4月28日，WTI原油日內跌幅一度超18%，布倫特原油一度跌超4%。

　　前一天，WTI原油6月合約下跌24.56%，收于12.78美元/桶；7月合約下跌逾14%，至18.18美元/桶；8月合約下跌逾9%，至21.50美元/桶；6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌1.45美元，收于每桶19.99美元，跌幅為6.76%。

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　　世界最大原油基金拋售

　　上周一，WTI原油歷史上首次跌入負值區間，原因是5月份交割合約的持有者爭相出售自己的合約。交易員稱，同樣的命運可能會降臨在5月19日到期的6月合約上。

　　本周一，美國最大的石油交易所交易基金——美國石油基金（USO）表示，將在接下來的三天內出售手中所有6月WTI原油期貨合約，并進一步增加遠期合約比例，這直接導致4月27日6月合約暴跌，與7月合約的價差出現大幅波動。

　　美國石油基金總資產超過40億美元，是目前世界上最大的原油基金。據英國《金融時報》援引美國石油基金提交給監管機構的相關文件顯示，美國石油基金擁有的6月原油期貨合約，約占其36億美元石油投資組合的20%。

　　瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示，由于美國石油基金這一舉動，WTI原油期貨面臨巨大壓力。

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　　儲油空間告急

　　高盛首席商品策略師杰弗里·柯里（Jeffrey Currie）近日預計，未來3到4周內全球原油庫存容量將受到考驗，除非美國頁巖油生產商在未來幾天大幅減產，否則全球庫容可能會達到極限。

　　目前，WTI原油跌幅超過布倫特原油是由于交易員們正密切關注俄克拉荷馬州庫欣(Cushing)地區的油罐。

　　作為美國內陸原油庫存重鎮，俄克拉荷馬州庫欣地區的原油庫存已十分緊張。庫欣是美國頁巖油的重要儲油中心，也是美國除戰略石油儲備外的最大儲油設施。這里還是WTI原油期貨交割的地方，直接關系著WTI原油價格。

　　根據美國能源信息協會的數據，在截至4月17日的一周中，美國庫存增加了1500萬桶，至5.186億桶。其中，庫欣的儲油量一周內增長了約10%，儲油設施利用率已達70%。

　　有分析師認為，庫欣地區將在5月上半月就達到庫存滿載的狀態，比此前預測得還要快。

　　此外，根據美國衛星數據分析公司Orbital Insight的觀測，目前全球原油庫存已達到32億桶左右，創下歷史新高，漂在海上的庫存也在以創紀錄的速度膨脹。

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　　短期仍面臨下行壓力

　　今年4月初，OPEC及其產油國盟友同意從5月1日起削減970萬桶的日產量。包括埃克森(Exxon)和雪佛龍(Chevron)在內的許多美國生產商也表示將縮減產量，但投資者擔心減產的速度不夠快。除了成本高昂外，關閉油井也需要時間。

　　花旗集團的Michael Hsueh說，在需求出現實質性復蘇之前，油價不會反彈。

　　高盛首席商品策略師柯里表示，需求疲軟、供應過剩和存儲空間短缺的組合可能會再次將價格壓低至零以下。

　　景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭對《國際金融報》記者表示，考慮到交易商正努力應對新冠肺炎疫情的經濟停擺導致的需求疲弱，加上石油供應過剩和存儲限制，我們預計現貨石油價格仍將面臨短期的下行壓力和波動。

　　國泰君安期貨原油研究總監王笑告訴《國際金融報》記者，外盤的如此暴跌更多的是在交易脹庫邏輯，而脹庫如果不能得到解決的話（主要是因為需求斷崖式下跌，而供應下降速度沒有這么快），這種暴跌的故事可以在未來每一個交易合約上都重復一次，直至這個問題得到有效解決。

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