雖然新冠肺炎疫情暫未完全控制，疊加中東地緣政治風險頻現，市場存在一定的避險情緒，但從近期公布的美國經濟數據可以看出，美國經濟有一定的企穩跡象，并且鮑威爾近期發言提振市場信心，總體來看，貴金屬近期振蕩偏弱運行。

　　避險情緒仍存

　　避險情緒雖然能催生貴金屬上漲，但不具有持續性。

　　中東地緣政治風險頻現，巴以沖突持續，敘利亞敦促土耳其軍隊撤離國土境內；英國正式脫歐，但與歐盟圍繞貿易協議談判出現爭執，鮑威爾表示，英國在與歐盟談判貿易協定時不想遵守歐盟各項規則的立場，隨后歐盟方面表示，維持歐盟利益最大化，不會讓步；美國方面，美國商務部表示，或向匯率低估國家征收反補貼關稅，此舉將對全球經濟復蘇產生不利影響。

　　總體來看，避險情緒將隨時可能觸發，但沒有大規模爆發戰爭沖突的前提下，對貴金屬行情的推動是波段性的。

　　美國經濟有企穩跡象

　　從近期公布的數據來看，制造業前景有好轉跡象，就業市場依舊強勁，薪資平穩增長，對消費形成一定支撐。

　　美聯儲或維持當前利率水平不變。美聯儲主席鮑威爾稱，美國經濟前景仍然存在風險，美聯儲正密切留意衛生事件情況進展，如果事態發展引對前景進行實質性的重新評估，將采取相應的應對措施，這些措施并非旨在指示貨幣政策立場的改變，美聯儲隨時準備在條件允許時調整操作；美聯儲傾向于逐步放棄對回購措施的積極使用；美聯儲預計未來幾個月通脹將接近 2%；美聯儲決定不采用負利率。

　　長期來看，美國經濟衰退風險仍在，最新公布的財年預算計劃顯示，由于減稅以及增加國防支出，美國聯邦債務將進一步上升，這使得美國財政政策實施空間有限，未來美國或主要依靠貨幣政策應對經濟下行壓力。

　　歐元區延續疲軟態勢

　　歐元區經濟雖略有好轉，但整體上依舊低迷。數據方面，通脹有所承壓，制造業低迷。歐元區去年四季度GDP初值同比增加1%，預期為1.1%，前值為1.2%；環比增加0.1%，預期為0.2%，前值為0.2。歐元區去年四季度GDP初值同比增加1%，預期為1.1%，前值為1.2%；環比增加0.1個百分點，預期為0.2%，前值為0.2。整體上，歐央行或維持低利率水平，以刺激經濟增長。

　　綜上所述，一方面來看，黃金ETF持倉量在不斷上升，可以看出黃金有一定的上漲潛力；另一方面來看，最新的美聯儲觀察顯示，美聯儲3月維持利率在1.50%—1.75%區間的概率為90%，降息25個基點的概率為10%。到4月維持利率在1.50%—1.75%區間的概率為72.7%，降息25個基點的概率為25.4%，降息50個基點的概率為1.9%。長期來看，黃金具有較好的收益性。

　　中短期來看，市場仍有一定的避險情緒，但對貴金屬價格的推高是暫時的，美強歐弱局面將持續，對貴金屬將形成一定的壓制。但長期來看，美國經濟仍有衰退風險，美聯儲有較大的降息概率，貴金屬具有較好的配置價值。同時美國大選年開啟，中東地緣政治風險頻發也對貴金屬形成一定支撐。因此，貴金屬市場短空長多為宜。

（責任編輯：趙鵬 ）