2020年1月16日鐵礦行情解析

　　鐵礦調整看多，反轉走強，隨著春節的臨近，鋼廠補庫已經進入尾聲，鋼廠補庫意愿降低或對鐵礦石需求產生制約，鐵礦石缺乏進一步上行的動力。而近期澳洲颶風及火災，實際上到目前為止尚未對鐵礦供應產生實質影響。本周維持高位振蕩的走勢。去年四季度外礦發運量低于市場預期，并且市場普遍預期外礦在一季度發運量相對較低，對礦價形成支撐。隨著春節臨近，鋼廠庫存持續上升，已經高于去年同期水平，鋼廠補庫已經進入尾聲，鋼廠補庫意愿降低或對鐵礦石需求形成制約，鐵礦石缺乏進一步上行的動力。另外，近期市場炒作澳洲颶風及火災，但實際上到目前為止尚未對鐵礦供應產生實質影響。外礦發運預期偏低，對礦價形成支撐，外礦在2019年四季度發運力度明顯低于市場預期，導致港口庫存并沒有出現明顯的增長，供應端尤其是主流礦山VALE的供應低位徘徊。鋼廠利潤可觀，鐵礦石需求穩定，隨著去年四季度鋼價的反彈，長流程鋼廠目前利潤仍維持較好水平，目前長流程鋼廠螺紋鋼和熱卷的噸鋼利潤分別為378元和466元。在有較好利潤的情況下，除了行政性限產和鋼廠必須的檢修減產以外，鋼廠并沒有主動縮減產量的動力。從這個角度來說，鋼廠對鐵礦石的需求將維持較為平穩的水平。隨著春節的臨近，鋼廠補庫已經進入尾聲，鋼廠補庫意愿降低或對鐵礦石需求產生制約，缺乏進一步上行的動力。

　　鐵礦期貨操作建議： 鐵礦走勢強勢上揚，走勢完全符合預期，操作上背靠小時線20日均線操作多單， 上方看平臺壓力，突破看反轉，此線不破注意波段高拋低吸介入，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月16日螺紋行情解析

　　螺紋調整繼續介入多單，走勢漸起，終端韌性十足，2019年，房地產銷售端和投資端都超出了此前市場的普遍預期。臨近年底，房地產銷售面積增速修復至0，投資完成額增速保持在10%左右。目前來看，2019年地產的超預期表現主要得益于兩點，一是在低利率和房價持續上漲的背景下，老百姓(603883,股吧)有能力和意愿來持續購買房產，這使得房地產銷售表現非常穩定。二是在連續的信用收緊背景下，房地產開發周期被拉長，導致在本輪周期的下降階段，投資在以非常平緩的斜率下滑。由于利率處于低位，一線城市需求被持續壓制，房價仍然保持相對穩定的背景下，銷售下滑可能很難在2020年上半年顯現。供應面進一步寬松，疊加鋼廠向下游壓貨，社會庫存加速累積，增幅高于去年同期25萬噸，總庫存超過去年同期10%。總體來看，臨近春節，需求加速走弱，但是產量回落慢于去年同期，加上北材南下資源的沖擊，鋼材庫存累積超過市場普遍預期，這也是造成現貨上漲受到壓制的原因。但是受市場對年后預期的支撐，期貨價格仍然保持窄幅振蕩格局。目前螺紋鋼供需整體矛盾并不明顯，而年后受地產韌性影響，復工進度預計保持正常，這將在一定程度上為螺紋鋼價格提供向上機會。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋走勢小幅調整，以日線支撐為主，但近期現貨受春節影響，小幅下滑，短空長多介入，操作上以3620-3450高拋低吸，站上3650附近堅定做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月16日焦炭行情解析

　　焦炭震蕩調整，多單走強，核心邏輯：主產地方面，受近期雨雪天氣的影響，產地運輸受限，一方面阻礙原煤調出，供給減量，另一方面也導致部分煤礦出現頂倉現象。天氣預報顯示3-5天內主產地的降雪天氣將有所緩解，預計產地煤價年前仍已穩為主。港口方面，受庫存去化顯著，發運量低位的支撐，貿易商報價堅挺，但下游電廠春節前后仍以去庫為主，需求沒有顯著釋放，港口呈現供需雙弱格局。受近期港口煤價反彈的影響，發運倒掛的情況有所緩解，若春節后需求恢復偏弱，導致坑口煤價再度下行，則在發運量回升的影響下，北港將再度累庫，限制煤價反彈的高度；相反，若節后需求恢復力度尚可，在目前中下游庫存去化顯著的背景下，節后的電廠補庫或將造成一定的供需缺口。焦炭市場穩中偏強運行，整體心態積極，提漲范圍進一步擴大。山西仍是重污染天氣預警為主，山東臨沂地區焦企限產力度進一步加強，三家焦企核定產能420萬噸，后續將長期保持限產狀態。焦企出貨情況較好，訂單狀況良好，多數庫存處于中低位水平。下游鋼廠拿貨相對積極，部分焦炭庫存偏低，多數鋼廠已接受焦企提漲。貿易商活躍度上升，詢貨積極性增強，但采購依舊相對謹慎。預計焦炭價格或穩中偏漲。

　　焦炭期貨操作建議，焦炭承壓調整，多單逐漸轉換，操作上注意高拋低吸把握節奏以1885-1810之間操作即可，把握區間利潤，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月16日滬鎳行情解析

　　滬鎳三角形走勢向上，多單走漲，滬鎳主力2003合約大幅回落，日內最高113260元/噸，最低108870元/噸，收盤價108900元/噸，較上一交易日收盤價跌3.81%；成交量83.47萬手，日增14.8萬手；持倉16.90萬手，日減12694手。基差擴大至5925元/噸；滬鎳2003-2004月價差縮小至-20元/噸。截至1月10日，無錫、佛山300系不銹鋼總庫存為368200噸，周增86500噸。現貨分析，SMM報道，今日俄鎳小幅下滑，俄鎳交投繼續冷清，因前半月大量補庫后，需求暫時減緩，疊加鎳價走高，下游補庫心態放緩。鎳豆今日詢價者較多，上周四開始部分金川貨源陸續到上海，供應增加，而鎳價強勢走高抑制需求釋放，雖詢價者較多，但實際成交清淡。貿易傳來積極消息，同時印尼禁礦令導致鎳礦供應收緊，疊加前期鎳鐵價格疲軟，國內鎳鐵產量下降，以及近期滬鎳庫存呈現下降趨勢，對鎳價形成支撐，不過隨著印尼鎳鐵產能的釋放，出口至中國數量將持續上升，同時近期滬鎳比值走升，進口盈利窗口打開，疊加年末不銹鋼生產陸續停工，下游需求逐漸轉淡，對鎳價壓力增大。現貨方面，今日俄鎳小幅下滑，本周一俄鎳交投繼續冷清，因前半月大量補庫后，需求暫時減緩，疊加鎳價走高，下游補庫心態放緩。技術上，滬鎳主力2003合約日線MACD紅柱回縮，主流多頭減倉較大，預計短線震蕩偏弱。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢近期洗盤調整， 周線支撐強勁，行情有望調整走強， 背靠周線附近操作多單，滾動上揚操作，壓力看日線40日均線壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月16日燃油行情解析

　　燃油空單減持，多單逐漸上揚，上海燃料油期貨主力2005合約高開后，受空頭增倉影響，期價有所走弱，但隨后多頭的增倉推動使得期價得以止跌反彈，但缺乏進一步推動的力量，疊加部分多頭獲利回吐，期價振蕩走弱。之后，空頭借機離場，與多頭再度增倉相互影響，期價止跌回升，日內以漲勢報收。交易所多空排行榜前20名席位數據顯示，2005合約出現多減空增態勢。其中，多頭減持11564張，空頭增持1777張，凈空單增加至47805張。具體來看，2005合約前20名多頭席位中，增持多單的席位有13個，除了永安期貨席位增持3927張多單表現較為突出，其余席位增持幅度集中在1200張以內，部分席位僅做小幅度調整。值得注意的是，位居多頭排行榜首的永安期貨席位，當日在大幅增持3927張多單的同時減持334張空單，持倉由凈空轉為凈多1781張，持多單的7個席位中，減持幅度超過2000張的席位有4個。通過觀察主力持倉動向，當日多空排行榜前20名主力席位中，整體呈多減空增態勢。從席位間主力持倉調整方向和力度上看，空頭力量占優，后市期價反彈或面臨較大阻力。

　　燃油期貨操作建議：燃油調整走強，根據原油行情，燃油緊隨其后，操作上，背靠10日均線操作多單，獲利穩步移動保護，壓力看前期點，終極目標看上方區間壓力即可。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月16日原油行情解讀

　　原油下挫調整逐漸接近尾聲，上周市場周一上漲后，周三上午再受伊朗反擊影響快速沖高，但未造成美軍傷亡，后特朗普表示不希望使用軍事力量，事態得以緩和。美伊進一步直接沖突升級并非雙方利益所在，但需關注伊拉克境內勢力變化的演變，以及是否對供應造成影響。EIA庫存數據偏空，原油成品油庫存均出現增長；IEA認為今年全球原油市場供應將保持充足。建議原油暫時觀望，中長期并不悲觀，　中東地區的不確定性依舊存在，去年沙特原油設施遇襲、油輪遇襲等事件仍可能重演，另一方面需關注伊拉克境內勢力變化的演變，以及是否對供應造成影響。此外沖突風險增加也將導致航運成本的升高。美伊進一步直接沖突升級并非雙方利益所在，可能性恐怕不大。宏觀表現一方面決定資本市場對原油等風險類資產的配置比例(市場風險偏好)，另一方面更直接對原油及下游成品油需求有直接影響。中美兩國即將達成的第一階段貿易協議改善了全球經濟前景，提振了明年能源需求上升的前景，并支撐了油價。中國國務院關稅稅則委員會上月宣布了對六種美國的石油和化工產品免征進口關稅的清單，已加征關稅不予退還，雙方或將于2020年1月簽署第一階段貿易協議。上周市場周一上漲后，周三上午再受伊朗反擊影響快速沖高，但未造成美軍傷亡，后特朗普表示不希望使用軍事力量，事態得以緩和。美伊進一步直接沖突升級并非雙方利益所在，但需關注伊拉克境內勢力變化的演變，以及是否對供應造成影響。

　　原油期貨操作建議：原油近期受國際影響，多空強勢轉換，上升區間內高拋低吸為主，國內原油在450-530之間介入，多空轉換，滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年1月16日棉花行情解讀

　　棉花承壓調整，短空長多操作，當前中美貿易談判取得較好進展，支撐市場做多情緒，鄭棉突破上行。但考慮到當前國內面臨高庫存及盤面高倉單狀態，下游回暖情況有限，我們認為，短期行情更多的是情緒好轉下的資金行為，后期鄭棉仍將以時間換空間，逐步消化庫存后才能進一步上行。近期隨著棉花價格上漲，紡企補庫有所增加。國家棉花市場監測系統抽樣調查顯示，截至1月初，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為31.9天（含到港進口棉數量），環比增加4.5天，同比減少8.4天。推算全國棉花工業庫存約66.3萬噸，環比增加16.2%，同比減少25.6%。而近期棉花價格持續走高，形成期現聯動局面，以新疆地區棉花價格為例，自去年12月下旬以來，價格上漲接近700元/噸，但對應國內C32S普配紗線價格幾乎沒有變化。以鄭棉盤面價格計算的紡企理論利潤已經虧損超過500元/噸，處于近幾年的最低水平。同時坯布價格變動仍不明顯，滌綸短纖因年終需求疲弱影響漲幅有限。國儲庫存不足200萬噸，每年國內面臨接近250萬噸的產銷缺口，需要大量進口來補充國內供應，國內棉市有望支撐起全球棉價。但考慮到當前國內面臨的高庫存及盤面高倉單的現實情況，下游回暖情況有限，短期行情更多的是情緒好轉下的資金行為，隨著盤面資金持續流入以及倉單持續增加，多空雙方分歧仍在加大，短線不建議追多。

　　棉花期貨操作建議：棉花走勢上整體突破，量能逐漸增加，但周線承壓小幅承壓，操作上以14400-13800高拋低吸，站穩14500一線，堅定做多，滾動操作，獲利逐漸移動止盈保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月16日橡膠行情解讀

　　臨近放假，橡膠漲勢逐漸放緩趨勢不變，NR2004周漲幅為1.91%收于10935元/噸，實現周成交量4.86萬手，持倉量為1.85萬手。上周滬膠主力與20號膠主力處于震蕩偏強態勢。泰國南部原料不斷釋放，膠水價格連續第六個交易日上漲，上周五再次上漲0.6泰銖/公斤。泰國加工廠3號煙片膠和20號標膠生產利潤維持高位，加工積極性持續居高。需求面：截止1月10日，國內輪胎企業全鋼胎開工率為65.76%，環比上漲6.69%，同比下跌3.14%；半鋼胎開工率為64.77%，環比上漲5.35%，同比上漲0.27%。上周輪胎開工率大幅回升，對期價形成支撐。上周期價上漲由于美伊局勢緊張，疊加下游輪胎開工率大幅回升。預計本周期價存高位回落風險，理由：原料供應持續釋放，下游輪胎備貨接近尾聲，需求可能逐步下滑，供需偏寬松。庫存方面，濰坊地區全鋼胎缺貨現象得以緩解，其他廠家成品庫存目前已處于高位；半鋼胎目前出貨緩慢，成品庫存緩慢增加，濰坊地區工廠成品庫存亦呈現上漲態勢，缺貨現象得以緩解。主產區泰國產量存增長預期，泰國上游加工廠維持利潤高位，加工積極性較高，天膠供應增多預期顯現。雖然下游輪胎開工率環比大幅上漲，但年前備貨接近尾聲。綜合來看，雖然供應增多疊加國內持續累庫對膠價形成壓制，但短期由于原料價格持續上漲，并伴隨美伊局勢暫不明朗，預計階段性提升多頭情緒，下周下游工廠和中游貿易商陸續開始放假，預計市場操作氣氛趨緩。

　　橡膠期貨操作建議： 橡膠走勢調整向上， 多單逢底逐漸加倉， 橡膠背靠小時線20日均線操作多單，上方滾動操作看區間壓力即可。站上此位有望反轉走漲，多單滾動操作。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月16日豆粕行情解讀

　　豆粕上調無力，承壓下挫為主，從美豆價格來看，中美即將簽署第一階段協議，新季美豆產量保持下調，中國恢復部分美豆采購提供支撐，而中美加征關稅還并未取消，中國企業暫停大部分美豆采購，美豆庫存高企提供壓力；從國內來看，中國大豆供給較為充足，壓榨量同比小幅減少但幅度持續收窄，國家鼓勵生豬養殖，豆粕庫存環比繼續回升但幅度較小，而存欄較低將繼續影響飼料消費。綜合來看，中美貿易談判情況和國內豆粕庫存成為當前的主要價格指引。外盤價格窄幅震蕩，年底生豬加速出欄飼料需求短期走弱，豆粕庫存環比繼續上升但幅度較小，菜籽供應問題仍然存在，豆粕現價穩中微跌，期價近期窄幅震蕩，隔夜豆粕價格震蕩走強。華東地區豆粕基差-20元/噸，廣東地區豆粕基差-60元/噸。南美天氣正常，提振南美大豆產量前景。中美預計15號簽訂協議，中國承諾購買更多農產品(000061,股吧)，后續大豆到港量或高于預期。國內方面，截止1月3日，大豆開機高達200萬噸，豆粕庫存繼續增加至58.94萬噸，隨著備貨的開啟，近期豆粕成交較前期好轉，但壓榨高企，供應增加，使得國內大豆豆粕庫存增加。年前，生豬大量出欄，豆粕需求疲弱。總體來看美豆期價昨小幅沖高回落，近期隨著大豆到港的增加，國內大豆豆粕庫存上升，豆粕主力跌破2700支撐，短期主力企穩，關注后期表現，短線操作為佳。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕承壓調整，區間支撐2700失守，空頭力度逐漸增加， 操作上背靠日線5日均線2720附近操作空單，滾動往下操作， 滾動操作，獲利逐漸獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月16日白糖行情解讀

　　白糖蓄力待漲，調整逐漸走強，近期鄭糖表現強勢，價格突破前期振蕩區間后一路上行。其實，從基本面來看，期貨表現相對領漲于現貨，基本面情況總體持穩，并且國內處在國產糖供應的高峰期，期貨表現卻超出市場預期。同時，市場長期看多白糖聲音較多，資金熱情高漲，鄭糖在資金的推動下，再結合外盤的強勢表現，短期有望延續強勢格局，中期或重回振蕩。廣西壓榨進度提前，本榨季廣西糖廠提前開榨，導致蔗糖供應量提前釋放，再加上目前國內糖源主要以國產糖和進口糖為主，并且年度末進口糖配額幾乎用盡，目前的供應主要以國產糖為主，這也使得國內銷售數據表現亮眼。最大影響因素仍是政策。國內2019/2020榨季食糖產量預估在1020萬噸，較上一榨季減產60萬噸左右。其中，北方甜菜糖小幅增產；廣西甘蔗產量下滑，但出糖率大幅提高，最終大概率小幅減產；云南因前期天氣干旱和蟲害原因，或減產20萬噸食糖。具體來看：一是食糖貿易救濟政策到期后，關稅會面臨調整；二是2020年配額外許可證的發放量，目前市場的預期是大概率有所增發；三是對于走私打擊的高壓政策能否延續，若出現大幅松動，則對國內食糖價格造成沖擊。目前市場的預期是食糖貿易救濟到期后，關稅恢復至此前的50%，這也使得2020年許可證即使發放較早，使用時間也會在5月之后。鄭糖近期大幅上漲既有基本面因素，又有資金主動推動的痕跡。國際糖價走高給了國內較樂觀的預期，而國內供需或因政策延續性大致平衡，也給了鄭糖價格走高的基礎。

　　白糖期貨操作建議：白糖強勢突破區間壓力，走勢調整向上，形態完美展現，白糖結合現貨現貨，多單未完，操作上背靠日線5日均線操作多單，上方看下一個區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月16日棕櫚油行情解讀

　　棕櫚調整有望繼續攀登新的高度，棕櫚缺口回補漲勢不變。印度調降馬棕進口關稅，在國內植物油低庫存的狀態下，積極入場采購馬棕，提振產地報價大幅走升，加劇棕櫚油進口利潤倒掛，對連棕形成較強支撐。印度這個植物油進口大國同時也是發展中國家，很難脫離以價格低廉的棕櫚油為主的進口結構，棕櫚油進口占比高達60%。預計即便傳言為真，也不過是多從印尼或馬來西亞進口，多進口精煉棕櫚油或是毛棕櫚油的問題，實質性利空有限。馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周一下跌，受馬幣走強以及產量降幅小于預期打壓，但供應收緊以及印尼和馬來西亞生物柴油需求增加對價格構成支撐。指標3月棕櫚油合約收盤下跌43馬幣或1.4%，報每噸3，091馬幣。據SPPOMA，1月1日-10日馬來西亞棕櫚油產量環比下降1.47%，單產增0.07%，出油率降0.29%。棕櫚油倉單：倉單115000噸，+30000噸。棕櫚油2005合約前20名多頭465007，-50034，空頭369977，-37932，凈多持倉為95030，-12102。（單位：手）根據相關機構數據，1月上旬馬棕產量下降幅度萎縮，以及印度進口抑制，使得馬盤期價承壓，不過馬棕2019年底庫存降至27個月低位，且未來供應偏緊前景猶存，棕櫚油價格回調空間有限，整體保持在高位偏強運行。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚消息利好，強勢上揚，多單趨勢確認，但近期印尼船期報價上揚，對棕櫚小幅利空，形態上棕櫚日線有缺口，操作上，高拋低吸回補6100缺口，缺口回補完畢，堅定做多，滾動操作，獲利逐漸移動止盈保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月16日紅棗行情解析

　　紅棗價格承壓，承壓下滑，紅棗盤面價格的下跌，歸根到底仍是國內紅棗市場供大于需的結果，盤面經過了長期的盤整之后，技術點位的突破促使了紅棗價格的大幅下行。我國紅棗種植面積自2010年來不斷增加，近年來由于紅棗價格的大幅下行，種植面積的增長已經較為緩慢，但是由于前期種植的紅棗開始不斷進入盛果期，未來2-3年內紅棗產量仍將處于不斷上升的狀況。新疆地區的棗樹大部分是紅棗價格最高的 2010、2011 年前后種植的，目前棗樹年齡在 10 年左右，處于盛果期初期，理論上產量仍將大幅增長。由于新疆氣候較為穩定，在沒有大的天氣災害的情況下，明年紅棗產量預期仍將繼續上行，因此未來紅棗價格仍將承受較大的壓力，即使在政府出資托市的情況下，紅棗價格也難以出現較大的增幅。今年新疆進行了大規模的托市政策，但是現貨紅棗價格依舊沒有太大的起色，仍處于低位不斷調整的狀態。在經過了長時間的震蕩調整過后，紅棗05合約的價格下行突破了關鍵的技術阻力位，這吸引了空頭資金的入場，從而導致了盤面價格的較大下滑。由于春節即將來臨，紅棗的銷售也將有所停滯，短期內現貨價格不會出現大幅的變動，現貨價格的下跌會導致盤面交割成本的降低，紅棗產量的不斷增加在2020年可能難以發生大的轉變，除非發生大規模的砍伐現象，因此今年紅棗價格仍有較大概率不斷走低，對于05合約而言在3月后仍有可能會跌破10000元/噸。

　　紅棗期貨操作建議：紅棗承壓下挫，強勢跌破支撐，空單繼續介入，操作上背靠小時線10750附近介入空單，下方調整看前期低點10000，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月16日瀝青行情解析

　　瀝青強勢調整不變，上揚力度逐漸增強，受中東地緣因素攪局，上周國內外能源商品期貨價格波動劇烈。其中，原油價格漲跌幅度較大，導致下游瀝青期貨2006合約呈現沖高回落走勢。隨著地緣因素“退潮”，瀝青期貨價格開始回歸基本面主導的狀態。多頭憑借需求預期不斷增強的有利因素，阻止2006合約進一步下跌的頹勢，從而在10日均線處開展反彈。空頭獲利了結，繼續施壓信心不足，瀝青期貨2006合約呈現倉量穩步下降的走勢。其中，多空前20名席位合計數量也呈現回落態勢。交易所持倉數據顯示，多頭持倉量從1月3日的156810手大幅減少至1月10日的75647手，累計減少81163手；空頭持倉量從1月3日的179424手大幅減少至1月10日的84062手，累計減少95362手。由于2020年國內專項債將主要投向基建領域，導致瀝青需求預期持續增強，從而鼓舞多頭信心穩步回升，凈空頭寸出現回落。可以看到，瀝青期貨2006合約由1月3日的凈空頭寸22614手大幅減少至1月10日的凈空頭寸18943手，凈減3671手，降幅達16.23%。具體來看，多頭前20名席位中，增持的席位有11家，減持的席位有9家。在增持席位中，永安期貨席位增持數量居前，大幅增加5034手。通過觀察主力持倉動向，隨著地緣因素消失，原油價格回歸理性，下游能化商品也陸續回吐完前期漲幅，開始走基本面主導的行情。

　　瀝青期貨操作建議：走勢上揚區間內，走勢滾動上揚，多單力度逐漸擴大，空單持倉逐漸減退，操作上背靠5日均線操作多單，上方看周線區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月16日雞蛋行情解析

　　雞蛋承壓逐漸加強，空單有望再創近期新低， 雞蛋市場季節性規律明顯。春節過后，消費轉淡，加之豬肉價格回落，雞蛋價格也將陷入低谷，投資者可適當做空。根據中國畜牧業協會的數據，2019年上半年，國內祖代存欄量突破65萬套，同比上漲近7%，存欄相對過剩。需要注意，褐羽蛋雞的滑液囊支原體類疾病時有發生。一方面，海蘭父母代垂直傳播；另一方面，商品代大量補欄導致雞苗急缺，最終扭曲商品代的生產過程。2019年淘汰雞價格的高點出現在5、7和10月，均為非常規月份。其一，淘汰雞價格創歷史新高引發恐慌性超淘；其二，超淘養殖戶和計劃補欄的養殖戶同入市場搶購雞苗，刺激雞苗價格大幅上漲，并最終導致質量下降和開產時點推遲；其三，豬肉價格的持續走高提振白羽肉雞價格。雞蛋現貨市場仍具備季節性特性，但與往年略有不同。往年，現貨價格低點出現在春節之后，均價跌破2.8元/斤，并在中秋節前半個月觸及高點。然而，2019年10月豬肉價格的大幅攀升帶動雞蛋價格創出新高，出現罕見的價格雙重頂。隨后，在國家投放凍儲以及東北地區非洲豬瘟再現引發養殖戶拋售的情況下，豬肉價格快速回落，雞蛋價格也在11月回歸到4—4.5元/斤的合理水平。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋走勢承壓下挫，空單力度逐漸加強，隨著年后肉蛋市場利好出盡，雞蛋有望重磅下挫，操作上背靠日線5日均線操作空單，下方看破前低，滾動操作，逐漸移動獲利保護 。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！

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