【未來(lái)航情 投資報(bào)告】

　　基本面：

　　（1）原料成本上升擠壓長(zhǎng)流程利潤(rùn)空間，鋼企降低廢鋼日耗，但鐵水增量推動(dòng)螺紋產(chǎn)量繼續(xù)攀升至高位，在當(dāng)前相對(duì)中性利潤(rùn)水平下，高產(chǎn)量有望維持，構(gòu)成遠(yuǎn)期潛在壓力。

　　（2）隨著黃梅雨季來(lái)臨，需求出現(xiàn)季節(jié)性回落，但同比增速仍與5月保持一致，需求下滑并未超出季節(jié)性，需求增速能否維持，需重點(diǎn)關(guān)注趕工節(jié)奏變化。

　　（3）當(dāng)前螺紋供需格局向邊際寬松轉(zhuǎn)變，疊加5月地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般以及疫情防控出現(xiàn)反復(fù)，近期鋼價(jià)震蕩下行，但當(dāng)前電爐、鐵水成本均較為堅(jiān)挺，鋼價(jià)底部支撐仍存，短期鋼價(jià)仍將處于上有頂下有底的高位震蕩狀態(tài)。

　　技術(shù)面：

　　螺紋4日于3680附近受阻后震蕩調(diào)整，關(guān)注后期于3600附近收斂橫盤(pán)后的方向選擇，若跌破3560附近短線或加速回調(diào)，激進(jìn)可于3590—3620區(qū)間嘗試空單布局，3720附近之上設(shè)止損保護(hù)，看3500附近的下探情況。

　　圖1 螺紋2010 1h走勢(shì)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　（1）疫情再度發(fā)酵，需求超季節(jié)性下滑，螺紋承壓下行。

　　（2）若下破3560附近支撐，短線或深度回調(diào)。

　　【未來(lái)航情 量倉(cāng)即價(jià)】

　　【未來(lái)航情 三步入市】

　　【未來(lái)航情 主力跟蹤】

　　【未來(lái)航情★勢(shì)★力★阻決勝】

　　瀝青2012—多頭自救 可續(xù)做多★★★

　　缺乏新指引，原油跟隨美股優(yōu)勢(shì)小幅反彈，瀝青經(jīng)過(guò)近幾日在2500附近確認(rèn)支撐后，今日多頭自救企底反彈，14、15日多次提醒可帶動(dòng)回調(diào)底部中軸2400-2500區(qū)間的支撐企穩(wěn)時(shí)機(jī)，后續(xù)仍可續(xù)2560附近關(guān)注短多機(jī)會(huì)。

　　原油2008—避險(xiǎn)緩和 關(guān)注企穩(wěn)★★★★

　　原油減產(chǎn)及需求復(fù)蘇邏輯雙博弈，昨日俄羅斯宣布增加原油出口關(guān)稅，特朗普可能就華為限令進(jìn)行細(xì)節(jié)修改，避險(xiǎn)情緒緩和原油反彈企穩(wěn)，08原油短期或?qū)⒗^續(xù)280附近支撐之上做企穩(wěn)調(diào)整。續(xù)關(guān)注下方280附近支撐情況，操作上建議可暫時(shí)空倉(cāng)等待280附近明確企穩(wěn)試多信號(hào)。

　　焦炭2009—承壓調(diào)整 仍可短空★★★★

　　焦炭雖受鐵礦帶動(dòng)持續(xù)高位調(diào)整，但疫情反復(fù)市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度，焦炭今日沖高回落，盤(pán)面仍受制于1950附近壓力，15日提示操作激進(jìn)可1950附近尋找短空機(jī)會(huì)，1980附近之上設(shè)保護(hù)，目前調(diào)整格局未扭轉(zhuǎn)，空單仍可繼續(xù)持有，并看1860-1890區(qū)間的下探情況。

　　豆粕2009—支撐有效 2800上試多★★★

　　自27日豆粕有效突破2800附近壓力后震蕩上行，收斂橫盤(pán)重心逐漸上移，目前2800附近已經(jīng)多次確認(rèn)支撐有效，操作上可續(xù)偏強(qiáng)震蕩對(duì)待，12日未來(lái)航情團(tuán)隊(duì)提示于2800-2830區(qū)間嘗試短多跟進(jìn)，多單入場(chǎng)可繼續(xù)持有，續(xù)目標(biāo)看2870附近試探情況。

　　【期貨大賽火熱報(bào)名中...】

　　第十四屆全國(guó)期貨（期權(quán)）實(shí)盤(pán)交易大賽即將正式拉開(kāi)帷幕，誠(chéng)邀您參與比賽，一決高下！除主辦方設(shè)置獎(jiǎng)項(xiàng)外，中糧期貨(博客,微博)額外增設(shè)近50萬(wàn)獎(jiǎng)金！使用中糧期貨賬戶(hù)參賽后即可獲得專(zhuān)業(yè)投顧指導(dǎo)、品種專(zhuān)題直播、技術(shù)培訓(xùn)交流等服務(wù)，參賽重量組及基金組級(jí)別更有一對(duì)一VIP服務(wù)。具體參賽細(xì)節(jié)如下：

　　比賽時(shí)間：2020年3月27日—9月25日

　　報(bào)名時(shí)間：即日起至9月24日

　　獎(jiǎng)項(xiàng)設(shè)置：

　　【未來(lái)航情 交易體系】

　　風(fēng)險(xiǎn)揭示：

　　【免責(zé)聲明】：

　　1.本策略觀點(diǎn)系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實(shí)際結(jié)果可能有很大不同。請(qǐng)投資者務(wù)必獨(dú)立進(jìn)行交易決策。團(tuán)隊(duì)及公司不對(duì)交易結(jié)果做任何保證。

　　2. 市場(chǎng)具有不確定性，過(guò)往策略觀點(diǎn)的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點(diǎn)的正確。團(tuán)隊(duì)及公司其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點(diǎn)不同的意見(jiàn)。

　　3.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

　　成員投資咨詢(xún)資格公示：李穎——投資咨詢(xún)資格證號(hào)Z00028033