5月8日，國內期市收盤多數上漲，黑色系集體走升，鐵礦石漲逾2%；能化品漲跌不一，PVC、燃油、玻璃漲逾1%，苯乙烯、塑料、聚丙烯跌逾1%；基本金屬多數上漲，滬鋅、滬銅漲逾1%；貴金屬均上漲，滬金漲逾1%，滬銀漲逾3%；農產品(000061,股吧)分化，鄭棉、棉紗漲近2%，菜粕、雞蛋、豆二跌逾1%。

　　消息快訊

　　1、5月8日上午，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方表示應加強宏觀經濟和公共衛生合作，努力為中美第一階段經貿協議的落實創造有利氛圍和條件，推動取得積極成效。雙方同意保持溝通協調。

　　2、據商務部監測，各地生活必需品市場供應總體充足，品種豐富，價格穩中有落。百家大型農副產品批發市場糧食、食用油批發價格比節前一周分別下降0.2%和0.1%。豬肉批發價格比前一周下降1.3%，比2月中旬高點下降15.6%。30種蔬菜平均批發價格下降2.8%。

　　3、上期所：本周鋅庫存增加1170噸，錫庫存減少45噸，銅庫存減少26737噸，鋁庫存減少21644噸，鎳庫存增加277噸，鉛庫存減少214噸，天然橡膠庫存增加126噸。

　　4、5月8日今日新疆3128B皮棉出庫主流報價為11600元/噸，較昨日價格上漲100元/噸，美國USDA出口銷售數據強勁，市場信心得以回溫，鄭棉主連震蕩上行；今日山東3128B皮棉到廠主流報價11650元/噸，較昨日價格上漲100元/噸，內地皮棉價格較新疆高100元/噸。

　　5、5月7日，芝加哥商品交易所(CME)發布公告允許天然氣期貨合約可以負價。

　　焦點透視

　　聚焦今晚非農

　　美國非農就業報告預計將顯示雇主在4月份削減約2200萬個工作；也就是說隨著該國實施封鎖以控制新冠病毒的傳播，一個月內幾乎抹去了過去十年增加的工作機會。這將是2007年至2009年經濟衰退期間最嚴重月度降幅的27倍，約為1945年9月上一次紀錄降幅的11倍，當時隨著第二次世界大戰結束該國有大量軍人退役。另外，幾個月前還位于50年來的最低水平的失業率可能激升至16%，根據美國政府的歷史數據，那將是大蕭條以來的最高水平。

　　凱投宏觀預期今晚公布的美國非農就業人數將減少2000萬-2500萬人，失業率將飆升至15%-20%，勢將刷新歷史紀錄，也相當于金融危機時期總降幅的兩倍多。3月中旬經濟突然陷入停滯此前并無先例，疫情爆發促使美國多數州縣采取了封鎖措施。這些封鎖措施對零售業和食品服務業的打擊尤其巨大，可以預見勞動力市場將受到特別大的影響，因為這兩個行業的產出雖然只占GDP的8%，卻占了就業人數的20%。

　　重點品種分析

　　黃金、白銀

　　美國2021年1月聯邦基金期貨合約一度觸及合約高點100.005，這意味著期貨交易員正在消化幾個月內美國出現負利率的可能性。通常用作對沖美聯儲政策行動的歐元美元期權顯示，到2021年中前美聯儲政策利率將低至負45個基點。雖然美聯儲一直表示不會出現負利率的情況，但受市場預期的影響，昨日美國2年期和5年期國債收益率均創歷史新低。這令金銀價格急速飆升。但今日早間有所回落。

　　數據方面，美國上周新增失業人口317萬，高于預期的300萬人。據統計，過去七周，美國全國失業人數飆升至3300萬人。雖然美國上周失業人數繼續增加，但初請失業金人數降至防范疫情封鎖措施實施以來的最低水平。此外，美國4月挑戰者企業裁員人數創下紀錄新高。就業數據公司挑戰者表示，美國4月挑戰者企業裁員人數較2002年創下的前紀錄高位高出170%。

　　今日將公布每月一次的非農數據，前值為-70.1萬，預期值為-2200萬人；同時將公布美國4月失業率，前值為4.4%，預期值為16%。目前市場已經認定本輪數據表現較差，因此，若公布數據與預期相差不多的話，則對金銀價格影響相對有限。

　　疫情在全球范圍內的擴散，令市場對本就不太樂觀的全球經濟表現了充分的擔憂。此前流動性問題得到了解決，加上美聯儲的“無限寬松”給金銀提供了動力。同樣，由于疫情令需求不斷減弱，通縮預期又令金銀承壓較大，關注短線回調風險，但是長線看漲趨勢依舊不變。

　　鐵礦石

　　今日鐵礦石期貨低開后迅速竄高，隨后一直高位震蕩盤中漲逾3%，至今已連續5日上漲。截止14時36分，鐵礦石09合約漲2.27%，報元631.5/噸。 由于“五一”假期鋼材備庫需求大增，疏港量受鋼廠補庫帶動環比明顯增加。而且昨日下游鋼材數據顯示全國庫存延續降勢，下游鋼廠需求良好；而且據SMM了解，近期部分電爐鋼廠受累于廢鋼采購困難，部分市場甚至出現供不應求，部門鋼廠傾向高爐生產。考慮到節后回來部分鋼企仍有補庫需求，鐵礦需求端預期仍呈穩中有增趨勢，進口礦價格或延續窄幅波動為主。

　　油脂

　　目前市場繼續看空油脂的邏輯有：棕油進入季節性增產周期；印度疫情繼續惡化，印度油脂消費仍較悲觀；國內進口大豆到港量增加、油廠大豆壓榨量上升，豆油庫存將止降回升。當前，市場預期馬棕4月產量環比增加13%-20%，而國內豆油庫存增加的預期也將考驗豆棕前低的技術支撐，印度在疫情防控放松前也很難給市場帶來利好，短期油脂市場或將繼續承壓。

　　但是，目前原油價格底部基本確立，雖然短期低油價很難帶動油脂工業需求，但也很難進一步利空油脂市場；而油脂食用消費的最壞時期已經過去，我國經濟快速恢復、歐美逐步重啟商業活動，油脂消費邊際逐步向好；另外，棕油的季節性增產存在較大的不確定性，棕油產量的預期差或給市場帶來驚喜。因此，后期油脂的大幅上漲需要棕油減產和油脂消費恢復的兌現，以及油價持續上漲的配合，五月可能是一個微妙的節點。

　　影響菜粕價格走勢的核心因素除自身供需外，替代品的供需及價格走勢對菜粕具有重大影響。目前菜粕的低庫存是供需雙弱的結果，故其很難直接驅動菜粕上漲，且目前菜粕面臨豆粕的替代壓力較大，預計近期菜粕跟隨豆粕震蕩概率較大，RM2009合約震蕩區間可參考（2300-2400）。

　　菜油與菜粕情況較為相似，目前菜油的低庫存同樣是供需雙弱的結果，且面臨棕油和豆油的替代壓力較大。在棕油和豆油持續走強前，基于油脂間的替代壓力，即使菜油庫存較低其價格也很難走出獨立的上漲行情。

　　重點事件關注

　　1、19:00 歐洲央行行長拉加德發表講話

　　2、20:30 美國4月非農就業人口及失業率

　　3、20:30 加拿大4月就業人數

　　4、22:00 美國3月批發銷售月率

　　5、次日01:00 美國至5月8日當周石油鉆井總數