一、股指

　　1.技術面：股指2003合約周五跳空低開高走，尾盤以大陽線報收3894.2（上一日價格3949），日內跳空145個點的缺口直接回補，短期走勢反復無常，此時無論做多做空風險都很大，缺乏穩定性，建議暫時觀望。

　　2.基本面：央行連續18個工作日未開展逆回購操作，不過資金面較為寬裕，物價水平逐步回落，在此背景下貨幣政策空間進一步拓寬，定向降準指日可待；歐洲央行12日未降息，在維持利率不變的同時，宣布加大量化寬松力度。

　　3.操作建議：4000大關之下我們本傾向做空，然而周五這樣的低開也無法找到進場時機，與其貿然參與不明朗的高風險行情，不如按兵不動。

　　二、滬銅

　　1.技術面：滬銅2005合約周五探底回升，打出新低后縮量反彈以陽線報收43650（上一日價格43450），參考周線形態及指標運行階段，技術分析客觀講還是偏空，只不過日線已處于相對低位，除非有高價且受壓的情況，否則不提倡​追空。

　　2.基本面：上海電解銅現貨對當月合約報升水10元/噸~升水30元/噸，平水銅成交價格4300元/噸~43320元/噸，升水銅成交價格43020元/噸~43330元/噸。新冠疫情海外發酵沖擊金融市場，聯儲意外緊急雙降，再開全球主流央行寬松進程，緩解市場恐慌情緒，也驗證了聯儲對疫情及經濟前景的擔憂，因而上述動作仍需時間來消化,短期需要留意沙特油價事件的極端沖擊;而中國疫情觸頂回落，全面好轉，市場邏輯已經從疫情邏輯轉向復工，在物流和人員等限制下，復工的實際有效性仍顯不足，脹庫和原料短缺兩個抉擇下，成品直接涉及到企業現金流，是優先解決方向，因而現貨壓力更多影響到近月合約的走勢，只有在全球恐慌情緒有效緩解和中國下游實質性復工后，市場邏輯才會轉向原料補庫，望投資者能準確把握上述思路不同時期的差異。

　　3.操作建議：等待反彈起來如能在或5均/45000表現承壓滯漲，方可考慮逢高接回空單，具體以盤中提示為主。

　　三、螺紋

　　1.技術面：螺紋2005合約周五小幅回調后大幅拉漲，尾盤以陽線報收3569（上一日價格3521），驗證了昨日文中提到的“整體形態震蕩上行，指標得到修正短期偏強，預計維持震蕩反彈的可能較大”，當前雖臨近3600壓力，不過指標才剛開始發動，往上突破的概率較大，繼續做多。

　　2.基本面：上海螺紋3480，鋼坯3130，鋼廠開工率62.85%，社會庫存1427萬噸，鋼廠庫存750萬噸。鋼材開工水平恢復仍有望進一步推后，利潤合理偏低，但中上游庫存堆積，庫存壓力持續增大，受疫情影響需求全面停滯，后期螺紋期現同步下跌仍有望延續。2020供給側改革基本完成，政策未來炒作能力有限，宏觀經濟系統性風險顯現，房地產投資生產需求也將大打折扣，后期關注疫情動向及對經濟的影響變化。當前基差平水，遠月強結構后期仍有望延續，關注現貨動向。

　　3.操作建議：近四個交易日我們的操作思路一直是日內短多，周一維持短多，支撐參考3526。

　　四、鐵礦

　　1.技術面：鐵礦2005合約周五先抑后揚尾盤以大陽線報收676.5（上一日價格653），昨天的文中提到過“即使有回落只要力度不大就屬于良性，配合周線指標共振偏強，預計后市易漲難跌”，現已如期驗證，指標依舊看好，繼續做多思路。

　　2.基本面：鐵礦石普氏指數90.1，現貨青島港(601298,股吧)PB粉653，港口庫存12171萬噸，鋼廠鐵礦石庫存可用天數25天。受疫情影響，鋼廠需求恢復緩慢，爐料庫存充裕，鋼廠礦石庫存健康。外礦復產常態化，供給2020大幅轉暖，港口庫存后期有望繼續低位回升。礦石高低品級價差回落，鋼廠紅利出凈高品代替焦炭優勢漸弱，廢鋼對礦石亦有替代作用。外盤礦石跌勢未止，現貨成交清淡下跌修復基差，且終端需求向上打壓，后期鐵礦石供需環境最差。人民幣中長期仍存在貶值預期但空間收窄，海運成本回落，進口成本對期礦支撐不再。

　　3.操作建議：繼續依托664逢低做多，止損10個點，目標680以上。

　　五、豆粕

　　1.技術面：豆粕2005合約周五縮量大漲以巨陽線報收2739（上一日價格2670），對該品種來說一天上漲70點屬于大行情了，而這里的形態再次突破2700關鍵平臺，建議恢復做多。

　　2.基本面：沿海豆粕價格2780-2860元/噸，較上日跌10-30元/噸。節后下游補庫需求較為濃厚，目前補庫節奏有所放緩，部分遠月低位基差報價仍吸引成交。基差較節后初期有所收斂，現貨堅挺對期價的邊際提振作用減弱。

　　3.操作建議：周五提示了企穩2702做多，周一依托10均繼續跟進，​第一目標在2800附近。