9月1日,2019中國（鄭州）國際期貨論壇在鄭州國際會(huì)展中心舉行。本屆論壇由鄭州市人民政府、鄭州商品交易所、芝商所集團(tuán)主辦。和訊期貨參與全程專題直播。

　　永安國富資產(chǎn)管理有限公司董事長兼總經(jīng)理肖國平在9月1日下午的預(yù)熱論壇“期貨投資機(jī)構(gòu)論壇”上表示，投資期貨，要知道投資期貨收益來源于什么地方。肖國平將它分為三個(gè)，基差收益、價(jià)格變化和杠桿收益。

永安國富資產(chǎn)管理有限公司董事長兼總經(jīng)理肖國平

　　首先，基差收益關(guān)鍵是能否拿到，一個(gè)正向的市場(chǎng)就是應(yīng)該給出倉儲(chǔ)和利息，反向立場(chǎng)就是給出現(xiàn)貨的持有收益，這就是大宗商品的基差收益。但是，期貨市場(chǎng)的基差相對(duì)來講由于它絕對(duì)價(jià)格的變動(dòng)和波動(dòng)太大，絕對(duì)價(jià)格的波動(dòng)相對(duì)于基差的波動(dòng)來說太大，所以短期時(shí)間來看都會(huì)認(rèn)為基差太小，但是長期來看并非如此。

　　其次，價(jià)格的變化，價(jià)格變化就是大家搏中間價(jià)差是漲還是跌，因?yàn)殚L周期來看商品的價(jià)格不太會(huì)動(dòng)，原因來看，一個(gè)是推動(dòng)商品價(jià)格長期上漲的因素是在于通脹，推動(dòng)商品價(jià)格上漲的理由也是通脹，推動(dòng)價(jià)格下跌的理由，肖國平認(rèn)為是科技的進(jìn)步。人口的增加也會(huì)推動(dòng)商品價(jià)格的上漲，但是科技進(jìn)步會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格下跌�？萍嫉倪M(jìn)步能夠超越我們對(duì)商品的需求。總體而言，促進(jìn)價(jià)格下跌的因素是科技進(jìn)步。促進(jìn)商品價(jià)格上漲的因素是通脹和人口上漲。所以長期來看，單個(gè)商品的價(jià)格長期來看是不太會(huì)漲，也有可能會(huì)跌。

　　長期來看，商品的收益來自于基差收益、杠桿收益，短期來看價(jià)格的變化會(huì)對(duì)商品價(jià)格波動(dòng)很大。但是研究來看，很多人還是關(guān)注短期的價(jià)格波動(dòng)，所以從理論上來講，從收益上來說，長期來看不看好大宗商品ETF。

　　肖國平表示，我國期貨市場(chǎng)取得了巨大的成就，整個(gè)市場(chǎng)越來越大，規(guī)模越來越大，機(jī)構(gòu)投資者比例越來越高；市場(chǎng)的有效性也不錯(cuò)；部分成熟品種價(jià)格已成為國內(nèi)外貿(mào)易的重要定價(jià)參考。

　　但是也存在發(fā)展不完善的地方：

　　第一是我們的基礎(chǔ)理論研究不足。特別是商品定價(jià)方面，理論研究我覺得我們國內(nèi)相關(guān)的文獻(xiàn)不多。

　　第二是國際化程度還不夠。既要引進(jìn)來，也要鼓勵(lì)國內(nèi)的投資者走出去。

　　第三是國內(nèi)品種有效性還不是很足�？赡苁瞧贩N制度不完善。

　　最后，肖國平表示，需要多方一起參與，包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)得更合理，監(jiān)管層要有更好更完善的法律制度，參與者也更加成熟，更加合理，才能維持一個(gè)健康的更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的期貨市場(chǎng)。