2020年3月13日鐵礦行情解析

　　鐵礦區(qū)間調(diào)整，多空雙力調(diào)整， 前二十名資金流向：多頭巨幅集中減倉(cāng)、部分集中增倉(cāng)，持倉(cāng)量大減，集中度驟降；空頭大幅集中減倉(cāng)，持倉(cāng)量減少，集中度降低。當(dāng)前沙特開啟原油價(jià)格戰(zhàn)，降價(jià)+增產(chǎn)！國(guó)際原油暴跌30%，全球股市暴跌，恐慌情緒再度蔓延。鐵礦石承壓大跌后多空均大幅集中減倉(cāng)，盤面下探超跌反彈。近期或延續(xù)承壓寬幅大洗盤，注意疫情信息、資金預(yù)期及市場(chǎng)情緒變化，防范資金集中異動(dòng)。當(dāng)前鋼廠鋼材庫(kù)存高位，部分加大檢修限產(chǎn)，鐵礦3月發(fā)運(yùn)量將增大，鋼廠壓力向礦石傳導(dǎo)，現(xiàn)貨高價(jià)壓力將加大。近期鋼廠補(bǔ)庫(kù)對(duì)礦石有支撐，現(xiàn)貨跟隨期貨大幅波動(dòng)，市場(chǎng)觀望情緒加重。當(dāng)前一季度經(jīng)濟(jì)壓力較大，政府加強(qiáng)宏觀調(diào)控，寬松政策釋放流動(dòng)性穩(wěn)定市場(chǎng)，加大逆周期調(diào)節(jié)力度。沙特開啟原油價(jià)格戰(zhàn)，全球股市工業(yè)品承壓暴跌，國(guó)內(nèi)貨幣寬松預(yù)期增強(qiáng)。部分鋼廠加大檢修限產(chǎn)，鋼廠壓力向原料傳導(dǎo)，鐵礦石3月供給量增加預(yù)期增強(qiáng)，期現(xiàn)貨高價(jià)承壓、寬幅大震蕩波動(dòng)。操作上參考：超跌至前期低價(jià)區(qū)后做多為主，沖高壓力區(qū)承壓后可做空，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。短期來(lái)看主要壓力仍源于國(guó)內(nèi)外新冠疫情的影響，今年一季度全國(guó)大多數(shù)行業(yè)均受到不同程度影響，經(jīng)濟(jì)下滑已成為不爭(zhēng)事實(shí)，而政策方面地方債發(fā)行加碼，投資直指有效領(lǐng)域，央行積極展開公開市場(chǎng)操作及充分運(yùn)用MLF、LPR 等工具進(jìn)行降息，中央及國(guó)務(wù)院大力倡導(dǎo)全國(guó)范圍復(fù)工復(fù)產(chǎn)，中央財(cái)政增加專項(xiàng)扶貧資金規(guī)模，對(duì)疫情嚴(yán)重區(qū)域適當(dāng)傾斜，國(guó)資委對(duì)中小企業(yè)幫扶加大支持，幫助解決現(xiàn)金流困難，妥善延遲交貨支付問題，攜手央企采取有力措施穩(wěn)就業(yè)，人社部階段性減免三項(xiàng)社保費(fèi)用，2020 年是十三五規(guī)劃收官之年，一季度經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，2020年經(jīng)濟(jì)或前低中高后穩(wěn)走勢(shì)，螺紋鋼當(dāng)下正在修復(fù)偏悲觀情緒且逐漸走向高估，預(yù)計(jì)短期仍高位震蕩。短期國(guó)內(nèi)鐵礦石基本面仍較為健康，主流澳巴礦山一季度發(fā)貨量季節(jié)性偏低，國(guó)內(nèi)三環(huán)節(jié)庫(kù)存持續(xù)走低，主導(dǎo)鐵礦石現(xiàn)貨的中長(zhǎng)期走勢(shì)主因仍在鋼廠利潤(rùn)，目前需求能銜接鋼廠虧損前的大規(guī)模減產(chǎn)，目前廠庫(kù)及資金壓力較大，反而會(huì)促進(jìn)鋼廠保持正常生產(chǎn)，所以國(guó)內(nèi)鐵礦石現(xiàn)貨壓力相對(duì)小于成材。而本周突發(fā)消息較多，國(guó)外原油價(jià)格戰(zhàn)的開啟拉低海運(yùn)費(fèi)價(jià)格，西非非主流礦山項(xiàng)目的崛起以及國(guó)外疫情蔓延造成的全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)緊張預(yù)計(jì)對(duì)鐵礦石盤面大概率造成沖擊。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦高位調(diào)整，結(jié)合市場(chǎng)供需，整體偏弱，近期以鐵礦平臺(tái)685壓力下調(diào)整，操作上以610-700一線日內(nèi)高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月13日螺紋行情解析

　　螺紋上方逐漸受力，承壓下挫， 近期螺紋鋼期價(jià)呈現(xiàn)出快節(jié)奏、高波動(dòng)的寬幅震蕩，運(yùn)行重心有所上移。展望后市，我們預(yù)計(jì)宏觀因素仍將影響盤面，但現(xiàn)貨的指引也將明顯增強(qiáng)。目前鋼材供需邊際改善，高庫(kù)存壓力尚未化解。去庫(kù)需要需求趕工及產(chǎn)量保持相對(duì)低位，預(yù)計(jì)鋼價(jià)難以運(yùn)行至電爐成本上方，而4-5月能否趕工仍有待觀察。從期貨端看，5月合約基本修復(fù)貼水，上方空間已經(jīng)較為有限，可以考慮背靠區(qū)間上沿適量介入空單。隨著國(guó)內(nèi)疫情基本得到控制，全國(guó)整體復(fù)工速度加快，區(qū)域分化依然明顯，華東、華南地區(qū)復(fù)工率較高，華北及西南地區(qū)復(fù)工相對(duì)緩慢。庫(kù)存方面，供需改善后增量逐漸下降，即將迎來(lái)拐點(diǎn)，但持續(xù)累積后總量已經(jīng)大幅攀升。鋼材供應(yīng)主要分為長(zhǎng)流程（高爐-轉(zhuǎn)爐）和短流程（電爐），長(zhǎng)流程占比90%左右，短流程占比10%左右。目前長(zhǎng)流程螺紋成本3200左右，短流程螺紋成本3600左右，短流程屬于邊際產(chǎn)能。由于市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期較為悲觀，近幾年螺紋鋼期貨長(zhǎng)期處于貼水狀態(tài)，這也導(dǎo)致期現(xiàn)走勢(shì)經(jīng)常背離，合約臨近交割時(shí)通常以上漲來(lái)修復(fù)貼水。如果沒有疫情沖擊，我們對(duì)5月合約看法相對(duì)偏樂觀，一方面是需求旺季現(xiàn)貨價(jià)格處于全年高點(diǎn)，另一方面則是貼水修復(fù)會(huì)帶來(lái)額外上漲驅(qū)動(dòng)。從實(shí)際情況看，今年需求旺季后移，成色有待觀察，高庫(kù)存壓制下現(xiàn)貨價(jià)格難有太強(qiáng)表現(xiàn)。而政策刺激預(yù)期在盤面上又體現(xiàn)的較為充分，期價(jià)已經(jīng)提前修復(fù)貼水。因此，我們認(rèn)為5月合約繼續(xù)上行空間有限，隨著宏觀情緒降溫，盤面將逐漸從預(yù)期回歸現(xiàn)實(shí)，期現(xiàn)貨走勢(shì)將趨于一致。

　　螺紋期貨操作建議：由于疫情影響，螺紋鐵礦供需兩弱，操作上背靠3200-3650之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，以上突下破為準(zhǔn)，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月13日焦炭行情解析

　　焦炭整體受力， 上方繼續(xù)受力，沙特開啟原油價(jià)格戰(zhàn)，降價(jià)+增產(chǎn)！國(guó)際原油暴跌30%，中東股市崩盤，全球股市暴跌，恐慌情緒蔓延。新冠疫情在全球持續(xù)擴(kuò)散，中國(guó)以外確診超2.8萬(wàn)，意大利封鎖近半個(gè)國(guó)家，一日新增近1500例，德國(guó)確診破千例，歐洲疫情增加，引發(fā)擔(dān)憂情緒。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議再降息50個(gè)基點(diǎn)。G7集團(tuán)準(zhǔn)備在必要的時(shí)刻采取行動(dòng)。多國(guó)跟進(jìn)降息，中國(guó)貨幣寬松空間打開。2020年度國(guó)內(nèi)重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃完成投資近3.5萬(wàn)億元。。財(cái)政部：加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，積極的財(cái)政政策要更加積極有為，擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模。國(guó)內(nèi)金融座談會(huì)：貨幣政策更加靈活適度，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。焦炭主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能利用率持續(xù)回升，原料供應(yīng)恢復(fù)以及焦企較好的生產(chǎn)積極性使得焦炭產(chǎn)量逐漸增加，焦炭供應(yīng)的恢復(fù)對(duì)價(jià)格支撐消失。本周焦炭總庫(kù)存繼續(xù)回升，其中貿(mào)易商心態(tài)較弱，目前主要以出貨為主，鋼廠庫(kù)存、資金壓力較大的情況下壓制焦炭，短期拿貨意愿較差。而焦化廠生產(chǎn)供應(yīng)恢復(fù)后，中下游拿貨意愿較差，短期出貨難度增加，庫(kù)存逐漸向上游轉(zhuǎn)移。需求端來(lái)看，一方面，鋼廠維持前期限產(chǎn)狀態(tài)，焦炭需求端仍舊受到壓制。另一方面，成材庫(kù)存持續(xù)累積，鋼廠利潤(rùn)低位的情況下，短期鋼廠對(duì)于焦炭的采購(gòu)積極性不強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格仍受擠壓。總體上，目前焦炭供應(yīng)支撐消失，焦炭產(chǎn)量與鐵水產(chǎn)量仍持反向變動(dòng)，短期焦炭剛需仍受壓制。加上短期鋼廠資金壓力明顯，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配，焦炭基本面上仍屬于偏空的狀況。按照目前焦炭供需狀況，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨提降3－4 輪，盤面目前小幅貼水，短期整體仍維持偏空思路。近期焦炭供應(yīng)全面恢復(fù)，開工率周環(huán)比持續(xù)上升，產(chǎn)能利用率大幅恢復(fù)，而下游原料庫(kù)存補(bǔ)充之后，由于鋼廠開工率暫無(wú)大幅提高動(dòng)能，暫時(shí)控制原料到貨速度，焦鋼博弈中現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行，期貨盤面短線區(qū)間震蕩，建議短線操作。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭周期調(diào)整，結(jié)合近期現(xiàn)貨供需，幾乎接近尾聲，注意高位風(fēng)險(xiǎn)，操作上背靠1735-1870之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù) 。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月13日滬鎳行情解析

　　滬鎳上游受力下挫，整體偏空，全球肺炎疫情持續(xù)蔓延，美國(guó)CDC表示遏制疫情的機(jī)會(huì)窗口已經(jīng)錯(cuò)過，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒持續(xù)；國(guó)內(nèi)不銹鋼庫(kù)存累積，不銹鋼企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)，2月不銹鋼產(chǎn)量大幅下降，對(duì)鎳需求形成壓力。不過中國(guó)疫情防控取得顯著成效，利于產(chǎn)業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，以及市場(chǎng)信心修復(fù)；并且印尼鎳礦出口停滯，國(guó)內(nèi)鎳礦港口庫(kù)存連降5周，原料供應(yīng)偏緊加上需求疲軟，國(guó)內(nèi)鎳鐵冶煉廠出現(xiàn)檢修減產(chǎn)，鎳價(jià)下方支撐增強(qiáng)。現(xiàn)貨方面，金川鎳由于昨日出廠價(jià)公布后盤面再次上漲，因此接到當(dāng)日出廠貨的貿(mào)易商保盤后利潤(rùn)空間變大，但由于下游畏高謹(jǐn)慎接貨，成交情況偏弱。技術(shù)上，滬鎳主力2006合約縮量減倉(cāng)，關(guān)注上方40日均線壓力，預(yù)計(jì)短線震蕩調(diào)整。基本面上國(guó)內(nèi)鎳市空頭趨勢(shì)未改，隨著印尼鎳鐵穩(wěn)步投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鎳板產(chǎn)量回升，預(yù)計(jì)3 月供應(yīng)增長(zhǎng)概率較大；下游不銹鋼方面，雖然產(chǎn)量有所下降但庫(kù)存繼續(xù)增加，對(duì)整條產(chǎn)業(yè)鏈形成拖累。盤面上看，滬鎳10 萬(wàn)附近存在較強(qiáng)支撐，空頭進(jìn)一步打壓難度很大，短期隨著市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)多頭買興積聚。但近期鎳鐵、不銹鋼價(jià)格均出現(xiàn)下滑，限制鎳價(jià)返升空間。，由于價(jià)格上漲需求減弱，俄鎳市場(chǎng)升貼水未進(jìn)一步走高，由于低價(jià)貨難補(bǔ)，貿(mào)易商薄利搬貨。金川鎳由于昨日出廠價(jià)公布后盤面再次上漲，因此接到當(dāng)日出廠貨的貿(mào)易商保盤后利潤(rùn)空間變大，但由于下游畏高謹(jǐn)慎接貨，成交情況偏弱。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳承壓下挫，近期反復(fù)在100000整數(shù)關(guān)口調(diào)整，操作上以95000-105000之間高拋低吸為主，短線為主，波段以上突下破為主，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月13日動(dòng)力煤行情解析

　　動(dòng)力煤供需兩弱，逐漸承壓下挫， 截止目前，全國(guó)煤炭開工率大幅回升至往年正常水平，焦煤供應(yīng)偏緊局面逐步緩解；蒙古國(guó)預(yù)計(jì)將于3月15日恢復(fù)煤炭出口：從蒙古國(guó)進(jìn)口的煉焦煙煤占我國(guó)煉焦精煤7%左右，隨著蒙古國(guó)的煤炭恢復(fù)出口，焦煤供應(yīng)將會(huì)有所上升。焦化廠利潤(rùn)回落后開工率料再次下滑：隨著焦化廠原料供應(yīng)上升，焦化廠開工率短期回升后，焦化廠的利潤(rùn)將再一次壓縮，焦化廠的開工率將有望再一次下滑或者低位運(yùn)行。疫情之后上游主產(chǎn)區(qū)積極復(fù)產(chǎn)，日耗出現(xiàn)快速反彈，CCI指數(shù)跌幅擴(kuò)大，近期由于全球疫情影響，進(jìn)口煤價(jià)大幅下挫偏空，鋼廠高爐開工率小幅上升，焦炭需求依然較弱。隨著運(yùn)輸環(huán)節(jié)的好轉(zhuǎn)，焦企原料得到一定補(bǔ)充，焦化廠開工率大幅反彈。焦炭供應(yīng)回升快于需求，供應(yīng)小幅寬松，運(yùn)輸受限下自身庫(kù)存累積。但隨著上游煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，焦企原料的供應(yīng)偏緊局面將得到緩解，供應(yīng)有望回升。　疫情的好轉(zhuǎn)也帶動(dòng)下游煤炭需求有所恢復(fù)。沿海地區(qū)主要發(fā)電集團(tuán)是環(huán)渤海港口動(dòng)力煤的重點(diǎn)采購(gòu)客戶。截至3月11日(農(nóng)歷二月十八)，沿海地區(qū)主要發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量回升至52.52萬(wàn)噸，較正月十八增加約40%，但仍較去年農(nóng)歷同期水平偏低20%左右。不過，季節(jié)性規(guī)律顯示，春季往往是煤炭需求淡季，而且近年來(lái)受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，春季電廠平均日耗水平呈現(xiàn)逐年下降態(tài)勢(shì)。去年農(nóng)歷三月至四月，沿海地區(qū)主要發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量在52萬(wàn)—72萬(wàn)噸之間弱勢(shì)運(yùn)行，預(yù)計(jì)今春更難突破這個(gè)區(qū)間。整體來(lái)看由于行業(yè)集中度的差異，上游主產(chǎn)區(qū)的復(fù)工進(jìn)度明顯快于下游，上游復(fù)產(chǎn)有序進(jìn)行，煤礦復(fù)產(chǎn)率增加，物流運(yùn)輸通道打開，區(qū)域內(nèi)煤礦價(jià)格相比前期也有一定程度的回落，目前矛盾還是回歸需求端，需求端表現(xiàn)相對(duì)疲軟，近期市場(chǎng)消息顯示各地進(jìn)口煤紛紛受限，盤面預(yù)計(jì)低位震蕩為主。

　　動(dòng)力煤期貨操作建議：動(dòng)力煤走勢(shì)高位震蕩調(diào)整，周期大幅承壓，黑色板塊上調(diào)回補(bǔ)缺口調(diào)整基本接近尾聲，操作上背靠555-563附近空單介入滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月13日原油行情解讀

　　眾多利空影響， 原油強(qiáng)勢(shì)下挫，英國(guó)央行也降息了，據(jù)新華社倫敦報(bào)道，英格蘭銀行11日宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至0.25%，以應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。目前英國(guó)新冠肺炎確診病例382例。目前已經(jīng)降息的央行包括美聯(lián)儲(chǔ)，澳大利亞央行，加拿大央行等，預(yù)計(jì)對(duì)緩解經(jīng)濟(jì)沖擊能起到一定的作用。加拿大阿爾伯塔省正預(yù)備進(jìn)一步降低原油產(chǎn)量應(yīng)對(duì)石油價(jià)格戰(zhàn)。對(duì)于美國(guó)的頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)而言，災(zāi)難已經(jīng)來(lái)臨，2014年-2016年的債務(wù)潮的爆發(fā)即將帶來(lái)。美國(guó)石油和天然氣公司的債務(wù)超過2000億美元，其中400億美元債務(wù)于今年到期。石油輸出國(guó)組織（OPEC）的實(shí)際領(lǐng)導(dǎo)沙特宣布將石油產(chǎn)能提高到1300萬(wàn)桶/日。周二沙特阿美還聲明說原油產(chǎn)能提高到1230萬(wàn)桶/日，不料今天再次加碼；而OPEC成員國(guó)阿聯(lián)酋表示其國(guó)有Abu Dhabi石油公司將在下個(gè)月把月產(chǎn)能提高100萬(wàn)桶，至400萬(wàn)桶/日。俄羅斯周二表示會(huì)提高產(chǎn)量來(lái)回?fù)羯程亍Ｉ程赝蝗淮蝽懭�面價(jià)格戰(zhàn)，就是要占據(jù)石油市場(chǎng)主導(dǎo)地位，其目標(biāo)似乎直指俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國(guó)，迫使其早日返回談判桌前并接受限產(chǎn)協(xié)議。同時(shí)，不排除沙特與俄羅斯配合“演雙簧”的可能性，雙方可能不謀而合，打壓原油價(jià)格將美國(guó)頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商擠垮。沙特阿美CEO Amin Nasser發(fā)表最新言論稱，該企業(yè)已經(jīng)收到來(lái)自于沙特能源部的指示，將公司的最大可持續(xù)產(chǎn)能(MSC)從1200萬(wàn)桶/日增加到1300萬(wàn)桶/日。Amin Nasser表示，將盡最大努力盡快實(shí)施這一原油產(chǎn)出擴(kuò)能指令；羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克發(fā)言表示，將繼續(xù)與歐佩克保持對(duì)話，與歐佩克+保持良好關(guān)系符合俄羅斯的宗旨。俄羅斯將參加3月的歐佩克+委員會(huì)會(huì)議。諾瓦克還稱，因新冠肺炎疫情，原油市場(chǎng)狀況不穩(wěn)定。美國(guó)截至3月6日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加640萬(wàn)桶，預(yù)期增加184.8萬(wàn)桶；美國(guó)至3月6日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加226.6萬(wàn)桶，實(shí)際增加766.4萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至3月6日當(dāng)周增加70.4萬(wàn)桶，前值減少197.1萬(wàn)桶。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，頻頻下挫，今日美原油受疫情影響破位支撐位，操作上注意200-320之間高拋低吸滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)【本分析僅供參考，盈利自負(fù)】

　　2020年3月13日黃金白銀行情解析

　　黃金白銀破位下挫，美市盤中最高一度觸及1671美元/盎司，但隨后迅速回落逾20美元至1650美元附近。市場(chǎng)仍在權(quán)衡冠狀病毒造成的經(jīng)濟(jì)損失與各國(guó)刺激政策的潛在影響，但目前投資者普遍不太相信現(xiàn)有的刺激手段能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)帶來(lái)顯著影響，因此黃金仍將受到避險(xiǎn)買盤的持續(xù)支撐。英國(guó)央行周三如期加入其他央行的降息行動(dòng)，提高了采取更多協(xié)調(diào)貨幣和財(cái)政刺激措施的希望。寬松的貨幣政策在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，往往有利于黃金，因?yàn)樗�降低了持有非收益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本。歐洲央行將在明日舉行貨幣政策會(huì)議。許多投資者都相信其將宣布新的征程以幫助歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。目前歐元區(qū)利率已經(jīng)為零，歐洲央行的選擇有限，目前市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行將著眼于調(diào)整定向長(zhǎng)期融資（TLTRO）相關(guān)政策。在全球大部分股市重挫之際，投資者紛紛涌向黃金，但尋求避險(xiǎn)或替代資產(chǎn)的基金經(jīng)理人卻并不看好波動(dòng)性更大的白銀。盡管在上周遭遇了巨大的回吐，單周從高位下挫超過100美元，但高盛依然對(duì)黃金持有積極態(tài)度。全球范圍內(nèi)新冠病毒依然在爆發(fā)之中，而黃金可以充當(dāng)避風(fēng)港的作用。和人類或者經(jīng)濟(jì)不同，黃金天然可以“免疫”病毒。和紙幣可能傳播病毒不同，黃金不存在充當(dāng)傳播媒介的可能性。與黃金不同的是，白銀消耗中有一半以上來(lái)自電子和太陽(yáng)能面板等工業(yè)用途，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟削弱了需求前景，并拖累其價(jià)格。目前制造業(yè)疲軟的趨勢(shì)已經(jīng)在全球蔓延。此外，白銀需求也落后于黃金，2018年用于投資的銀條和銀幣購(gòu)買量從2013年的3億盎司降至1.66億盎司--在一個(gè)總需求約為10億盎司的市場(chǎng)上，這一降幅是巨大的。

　　白銀期貨操作建議：近期受疫情及其國(guó)際力量影響，白銀走勢(shì)調(diào)整，白銀關(guān)注3900支撐，破位操作波段以4000-3450之間，滾動(dòng)操作獲利逐漸移動(dòng)盈利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月13日棉花行情解讀

　　棉花現(xiàn)貨供需兩弱，整體受壓，據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)物流分會(huì)對(duì)全國(guó)18個(gè)省市的152家棉花交割和監(jiān)管倉(cāng)庫(kù)、社會(huì)倉(cāng)庫(kù)、保稅區(qū)庫(kù)存和加工企業(yè)庫(kù)存調(diào)查數(shù)據(jù)，2月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存總量約490.76萬(wàn)噸，較上月減少10.43萬(wàn)噸，降幅2.08%，同比增34萬(wàn)噸。內(nèi)外棉價(jià)延續(xù)底部震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)止跌回升，內(nèi)外價(jià)差走擴(kuò)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，由于期價(jià)止跌回升，儲(chǔ)備棉成交不活躍。昨日新疆棉輪入上市數(shù)量15000 噸，實(shí)際成交1280 噸，成交率8.53%。國(guó)外市場(chǎng)略有支撐，3 月份USDA 供需報(bào)告調(diào)降美棉產(chǎn)量，限制美棉跌幅，近期美棉出口情況較好。短期來(lái)看，棉價(jià)不具備反轉(zhuǎn)條件，仍以底部震蕩為主。受疫情影響，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)復(fù)工進(jìn)度緩慢，開工率偏低，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交投氛圍不佳，需求受到抑制。長(zhǎng)期來(lái)看，疫情導(dǎo)致春夏訂單受到影響，下游企業(yè)成品庫(kù)存積壓，全球受疫情影響需求下降，市場(chǎng)仍將經(jīng)受一段時(shí)間的去庫(kù)，價(jià)格受到抑制。臨近春耕，全球植棉意愿下降，巴基斯坦蝗災(zāi)嚴(yán)重，春耕威脅尚未完全解除，關(guān)注春耕情況。隔夜美棉期價(jià)窄幅震蕩，國(guó)際原油價(jià)格走弱繼續(xù)影響纖維價(jià)格承壓下跌，USDA的3月份供需數(shù)據(jù)將市場(chǎng)需求客觀表現(xiàn)。據(jù)棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，巴西發(fā)布本年度產(chǎn)量預(yù)期285.37萬(wàn)噸，環(huán)比略增；美國(guó)近期除西南棉區(qū)外，其他棉區(qū)均有降雨出現(xiàn)。國(guó)內(nèi)鄭棉期價(jià)震蕩走弱，持倉(cāng)總量下降。截至2月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存490.76萬(wàn)噸，環(huán)比下跌2%左右，降幅較小；同期，棉花工業(yè)庫(kù)存量為72.18萬(wàn)噸，較上月底減少0.47萬(wàn)噸。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調(diào)整，近期疫情影響，抑制行情上揚(yáng)，操作上以11500-12800之間高拋低吸，趨勢(shì)單不考慮，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月13日橡膠行情解讀

　　橡膠走勢(shì)不強(qiáng)，區(qū)間調(diào)整有望繼續(xù)受力調(diào)整， 昨日橡膠期貨在大幅暴跌之后如期產(chǎn)生反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格雖然跟隨期貨反彈出現(xiàn)上漲，但成交明顯下降。供需方面，目前最大的問題依舊是下游需求偏弱，市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格反彈后的采購(gòu)積極性較低，價(jià)格難以持續(xù)性上漲。原油價(jià)格大概率是維持底部震蕩，后期仍有可能劇烈波動(dòng)對(duì)橡膠的走勢(shì)產(chǎn)生影響，國(guó)外疫情仍然沒有見到明顯的控制。因此結(jié)合這幾方面看，橡膠預(yù)計(jì)仍將偏弱震蕩，形成了反彈高度一波比一波低的震蕩式的走低。從近一段時(shí)間的盤面走勢(shì)看，階段性會(huì)受制于10日均線附近。國(guó)際油價(jià)暴跌，拖拽天膠大幅下行，預(yù)計(jì)短期橡膠主力和20 號(hào)膠主力低位震蕩可能性較大。若國(guó)際公共衛(wèi)生時(shí)間持續(xù)升級(jí)，橡膠主力存在跌破10000 元/噸風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)方面，泰國(guó)陸續(xù)停割，原料膠水40.8 泰銖/公斤（-0.9），杯膠33.1泰銖/公斤（-0.2），20 號(hào)膠生產(chǎn)利潤(rùn)回落至-33 美元/噸（-50），加工廠暫時(shí)生產(chǎn)積極性暫時(shí)穩(wěn)定，長(zhǎng)期虧損將存在降低開工可能。需求方面，上周半鋼胎廠家開工率為53.34%，環(huán)比上漲4.02%，同比下跌9.17%，全鋼胎廠家開工率為56.94%，環(huán)比上漲3.68%，同比下跌10.17%。庫(kù)存方面，3 月2-8 日青島地區(qū)出庫(kù)量偏低，大型倉(cāng)庫(kù)普遍處于暴庫(kù)狀態(tài)；云南國(guó)產(chǎn)膠庫(kù)存小幅回落；上海和浙江地區(qū)越南膠庫(kù)存較大幅度增加。需求方面，國(guó)際公共事件持續(xù)升級(jí)，對(duì)輪胎出口比例影響預(yù)期逐漸加重，提升對(duì)天膠需求縮減預(yù)期。現(xiàn)貨市場(chǎng)開始反彈，東南亞主產(chǎn)區(qū)仍大范圍停割，原料持續(xù)震蕩回升。國(guó)外疫情仍較為嚴(yán)峻，下游消費(fèi)長(zhǎng)期存在壓力。短期受制于國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)有限，膠價(jià)上行缺乏持續(xù)動(dòng)能。上周，全鋼胎開工率47.78%，較前一周增加4.25 個(gè)百分點(diǎn)；半鋼胎開工率46.14%，較前一周增加4.80 個(gè)百分點(diǎn)，開工恢復(fù)緩慢，關(guān)注疫情發(fā)展。國(guó)內(nèi)膠市供需雙弱，為對(duì)沖疫情對(duì)車市的影響，商務(wù)部會(huì)同其他部門研究出臺(tái)刺激汽車消費(fèi)政策，廣州推出購(gòu)買新能源汽車及置換或報(bào)廢二手車購(gòu)買國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)新車補(bǔ)貼政策，刺激車市消費(fèi)，關(guān)注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)政策變動(dòng)。國(guó)際油價(jià)暴跌后開始底部震蕩，短期對(duì)膠市的拖累減弱。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢(shì)弱勢(shì)下挫，近期受疫情影響，整體偏弱運(yùn)行，操作以9500-10800之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月13日13豆粕行情解讀

　　豆粕2800一線高度受力， 阿根廷農(nóng)戶開始罷工，抗議大豆出口關(guān)稅上調(diào)外電3 月9 日消息，阿根廷農(nóng)戶周一開始為期四天的罷工，以抗議政府上調(diào)大豆及其副產(chǎn)品出口關(guān)稅，但該全球主要食品出口國(guó)的出貨并未受到影響。上周，該南美國(guó)家的四家主要農(nóng)村協(xié)會(huì)中有三家宣布罷工，因?yàn)樗麄儗?duì)政府在嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)之際將大豆出口稅從30%提高到33%的決定感到失望。中國(guó)1-2 月大豆進(jìn)口量同比增加14%，因美國(guó)船貨清關(guān)中國(guó)海關(guān)總署周六公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2020 年前兩個(gè)月大豆進(jìn)口量同比跳增14.2%，因在2019 年末中美兩國(guó)貿(mào)易休戰(zhàn)期間預(yù)訂的美國(guó)船貨清關(guān)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1-2 月進(jìn)口大豆1,351 萬(wàn)噸，高于去年同期的1,183 萬(wàn)噸。上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估至1.242 億噸，玉米產(chǎn)量料創(chuàng)新高咨詢機(jī)構(gòu)福四通（INTL FCStone）預(yù)計(jì)，巴西2019/20 年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.242 億噸，較上次預(yù)估高出逾20萬(wàn)噸。由于需求升溫且價(jià)格持續(xù)上漲的情況下，結(jié)合巴西第二茬玉米的生長(zhǎng)情況，福四通預(yù)計(jì)巴西2019/20 年度總的玉米作物產(chǎn)量將達(dá)到1.011 億噸的紀(jì)錄新高。受各國(guó)政府將加大財(cái)政刺激的言論、阿根廷農(nóng)戶罷工以及短線跌幅較大等因素影響美豆短期會(huì)止穩(wěn)，技術(shù)上關(guān)注880 點(diǎn)，在其之上會(huì)逞強(qiáng)反之會(huì)弱勢(shì)會(huì)延續(xù)。美國(guó)股市以及原油期貨反彈提振隔夜美豆收高，國(guó)內(nèi)油脂需求清淡，打壓價(jià)格，油脂整體處于偏弱格局，對(duì)豆粕行情具有支撐，但是目前需求面并未出現(xiàn)有效的改善，當(dāng)前畜禽存欄量低，飼料終端需求量表現(xiàn)一般，壓制豆粕價(jià)格，豆粕的上方空間有限，料短期延續(xù)震蕩行情。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕走勢(shì)以2700一線調(diào)整，整體走勢(shì)調(diào)整向上，周期豆粕三次探底，次次不破前低，2800壓力逐漸加重，操作上豆粕以2600-2780之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月13日白糖行情解讀

　　白糖調(diào)整多單趨勢(shì)漸行， 因北半球多國(guó)食糖產(chǎn)量大幅低于預(yù)期，機(jī)構(gòu)對(duì)19/20榨季食糖缺口一度上調(diào)至1000萬(wàn)噸水平，印度、泰國(guó)減產(chǎn)嚴(yán)重，亞洲市場(chǎng)供需缺口加大，市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注巴西新榨季的產(chǎn)糖對(duì)市場(chǎng)缺口的補(bǔ)充，巴西新糖將于4月中旬開榨。供給方面，巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)Unica報(bào)告顯示，巴西中南部2020年2月上半月產(chǎn)糖量為0.25萬(wàn)噸，同比增加47%；甘蔗壓榨量16.86萬(wàn)噸，同比下降39.6%；累計(jì)甘蔗壓榨量為5.7947億噸，同比增加2.76%。累計(jì)甘蔗制糖比例為34.47% ，低于去年同期的35.42%。巴西2019/20榨季將結(jié)束，當(dāng)前巴西甘蔗當(dāng)前生長(zhǎng)條件較好，市場(chǎng)預(yù)計(jì) 2020/21 榨季巴西甘蔗產(chǎn)量有望超過 6 億噸，值得注意的是巴西糖廠套保，據(jù)巴西當(dāng)?shù)刈稍儥C(jī)構(gòu)稱，當(dāng)前糖廠已套保 1200 萬(wàn)噸出口糖，套保率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于5年同期水平，預(yù)計(jì)巴西 2020/21 榨季食糖出口量將達(dá)1950 萬(wàn)噸。由于韓國(guó)、日本、伊朗等海外新冠疫情的快速擴(kuò)散，2月24日開始，國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出現(xiàn)巨量拋售，市場(chǎng)擔(dān)憂全球性疫情拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，原油價(jià)格更是一路暴跌至43.32美元/桶；原油持續(xù)下跌的情況下，則可能會(huì)影響4月份巴西新榨季的糖醇比，若原油持續(xù)維持低位，預(yù)期20/21榨季巴西產(chǎn)糖比例將大幅增加。印度方面，雖然2019/20榨季馬邦因天氣原因甘蔗大幅減產(chǎn)，產(chǎn)糖433.8 萬(wàn)噸，較去年去年同期829.8 萬(wàn)噸減少近一半產(chǎn)量，但20/21榨季降雨充沛，馬邦和卡邦水庫(kù)蓄水量相較于往年處于高位，預(yù)期2020/21 榨季印度糖產(chǎn)量有望出現(xiàn)恢復(fù)性增產(chǎn)，因本榨季甘蔗減產(chǎn)，加上糖廠普遍提前開榨，今年同比去年收榨的糖廠大幅增加，預(yù)計(jì)本周還會(huì)有7家糖廠收榨。未來(lái)4月份巴西進(jìn)入開榨季后，則可能增大糖醇比，食糖產(chǎn)量或因此增大，印度方面的蓄水充足，下個(gè)榨季產(chǎn)量增大或有很大可能，但也應(yīng)關(guān)注該國(guó)未來(lái)幾個(gè)月飛蝗的災(zāi)害變化，當(dāng)前主要的影響還是疫情造成的下游需求走弱，若3-4份遲遲不能全面復(fù)工，需求上還是有一定影響的，短期內(nèi)白糖回調(diào)也算正常；長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看白糖依然處于牛市格局，鄭糖應(yīng)關(guān)注回調(diào)至糖廠生產(chǎn)成本價(jià)位附近的行情表現(xiàn)，企穩(wěn)或迅速探底，依然可以嘗試多單。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢(shì)調(diào)整向上，反轉(zhuǎn)走高，整體強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，操作上背靠周期20日均線5530-5500之間操作多單，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月13日菜油行情解析

　　農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行相對(duì)抗跌，油脂板塊菜油領(lǐng)漲，從宏觀面分析，主要原因在于：一是印度和馬來(lái)西亞的沖突。二是新冠肺炎疫情影響。印度官方宣布禁止馬來(lái)西亞精煉棕櫚油進(jìn)口，同時(shí)私下里也大幅削減了毛棕櫚油的進(jìn)口，這對(duì)棕櫚油的影響與中美的貿(mào)易摩擦對(duì)大豆的影響類似，雖然在影響力和強(qiáng)度上不及后者。從1月MPOB報(bào)告中我們可以看到馬來(lái)西亞出口到印度的棕櫚油數(shù)量已經(jīng)大幅降低，當(dāng)時(shí)CBOT大豆直接從1000美分/蒲式耳跌至800美分/蒲式耳，對(duì)棕櫚油的利空影響較為明顯。而新冠肺炎疫情對(duì)國(guó)內(nèi)的油脂消費(fèi)影響比較大。由于學(xué)校、工廠及餐飲行業(yè)延遲開學(xué)、開工、開業(yè)，家庭小包裝油在需求方面的貢獻(xiàn)不足，加上油廠復(fù)工，大豆壓榨量回升至高位，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存重新回到了100萬(wàn)噸以上，若后續(xù)疫情持續(xù)，學(xué)校繼續(xù)延遲開學(xué)，工廠及餐飲行業(yè)遲遲得不到全面恢復(fù)，豆油的庫(kù)存還將繼續(xù)攀升。此外，美豆油庫(kù)存也攀升至高位，NOPA的數(shù)據(jù)顯示，2019年12月美豆油庫(kù)存達(dá)到17.57億磅，2020年1月甚至達(dá)到20.13億磅，創(chuàng)出歷史最高，因此CBOT豆油自去年12月底就開始下跌。菜油情況稍好，國(guó)儲(chǔ)菜油逐步出庫(kù)，庫(kù)存銳減，國(guó)內(nèi)開始轉(zhuǎn)向市場(chǎng)調(diào)節(jié)。我國(guó)需要大量進(jìn)口菜籽、菜油，才能滿足國(guó)內(nèi)需求，而絕大部分菜籽、菜油來(lái)自加拿大，去年從加拿大進(jìn)口菜籽量少，當(dāng)前菜油進(jìn)口雖通暢但數(shù)量較往年大幅縮減，供應(yīng)偏緊，且需求中剛需比例較高，新冠肺炎疫情影響相對(duì)較小，加上目前菜油現(xiàn)貨價(jià)格較高，從而支撐盤面。不過菜油、豆油價(jià)差已達(dá)到2000元/噸的高位，繼續(xù)拉大的可能性雖然仍存，但需要一定的時(shí)間。現(xiàn)階段豆油、棕油價(jià)格偏弱運(yùn)行，菜油要繼續(xù)上行需要這兩大油脂配合。新冠肺炎疫情步入后期，全國(guó)除湖北以外的其他省份將逐步復(fù)工、開學(xué)，或刺激油脂價(jià)格反彈，其中豆油反彈幅度將大于棕櫚油。

　　菜油期貨操作建議：菜油整體上揚(yáng)，走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)，結(jié)合后期供需，油脂板塊有望調(diào)整上揚(yáng)，操作上背靠周線支撐6850-6900操作多單，滾動(dòng)向上操作，逐漸移動(dòng)移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月13日瀝青行情解析

　　瀝青連續(xù)兩個(gè)跌停板的秘密， 國(guó)內(nèi)無(wú)瀝青夜盤，外盤原油以大幅上行的方式開啟亞洲交易時(shí)段，但上海瀝青期貨主力2006合約今日或?qū)⒗^續(xù)下行補(bǔ)跌。原油市場(chǎng)受到沙特以及沙特帶動(dòng)的歐佩克其他成員國(guó)和俄羅斯將從4月開始大幅增加產(chǎn)量的影響而供需前景顯得相對(duì)悲觀。瀝青期價(jià)中樞將跟隨成本端油價(jià)大幅下行，同時(shí)3月份國(guó)內(nèi)瀝青供應(yīng)將受到前期停產(chǎn)停工以及轉(zhuǎn)產(chǎn)的煉廠復(fù)產(chǎn)影響而大幅增加，瀝青下游需求端能否回暖仍需觀察，目前高聳的社會(huì)庫(kù)存也會(huì)制約瀝青價(jià)格。沙特阿拉伯大幅度下調(diào)4月份官方銷售價(jià)，并宣稱4月份增加其原油產(chǎn)量，意味著歐佩克與非歐佩克為期39個(gè)月的聯(lián)合減產(chǎn)將于3月底按期結(jié)束而不再延期。俄羅斯財(cái)政部周一表示，該國(guó)可以在6-10年內(nèi)經(jīng)受住每桶25-30美元區(qū)間油價(jià)沖擊，俄羅斯也計(jì)劃增加產(chǎn)量。技術(shù)面，原油價(jià)格處于繼續(xù)下行探底的過程。全球疫情擴(kuò)散加劇經(jīng)濟(jì)憂慮，OPEC+未能達(dá)成任何協(xié)議，沙特下調(diào)4月原油官方售價(jià)并暗示增產(chǎn)，國(guó)際原油期價(jià)累計(jì)跌幅超過30%；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠家開工率小幅回升，煉廠庫(kù)存轉(zhuǎn)移至社會(huì)倉(cāng)庫(kù)；北方地區(qū)煉廠開工逐步回升，遠(yuǎn)期合同為主，物流運(yùn)輸陸續(xù)好轉(zhuǎn)，終端需求恢復(fù)仍較緩慢；煉廠及貿(mào)易商報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)下跌，華北、山東、華南現(xiàn)貨出現(xiàn)調(diào)降。前20名持倉(cāng)方面，BU2006合約凈持倉(cāng)為賣單59382手，較前一交易日增加6033手，多單減幅高于空單，凈空單繼續(xù)增加。昨日原油價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，瀝青期貨開盤跌停，成本重心再度下移，煉廠生產(chǎn)瀝青利潤(rùn)空間較高，開工率將不斷提升，供應(yīng)壓力會(huì)持續(xù)增加，在當(dāng)下需求淡季的情況下，供過于求的格局很難打破。瀝青期貨大概率將受原油價(jià)格影響大幅下跌，在累庫(kù)預(yù)期驅(qū)動(dòng)下，反套策略可繼續(xù)持有。

　　瀝青期貨操作建議：瀝青期貨走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，結(jié)合后期現(xiàn)貨供需和持倉(cāng)，整體偏弱運(yùn)行，操作上以2000-2800之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年3月13日雞蛋行情解析

　　雞蛋反彈逐漸接近尾聲，雞蛋價(jià)格反彈主要有以下幾個(gè)原因：第一，隨著疫情好轉(zhuǎn)，物流有所恢復(fù)，流通環(huán)節(jié)開始補(bǔ)庫(kù)，同時(shí)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，雖然餐飲業(yè)恢復(fù)緩慢，但是家庭消費(fèi)比市場(chǎng)預(yù)期好，雞蛋成為人們長(zhǎng)期在家中做飯過程中比較容易儲(chǔ)存和烹飪的食物，廠區(qū)庫(kù)存也低于預(yù)期；第二，部分養(yǎng)殖戶選擇換羽，換羽比例10%—15%，換羽后需要等待30—50天再開始產(chǎn)蛋，短期市場(chǎng)供應(yīng)減少；第三，市場(chǎng)預(yù)期疫情結(jié)束后會(huì)有報(bào)復(fù)性反彈，預(yù)期4月底至5月初需求會(huì)隨著學(xué)校和單位復(fù)工而大幅度恢復(fù)，因此市場(chǎng)也走出了預(yù)期行情。由于前期養(yǎng)殖利潤(rùn)良好，年后短暫回落后養(yǎng)殖利潤(rùn)又有所恢復(fù)，并且市場(chǎng)禁止活禽交易抑制了淘汰雞出欄，因此預(yù)計(jì)在無(wú)其他因素影響的背景下，在產(chǎn)蛋雞存欄量仍會(huì)持續(xù)增加。蛋雞總存欄量中也會(huì)包括部分換羽雞，但在產(chǎn)蛋雞存欄量處于高位勢(shì)必會(huì)增加今年3—4月的雞蛋供應(yīng)。此外，2月的換羽雞在3—4月也會(huì)再次開產(chǎn)。總體來(lái)看，后期雞蛋供給壓力大概率增大。目前全國(guó)開學(xué)時(shí)間初步定在3月中旬以后，但就目前來(lái)看，僅極少數(shù)省份學(xué)生回歸學(xué)校，大部分省份開學(xué)繼續(xù)延后，或開始線上課程，因此學(xué)校需求仍未啟動(dòng)。餐飲行業(yè)恢復(fù)緩慢，目前大多數(shù)餐飲店僅依靠外賣維持營(yíng)業(yè)。隨著工廠復(fù)工數(shù)量增多，銷區(qū)緩慢恢復(fù)，市場(chǎng)流通有所好轉(zhuǎn)，但是跟往年比，庫(kù)存壓力依然較大。總體來(lái)看，雞蛋反彈行情步入尾聲，進(jìn)入3—4月份，2019年11—12月份補(bǔ)欄蛋雞即將進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰期，短期內(nèi)由于在產(chǎn)雞存欄量處于高位，并存在繼續(xù)增加的趨勢(shì)，淘汰雞較少，短期雞蛋的供應(yīng)壓力或增大。同時(shí)，需求低迷，清明節(jié)前或小幅反彈，空單屆時(shí)注意回避。6月份后雞蛋行情需關(guān)注當(dāng)下的補(bǔ)欄情況及后續(xù)的淘汰雞出欄情況。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋調(diào)整反彈，走勢(shì)逐漸上揚(yáng)，不過日線40日均線壓力較重，操作上背靠3200-3600之間高拋低吸，滾動(dòng)介入，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　聲明：本文章僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供大家參考！不做入市依據(jù)，盈虧自負(fù)！！！