首創(chuàng)期貨魏琳

　　本周行情回顧：

　　本周在需求弱勢及化工板塊整體疲弱帶動下，甲醇期價先抑后揚(yáng)，重心大幅回落。截至周五收盤，MA1909報(bào)收于2439元/噸，周跌幅91元/噸或3.6%。江蘇甲醇現(xiàn)貨為2340元/噸，周跌幅90元/噸或3.7%。MA1909基差為-99元/噸（+1）。

　　基本面分析：

　　供應(yīng)方面，由于西北地區(qū)甲醇裝置檢修涉及產(chǎn)能大于復(fù)產(chǎn)量，西北地區(qū)的開工負(fù)荷為74.81%，環(huán)比下降1.11%。此外，山東、遼寧等地區(qū)部分裝置恢復(fù)運(yùn)行，導(dǎo)致全國甲醇開工負(fù)荷略有上漲。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為66.58%，環(huán)比上漲0.11%。國內(nèi)裝置方面，內(nèi)蒙古久泰100萬噸/年甲醇裝置4月8日停車檢修，計(jì)劃下周重啟。內(nèi)蒙古榮信90萬噸/噸裝置4月7日停車檢修30天。內(nèi)蒙古新奧達(dá)旗二期60萬噸/年裝置計(jì)劃4月10日停車檢修15天。內(nèi)蒙古易高30萬噸/年裝置計(jì)劃4月10日開始停車檢修20天。內(nèi)蒙古西北能源30萬噸/年裝置計(jì)劃4月20日開始檢修。青海桂魯80萬噸/年甲醇裝置開車時間推遲。國外裝置方面，伊朗kaveh 230萬噸新裝置自2月中下旬開始調(diào)試運(yùn)行一直不穩(wěn)定，現(xiàn)停車檢修中。伊朗Marjan 165萬噸甲醇裝置停車檢修中，其另外一套甲醇裝置穩(wěn)定運(yùn)行中，計(jì)劃短暫停車7-10天，其合約貨物集中排隊(duì)裝船發(fā)貨中。本周沿海各港口庫存均有所下降，其中福建、廣東港口庫存降幅較大。整體沿海地區(qū)甲醇庫存較前一周下降4.3萬噸至94.5萬噸。沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在26.5萬噸附近，較前一周持穩(wěn)。預(yù)計(jì)未來兩周中國進(jìn)口船貨到港量在38.49萬-39萬噸，其中大部分集中在江蘇、浙江港口。

　　需求方面，由于山東某烯烴負(fù)荷提升，而青海鹽湖MTO裝置停車，帶動整體開工負(fù)荷出現(xiàn)下滑。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在85.10%，較上周下跌0.4個百分點(diǎn)。傳統(tǒng)需求方面，受到安監(jiān)檢查影響，部分甲醛、二甲醚裝置有所恢復(fù)，但整體進(jìn)度依然緩慢。醋酸因部分裝置停車負(fù)荷降低。

　　結(jié)論及操作建議：

　　國內(nèi)甲醇市場走勢分化。內(nèi)地市場仍然受到環(huán)保安監(jiān)檢查影響，下游工廠復(fù)工緩慢，需求整體疲弱。后期隨著西北地區(qū)檢修逐步結(jié)束，市場供需壓力或?qū)⒂兴�加大。港口方面，本周港口庫存繼續(xù)下滑，但隨著國外甲醇檢修裝置逐步復(fù)產(chǎn)，未來貨物到港集中或拖累港口去庫進(jìn)度。主力MA1909一度跌破震蕩區(qū)間下沿，在2400上方暫獲支撐。基本面短期難有改善，預(yù)計(jì)短期期價維持低位震蕩，參考區(qū)間2400-2600。

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