我是基民

　　老揭看基金官方公眾號，專注基金研究11年

　　之前雪球路演，有球友問我，有沒有農業EFT？單純的農業主題指數基金，暫時沒有，但是有農產品(000061,股吧)期貨ETF。這類的期貨類ETF，去年上市了不少，但是很少投資者關注。

　　今天想和各位球友聊聊，首只農產品期貨ETF，華夏飼料豆粕期貨ETF（159985）的投資機會。

　　豆粕是什么？簡單理解就是飼料，它是從大豆壓榨出來，給下游養殖業作為基礎飼料、蛋白飼料來源，它的下游更多對應的是水產養殖、家禽養殖、家畜養殖。

　　我國是一個天然的缺蛋白飼料的國家，所以豆粕品種交易量非常大，是農產品第一名的交易商品。

　　華夏飼料豆粕期貨ETF主要持有大連商品交易所豆粕期貨合約，并跟隨指數展期，以達到跟蹤指數的目標，豆粕期貨合約價值占基金資產凈值的90％-110％。去年12月5日上市交易。至今表現還算平穩。

　　為何我最近會關注到華夏飼料豆粕期貨ETF，主要是豆粕3月的價格比較堅挺，4月雖然有一定程度回調，但調整幅度有限。

　　更重要的是，隨著海外疫情爆發，美國、巴西、阿根廷都陸續出現了大豆運輸障礙，再加上天氣原因，大豆有減產的可能性，未來兩三個月，大豆到港量可能急劇下降。

　　豆粕也自然而然可能會相對緊缺，但是大豆、豆粕的需求又相對比較堅挺，畢竟養雞養豬，都需要豆粕。所以今年，豆粕可能迎來比較好的向上的投資周期。

　　2月3日至今，豆粕主力合約至今漲幅超7%，而A股（上證指數）的漲幅僅2.5%。

　　除了向上的投資周期，豆粕本身也具有長期抗通脹的功能。目前全球大放水，通脹可能會起來，豆粕價格起來的可能性會也比較高。

　　還有球友最關心的問題可能是，豆粕期貨是帶杠桿的，而且可以做多，也可以做空，那么華夏飼料豆粕期貨ETF，是否也帶有杠桿，是否也可以即做多，又做空。

　　就這兩個問題，老揭看基金也很關心，我仔細研究了下，個人理解如下，不一定對，歡迎大家交流。

　　1、華夏飼料豆粕期貨ETF跟蹤的是大商所豆粕期貨價格指數，這個指數是不帶有任何杠桿的。所以相關的ETF也是不帶任何杠桿的。

　　2、大商所豆粕期貨價格指數，作為投資者，相當于長期持有豆粕期貨主力合約的多頭，當主力合約切換時，會定期展期。

　　也就是說，華夏飼料豆粕期貨ETF是一直長期做多的，并不會像期貨一樣，一會做多，一會做空。

　　綜上所述，就一句話，如果你看多豆粕價格，那么就可以通過華夏飼料豆粕期貨ETF，進行資產配置。

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