2020年2月7日鐵礦行情解析

　　鐵礦供需兩弱，整體弱勢(shì)不改，鐵礦品種前二十名資金流向：多空雙方分散增倉(cāng)為主、個(gè)別席位減倉(cāng)，持倉(cāng)量大增，倉(cāng)單集中度微調(diào)。疫情影響黑色品種整體下挫，鐵礦石近期供給正常但需求減弱，在疫情未得到有效控制之前，鋼廠有進(jìn)一步減產(chǎn)、停產(chǎn)預(yù)期，加之空礦多鋼焦的套利將加重鐵礦石近月下跌壓力，帶動(dòng)遠(yuǎn)月回調(diào)。短期或延續(xù)弱勢(shì)震蕩，注意疫情信息、資金主動(dòng)性及市場(chǎng)情緒變化。當(dāng)前建材產(chǎn)量低位，且因疫情影響鋼廠有進(jìn)一步減產(chǎn)檢修計(jì)劃；礦石港口庫(kù)存上升，在黑色系中最弱，但卷螺期貨反彈后港口現(xiàn)貨成交量稍有回升，不過(guò)跟正常情況相比成交活躍度仍然偏弱，礦商報(bào)盤(pán)出貨積極，鋼廠采購(gòu)意愿較弱。當(dāng)前政府加強(qiáng)宏觀調(diào)控，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，寬松政策穩(wěn)定市場(chǎng)，一季度開(kāi)局不利已確定。疫情影響返工，全國(guó)性的疫情防控措施對(duì)人員流動(dòng)造成明顯抑制，螺紋鋼供需產(chǎn)生嚴(yán)重錯(cuò)配短期庫(kù)存壓力很大。鐵礦石近期供給正常但需求減弱，在疫情未得到有效控制之前，鋼廠有進(jìn)一步減產(chǎn)、停產(chǎn)預(yù)期，加之空礦多鋼焦的套利將加重鐵礦石近月下跌壓力，帶動(dòng)遠(yuǎn)月回調(diào)。操作上參考：反彈關(guān)鍵壓力位做空為主，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。產(chǎn)業(yè)部深入一線調(diào)研，布局期現(xiàn)貨大波段、中長(zhǎng)線投資戰(zhàn)略方案，服務(wù)投資者，多地嚴(yán)禁提前復(fù)工。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：圍繞做好“六穩(wěn)”工作密切監(jiān)測(cè)疫情對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的影響。央行3日投放1.2萬(wàn)億元流動(dòng)性，4日開(kāi)展了5000億元逆回購(gòu)操作穩(wěn)定市場(chǎng)。蔣榮猛：疫情可能還要出現(xiàn)一個(gè)潛伏期，目前疑似病人還在增加。發(fā)改委：推動(dòng)具備條件的行業(yè)企業(yè)盡快復(fù)工復(fù)產(chǎn)。交通運(yùn)輸部等部門：有序恢復(fù)已暫停運(yùn)營(yíng)的交通運(yùn)輸服務(wù)。一月房企銷售額同比降12%，超60個(gè)城市暫停開(kāi)放售樓處。1月重卡銷11.6萬(wàn)輛再創(chuàng)新紀(jì)錄。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦破位強(qiáng)勢(shì)下挫，形成缺口，量能逐漸減少，操作上短期以570-660之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年2月7日螺紋行情解析

　　螺紋短多回補(bǔ)缺口，整體空單走勢(shì)不變, 春節(jié)期間，新型冠狀病毒肺炎疫情牽動(dòng)著全國(guó)人民的心。為防止疫情進(jìn)一步蔓延，全國(guó)各地均不同程度地延遲了企業(yè)的復(fù)工時(shí)間。螺紋鋼下游方面，各地住建委對(duì)房屋建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目復(fù)工或新開(kāi)工時(shí)間作出了明確要求，一般不得早于2月9日，部分地區(qū)甚至要求不得早于3月1日。雖然節(jié)前最后一周螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格已經(jīng)從3600元/噸回落至3500元/噸一線，但在需求后移預(yù)期的影響下，節(jié)后螺紋鋼期價(jià)仍可能低開(kāi)低走。短期走勢(shì)不但要考慮需求后移的情況，還要考慮當(dāng)前市場(chǎng)的悲觀情緒，并不容易把握。首先，從地產(chǎn)發(fā)展的時(shí)代背景上找驅(qū)動(dòng)力：我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程中大量的農(nóng)村居民進(jìn)城產(chǎn)生了大量的剛性住房需求，2000年我國(guó)城市化率尚不足36%，2018年我國(guó)城市化率已經(jīng)接近60%，城鎮(zhèn)人口從4.5億上升至8.25億，人口擴(kuò)張產(chǎn)生了巨大剛需。其次，從供需平衡角度去尋找我國(guó)房屋建設(shè)的平衡點(diǎn)：從絕對(duì)量來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在人均住房面積40平方米，未來(lái)城市常住居民有9億人，住房總規(guī)模為360億平方米，假設(shè)住房面積還有一定的增長(zhǎng)空間，將達(dá)到50平方米/人，住房總規(guī)模將達(dá)到450億平方米。再次，從政策的角度來(lái)理解政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的引導(dǎo)：2016年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”，“房住不炒”是中央對(duì)商品房的總定位，抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)行為是防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中的關(guān)鍵步驟。總體而言，螺紋鋼長(zhǎng)期需求情況不容樂(lè)觀，地產(chǎn)既是最大變數(shù)也是核心關(guān)注點(diǎn)。對(duì)于投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置來(lái)說(shuō)，螺紋鋼期貨的配置價(jià)值在下降。對(duì)于鋼貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，貿(mào)易的同質(zhì)化嚴(yán)重，賺錢效益減小，必須從原來(lái)的數(shù)據(jù)套利向結(jié)構(gòu)研究、趨勢(shì)交易的方向發(fā)展，對(duì)從業(yè)者的專業(yè)水平要求更高。對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該抓住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的窗口，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新、模式創(chuàng)新，探索產(chǎn)融結(jié)合，降本增效，方能在轉(zhuǎn)型升級(jí)中占領(lǐng)一席之地。

　　螺紋期貨操作建議：由于疫情影響，螺紋鐵礦走勢(shì)下挫，整體破位，形成缺口，操作上背靠3150-3550之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，以上突下破為準(zhǔn)，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年2月7日焦炭行情解析

　　黑色焦炭不做單一方向，注意高拋低吸把握節(jié)奏，疫情突發(fā)導(dǎo)致行情撲朔迷離，尤其是處于生產(chǎn)的中間環(huán)節(jié)的焦化行業(yè)供需兩頭受影響差別很大導(dǎo)致行情變數(shù)很大。目前從焦炭的原料供給來(lái)看，由于大型國(guó)企煤礦和洗煤廠等的延期復(fù)工以及汽運(yùn)不暢等原因供給肯定是不足的。這個(gè)也是導(dǎo)致目前焦炭相對(duì)來(lái)說(shuō)比較強(qiáng)的一個(gè)重要支撐，這個(gè)也是事實(shí)。不過(guò)這個(gè)預(yù)計(jì)是短期因素，預(yù)計(jì)最晚過(guò)了正月十五也就是本周六復(fù)工，甚至從國(guó)家相關(guān)政策來(lái)看有望提前復(fù)工（畢竟動(dòng)力煤或供給缺失嚴(yán)重）。焦炭的需求端來(lái)看鋼廠目前大多按需采購(gòu)有少部分減半采購(gòu)。鋼廠的焦炭庫(kù)存節(jié)前是中高位，受疫情影響運(yùn)輸不暢進(jìn)而導(dǎo)致目前消耗有大于供給端現(xiàn)象，所以近期庫(kù)存有些下降。不過(guò)整體還是處于安全區(qū)，但是這幾天運(yùn)輸問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致鋼廠原料庫(kù)存繼續(xù)下降。這個(gè)也是短期影響。個(gè)人認(rèn)為真正的長(zhǎng)期影響在于鋼材的需求短中期都處于確定性的大幅下滑會(huì)導(dǎo)致鋼材價(jià)格大幅下跌進(jìn)而導(dǎo)致鋼廠主動(dòng)限產(chǎn)。焦炭的原料供給端大多是短期的影響，后面會(huì)隨著時(shí)間的推移而改善。但是焦炭的需求端卻可能隨著時(shí)間的推移而惡化，所以我們從目前的情況以及后續(xù)的推演來(lái)看建議焦炭逢高空。這個(gè)建議很籠統(tǒng)但是詳細(xì)價(jià)位不好給，因?yàn)榻固渴侵虚g產(chǎn)品它的利潤(rùn)要和鋼材的利潤(rùn)做比較，鋼材和鐵礦的價(jià)格不企穩(wěn)無(wú)法對(duì)焦炭的利潤(rùn)以及絕對(duì)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。期貨盤(pán)面金融資本會(huì)以最大程度的壞預(yù)測(cè)來(lái)去想象這個(gè)后果，而且期貨盤(pán)面以及現(xiàn)在的實(shí)際情況都會(huì)從各個(gè)角度影響貿(mào)易商和鋼廠的情緒，悲觀情緒蔓延會(huì)導(dǎo)致主動(dòng)降價(jià)、降庫(kù)存以至于去限產(chǎn)，這些都是相對(duì)合理的舉措也是悲觀情緒的一種宣泄。

　　焦炭期貨操作建議:焦炭承壓調(diào)整，現(xiàn)貨供需兩弱，大勢(shì)空頭為主，走勢(shì)調(diào)整回補(bǔ)缺口為主，操作上背靠1730-1860之間操作高拋低吸，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)，滾動(dòng)止盈即可。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年2月7日滬鎳行情解析

　　滬鎳周期調(diào)整，上揚(yáng)走漲，中國(guó)央行今日開(kāi)展12000億元逆回購(gòu)操作，并下調(diào)利率10bp。美國(guó)宣布進(jìn)入公共衛(wèi)生緊急狀態(tài)，入境前14天到過(guò)中國(guó)的非美國(guó)公民將禁止入境。1月31日消息，2019年中國(guó)進(jìn)口鎳礦累計(jì)5613萬(wàn)噸，同比增加30%，其中自印尼進(jìn)口2390萬(wàn)噸，同比增加72%。SMM報(bào)道，由于各地復(fù)工時(shí)間推遲，多數(shù)貿(mào)易商將在2月9日之后才返回場(chǎng)內(nèi)，少數(shù)有留守值班或在家辦公的貿(mào)易商，也并無(wú)主動(dòng)報(bào)價(jià)意愿；疊加物流發(fā)貨將受到部分地區(qū)封路的影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)幾無(wú)成交。據(jù)悉隨著春節(jié)期間金川鎳陸續(xù)到貨，因此金川鎳升水出現(xiàn)回落，以此刺激下游補(bǔ)庫(kù)。滬鎳主力2004合約前20名多頭持倉(cāng)69374手，日減250手，空頭持倉(cāng)72906手，日減5318手，凈空持倉(cāng)3532手，日減5068手，多空均減，凈空減少。中國(guó)肺炎疫情形勢(shì)仍較為嚴(yán)峻，對(duì)終端需求形成負(fù)面影響，同時(shí)下游不銹鋼廠復(fù)工延遲，物流也受到較大影響，預(yù)計(jì)不銹鋼產(chǎn)量將明顯下降，不過(guò)中國(guó)央行在節(jié)后首日將開(kāi)展1.2萬(wàn)億逆回購(gòu)操作，且將利率下調(diào)10bp，以維護(hù)疫情特殊時(shí)期流動(dòng)性充裕和貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。今年印尼正式實(shí)施禁礦令，國(guó)內(nèi)鎳礦進(jìn)口量將大幅下降，鎳鐵產(chǎn)能釋放受到抑制，不過(guò)印尼鎳鐵進(jìn)口量持續(xù)上升，緩解供應(yīng)缺口。現(xiàn)貨方面，由于各地復(fù)工時(shí)間推遲，疊加物流發(fā)貨將受到部分地區(qū)封路的影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)幾無(wú)成交，據(jù)悉隨著春節(jié)期間金川鎳陸續(xù)到貨，因此金川鎳升水出現(xiàn)回落，以此刺激下游補(bǔ)庫(kù)。技術(shù)上，滬鎳主力2004合約跌破前低，關(guān)注100000位置支撐，預(yù)計(jì)短線低位調(diào)整。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳承壓下挫，受外盤(pán)影響，開(kāi)盤(pán)低開(kāi)出現(xiàn)缺口，操作上背靠103500-110500之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年2月7日尿素行情解析

　　尿素期貨旺季漲勢(shì)可期，作為“糧食的糧食”，尿素服務(wù)于13億人口的吃飯問(wèn)題，毋庸置疑，農(nóng)業(yè)需求是尿素需求的主要構(gòu)成部分。雖然同為化工品，但是尿素整體作為農(nóng)資品種，其農(nóng)業(yè)需求量占比七成。對(duì)于農(nóng)業(yè)需求占比較大的品種來(lái)講，一般受種植面積影響較大，多數(shù)情況下，不會(huì)受到突發(fā)事件（自然災(zāi)害除外）的影響而導(dǎo)致需求驟然大幅下降。也正因?yàn)槿绱耍�在疫情之下，“農(nóng)業(yè)需求雖會(huì)延遲，但不會(huì)缺席”，這樣一種美好期待讓尿素產(chǎn)業(yè)堅(jiān)定了市場(chǎng)復(fù)蘇的信心。春耕需求依舊存在，按照往年慣例，春節(jié)之后便是尿素市場(chǎng)復(fù)蘇之時(shí)，隨著下游工業(yè)開(kāi)工逐漸提高，農(nóng)業(yè)需求備貨春耕，尿素價(jià)格上漲是情理之中，今年是尿素期貨上市以來(lái)首個(gè)春節(jié)后行情，提前于現(xiàn)貨上漲也是意料之中。本輪疫情發(fā)生在冬季，對(duì)華北春小麥施肥產(chǎn)生一定影響，而由于分散的農(nóng)戶作為化肥農(nóng)需主體，其直接采購(gòu)還需月余時(shí)間才開(kāi)始，當(dāng)前來(lái)看疫情對(duì)農(nóng)戶需求影響較小。此外，春季催苗期農(nóng)作物生長(zhǎng)需要氮肥，谷雨和立夏時(shí)期對(duì)復(fù)合肥料需求增加，因此，農(nóng)業(yè)市場(chǎng)依舊保持原有需求。“針對(duì)春季市場(chǎng)而言，2—3月份受需求降低影響，廠家價(jià)格或降價(jià)排庫(kù)，但是在物流逐步恢復(fù)之后，春季采購(gòu)也會(huì)逐步增加，現(xiàn)在來(lái)看春季農(nóng)需行情依然樂(lè)觀，農(nóng)業(yè)需求雖會(huì)延遲，但不會(huì)缺席。短期內(nèi)，尿素仍舊存在終端缺貨，提貨難，尿素發(fā)貨慢，運(yùn)輸不暢等問(wèn)題。隨著疫情的控制有所好轉(zhuǎn)，加之國(guó)家層面引導(dǎo)企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，開(kāi)通農(nóng)業(yè)物資綠色通道（比如山東施行疫情期間農(nóng)業(yè)物資使用通行證的方式保證運(yùn)輸），相信尿素市場(chǎng)將扭轉(zhuǎn)目前的局面。

　　尿素期貨操作建議：尿素期貨近期走勢(shì)上調(diào)整為主，節(jié)后探底行情加上節(jié)后現(xiàn)貨供需，尿素有望反轉(zhuǎn)向上，操作上背靠區(qū)間支撐1680-1650附近操作多單，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)，止盈看上方壓力空間即可。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年2月7日原油行情解讀

　　原油調(diào)整向上，回補(bǔ)缺口 ，在即“近年來(lái)，石油市場(chǎng)遭受了許多供應(yīng)沖擊，但自2008年金融危機(jī)以來(lái)，從未出現(xiàn)過(guò)嚴(yán)重的需求沖擊。”在周一給客戶的一份報(bào)告中，加拿大皇家銀行的Michael Tran如此說(shuō)道，而他還補(bǔ)充了一個(gè)關(guān)鍵的信息，即疫情攪亂了原油市場(chǎng)。路透社也曾援引分析師消息稱，中國(guó)新型冠狀病毒感染的肺炎疫情可能導(dǎo)致今年一季度原油需求減少25萬(wàn)桶/日，對(duì)于已供過(guò)于求的原油市場(chǎng)再度造成沖擊。OPEC+將在2月4日和5日舉行技術(shù)委員會(huì)會(huì)議，協(xié)調(diào)更廣泛的減產(chǎn)。他們正在考慮進(jìn)一步削減每日50萬(wàn)桶的石油產(chǎn)量，《華爾街日?qǐng)?bào)(博客,微博)》則報(bào)道稱，沙特可能推動(dòng)暫時(shí)削減100萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量以穩(wěn)定石油市場(chǎng)。去年12月，OPEC+再次達(dá)成了深化減產(chǎn)的協(xié)議，決定延長(zhǎng)減產(chǎn)至2020年一季度，并且在120萬(wàn)桶/天的基礎(chǔ)上再次增加50萬(wàn)桶/天的減產(chǎn)額度。中國(guó)政府的政策支撐，在中國(guó)肺炎疫情發(fā)酵之前，原油的基本面和宏觀面已經(jīng)出現(xiàn)小幅背離，而且主要經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部的制造業(yè)PMI開(kāi)始分化。本輪疫情的沖擊將在很大程度上扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)于宏觀需求的不一致預(yù)期，這一方面來(lái)自中國(guó)政府的貨幣和財(cái)政政策，另一方面在于美債利率曲線再度倒掛之后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率決議預(yù)期的期望。由于中國(guó)疫情帶來(lái)的油價(jià)暴跌，OPEC+可能在2月中旬臨時(shí)開(kāi)展部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，討論進(jìn)一步減產(chǎn)的措施。經(jīng)我們測(cè)算，油價(jià)越低，OPEC減產(chǎn)的邊際收益越大。因此，在目前的油價(jià)下，不用擔(dān)心供給大幅增長(zhǎng)的問(wèn)題。

　　原油期貨操作建議：原油手外盤(pán)影響，強(qiáng)勢(shì)下挫，跌至近6個(gè)月新低，操作上背靠395-450之間操作高拋低吸，滾動(dòng)獲利保護(hù)，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。 【本分析僅供參考，盈利自負(fù)】

　　2020年2月7日棉花行情解讀

　　棉花反彈回補(bǔ)缺口，趨勢(shì)拉漲走勢(shì)不強(qiáng)，春節(jié)期間新型冠狀病毒感染的肺炎疫情席卷全國(guó)，其對(duì)棉花產(chǎn)業(yè)鏈的影響較大，尤其對(duì)棉花的需求雪上加霜。疫情突發(fā)沖擊棉花產(chǎn)業(yè)鏈，近兩年來(lái)，棉花價(jià)格走勢(shì)主要由需求決定，去年的中美貿(mào)易摩擦是驅(qū)動(dòng)短期行情的主要因素。從需求端分析，受疫情影響，全國(guó)多個(gè)城市和地區(qū)實(shí)施封城，以減少人員的流動(dòng)，阻隔疫情傳播，最終達(dá)到有效控制疫情的目的。隨著疫情的發(fā)展，多省區(qū)延長(zhǎng)了春節(jié)假期，紡織廠復(fù)工延后，原料補(bǔ)庫(kù)隨之后移，對(duì)棉花的采購(gòu)也將延后。從供給端分析，2020年全國(guó)棉花意向種植面積4587.5萬(wàn)畝，同比減少206.8萬(wàn)畝。如果疫情在清明節(jié)前后沒(méi)能有效控制，全國(guó)棉花播種面積有進(jìn)一步下降的可能。從庫(kù)存方面分析，棉花商業(yè)庫(kù)存處于歷史同期最高，鄭棉倉(cāng)單不斷創(chuàng)新高，截至2月3日，鄭棉倉(cāng)單及有效預(yù)報(bào)超過(guò)4.2萬(wàn)張，折合皮棉約168萬(wàn)噸，創(chuàng)棉花期貨上市以來(lái)新高。棉花工業(yè)庫(kù)存處于歷史同期低位，紡織廠原料補(bǔ)庫(kù)意愿較弱。2019年12月中國(guó)棉紡織景氣指數(shù)47.27，與11月相比上升0.82。12月原料采購(gòu)價(jià)格指數(shù)46.49，與11月相比上升0.78。12月產(chǎn)品庫(kù)存指數(shù)45.51，與11月相比下降1.85。據(jù)了解，多數(shù)棉紡織企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存基本在20—30天。跟蹤企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，12月紗庫(kù)存環(huán)比下降11.03%，布庫(kù)存環(huán)比下降8.61%，其中純棉紗庫(kù)存環(huán)比下降10.76%，純棉布庫(kù)存環(huán)比下降9.51%。12月企業(yè)經(jīng)營(yíng)指數(shù)48.65，與11月相比上升1.87。12月，中美貿(mào)易磋商取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的消息使得市場(chǎng)再度回暖。醫(yī)療資源需求激增，其中醫(yī)療口罩和防護(hù)服最為短缺。醫(yī)用口罩和防護(hù)服的原料均為聚丙烯PP（丙綸）材料（加上防水防污防菌功能），幾乎沒(méi)有棉花，純棉口罩僅作為保暖使用，對(duì)病毒和粉塵的防護(hù)作用較小。因此，近期的疫情不會(huì)增加棉花的需求。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨強(qiáng)勢(shì)下挫，開(kāi)盤(pán)跌停，走勢(shì)空單利潤(rùn)逐漸擴(kuò)大，操作上以12400-13500之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年2月7日橡膠行情解讀

　　橡膠承壓，空單弱勢(shì)跌停，上周的東京橡膠市場(chǎng)在上海休市期間由于新型冠狀病毒疫情在全球范圍內(nèi)的擴(kuò)大，避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)了金融市場(chǎng)的整體走勢(shì)，遠(yuǎn)月合約一度跌至170日元后跌幅來(lái)到了20日元以上。上海期貨交易所周日宣布暫停各品種的晚盤(pán)交易，同時(shí)中國(guó)央行緊急向市場(chǎng)提供1.2兆元流動(dòng)性以防止長(zhǎng)假第一天開(kāi)市后崩盤(pán)式的的下跌。按照交易所風(fēng)控規(guī)則今天上海橡膠價(jià)格的日最大波動(dòng)范圍為10%，東京以及新加坡市場(chǎng)已經(jīng)將跌停反映到價(jià)格上，一旦上海跌幅未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期則東京遠(yuǎn)月價(jià)格可能會(huì)有較大幅度反彈。短期內(nèi)繼續(xù)關(guān)注中國(guó)疫情的發(fā)展，以及各國(guó)對(duì)于疫情的因?qū)η闆r。　現(xiàn)貨方面，1月31日3號(hào)煙片1月期FOB價(jià)格在53.49泰銖附近，較上一交易日上漲0.17泰銖。20號(hào)標(biāo)膠1月期FOB價(jià)格在48.79泰銖附近，較上一交易日上漲0.58泰銖。USS現(xiàn)貨價(jià)格在41.01泰銖附近，較上一交易日下跌0.7泰銖。　技術(shù)方面來(lái)看，RSS遠(yuǎn)月合約在上周跌至170日元之后一度回到云層下限的180日元附近，但是由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，鮮有多單開(kāi)倉(cāng)進(jìn)場(chǎng)。上海休市期間出于對(duì)疫情擴(kuò)大的擔(dān)憂，各方資金大都已經(jīng)布空東京以及新加坡市場(chǎng)，后市可能根據(jù)上海市場(chǎng)的動(dòng)向來(lái)調(diào)整持倉(cāng)。短期內(nèi)確定價(jià)格見(jiàn)底還為時(shí)過(guò)早，交易策略上建議清倉(cāng)觀望。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢(shì)弱勢(shì)下挫，結(jié)合現(xiàn)貨供需，空單未曾走完，操作11000-12300之間操作高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年2月7日豆粕行情解讀

　　疫情對(duì)豆粕影響最小，品種窄幅調(diào)整，春節(jié)長(zhǎng)假期間，國(guó)內(nèi)疫情擴(kuò)大，全球股市、大宗商品大跌。開(kāi)年第一個(gè)交易日，豆粕主力合約2005最高價(jià)為2596元/噸，最低價(jià)為2527元/噸，收盤(pán)價(jià)為2580元/噸，跌幅2.27%。現(xiàn)貨方面，全國(guó)復(fù)工區(qū)域有限，尚未恢復(fù)全面報(bào)價(jià)，北方現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)強(qiáng)于南方省份。疫情持續(xù)的時(shí)間對(duì)蛋白需求的影響極大。如果疫情擴(kuò)散的趨勢(shì)始終無(wú)法有效遏制，那么后果無(wú)疑令人悲觀。對(duì)比2003年SARS疫情，本次我國(guó)政府反應(yīng)更快、措施更果斷、經(jīng)驗(yàn)和能力更加豐富和強(qiáng)大，有理由相信疫情能夠得到有效控制。疫情對(duì)豆粕需求的影響短期內(nèi)可能是正向的。由于隔離措施對(duì)肉類價(jià)格影響不大，養(yǎng)殖利潤(rùn)沖擊十分有限，反而因?yàn)槲锪饕约耙咔榈脑�因�(qū)е麓汗?jié)前的屠宰和出欄數(shù)量較正常年份小，造成禽畜被動(dòng)壓欄，飼料消費(fèi)水平反而較正常年份同期水平更高。但由于物流等因素影響了禽類補(bǔ)欄，肉雞周期為40天左右，將會(huì)影響3—4月的禽料消費(fèi)。綜合來(lái)看，未來(lái)兩個(gè)月豆粕消費(fèi)將會(huì)下降，預(yù)計(jì)每個(gè)月減少33萬(wàn)—45萬(wàn)噸。供給方面，全國(guó)油廠普遍開(kāi)工延遲，開(kāi)工天數(shù)平均減少3—4天，按照周度壓榨大豆170萬(wàn)—200萬(wàn)噸算，豆粕供給減少60萬(wàn)—90萬(wàn)噸。因此，綜合來(lái)看，供給需求雙下降，且由于前期豆粕庫(kù)存極低，現(xiàn)貨豆粕基差后期將十分堅(jiān)挺。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕走勢(shì)以2650一線調(diào)整，整體走勢(shì)調(diào)整向上，周期豆粕三次探底，次次不破前低，操作上豆粕以2680-2500之間高拋低吸，站上2700一線堅(jiān)定做多，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年2月7日白糖行情解讀

　　白糖回補(bǔ)缺口，調(diào)整走漲，春節(jié)開(kāi)市僅兩個(gè)交易日，鄭州白糖期貨價(jià)格即經(jīng)歷了冰火兩重天，在第一個(gè)交易日大幅下探后，第二個(gè)交易日又迎來(lái)漲停行情。總體來(lái)看，國(guó)際糖價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)構(gòu)成支撐，國(guó)內(nèi)疫情的影響主要在短期心理層面。原本春節(jié)后是國(guó)內(nèi)糖市的供給旺季和消費(fèi)淡季，季節(jié)性壓力在短期快速下跌后得到較大程度的釋放，而疫情既打亂了市場(chǎng)節(jié)奏，又可能壓縮糖價(jià)回調(diào)的時(shí)間。泰國(guó)行業(yè)機(jī)構(gòu)最新的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2019/2020年度泰國(guó)產(chǎn)量將降至1050萬(wàn)噸，為最近9年來(lái)新低。從泰國(guó)本榨季生產(chǎn)情況來(lái)看，截至2020年1月15日泰國(guó)食糖累計(jì)產(chǎn)量為385.16萬(wàn)噸，同比減少13%。印度評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)ICRA表示，印度2019/2020榨季食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)下調(diào)7.8%，從此前預(yù)估的2820萬(wàn)噸下調(diào)至2600萬(wàn)噸。市場(chǎng)對(duì)疫情的恐懼情緒主要來(lái)自于心理層面，對(duì)行情的壓力偏短期偏集中，一旦恐懼情緒得到宣泄和釋放，其對(duì)行情的影響會(huì)逐步減弱，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)也將重新聚焦到真實(shí)的基本面狀況上。此外，隨著防治力度的加大，疫情好轉(zhuǎn)只是時(shí)間問(wèn)題。應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期，國(guó)家會(huì)相應(yīng)出臺(tái)相關(guān)利好政策，這將對(duì)行情構(gòu)成中長(zhǎng)期支撐。經(jīng)過(guò)短期恐慌性下跌后，鄭糖市場(chǎng)短期空頭能量得到較大釋放，而當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面供給偏緊的真實(shí)狀況，迅速在盤(pán)面得到體現(xiàn)。技術(shù)上看，鄭糖主力合約2005期價(jià)前日留下一個(gè)近100點(diǎn)的跳空缺口，昨日馬上被補(bǔ)，說(shuō)明糖市整體的上升趨勢(shì)并沒(méi)有因?yàn)槎唐谕话l(fā)事件而改變，只在運(yùn)行節(jié)奏上出現(xiàn)了一定變化。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，弧形反轉(zhuǎn)，整體不變，背靠周線20日均線支撐5500附近介入多單，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)即可。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年2月7日棕櫚油行情解讀

　　棕櫚回補(bǔ)缺口，調(diào)整走漲，以油脂加工、貿(mào)易為主要業(yè)務(wù)的北京合益榮投資集團(tuán)有限公司已成為國(guó)內(nèi)油脂的主要供應(yīng)商之一，由于昨日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)節(jié)后首日開(kāi)盤(pán)交易，公司總裁周世勇一大早就來(lái)到辦公室，密切關(guān)注盤(pán)面相關(guān)品種的價(jià)格波動(dòng)。春節(jié)期間，受國(guó)內(nèi)疫情影響，油脂下游行業(yè)包括餐飲、食品等各類企業(yè)需求嚴(yán)重萎縮，市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市，馬來(lái)西亞毛棕櫚油和CBOT豆油大幅下跌，公司需要關(guān)注油脂類商品價(jià)格走勢(shì)，為節(jié)后復(fù)產(chǎn)做好準(zhǔn)備。截至昨日收盤(pán)，棕櫚油2005合約全天一字封跌停板于5676元/噸，豆油主力合約2005報(bào)收于跌停板價(jià)位6040元/噸，菜籽油報(bào)收于7108元/噸，分別下跌7%，7%和6.42%。節(jié)后首日油脂期貨板塊大跌行情主要受三方面因素影響，一是疫情將對(duì)消費(fèi)帶來(lái)不確定性，春節(jié)假期期間外盤(pán)棕櫚油價(jià)格大跌也增加了市場(chǎng)憂慮情緒，二是馬來(lái)西亞和印度關(guān)系出現(xiàn)惡化，市場(chǎng)擔(dān)憂印度減少對(duì)馬來(lái)西亞棕櫚油進(jìn)口，三是馬來(lái)西亞棕櫚油出口和減產(chǎn)情況目前來(lái)看都將弱于預(yù)期。本周還需要關(guān)注期貨市場(chǎng)盤(pán)面價(jià)格走勢(shì)，如果受疫情影響，油脂類價(jià)格繼續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格在下周有可能會(huì)進(jìn)一步回落。同時(shí)，值得注意的是，國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)供給面并沒(méi)有發(fā)生太大的變化，所以油脂品種在消化掉疫情造成的恐慌后，后期走勢(shì)可能會(huì)趨于穩(wěn)定，大幅下挫的概率不大。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚走勢(shì)受消息影響，走勢(shì)調(diào)整向下，整體走勢(shì)空單未完成，操作上以5720-6000附近操作高拋低吸，滾動(dòng)操作即可，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年2月7日紅棗行情解析

　　紅棗價(jià)格承壓，承壓下滑，紅棗盤(pán)面價(jià)格的下跌，歸根到底仍是國(guó)內(nèi)紅棗市場(chǎng)供大于需的結(jié)果，盤(pán)面經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)期的盤(pán)整之后，技術(shù)點(diǎn)位的突破促使了紅棗價(jià)格的大幅下行。我國(guó)紅棗種植面積自2010年來(lái)不斷增加，近年來(lái)由于紅棗價(jià)格的大幅下行，種植面積的增長(zhǎng)已經(jīng)較為緩慢，但是由于前期種植的紅棗開(kāi)始不斷進(jìn)入盛果期，未來(lái)2-3年內(nèi)紅棗產(chǎn)量仍將處于不斷上升的狀況。新疆地區(qū)的棗樹(shù)大部分是紅棗價(jià)格最高的 2010、2011 年前后種植的，目前棗樹(shù)年齡在 10 年左右，處于盛果期初期，理論上產(chǎn)量仍將大幅增長(zhǎng)。由于新疆氣候較為穩(wěn)定，在沒(méi)有大的天氣災(zāi)害的情況下，明年紅棗產(chǎn)量預(yù)期仍將繼續(xù)上行，因此未來(lái)紅棗價(jià)格仍將承受較大的壓力，即使在政府出資托市的情況下，紅棗價(jià)格也難以出現(xiàn)較大的增幅。今年新疆進(jìn)行了大規(guī)模的托市政策，但是現(xiàn)貨紅棗價(jià)格依舊沒(méi)有太大的起色，仍處于低位不斷調(diào)整的狀態(tài)。在經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)時(shí)間的震蕩調(diào)整過(guò)后，紅棗05合約的價(jià)格下行突破了關(guān)鍵的技術(shù)阻力位，這吸引了空頭資金的入場(chǎng)，從而導(dǎo)致了盤(pán)面價(jià)格的較大下滑。由于春節(jié)即將來(lái)臨，紅棗的銷售也將有所停滯，短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅的變動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格的下跌會(huì)導(dǎo)致盤(pán)面交割成本的降低，紅棗產(chǎn)量的不斷增加在2020年可能難以發(fā)生大的轉(zhuǎn)變，除非發(fā)生大規(guī)模的砍伐現(xiàn)象，因此今年紅棗價(jià)格仍有較大概率不斷走低。

　　紅棗期貨操作建議：紅棗承壓下挫，區(qū)間支撐強(qiáng)勢(shì)支撐，行情有望繼續(xù)調(diào)整，操作上以9900-10500之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年2月日7瀝青行情解析

　　瀝青調(diào)整走漲，多單逐漸回補(bǔ)缺口，受國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌的影響，瀝青期貨整體處于弱勢(shì)。不過(guò)，考慮到油價(jià)不具備深跌的可能以及煉廠開(kāi)工和庫(kù)存偏低，未來(lái)需求有向好的可能，所以瀝青中長(zhǎng)期易漲難跌。成本塌陷的概率不大，春節(jié)期間，受肺炎疫情的影響，市場(chǎng)下調(diào)第一季度對(duì)中國(guó)乃至全球原油需求的預(yù)期，這使得國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)了下跌。在這種情況下，春節(jié)后瀝青期貨勢(shì)必會(huì)對(duì)春節(jié)期間的下跌進(jìn)行反應(yīng)，價(jià)格有低開(kāi)的可能。不過(guò)，國(guó)際原油價(jià)格不具備持續(xù)下跌的條件，所以瀝青成本繼續(xù)塌陷的概率不大。一是市場(chǎng)預(yù)期疫情會(huì)使得中國(guó)原油需求下降20萬(wàn)—30萬(wàn)桶/日，油價(jià)下跌很大程度上是由市場(chǎng)情緒造成的；二是針對(duì)油價(jià)下跌，OPEC內(nèi)部開(kāi)始討論是否將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至2020年年底，這有助于緩解市場(chǎng)擔(dān)憂的情緒；三是利比亞東部港口遭受反對(duì)派的襲擊，該國(guó)的原油日產(chǎn)量從原來(lái)的平均120多萬(wàn)桶銳減為32萬(wàn)多桶，如果這一問(wèn)題在近期得不到有效解決，國(guó)際原油的供需格局將會(huì)發(fā)生重大變化；四是美國(guó)和以色列推出“世紀(jì)協(xié)議”，試圖解決中東問(wèn)題，這遭到穆斯林國(guó)家的一致反對(duì)。同時(shí)，美國(guó)軍用戰(zhàn)機(jī)在阿富汗被擊落，中東局勢(shì)趨于緊張，這對(duì)油價(jià)形成支撐。雖然國(guó)際原油價(jià)格在春節(jié)期間大幅下挫，但整體來(lái)看，國(guó)際原油價(jià)格不具備持續(xù)下跌的可能。另外，目前煉廠處于虧損狀態(tài)，庫(kù)存處于正常偏低水平，而今年的基建力度要大于往年，所以從基本面驅(qū)動(dòng)來(lái)看，瀝青價(jià)格上行概率較大。

　　瀝青期貨操作建議：瀝青走勢(shì)承壓下挫，走勢(shì)形成缺口，但周線區(qū)間支撐堅(jiān)挺，操作以2750-3050之間操作高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年2月7日雞蛋行情解析

　　雞蛋現(xiàn)貨降價(jià)，近遠(yuǎn)合約兩極分化，現(xiàn)貨蛋價(jià)大跌，往年春節(jié)后各產(chǎn)區(qū)雞蛋市場(chǎng)在正月初三到初五之間就陸續(xù)開(kāi)業(yè)交易了，但是2020年的這個(gè)時(shí)節(jié)，國(guó)內(nèi)各產(chǎn)區(qū)雞蛋交易非常冷清，貿(mào)易商開(kāi)門營(yíng)業(yè)甚少，各地雞蛋報(bào)價(jià)較為混亂，缺乏主流報(bào)價(jià)，造成這一現(xiàn)象的原因是新型冠狀病毒感染的肺炎疫情導(dǎo)致多地限行、封路、封村，雞蛋流通嚴(yán)重受阻。自從1 月23日武漢宣布暫時(shí)“封城”之后，國(guó)內(nèi)各地紛紛跟進(jìn)了各種管制措施，省際間交通道路嚴(yán)控，多地出現(xiàn)封路、封村現(xiàn)象，這直接導(dǎo)致了蛋業(yè)物流受阻。正月十一（2月4日）國(guó)內(nèi)各產(chǎn)區(qū)雞蛋貿(mào)易仍然缺乏主流價(jià)格，淘汰雞市場(chǎng)更是無(wú)價(jià)可報(bào)，多數(shù)養(yǎng)殖戶庫(kù)存雞蛋已超過(guò)一個(gè)星期的量。除了物流方面，疫情管控還導(dǎo)致了各地限制人員流動(dòng)、接觸，各地復(fù)工、開(kāi)學(xué)時(shí)間延遲，小型商超停業(yè)，企事業(yè)單位食堂推遲開(kāi)工，餐館限制群體性消費(fèi)等，雞蛋消費(fèi)階段性陡降。一邊是雞蛋出貨不暢，一邊是消費(fèi)下降，各地雞蛋價(jià)格出現(xiàn)斷崖式下跌。疫情管控也有利多一面，由于各地對(duì)活禽交易嚴(yán)加管控，加之物流不暢，雞苗銷售出現(xiàn)階段性阻塞，而孵化中的雞苗持續(xù)地出殼，面對(duì)如此窘境，多地種雞廠只能忍痛填埋。，當(dāng)下雞蛋價(jià)格的下跌是空間換時(shí)間，對(duì)期貨價(jià)格的影響將會(huì)是，促進(jìn)近期與遠(yuǎn)期合約的進(jìn)一步分化。2月4日，在近月合約大幅下挫的情況下，雞蛋2009合約逆勢(shì)漲停，這主要源于受雙疫情影響，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性受損，一季度補(bǔ)欄量減少，市場(chǎng)預(yù)期遠(yuǎn)期蛋雞產(chǎn)能將受到影響，進(jìn)而影響雞蛋供給，但遠(yuǎn)月產(chǎn)能下降幅度可能有限。一是從當(dāng)前的蛋雞齡結(jié)構(gòu)看，450天以上雞齡同比偏低，120日以下雞齡存欄量同比增加，當(dāng)前蛋雞存欄雞齡結(jié)構(gòu)同比偏低，意味著遠(yuǎn)期產(chǎn)能有一定支撐。二是當(dāng)前蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)仍為正，蛋料比處于盈虧平衡線以上，養(yǎng)殖戶主動(dòng)降產(chǎn)能意愿不高。三是新冠疫情下“封村封路”及區(qū)域隔離措施或致H5N1禽流感疫情擴(kuò)散范圍受限，對(duì)蛋雞產(chǎn)能影響不大。四是下半年生豬產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，對(duì)蛋價(jià)的支撐因素減弱。因此，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局下，雞蛋期貨近月下跌空間有限，遠(yuǎn)月應(yīng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀對(duì)待。

　　雞蛋操作建議：雞蛋承壓下挫，整體破位區(qū)間支撐，結(jié)合市場(chǎng)供需雞蛋空單未完，趨勢(shì)繼續(xù)看空介入，近期洗盤(pán)操作上3100-3400之間高拋低吸，破位支撐堅(jiān)決做空。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　聲明：本文章僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供大家參考！不做入市依據(jù)，盈虧自負(fù)！！！