7月13日，國內商品期市大面積收漲，滬銅盤中觸漲停、膠板封漲停。能化品、黑色系、基本金屬集體上漲；LPG漲逾5%，燃油漲逾2%；鐵礦石漲近5%，焦炭漲近2%；滬銅漲逾4%，滬鋁、滬鋅、滬錫、滬鉛、滬鎳漲逾2%；滬銀漲逾2%；油料跌幅居前，菜粕跌逾2%，豆二、豆粕跌逾1%；蘋果跌近3%。

　　消息快訊

　　1、由于市場預期石油限產力度放松，油價最近走軟。歐佩克+于周末表達了縮減減產規模的意向，理由是全球燃料需求有望復蘇。此前，國際能源署（IEA）公布能源展望報告稱，預計今年全球原油需求為9210萬桶/日，需求降幅較上一份報告收窄。

　　2、倫敦金屬交易所（LME）：銅庫存減少4725噸，鋁庫存增加48350噸，鋅庫存增加100噸，鎳庫存減少48噸，錫庫存減少10噸，鉛庫存減少300噸。

　　3、據阿拉伯半島電視臺：黎巴嫩軍事指揮部表示，當地夜間，在黎巴嫩貝卡山谷的巴勒貝克地區，武裝分子向幾個軍事陣地和一支巡邏隊開火，造成一名士兵死亡。

　　4、納瓦羅稱美或禁止兩款中國軟件。外交部華春瑩表示，棱鏡門早已揭示，美國才是這個世界上名副其實的“黑客帝國”，長期以來都在世界范圍內進行無差別的、非法的網絡攻擊、監聽和竊密。美國自詡擁有強大的價值觀，可是為何現在卻對一個年輕人喜歡的、輕松分享娛樂視頻的社交媒體如此害怕？為什么強大的美國會如此脆弱？我想這是一個值得大家深思的問題，也是希望納瓦羅和他的同事們、美國的這些官員們認真思考的一個問題。希望他們能夠跟他們的年輕人進行對話，不要去做那些貽笑天下的事情。據悉，這兩款軟件是抖音海外版（TikTok）和社交APP微信。

　　5、消息人士：沙特阿拉伯與歐佩克討論了將8月份石油減產規模下調至770萬桶/日一事低調處理的可能性，但目前尚未達成共識。

　　重點品種分析

　　銅

　　今年上半年銅價呈現V型走勢，突發新冠疫情導致市場恐慌情緒驟升，全球主要金融資產大跌，國內銅消費顯著放緩，銅價一度跌破成本線，最低觸及35300元/噸。全球央行及政府及時出臺空前規模的寬松的財政及貨幣措施，市場情緒顯著修復，且5月以來全球重啟經濟活動，經濟觸底反彈。同時，疫情導致階段性供需錯配，國內需求顯著改善，秘魯等銅礦主產國限制礦業生產，海外礦山供應收縮，銅價在基本面及宏觀面雙重利多因素下自3月底以來持續回升，6月底銅價收復疫情前全部跌幅。

　　對于下半年，海外銅礦山在逐步恢復中，但南美疫情形勢限制恢復速度，三季度原料短缺局面料延續，將對銅價構成支撐，四季度供應將顯著改善。消費方面，電力基建行業將繼續加速釋放，全年電網投資預計持平去年。家電及汽車消費整體較上半年改善，但同比仍為負增長。從季節性表現來看，金九銀十為消費旺季，7、8月為電網投資旺季，四季度為汽車銷售高峰。從全產業鏈來看，后疫情時期需求恢復要慢于供給端，全球銅市處于供應過剩局面。宏觀方面，上半年市場經歷了突發疫情的恐慌、情緒修復兩個階段，目前對全球貨幣超發及復工情況樂觀，后續將理性看待全球經濟復蘇進度，在防疫常態化下經濟不會出現V性反轉；全球寬松的財政及貨幣政策將延續，有助于推升資產價格，仍是支撐銅價的因素，但刺激力度料邊際收緊，關注市場風險偏好轉變。整體來看，預計下半年銅價先揚后抑。銅價上行趨勢中，投機者建議滾動賣出近月虛值看跌期權，賺取權利金。

　　鐵礦

　　展望下半年，外礦供應偏緊的局面將有所改善，巴西礦的發運節奏預計將有明顯復蘇，淡水河谷大概率會完成全年的目標產量。需求端，終端用鋼需求在強基建和中性地產預期下仍將有保證，淡季結束后面臨需求回補，三季度將再度迎來用鋼高峰。鐵水產量總體仍將繼續維持在高位水平，但廢鋼可能會對其形成一定的擠出效應。需求端邊際改善的程度將不如供應端，供需將從當前的緊平衡逐步過渡到供需兩旺。港口庫存將緩步累積，但難至高位水平，品種間的結構性矛盾可能再度造成短期的供需錯配，驅動鐵礦價格走出階段性上漲行情。隨著鐵礦石供應端的矛盾逐步緩解，下半年黑色產業鏈的定價將逐步由鐵礦切換至成材，長流程鋼廠的利潤水平對鐵礦價格的傳導將更為順暢。全年價格高點大概率將出現在3季度，有望挑戰去年的高值。操作上應以注意把握節奏，三季度以逢低吸納為主，進入四季度后逐步切換至逢高沽空。

　　LPG

　　LPG國內現貨市場成交明顯好轉，以華南地區為代表的局部地區價格出現持續上行，對于期貨市場存在利多影響，且本周國際油價企穩支撐市場情緒。下周來看，目前偏弱的基本面現實和11月傳統消費旺季預期之間的多空博弈依舊是影響LPG期價的主旋律，LPG期價走勢或延續震蕩。現貨方面，本周國內液化氣市場穩步上漲。民用氣方面，周前期市場消耗庫存為主，市場氛圍轉淡，煉廠小幅回調出廠價以刺激出貨，隨著社會庫存消耗，終端入市補貨積極，華南市場接連上漲提振市場心態，周后期市場全面推漲。國內市場方面，我國LPG煉廠開工量環比有所增長，本周到港船期環比上周明顯減少，到船主要集中在華南地區，進口貨源主要來自中東和美國。需求方面，受高溫制約，民用需求依舊處在低位水平，化工需求處在持續恢復過程中。庫存方面，華南和山東主營煉廠庫存明顯去化，華東、華南進口庫存環比上周明顯去化。中長期建議逢低做多，布局主力合約的旺季行情。

　　重點事件關注

　　1、18:00 美國6月NFIB小型企業信心指數

　　2、20:30 美國6月季調后CPI月率

　　3、次日02:00 美聯儲理事布雷納德參加研討會

　　4、次日04:30 美國至7月10日當周API原油庫存