■根據中東情勢，日經期貨呈現一漲一跌格局

　　日經225指數期貨價格比12月27日收盤價下跌40日元至23800日元。在日本年底與年初放假期間，美國暗殺伊朗將軍引發了中東情勢的緊張局面，導致新年開市的日經期貨避險性交易增加。隨后，根據中東情勢相關報道，一漲一跌的格局呈現，日經期貨價格上下大幅波動。美國與伊朗雙方都表示，并不尋求全面戰爭。且中美貿易磋商進展的期待升溫，使美國主要股指均錄得歷史新高。匯市方面，日元兌1美元匯率跌破109.00日元水平，致使日經期貨在后半周上升。

　　■海外基金等拋售顯眼

　　日經225指數期貨交易方面，市場對中東地緣政治風險上升的擔憂增大，瑞信在新年第一個交易日的6日（周一）以及8日（周三）批量賣超，成為賣方領頭。瑞信在后半周可能進行回購交易，因而在9日（周四）至10日（周五）買超。另外，瑞銀、花旗、摩根士丹利和荷蘭銀行等海外機構，可能接受了商品期貨交易顧問（CTA）等海外投機機構的賣出單子，均成為賣方上位。東證股價指數(TOPIX)期貨方面，高盛此周不斷賣超，并在10日（周五）進行6000手以上的賣超交易，成為賣方領頭。買方方面，大和或受日本央行購買交易型開放式指數基金（ETF）訂單，在6日以4000手的買超成為買方領頭。摩根士丹利和法國興業等海外機構以及日本機構野村均成為買方上位。

　　■日經VI創約3個月以來的新高

　　日經恐慌指數(VI)較比12月27日收盤價上升0.63點至14.32點。在日本年初假期中，中東地緣政治風險上升，使得日經VI大幅高開。隨后，根據中東情勢相關報道，日經VI上下波動，8日（周三）最高升至19.19點，創去年10月3日約3個月以來的新高。但伊朗重新表示并不尋求戰爭，美國和伊朗雙方都不希望升級目前緊張局面。中東風險得到緩和，致日經VI在后半周逐漸下降。

　　■中東緊張局面得到緩解以及對中美磋商進展的期待支撐行情

　　本周日經225指數期貨或將堅挺運行。在中東地區美國和伊朗的緊張局面得到緩解，以及市場對中美貿易磋商進展的期待或將支撐堅挺行情。使年初行情波動的中東問題暫穩定下來，且中美貿易第一階段協議將于1月15日簽署。中美兩國互相讓步的利好因素可能將推高樂觀氣氛。但仍需要注意關注對相關新聞的市場反應。中美將簽署第一階段協議后，市場或許缺少推動行情新的因素，可能導致上方承壓。另外，第三季財報1月下旬陸續公布（截至3月31日會計年度的公司），市場或許將呈現觀望氣氛。本周預估價為：23500日元至24250日元。

　　外匯市場

　　本周美元兌日元匯市或將上方承壓。目前中東緊張情勢略有得到緩解，避險性交易已呈現減弱。但本周將公布的美國12月居民消費價格指數（CPI）等，通脹相關經濟指標對目前美國貨幣政策的影響力估計不高。由于暫不易浮現美國利率上升預期，若通脹相關經濟指標符合市場預期，美元匯率上升幅度亦有限。

　　國務院副總理劉鶴于1月13日（周一）率團訪問華盛頓。市場對簽署第一階段貿易協議的期待在上升，但也有分析稱中美達成最終協議可能會推遲到2021年以后。從而簽署第一階段協議后，風險偏好引起的買入美元和拋售日元交易或許不易增大。目前日元兌1美元匯率接近110.00日元，但大多數分析人士認為暫不出現突破此關口的美元買盤因素。美國12月核心居民消費價格指數（CPI）將于14日（周二）公布，市場預期為同比增2.3%，與11月的實際值差不多持平，不易成為推高美元匯率的主要因素。

　　越來越多的市場人士預期，美聯儲或許將繼續維持利率到今年年底，暫不易設想早期降息的情景。然而升息的情景也不易設想，除非通脹指標和就業相關數據大幅遜于市場預期的情況發生。

　　債券市場

　　■上周態勢

　　上上周和上周（12月30日至1月10日）的長期債券收益率膠著。在中東地區緊張情勢升溫，避險性債券買盤活躍。在1月6日（周一）盤中10年期債券收益率下降至-0.02%附近。隨后，美國總統特朗普8日（周三）表示，“美國軍事基地只是最小程度受損”“美國并不想行使軍事力反擊”。在9日（周四）東京市場的避險性債券買盤減弱，長期債券收益率最高升至0.013%附近。

　　5年期和20年期的債券收益率亦略有上升。在10日（周五）盤中，10年期等收益率上升趨勢暫停，但受股市上漲和日元下跌的影響，債券收益率整體下方支撐，10年期收益率收盤0.000%附近。

　　【美國12月核心居民消費價格核心指數（CPI）】（14日將公布）

　　美國12月核心居民消費價格指數（CPI）1月14日（周二）將公布，市場預期為同比增2.3%，11月的實際值差不多持平。市場對通脹緩慢的擔憂暫未出現，但如果符合市場預期，亦不會產生升息預期。

　　【美國12月零售銷售】（16日將公布）

　　16日（周四）將公布美國12月零售銷售數據。市場預測環比增0.3%高于11月實際值。如果反映到黑色星期五市場情緒，且零售銷售數據高于市場預期的話，對個人消費上升的期待升溫，此可能成為買入美元的因素。

　　■本周展望

　　本周債券市場預期，長期債券收益率或將有所上升。市場對中東情勢的擔憂情緒略得到緩解。風險偏好持續上升，長債收益率水平或將有所上升。1月17日（周五）將進行20年期國債招標，行業人士可能提前調倉，此或將成為支撐收益率下降的因素之一。若20年期國債招標結果平淡，10年期收益率會受上升壓力。

　　債券期貨或將在152.00日元水平震蕩。根據外圍環境的變化，債券期貨行情或將上下波動。但目前全球整體的債券買盤減弱，除非發生中東情勢惡化等情況，債券期貨價格或許上方承壓。

　　免責條款

　　株式會社FISCO（以下稱“FISCO”）所涉及的股票及指數數據是由東京證券交易所、大阪證券交易所、日本經濟新聞社的許諾而提供。

　　“ＪＡＳＤＡＱ ＩＮＤＥＸ”的數據及商標的知識產權為東京證券交易所所有。所有的一切權利屬于本公司。

　　本報告所公開的內容是基于FISCO判斷為可信的信息，由FISCO編制并予以發表。FISCO對有關內容，信息的準確性、完全性、及時性不予保證，并不承擔一切責任。

　　本報告的內容為作成報告時的內容，有可能在沒有提前預告的前提下變更。

　　本報告的文章和數據等的版權和相關的知識產權全部歸屬于FISCO所有。決不允許在事前沒有得到FISCO的書面同意而擅自對本報告進行刪節、修改、加工。并且，也決不允許發送、復制、傳播、轉讓本報告。

　　本報告所提供的投資信息純粹是以信息提供為目的，而不是為了誘導投資及其它行為。

　　本報告所登載的股票、投資信托、債券、貨幣和商品等金融商品，由于受企業活動、經濟政策與全球情勢等影響，可能增大或減少其價值，或甚至完全消失。

　　本報告并不保證保持或增大由本報告來投資的資金價值。若客戶根據本報告投資，無論任何理由，FISCO不負責由其產生的任何損失。

　　FISCO與關聯公司，及其董事、高管、員工可能持有在本報告登載的金融商品。

　　關于投資對象及個股的選擇、買賣價格等有關投資的最終決定，請客戶自己作出判斷。

　　請在同意以上各項內容的前提下利用本報告。

　　株式會社FISCO

　　■聯系方式■

　　郵編：107-0062

　　地址：東京都港區南青山5-11-9

　　株式會社FISCO

　　電話：03-5774-2463

　　E-mail：support@fisco.co.jp