2020年6月15日鐵礦行情解析

　　這次供需失衡根本原因是疫情。疫情的發展很迅速，而鐵礦需求端的鋼廠停復產成本很高，有些還沒反應過來，疫情可能已經在該國和該地區等級下降。例如中國，疫情最為嚴重的Q1累計粗鋼產量同比增速仍然為正1.20%（23445萬噸）。日韓歐洲疫情爆發期，中國疫情轉好，全球整體鐵元素需求維穩，同時跨國海運運力緊張，需求國港口庫存下降。而后，鐵礦需求國疫情整體轉好，利潤大幅抬升，而供應國（尤指巴西、南非、印度等）疫情問題爆發，鐵礦供應下降。鐵礦本身的供需是支撐其價格繼續上漲主引擎，但作為主要終端需求國的中國鋼材市場，表觀需求已經處于歷史高位，向上空間有限，因為閏四月延遲的高溫雨季即將或已經來臨，庫存觀點初見跡象。鋼材價格下行理論上會帶動鐵礦價格下行，而基于目前的情況，更大概率是首先擠壓鋼廠利潤，邊際的電爐停產，而后才是鐵礦需求端的高爐，因此短期有向下動能，但幅度較小。近期處于風口浪尖的澳大利亞，該國經濟已經在“重癥監護室ICU”掙扎許久。澳大利亞統計局昨日公布的數據顯示，今年一季度澳洲經濟環比下降0.3%。不過分析人士普遍認為，由于澳大利亞在3月中旬才開始采取防疫措施，因此疫情對該國經濟的影響在第二季度才開始全面顯現，此前澳大利亞央行預計，上半年GDP可能下降10%。中國鋼鐵廠復工刺激市場需求，據我國有關部門發布的數據，今年4月中國的鐵礦石進口量為9727萬噸，創下今年最大單月進口量，其中，澳大利亞是我國鐵礦石最大供應國。此外，鐵礦石供應僅次于澳大利亞的巴西對我國出口也呈上漲趨勢，巴西MDIC數據顯示，4月份巴西對華鐵礦石出口量為1639.3萬噸，同比增加103％。受疫情影響該國已經關閉了三個主要礦坑；但是，淡水河谷依舊按照原先計劃加大對中國出口，預計今年對華鐵礦石出口量將超過去年的1.9億噸。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，板塊整體上揚，鐵礦高位調整，操作上以840-730之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年6月15日螺紋行情解析

　　需求環比走弱預期證偽，結合市場對“兩會”政策存在較強預期，螺紋價格延續漲勢并突破前期高點，但隨著政策面“靴子落地”且相關政策低于預期，市場心態轉弱，加之對淡季需求的擔憂，螺紋階段性高位回落但成本端支撐下跌幅較小。5月銷售依然較好且土地購置面積回升，對于三季度的開工有一定支撐，但疫情發生前國內地產本就面臨著連續兩年高增后的向下均值回歸壓力，而疫情的出現可能加劇非核心城市銷售的走弱，目前還未看到但需要關注，“兩會”繼續強調“房住不炒”，政策很難放松，更多是地區的“因城施策”，在“六保”、“六穩”的壓力下，“穩地產”階段性也很難打破，因此三季度以后不好預測，二季度對地產還是偏穩看待。供需平衡表相比上月修正，主要在需求端，對于淡季需求給與8%降幅，產量回升還是較快，已高于去年，但對于繼續向上的空間還是比較謹慎。以此推算，螺紋庫存總量在6月低同比增量為150萬噸，庫銷比同比增0.09，壓力繼續減輕，因此本月關注點仍在于季節性對需求影響，在需求未超預期回落的情況下，預計淡季去庫持續，對現貨價格形成支撐。而進入7月庫銷比有望降至去年同期以下，螺紋價格彈性也將增大。港口鐵礦石持穩，焦炭強勢挺價，淡水河谷巴西礦場部分遭停產，多地焦企第五輪提漲50元/噸。近期鋼廠高爐開工率、鐵水日均產量維持高位，電爐產量高位，市場庫存壓力仍較重；短期南方洪澇災害致使降庫速度減慢，鋼廠、貿易商維穩挺價現貨(沙鋼中旬螺紋鋼提漲50至3850)。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，走勢突破壓力，操作上以3500-3850之間高拋低吸，短多為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月15日焦炭行情解析

　　焦炭市場偏強運行，第四輪上漲全部落地。焦企開工積極，訂單發運良好，心態樂觀。下游鋼廠高開工下采購積極，需求支撐較強，貿易商采購相對謹慎，港口貿易資源報價隨工廠價格有小幅上漲。疊加山東限產、徐州去產能，短期焦炭價格仍穩中偏強運行。當前鋼廠高爐需求旺盛，焦炭庫存續降；山東、江蘇及安陽地區焦企限產和去產能政策發酵，第五輪漲價開啟，期貨走估值提升性震蕩上漲邏輯。日照、青島港(601298,股吧)等地焦炭現貨強勢挺價：準一級焦1850-1900，一級焦1950-2000。山東以煤定產、煤炭消費總量計劃壓減10%，受山東、江蘇及安陽地區焦企限產和去產能政策發酵影響，市場保持強勢。山西焦企整體庫存偏低，出貨順暢；鋼廠高爐開工率維持高位、需求旺盛；供需格局偏緊，港口庫存減少支撐市場價格，隨著蒙煤通關恢復，加上前期澳方在疫情問題上對中國的無端指責導致中澳關系較為緊張，澳煤在進口量中獨占鰲頭的局面勢必會有所改變，對于澳煤的進口限制相較蒙煤更為嚴格。通過向部分進口貿易商了解，雖然當前澳煤價格優勢明顯，但海關對于額度管控嚴格，鋼廠等終端用戶也需要一船一議，貿易商操作更加謹慎。由于澳煤通關難度加大，5月份焦炭呈現出單邊上漲的行情，5月份焦炭價格的上漲邏輯較為清晰，主要是供應端收縮以及需求端持續維持高位所致。進入6月份，山東“以煤定焦”政策逐步實施，疊加江蘇680萬噸產能的退出，同時7月1日河南省安陽市4.3米焦爐限產50%，焦炭供應收縮的一致性預期較為強烈。供應端將對焦炭有較強的支撐，而需求放量，下游鋼廠高爐開工率為此高位，鐵水日均產量在235萬噸上方，6月份焦炭仍將延續去庫的局面。由于焦化企業庫存的不斷下降，企業挺價意愿較強，焦炭四輪提漲終將落地，現貨的走強支撐期價。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭周期突破上揚，走勢調整向上，焦炭整體放量，焦炭趨勢調整上揚，背靠20日均線1900-1920附近操作多單，上方壓力看2065一線滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年6月15日滬鎳行情解析

　　隨著菲律賓鎳礦供應逐漸恢復，近期國內鎳礦港口庫存去化放緩；且中印兩國鎳鐵投復產能逐漸釋放，鎳鐵供應預計持續回升，限制鎳價上行動能。不過當前鎳礦供應偏緊仍存，鎳礦價格依然高企，部分鎳鐵廠因缺料導致排產增量受限；加之下游不銹鋼廠排產擴大，下游需求表現尚可，對鎳價形成支撐。現貨方面，金川鎳因絕對價格未吸引下游拿貨，早間第二交易時段，部分在市商下調升水，有少量成交。純鎳現貨市場下游需求仍未從疫情造成的影響中恢復，電鍍行業尤其明顯，純鎳現貨有累庫現象；鎳生鐵方面，印尼鎳鐵投產進度加快，國內5、6月份產量恢復，但受鎳礦持續上漲支撐，鎳鐵價格仍維持目前千元到廠關口徘徊，下游不銹鋼產量5/6月漲幅明顯，原料需求同步增加，整體看短期較為平衡。基本面無明顯變化，短期仍處于稍空的狀態。礦端的供給的同比下降使得后續鎳礦價格仍有支撐。目前礦方面由于庫存還是以下降為主，總體供需還是偏緊。主要還是由于疫情影響了礦的生產與出口。菲律賓一季度鎳礦出口下降27%。但從4月30日開始，已經有礦山慢慢開始恢復生產，供應有一定增加，在5月中旬還一度有庫存增加情況。說明總體供應在好轉，庫存很有可能慢慢見底，礦的支撐力度會慢慢削弱。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線10000附近操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護 �！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年6月15日動力煤行情解析

　　動力煤期現貨市場價格低位反彈上行，基本面因素上看，一方面，晉陜蒙地區安全檢查力度加大，疊加高速收費、大秦線檢修影響，供應端階段性偏緊。其次，隨著疫情的控制，國內經濟運行逐漸恢復，用電需求環比將有所回升，在一定程度上拉動電煤消費水平，而電煤消費中，水電發力不足，火力發電替代性增強。因此五月動力煤期現價格逐步走強，整體價格快速反彈到年度長協價附近。近期進口煤通關限制嚴格，尤其6月份沿海多數電廠以及部分水泥廠進口煤額度不足，甚至沒有額度，終端開始通知供貨企業取消合同，造成進口煤短期供應缺口，轉向增加采購內貿煤來彌補。目前電廠仍有補庫需求，但預計對于高價貨會比較謹慎。未來行情方面，現在已經走到平水行情，短期繼續上沖缺乏驅動，但在港口和終端庫存累積完成前，下方也并無太大空間。中期來看，供需格局依然略寬松，后期終端日耗情況是影響盤面短期情緒的敏感指標。進口受限、產地煤管票問題能否引發供應端想象，進而引發短期行情，期貨價格在跌至長協價下方后，煤礦虧損面加大，政策利好不斷出臺，一方面，主產地安全生產升級，部分煤礦停產，影響后期產量釋放，進口量維持高位后，進口預期有望逐步收緊。另外，隨著氣溫回升及工業生產恢復加快，主要電廠日耗快速提升，恢復到年內高位。宏觀面利好加速釋放，全球寬松貨幣政策環境下，多數市場企穩反彈。動力煤期貨價格快速反彈到年度長協價附近，期現價格逐步走強。從需求端來看，至今，沿海六大電廠煤炭庫存1499萬噸，同比偏低超過240萬噸，低庫存增強了采購預期。不過，由于中長期供需形勢好轉，電廠積極備貨態度有所轉變，且電力市場化交易進一步推進，下游煤電行業結構調整預期加劇，企業控制成本意愿增加，采購更為謹慎，目前電廠主要以供耗平衡為主。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上565-525之間滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年6月15日原油行情解讀

　　API數據顯示，上周美國原油庫存意外增加，汽油庫存降幅超預期，精煉油庫存增幅超預期。截至6月5日當周，美國上周原油庫存增加842萬桶至5.394億桶；庫欣原油庫存減少228.5萬桶。上周汽油庫存減少291.3萬桶；上周精煉油庫存增加427.1萬桶。API數據還顯示，美國上周原油進口增加160萬桶/日。昨日EIA發布庫存數據，原油與成品油庫存繼續增加，從全球主要成品油貿易中心的情況看，成品油庫存高企都是一個普遍問題，這是在近期終端需求逐步復蘇的背景下，我們認為真實需求的復蘇將會是較為緩慢的，且各成品油需求復蘇的節奏不一致對煉廠的挑戰非常大，目前汽油、石腦油要明顯好于柴油與航煤，因此從檢修和臨停上看，煉廠停產量的高點已經在5月份達到峰值并逐步下降，但當前煉油利潤的低迷以及成品油庫存的高企將會導致煉廠復工的節奏非常緩慢，在當前油價已經反彈到40美元/桶的情況下，預計煉廠選擇消化此前采購的低價原油庫存為主，補庫動力將會偏弱。在現貨市場，受OPEC+減產協議執行順利，以及亞洲主要原油進口國們的原油需求正在恢復，市場行情繼續好轉。中東基準原油價格上漲，迪拜原油現貨價格上漲至40.44美元/桶，較前一周上漲16.01%，阿曼原油現貨價格上漲至40.70美元/桶，較前一周上漲15.76%。由于貿易流程的原因，我國原油進口到岸價格往往比國際市場期貨價格和現貨價格滯后一段時間。近期國際油價劇烈波動的影響將在后期原油進口到岸價格中逐漸顯現。利比亞沙拉拉油田上周末剛剛開始恢復生產，但受武裝組織影響，該油田已在24小時內第二次停產。沙拉拉油田是利比亞最大的油田，日產量為300萬桶。利比亞國家石油公司曾希望該油田的產量能在90天內恢復正常。然而，最新的事態發展清楚地表明，利比亞未來幾個月的石油產量將存在不確定性，可能仍會持續波動，但多年來市場已經習慣了這一點。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作以250-245附近操作多單，上方看前高310附近，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年6月15日黃金白銀行情解析

　　隨著美國全面開啟經濟，美國約70%的州出現新冠疫情二次爆發。35/50個州。老兵紀念日重啟后，所有重啟的州都發現新增確診再次暴漲。上周美國多地爆發萬人以上規模的抗議，但是防護措施薄弱，所以二次爆發的風險非常大，如果持續上升，那么對美國經濟的打擊非常致命。昨日美股暴跌和市場擔心疫情二次爆發有直接關系。昨天市場避險情緒升溫。美股暴跌，黃金一度出現上漲。但是之后黃金再次下跌，美元上漲，和市場流動性緊張有一定關系。技術上，現貨黃金在1745美元遭遇壓力，結合基本面情況，傾向于黃金最近幾日有調整需求。等調整到位，則是很好的中線布局或加倉的機會。也可能是最近幾個月最后的布局多單機會�，F貨黃金開盤后走低，從1740美元下方跌至1730美元下方，午后有所回升但仍呈現震蕩走勢，美盤開盤后現貨黃金一度走高，日內轉漲，最高至1744.5美元的日內高點，隔夜大幅回落，最終收跌0.57%，報1727.39美元/盎司�，F貨白銀昨日收盤跌2%，盤中一度站上18美金，隨后快速回落，收盤報17.60.白銀近期總體維持震蕩走勢，昨日白銀沖高回落跌幅2%，日線技術面再次來到20日均線支撐線，由于昨日技術面白銀跌幅較大，通常這種弱勢行情中第二個交易日維持下跌趨勢可能性非常大。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調整走漲，受外盤影響上調力度逐漸增加，白銀有望直逼4670，前期高點，操作上以4500-4100之間高拋低吸滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月15日棉花行情解讀

　　5月份最后兩周，美國新棉種植進度同比落后，主因德州新棉種植進度放緩。截至當周，美國棉花種植率為78%，進度超過去年同期的74%，但不及五年均值的81%。其中，得州新棉種植率為74%，同比增加8個百分點，增幅較上周擴大。得州新棉生長優良率為30%，遠低于均值。目前美國部分產棉區出現極端天氣，熱帶風暴將給中南地區帶來強降雨，但錯過了得州高原地區。而得州作為美國產棉最大的州，其棉花種植、生長對美國棉花產量有著舉足輕重的影響。印度北部新棉種植接近尾聲，中南部氣度種植已經開始。據報道，拉賈斯坦邦和旁遮普邦一些地區的棉花作物已經收到蝗蟲的影響；而主產區目前還未有明顯影響。蝗蟲接下來的移動路徑是印度最大的產棉區中央邦，對印度產量造成的影響還需持續觀察。巴基斯坦旁遮普邦政府表示，巴基斯坦正面臨蝗蟲侵襲，如果不在蝗災繁殖區加以控制，整個國家都面臨蝗災的嚴重威脅。大約占該國總面積37%的30萬平方公里的地區容易受到沙漠蝗蟲的襲擊。據了解蝗蟲目前已對巴基斯坦大部分棉區造成影響，或出現明顯減產。國內加強宏觀調控，強力寬松政策穩定經濟增長。當前棉花庫存消費比仍處于歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現貨漲價預期，期貨預計逐步走估值修復性震蕩上漲走勢，防短期洗盤。中長周期布局戰略：以低估低價區逐步布局中長線多單為宜，注意關鍵位資金情緒及主動性。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11700-11600之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年6月15日橡膠行情解讀

　　當前汽車消費政策、需求回升及寬松政策推升橡膠期現貨漲價預期，供需矛盾逐步好轉，期貨逐步走估值修復性震蕩上漲走勢。短期資金拉漲后洗盤加大，或延續承壓震蕩洗盤，注意市場成交、政策預期等變化，防范資金集中異動。從目前基本面來看，國內版納產區全面開割較之前預期有二次推遲，樂觀預計6月中旬，目前開割比例大約3-4成。泰國產區連續降雨和膠農短缺影響，產量相對較少。下游方面，外銷市場詢盤及雪地胎訂單增加，半鋼胎整體開工或將小幅抬升；全鋼胎則因內外銷市場暫無明顯利好指引，短期廠家開工或將趨穩。從終端來看，基建拉動下后期輪胎配套需求表現預期較好。當前青島保稅區橡膠市場成交好轉，山東全乳報價10400左右(維穩挺價)。國內輪胎企業開工率逐步回升，汽車消費政策拉動產銷量、推升市場看漲預期；歐美重啟經濟提升橡膠需求預期；市場庫存處于高位，但供需矛盾逐步好轉。短期云南天膠供應變化較小，市場挺價上調，期貨帶動現貨市場心態。當前各國貨幣財政雙寬松、大放水支持經濟，對沖新冠肺炎疫情對經濟沖擊影響。歐美重啟經濟推升市場需求預期，原油延續漲勢；但美國等地疫情延續，存擴大隱憂。國內加強宏觀調控，強力寬松政策穩定經濟增長。當前橡膠庫存歷史高位，汽車消費政策、需求回升及寬松政策推升期現貨漲價預期，期貨預計逐步走估值修復性震蕩上漲走勢，防短期洗盤。在上周原油反彈的提振下，價格呈現反彈格局，隨著原油延續減產消息落地后，期價小幅回落。國內下游汽車及重卡銷售的環比改善以及國內橡膠供應量短期釋放有限，國內替換及出口需求一般以及套利空間縮窄帶來進口需求減少，使得國內5月中旬以來，庫存高位回落，供需的小幅改善支撐膠價，但絕對庫存仍然高位或限制膠價反彈高度。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以10200-10100附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年6月15日豆粕行情解讀

　　目前北美大豆種植完成了3/4，種植進展順利，豐產預期，而巴西貨幣升值、美元貶值利于美豆出口銷售利多美豆市場，而巴西疫情加速對大豆出口影響有限，5月份出口量繼續創歷史同期紀錄，但隨著巴西陳豆期末庫存不斷下降疊加巴西雷亞爾升值，巴西大豆賣貨影響最大的時候可能已經過去，國際大豆市場采購方向也將逐漸轉至美國，未來市場需重點關注中美的貿易進展、巴西大豆裝船節奏、天氣因素及6月末USDA種植面積報告影響。國內豆粕市場短期交易邏輯表現為對進口成本及未來大豆進口的擔憂，5月中旬后巴西雷亞爾連續升值，進口成本有所抬升，2020年1-5月巴西累計出口5007萬噸大豆，同比增加32.5%，多數出口到中國，也導致了6-8月份我國進口大豆到港總量將平均超過1000萬噸，隨著大豆到港量的增加，油廠榨利依舊良好，也將刺激企業壓榨維持超高水平，豆粕庫存維持緩增預期，而7月份之后巴西可供出口到中國的陳豆有限，中國有望增加對美豆的需求，預計6月份在中美的貿易關系緩和前豆粕市場價格存在波段反彈預期，而中美的貿易進展及油廠榨利水平將決定后期反彈高度，但國內大豆、豆粕供應趨于充裕也將限制粕價反彈空間，中長期行情啟動仍需看到豆粕庫存拐點及蛋白需求復蘇拉動。美頁巖油重啟生產將更加謹慎、鐵水增產推動螺紋產量繼續攀升、豆粕下游整體以隨采隨用為主、USDA預計2020/21年度美國食糖進口量下降10%、國內聚丙烯企業開工率繼續回升。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，整體磨底盤整，操作上豆粕2710-2750附近操作多單，上方看區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月15日白糖行情解讀

　　目前巴西乙醇的壓榨收益低于生產原糖。市場預期巴西中南部將在2020/21榨季大幅上調制糖比，產糖量將出現大幅增長。假設2020/21榨季甘蔗壓榨量為6億噸，當制糖比例在37%至40%之間時，產糖量在2900至3200萬噸之間，同比增加200-500萬噸；但制糖比大幅增加至2017/18榨季的水平46%時，產糖量將同比增加約900萬噸。截至2020年5月底，本制糖期全國累計銷售食糖631.09萬噸(上制糖期同期666.77萬噸)，累計銷糖率60.64%(上制糖期同期61.97%)，其中，銷售甘蔗糖535.22萬噸(上制糖期同期565.35萬噸)，銷糖率59.37%(上制糖期同期59.86%)，銷售甜菜糖95.87萬噸(上制糖期同期101.42萬噸)，銷糖率68.83%(上制糖期同期77.1%)。2、5月份我國查獲走私糖5457噸，涉案金額四千多萬元。近期巴西蔗糖工業協會（UNICA）表示，2020/21榨季巴西的食糖產量有望回到三年前創下的創紀錄高位，預計將達到3800萬噸，較上榨季增長約900萬噸。如果巴西產糖增幅真能達到這樣的水平，那么全球食糖供需不會存在缺口。但是，若巴西甘蔗制糖比例不能保持近期水平，那么最終食糖產量能否達到預期水平難以確定。而且，5月中旬以后巴西雷亞爾匯率止跌回升，對巴西食糖出口會有一定影響。還有，近期巴西新冠疫情形勢嚴峻，不排除可能對食糖生產和出口造成影響。如果巴西食糖供應達不到預期的增幅，則對糖價會有利多作用。今日白糖現貨價格仍普遍走高，市場氣氛較為活躍；加工糖售價穩定上漲，山東地區一級加工糖售價在5630元/噸；銷區售價隨著盤面上行，部分貨源充足地區售價小幅下行，部分商家仍按需采購為主；后市白糖市場進入供需兩旺局面，部分加工糖已預售至7月份，訂單排隊相對火熱。此外，5月國白糖銷量好于預期，加之隨著端午節來臨，節日需求增加或給予糖價一定的反彈動能，預計糖價或繼續震蕩上行。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，外盤白糖逐漸上揚，操作上背靠5000-4950滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年6月15日棕櫚行情解析

　　印尼的數據雖然有所滯后，但有一定的參考價值。印尼棕櫚油協會（GAPKI）發布3月份棕櫚油供需數據。數據顯示，產量延續下行態勢，暫未出現季節性增長，出口持續增長，當月棕櫚油庫存持續大幅下降，環比減少15.8%至341.5萬噸，較去年同期增長40.42%。當月庫存消費比大幅回落至0.81，整體看來，報告數據偏多，對盤面有所支撐。另外，市場也在關注印尼減產的問題，USDA的數據將印尼2020/2021年的產量增長同比增加了100萬噸，但是看最近十年的年度產量，年均同比增加均在300萬噸左右。減產可能是由于去年印尼三、四季度出現了比較嚴重的干旱，按照十個月的滯后期推算，印尼將在4月份開始反應干旱影響，二季度單產或會出現同比降低，對盤面形成一定的支撐。從國內的需求來看，目前全球中只有中國走完了一個疫情的周期，本土疫情基本得到控制，社會開始復工復產，學校也逐漸開學，餐飲業也陸續恢復營業，但是總體來看，需求增速仍不及預期。豆油庫存連續三周增加，棕櫚油庫存雖然仍有所回落，但回落幅度放緩。目前油脂的需求仍以剛需為主，需求增幅的回升仍需等待，我們預計6月和7月補貨活動依然活躍，因為馬來西亞取消今年棕櫚油出口關稅，中國和印度的棕櫚油庫存偏低。這將是控制6月份棕櫚油庫存的關鍵，因為棕櫚油產量進入高產期。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚走勢區間調整，整體磨低走勢，短線波段介入，操作上背靠4740-4700附近操作多單，止盈看區間壓力即可，趨勢操作上滾動跟止損保護，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月15日乙二醇行情解析

　　本周華東主港地區MEG港口庫存約138.3萬噸，環比上期增加0.2萬噸，庫存緊張下上升幅度有限。目前國內乙二醇整體開工負荷仍處于低位，而幾套煤化工裝置開始升溫重啟，市場擔憂后續供應出現回歸，高位出貨意愿較強，但煤制裝置穩定產出尚需時日，短期供應增幅有限，本月還將維持供需相對平衡狀態，加之生產效益不佳，后期重啟后開工負荷也難回高位。近期國際油價持續上行推動化工板塊成本支撐進一步增強，乙二醇跟隨上漲為主，但高庫存始終壓制著市場做多信心，價格始終處于油化工和煤化工成本線之間震蕩，或等待原油的進一步反彈來打破僵局。供應情況，截止到本周四華東主港地區MEG港口庫存總量在130.86萬噸，較上周四減少0.39萬噸，較本周一增加0.76萬噸，港口庫存高位爬升，港口預報量及主港發貨量較前期持穩，整體持續累庫趨勢。下游需求方面，國內聚酯開工率維持87.73%水平,六月有75萬噸裝置存在投產預期，需求或好轉，但供需壓力仍舊較大，限制期價上行動力。后期黔希、壽陽裝置存在重啟預期，供應壓力進一步增大，對于后續價格走勢，我們認為6月份現貨市場貨源依舊較為緊張，疊加國際原油正逐步反彈，乙烯價格易漲難跌。預計7月份，隨著國內蒸汽裂解裝置的重啟，以及來自歐洲、美國的套利貨物抵港，屆時現貨流動性有望逐步趨于寬松。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3550-3850之間操作波段，站穩3900堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年6月15日蘋果行情解析

　　蘋果期貨主力合約走出一段單邊下跌行情。蘋果冷庫貨源仍相對充足，尤其是山東地區冷庫存儲量高于正常年份，加之需求逐漸走弱的影響下，多數冷庫供應壓力逐漸增加。庫內蘋果出現虎皮等現象，蘋果質量下滑，部分客商及果農降價出貨意愿較強。時令水果供應逐漸增加，其中櫻桃、荔枝等水果銷售價格均明顯低于往年同期水平，其他水果價格優勢顯著的背景下，蘋果需求受到一定程度的削弱。產區新季蘋果多數套袋完畢。后市蘋果銷售狀況或難有改善，產地冷庫出貨壓力漸增，不過新舊季合約的邏輯是有區別的，近月2007合約主要的矛盾點還是在于高庫存。隨著天氣轉熱，夏季時令水果陸續大量上市，對庫存富士蘋果的打擊較大，且從銷區得到的消息是今年整個水果大盤的銷售不佳，目前夏季水果的價格不及去年同期。近期蘋果期貨盤面各合約表現出明顯下行走勢，其中近月2007合約的下跌主要受季節性影響，夏季是蘋果消費淡季，現貨價格偏弱，期價在前期被遠月合約帶高后，再次回落到低位，前期霜凍和冰雹的極端天氣，引發市場炒作情緒使得期價一路走高，但是后續各方的調研結果顯示受凍產區的減產情況并不如預期般嚴重，因此在缺乏持續上漲動力的情況下，蘋果遠月的各個合約一路下挫。如果按照目前的開秤價預估3—3.2元/斤，2010合約的定價范圍應在8000—8400元/噸左右，這個范圍會隨著對開秤價的預估而變化。后期仍可能再出現一些天氣炒作的題材，比如干旱、臺風之類，但難以出現類似凍害帶來的單邊上漲大行情。由于此次受凍發生在西部優果區，對于優果的價格還是有一定的支撐的。

　　蘋果期貨操作建議：蘋果走勢回補缺口調整，整體較弱，不過周期支撐較強，關注8200-8150附近支撐，此線守住，蘋果反轉上揚，此線破位，下方目標看前期平臺支撐。滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】