烯期貨的了解和參與程度將會(huì)逐步提高。“很多企業(yè)對(duì)期貨工具還不很熟悉。苯乙烯期貨上市只有短短數(shù)日，市場(chǎng)對(duì)期貨工具還在學(xué)習(xí)階段，熟練運(yùn)用尚需一段時(shí)日。不過(guò)，苯乙烯期貨可以進(jìn)行滾動(dòng)交割，減少潛在的交割風(fēng)險(xiǎn)和壓力，相信隨著第一次交割的到來(lái)，實(shí)體企業(yè)參與期貨交易的需求會(huì)增多。”

（責(zé)任編輯：陳狀 ）