2020年，煤炭供應(yīng)格局由平衡漸趨寬松，同時(shí)煤炭及電力行業(yè)改革持續(xù)加速推進(jìn)，電力市場化程度不斷加深，煤電上下游產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)機(jī)制迎來全新格局。在此背景下，為更清晰地梳理2020年宏觀政策脈絡(luò)及煤電行業(yè)運(yùn)行趨勢，由鄭州商品交易所特別支持、江蘇省國信集團(tuán)主辦、錦泰期貨有限公司承辦的 “2020年煤炭與電力產(chǎn)業(yè)展望”報(bào)告會(huì)于1月3日在南京玄武飯店召開。

　　摩科瑞能源（中國）干散貨首席策略師馮源出席報(bào)告會(huì)并發(fā)表主題演講“2020國際煤炭形勢展望與進(jìn)口煤套期保值策略分析”。

　　馮源在談到亞洲煤炭遠(yuǎn)景展望時(shí)表示當(dāng)前煤炭、天然氣和可再生能源三者之間的競爭日益激烈，這三者向亞洲快速增長的經(jīng)濟(jì)體提供電力和熱能。其中，煤炭是亞洲大多數(shù)發(fā)展中國家的能源主力軍，盡管煤炭在新投資方面的力度大大降低，但現(xiàn)有的大量發(fā)電廠和工廠仍然為其提供了相當(dāng)長時(shí)間的持久力。以我國來說，當(dāng)前中國的一次能源消耗中，煤炭依舊是最大占比且難以撼動(dòng)其長期的國家能源安全戰(zhàn)略格局地位。

　　他預(yù)計(jì)亞洲的整體煤炭供需格局在2020-2030將體現(xiàn)出非區(qū)域內(nèi)（哥倫比亞，南非，美國等地）的供應(yīng)進(jìn)一步擠占區(qū)域內(nèi)（澳洲，印尼及中國本土）的供應(yīng)占比，市場將以價(jià)格戰(zhàn)的形式進(jìn)一步出清潛在過剩產(chǎn)能。另外非煤能源雖然存在較大的不確定性，例如天然氣的海外供應(yīng)及基礎(chǔ)設(shè)施配套（倉儲(chǔ)，運(yùn)輸?shù)龋�，但是其不斷增加一次能源供�?yīng)量將在長期上壓制傳統(tǒng)的煤電需求。

　　針對2019國際海運(yùn)煤市場，他認(rèn)為隨著歐洲走出季節(jié)性的需求低谷，非煤發(fā)電對煤電的替代過程暫緩；北半球水電進(jìn)入淡季而冬季發(fā)電需求季節(jié)性回升——夏季以來的海外主動(dòng)去庫存和國內(nèi)被動(dòng)累庫存暫時(shí)告一段落，國際海運(yùn)煤市場暫無近憂；

　　遠(yuǎn)期來看，歐洲去煤化依舊進(jìn)行中，國內(nèi)的先進(jìn)產(chǎn)能釋放以及物流瓶頸進(jìn)一步打開導(dǎo)致煤炭供應(yīng)逐年寬松，同時(shí)非煤能源發(fā)電（核風(fēng)光）呈現(xiàn)快速發(fā)展的趨勢，憂慮重重；馮源認(rèn)為2020可以通過觀察市場價(jià)格的結(jié)構(gòu)上的交易機(jī)會(huì)以及牢牢把握季節(jié)性的進(jìn)口套利窗口。

　　談及2020年進(jìn)口煤市場展望及期貨套保，馮源認(rèn)為歐洲需求將持續(xù)低迷，國際供應(yīng)仍舊有彈性，全球煤炭價(jià)格中樞將進(jìn)一步回落，直至觸及部分過剩產(chǎn)能出清的警戒線。2020應(yīng)把握以下三點(diǎn)機(jī)會(huì)：一、把握海外煤炭傳統(tǒng)夏季需求淡季的特征，提前布局銷售及資源回補(bǔ)；二、把握海內(nèi)外價(jià)差的大幅變動(dòng)，利用鄭商所期貨進(jìn)行套利或風(fēng)險(xiǎn)對沖；三、把握目前市場偏小的遠(yuǎn)期貼水結(jié)構(gòu)，在適當(dāng)階段布局長期頭寸。