2020年8月20日鐵礦行情解析

　　供應端，巴西澳洲發貨已經顯著回升，但是，港口的卸貨效率低，導致船舶壓港大幅上升，影響了港口現貨的供應，使得庫存的回升不夠快。今年中國又開啟新一輪基建，規模在去年基礎上繼續增長。疫情暴發后很多產業停工，鋼鐵產業一直沒停，復工復產后，生產端的恢復又先于需求端。不過，需求端在“兩新一建”等政策下，也明顯高于往年。由于天氣、集中到港等原因導致鐵礦石船舶在港數量持續增加，預計壓港問題會在月下旬得到緩解。雖然目前國內港口的鐵礦石現貨庫存上升不明顯，但等待卸貨的船只數量卻在不斷增加，考慮到目前這些鐵礦石仍然在等泊過程中，預計實際庫存將高于目前累計量，再結合基本面來看，6月下旬至今，鐵礦港口庫存水平有了明顯的回升，而中國的高爐煉鐵產能利用率已經基本見頂，港口庫存或出現持續累積。因此，本次鐵礦交割品牌擴容所傳遞的做空信號不容忽視，或成為鐵礦價格向下回歸的觸發因素。對于后市走勢，未來一段時間國外鐵礦石供應總量相對平穩，疊加非主流礦石也有一定回升。雖然目前需求端同樣保持較強趨勢，但鐵礦石期貨價格繼續大幅上行的空間也較為有限。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，板塊整體上揚，鐵礦高位調整，操作上以810-900之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月20日螺紋行情解析

　　國內市場方面，螺紋鋼產量為386.51萬噸，較上周增加1.79萬噸，目前高爐開工穩定，維持在高位，鋼廠日均鐵水產量繼續增加，創年內新高，周內高爐電爐利潤回落，且下周高爐有檢修，預計下周螺紋產量維持高位或見頂回落；需求意外下降，本周螺紋表觀消費環比上周回落20.60萬噸至373.3萬噸，同時建筑鋼材成交弱于上周，主要在于北方降雨，南方高溫天氣持續，終端需求恢復仍需時日兌現，實際消費仍呈現淡季行情，需求端強預期+弱現實的格局未改變，后期需重點實際需求的恢復情況；庫存方面，社庫減少-0.74萬噸，廠庫增加+13.95萬噸，螺紋總庫存增加13.21萬噸達1221.82萬噸，需求短期難以大幅回升，螺紋整體去庫存壓力仍比較大；宏觀方面，7月信貸數據不及預期，資金面由寬松轉向適度收緊；成本端，鐵礦石走勢強勢對螺紋支撐，螺紋鋼上周產量回升，幅度不算大，產量維持高位運行態勢；表觀消費下降，說明需求回落；螺紋行情驅動的負反饋預期邏輯，螺紋期貨下跌更有利于礦石的下跌；總體上供大于需，再度累庫，現實需求的下滑，粗略氛圍兩類，一種是替代性的結構下降，有壓力，但是需要催化。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，走勢突破壓力，操作上以3650-4100之間高拋低吸，短多為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月20日焦炭行情解析

　　17日焦炭市場暫穩觀望，成交尚可。部分地區多數焦企提漲50，鋼廠暫未接受，焦鋼企業博弈中。焦企利潤高位，生產積極，出貨良好，廠內庫存無壓力，焦企心態樂觀，多看好此次提漲計劃；鋼企開工無大變化，對焦炭采購情緒積極，但抵觸提漲情緒凸顯。近期多關注唐山地區環保政策落地執行情況和提漲落地情況，短期內穩中走強。焦企維持高位開工，個別地區因安全問題，有停產的情況。焦企出貨情況較好，廠內庫存低位。鋼廠高爐開工繼續維持高位，焦炭采購維持按需采購。國內加強宏觀調控，強力寬松政策穩定經濟增長，高爐產能高位、焦炭需求較強；需求預期及后期去產能政策對焦炭有強支撐，走估值提升性震蕩漲勢邏輯，防范短期回調洗盤。在去產能政策背景下，焦炭產能收縮、產量減少，而下游需求相對穩定，出現供不應求局面。由于焦化高利潤驅動，焦企高負荷生產，而焦炭總庫存卻持續下滑，特別是焦企庫存和港口庫存已降至歷史同期低位水平。隨著旺季來臨，鋼材需求回升，鋼價上漲帶動鋼廠利潤上行，鋼廠提高采購焦炭價格，而焦企也將主動提高焦炭銷售價格，進而推升焦炭期貨價格上行。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭走勢區間調整，上方承壓調整，操作上背靠2150-1960之間高拋低吸，區間多單為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月20日滬鎳行情解析

　　中線鎳供應過剩時間點或在四季度以后，三季度可能仍維持平衡狀態，鎳當下供需尚可，反而需要警惕預期之外的變故發生，一旦預期供應無法兌現，在偏強大環境中預期差修復行情可能較為劇烈。從原料端看市場上鎳鐵緊悄，高鎳鐵價格維持上漲，這將對當前鎳價繼續構成支撐。國內鎳礦庫存繼續去化，近期菲律賓疫情導致連云港(601008,股吧)鎳礦出現壓港，供應偏緊使得鎳礦價格表現堅挺，冶煉廠產量受到抑制；加之下游需求強勁，不銹鋼廠因利潤修復排產逐漸擴大，支撐鎳價表現強勢。近期高鎳鐵和廢不銹鋼價格持續攀升，中線鎳礦供應偏緊，鎳礦價格高企抬升鎳鐵成本，不銹鋼需求對鎳價正反饋可能繼續加強，國內新能源汽車需求亦在逐步復蘇，歐洲新能源汽車銷量迅猛增長，三季度鎳價或易漲難跌。而且當前菲律賓和印尼鎳供應維持緊繃狀態，繼續超預期提升的可能性較低，反而一旦部分供應受到影響，則現有的平衡格局將被完全打破，從而激發鎳價出現一輪階段性的上漲行情。因菲律賓輸入病例增多導致國內數個港口加強防疫措施，導致國內鎳礦港口庫存再度去庫，短缺的情緒再起。預計短期內鎳價將震蕩偏強。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線114000 113000附近操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月20日動力煤行情解析

　　近期南方超長梅雨季落幕，高溫天氣接踵而來，疊加下游趕工需求啟動，多地電網用電負荷創歷史新高。預計動力煤需求端將有所好轉，在供應端較為穩定的情況下，動力煤期價有望走強。進入8月，南方終于出梅，降雨量大幅減少，水電對火電的替代邊際轉弱，同時高溫天氣襲來，近期全國重點城市平均最高氣溫超過31攝氏度，部分地區氣溫回升至35攝氏度以上并將持續，用電負荷出現顯著回升。7月底的中央政治局會議上提出了國內大循環的著力點，宏觀調控跨周期設計和調控，財政政策要更加積極有為、注重實效，要保障重大項目建設資金；貨幣政策要更加靈活適度、精準導向。可以看出，積極寬松的政策氛圍不會改變，流動性仍將保持充裕，預計下半年第二、第三產業都將迎來較強增速，對煤炭需求形成較強支撐，7月，由于梅雨天氣影響，水電明顯替代火電；8月，預計水電依然偏強，但對火電的替代將出現回落，疊加下游趕工需求，火電需求會明顯回升。國內動力煤市場維持緊平衡格局，預計現貨價格將止跌回升，期貨價格也將走強，建議以偏多思路對待。最大風險點在于進口政策放松以及需求大幅不及預期。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上570-490之間滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月20日原油行情解讀

　　在全球原油需求緩慢復蘇的背景下，OPEC主要產油國還將于兩日后召開會議，評估遵守減產協議的情況。本次會議的預計不會對當前的生產協議進行修改，將重點關注伊拉克、尼日利亞和哈薩克斯坦等國的減產執行情況。上次會議中，這些國家承諾提高遵守程度，并彌補近幾個月來的生產過剩。中國原油進口量創歷史新高，略低于1300萬桶/日，中國石油(601857,股吧)制品凈進口較上輪統計增加141.1萬桶/日至1360.6萬桶/日。印度石油制品凈進口較上輪統計增加17.8萬桶/日至323.5萬桶/日；美國石油制品凈進口較上輪統計減少95.9萬桶/日至20.6萬桶/日。OPEC+聯合部長級監督委員會會議將于周三開幕，會議將研究和評估減產協議效果。俄羅斯能源部長諾瓦克上周明確表示，OPEC+將不會討論對正在進行的減產協議的任何修訂，預計也不會作出其他重大決定。國際油價經歷了巨幅下跌。隨著產油國減產和多國經濟重啟，原油價格先抑后揚，已基本收復“失地”。歐佩克在月度原油市場報告中，再度強調疫情下的“巨大不確定性”，并小幅下調今年需求預期。分析稱，這意味著未來產油國協同減產仍將持續。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作以276-280附近操作多單，上方看前高308附近，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年8月20日黃金白銀行情解析

　　美債收益率回升，削弱了黃金的吸引力。與此同時，上周美元維持疲軟。郭格指出，長期投資者可能會進一步打壓美元：美元的另一輪下行可能因動量交易員和長期投資者離場而觸發。可以預見，隨著美元走軟，黃金將會得到更多支撐。展望本周，美國國債收益率仍將繼續決定黃金市場的方向。由于美國的第四輪刺激計劃談判仍陷入停滯，短期陷入僵局且沒有絲毫進展的現象，這也加劇了市場的擔憂。因此，黃金后市仍保持上升動力，近期美國的房屋市場受到兩方面的提振，一方面美聯儲的持續刺激使得房貸利率下滑，促進了市場比的買需。與此同時，由于疫情蔓延，公司允許員工靈活地居家辦公，對低密集區域住房的需求不斷上升，也推動房地產市場復蘇。從近期的盤面走勢上來看，黃金陷入高位大震蕩，這一震蕩走勢可能會持續較長的一段時間，這個時間段內由于市場的火熱程度，波幅一定是很大的，短線和中線都有很大的利潤空間，正是一個入場的絕佳時機。行情節奏上需要留意是否為多頭修正結束，能夠走一輪延續行情，接下來的整體走勢將以依托生命線向上攀升測試更高的壓力。周線上，上周收大陰線線，同前期k線形成看跌形態，暗示本周黃金有延續下行調整風險。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調整走漲，受外盤影響上調力度逐漸接近尾聲，形態區間高點，操作上以6800-6000之間高拋低吸滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月20日棉花行情解讀

　　鄭棉自身的偏低估值和寬松的資金面仍是盤面的有利支撐，下游紡企剛需補庫、開機繼續壓縮邊際有限提供產業鏈支撐，上漲空間主要受限于需求恢復速度，越南、孟加拉國和印度尼西亞的紡織廠未來的棉花消費將最為強勁，預計東南亞將占未來10年全球需求增長規模的55%，澳大利亞將面臨來自巴西、印度和美國的激烈競爭。美國仍將是全球第一大棉花出口國，需求方面，現狀不佳，預計旺季也難以出現爆發（外貿訂單匱乏，內銷恢復緩慢），中長期看，美國新增病例逐漸見頂回落，俄羅斯宣布注冊全球首支新冠疫苗，各國也在沖刺研發疫苗，疫情風險一旦降低，將會對棉花消費形成有力支持。據棉花信息網報道，隨著新疆新增確診病例數連續第11天下降，疫情防控形勢向好，大部分倉庫汽運恢復，市場之前因疫情管控影響新棉上市的擔憂情緒可略有緩解。今年秋季新疆棉花加工產能明顯增加，北疆2020/21年度新增幾十條生產線，這可能加劇北疆新棉上市初期搶購局面。但由于國內、全球棉花資源大概率不缺，季節性供應壓力仍有可能集中體現，套保需求將集中出現，新棉上市階段盤面沖高后回落概率較大。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以12500-12600之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月20日橡膠行情解讀

　　在云南主產區橡膠開割初期，受產區干旱、橡膠樹病蟲害、原料價格低三方面的影響，今年云南產區的原料產出將減少。8月，泰國在臺風以及持續降雨的影響下，割膠進度受制約，原料產出較少，原料價格持續回升，對橡膠價格底部支撐明顯。由于東南亞的雨水期集中在第三季度，所以仍需關注主產區天氣炒作的可能。從價格走勢上看，前期9300元/噸的低點已經反應了海內外需求端的利空，接下來的邏輯主線或更多是需求緩慢恢復。今年供應端因價格低位以及主產區開割初期天氣偏干的影響，上半年產量釋放有限。市場方面，天然橡膠原料產區小幅提價，整體供應穩定。下游輪胎廠開工率小幅提升，需求端口預期維持增量。進出口方面，7月份數據顯示中國橡膠進口量同比增加明顯，達到22.42%，共67.7萬噸。云南海關數據顯示，7月份出口中國16.97萬噸，同比增加52.01%。綜合來看，橡膠港口庫存壓力不減，去庫存難度仍大。交割品方面，天然橡膠目前增量有限，壓力較低，尤其是針對1月份，壓力更低，有利于多頭市場，產品結構差異明顯。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以12200-12300附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月20日豆粕行情解讀

　　在8月全球大豆供需平衡表中，中國對大豆進口量由9600萬噸調升至9900萬噸也印證了這一點。雖然中美之間摩擦不斷，但是中美的貿易并未降溫，反而中國進口的美豆量出現了上升。這些對于美國天氣的憂慮對美豆來說是較好的上漲驅動。而在巴西大豆出口逐漸減少的時候，美豆的天氣憂慮直接帶漲了全球大豆的定價。未來豆粕易漲難跌的格局重新出現。而漲勢持續的時間，需要依據未來美國產區天氣變化來判斷。未來如果產區干旱持續，或者對于風暴的調查顯示損失較大，又或者中美之間出現新的問題，都會引起豆粕跟隨上漲。供給方面，美豆單產預增，中國加快采購美，目前進口大豆到港量維持高位，關注未來天氣因素變化。需求方面，上周現貨庫存回升、成交環比增加，豬肉、禽肉蛋等消費好轉價格回升有利于補欄增長，后期刺激豆粕需求正向反饋。2020/21年度巴西大豆產量預計超過1.3億噸，巴西大豆有望再度豐產，制約美豆漲幅。7月供需報告延續6月底面積終值，面積環比上調，單產保持不變，新舊作壓榨量環比上調。因此在期貨上建議前期多單持有者續持，產業建議維持逢低補庫思路。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，整體磨底盤整，操作上豆粕2800-2850附近操作多單，上方看區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月20日白糖行情解讀

　　從巴西來看，食糖產量大幅增產，符合預期，酒精—配比的拖累邊際在效應減弱，匯率仍是核心要素，短期需關注小旱情對市場的影響。印度市場方面，天氣良好，新季增產預期強烈，出口壓力持續存在，新季產量及補貼政策是核心要素，暫時難判定，可持續關注。泰國本榨季減產，目前處于低庫存狀態，新榨季預期繼續減產，那么，千萬噸以下的產量就是支撐，白糖期貨主力2101合約小幅高開后，期價圍繞前一交易日結算價上下波動。之后，在多頭減倉和空頭增倉共同影響下，期價弱勢下探。隨著低位多頭的借機吸納，期貨價格止跌并略有回升。午后，多空陷入膠著，白糖期貨價格窄幅振蕩，日內以小幅下跌報收。隨著全球糖庫存的持續降低，白糖價格或迎來趨勢性拐點。但縱觀當下，美國、巴西、印度仍陷入在新冠疫情的漩渦之中，特別是印度，新冠肺炎疫情預計導致印度19/20食糖需求下降5%，而20/21需求預計下降3%，因近期政府重啟封城措施。我國食糖旺季一般是在每年的12月至次年的3月份，此時也是白糖榨季的產出的階段。未來隨著進口的增加，我國存在的食糖缺口或將會快速填平，從大周期來看，國內白糖可能迎來累庫的可能。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，外盤白糖逐漸上揚，操作上背靠4930-4970滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月20日棕櫚行情解析

　　馬來西亞7月棕櫚油產量較6月環比減少4.14%，至181萬噸。該產量數據降幅不及市場此前預期，且仍位于今年以來的次高水平，目前來看，此前部分多頭炒作的減產預期基本被證偽，產地馬來西亞的產量沒有大問題，在增產周期的背景下，預計仍有向上修復的可能，美豆豐產加之中國進口強勁使供給端存在一定壓力，不過下游未執行合同連創新高，上周全國豆油總成交量達21.43萬噸，周比增幅7.5%，在這樣的格局下，豆油累庫仍舊緩慢，基本面整體壓力不大。據船運調查機構ITS周末期間發布的數據顯示，馬來西亞8月1-15日棕櫚油出口量為694,402噸，環比減少16.5%。AMSPEC馬來西亞公司發布的數據顯示，馬來西亞8月1-15日棕櫚油出口環比減少16.3%，為829,294噸。不過周一中國大商所豆油和棕櫚油期貨上漲，提振馬來西亞棕櫚油市場。據SPPOMA，8月1日-10日馬來西亞棕櫚油產量比7月降8%，單產降7.66%，減產預期猶存，加上隨著棕櫚油價格的回調，進口利潤回落，買船減少，對國內棕櫚油的壓力有減少的預期，對棕櫚油形成一定的支撐。盤面來看，短期油脂調整可能已經到位，棕櫚油后期仍有走高空間，短期棕櫚油偏多思路對待。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚高位調整，上方壓力看6150一線，短線波段介入，操作上背靠5400-6000之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月20日乙二醇行情解析

　　截至到本周一華東主港地區MEG港口庫存總量在141.5萬噸，較上周一增加3.05萬噸，較上周四增加4.5萬噸。臺風影響，寧波碼頭昨日日起封航；太倉碼頭今天封航，預計本周港口入庫量將有所下降。需求不足導致港口庫容流動性較差，目前主港滯港普遍在7天左右。國內供應情況，遠東聯45萬噸裝置重啟，后續開工率將有所上升。預計乙二醇價格短期弱勢震蕩。港口庫存受前期封航及卸貨后移影響，呈現小幅去庫。后期船貨陸續到港疊加主港恢復卸貨，預計港口庫存維持高位波動。本周，內蒙古榮信、山西沃能裝置重啟，預計國內供應將進一步提升。日內乙二醇受港口庫存減少及前期裝置檢修等因素提振，突破前高。近期經濟數據持續改善，市場消化了部分疫情帶來的利空影響，同時美原油庫存持續下降凸顯需求改善，美國石油公司開始從美國緊急儲備中回收原油，也凸顯需求回升，近期油價明顯抗跌。面對乙二醇現金流虧損明顯，而原油維持在 40 美元/桶附近震蕩，近期成本面支撐相對明顯也提振了市場的做多信心，乙二醇下探空間顯然也有限。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3900-3860附近介入多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月20日雞蛋行情解析

　　冷庫蛋對雞蛋現貨價格的沖擊分為兩部分來看，為冷庫蛋存貨期及出庫期兩種情況。在一定程度上加快雞蛋走貨，進而降低當地蛋價下跌的幅度或提振雞蛋價格。而出庫時，會增加短期雞蛋的供應量，對雞蛋價格有一定的抑制作用。而根據調研了解到，貿易商大多在7月下旬冷庫蛋開始出貨，在8月上旬冷庫蛋基本已經出了1/2-2/3，而貿易商較快出貨冷庫蛋，主要是忌憚供應過剩的大環境，近期飼料價格繼續上升，主要原因在于玉米和豆粕價格的高位，推升飼料成本。市場持續低迷，蛋雞存欄量下降，產能不足。上海步耘投資總經理時巖表示，上半年雞蛋價格的持續低迷讓經營壓力驟增，使得養殖企業一方面把下蛋的母雞當作肉雞賣掉，另一方面補欄的積極性也不高，產能不足導致短期雞蛋供應偏緊。此外，禁抗令的實施亦使得飼料成本不同程度上漲。綜合來看，受供給較大和需求低于往年影響，蛋價上方壓力仍存，但8月底各地學校陸續開學，雞蛋的集中消費將增加，且節日效應下雞蛋短期消費增加，各地走貨有所加快，有助于緩解庫存壓力，因此在蛋價跌至較低位置后雞蛋期貨價格存反彈空間，建議前期空單止盈離場，激進者遠月可逢低布局多單。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋走勢調整上揚，多單趨勢逐漸向好，量能有所增加，整體走勢區間盤整，操作上背靠3530-4000之間高拋低吸。上方看4150壓力，滾蛋操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！