季節(jié)影響鐵礦調(diào)整，后期多頭趨勢不變 ， 2019年鐵礦石市場回顧，19年全球鐵礦石產(chǎn)量約為21-22億噸，總量低于預(yù)期。由于巴西潰壩與罷工、澳洲颶風(fēng)等因素，四大礦供應(yīng)減少6300萬噸約10%，中國進(jìn)口量減少550萬噸約6%。三季度開始，全球非主流礦進(jìn)口量陡增，疊加巴西部分礦山復(fù)產(chǎn)，鐵礦進(jìn)口量同比增加了4.6%，同期受70年大慶、環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化影響，生鐵產(chǎn)量累計增速下降至4.67%，供需矛盾得到緩解，普指從121美金回落到88美金，降幅28%。可以看到，鐵礦石不再是供應(yīng)嚴(yán)重過剩的產(chǎn)品，國外的發(fā)貨節(jié)奏以及國內(nèi)生鐵生產(chǎn)的需求都具有一定的彈性，結(jié)合上文對鋼鐵產(chǎn)能進(jìn)入擴(kuò)張期的分析，未來礦石產(chǎn)能周期是否也同步擴(kuò)張，成為關(guān)注的重點。國外產(chǎn)能處于穩(wěn)定期，庫存情況來看，Vale在馬來西亞和16個中國港口建立了混礦場，17-18年完成了離岸庫存的建立，估計庫存量在2000萬噸左右。在大多數(shù)年份中，颶風(fēng)的影響量已經(jīng)考慮在礦山的生產(chǎn)計劃之中，因此我們?nèi)匀话凑粘Ｒ?guī)的颶風(fēng)影響效應(yīng)來預(yù)判2020年的礦山產(chǎn)銷數(shù)量。從周期性來講，一般從投入到投產(chǎn)會有1.5-2年的時間，推導(dǎo)出20-21年的非主流礦投放周期如下圖。非主流礦產(chǎn)能從15年開始快速下滑，到19年開始企穩(wěn)，在20-21年講進(jìn)入產(chǎn)能投放的平穩(wěn)期。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢周期反轉(zhuǎn)向上，走勢強勢運行，近期依靠40日均線支撐調(diào)整，操作背靠日線20日均線一線操作多單，滾動操作看前高一線即可，逐漸移動獲利保護(hù)。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2019年12月27日螺紋行情解析

　　螺紋鋼區(qū)間調(diào)整， 勢頭難改 鋼廠利潤尚可，雖有環(huán)保限產(chǎn)疊加冬季檢修，鋼材產(chǎn)量會受到一定影響，但主動減產(chǎn)積極性也不會高。環(huán)保限產(chǎn)以及部分鋼廠年末檢修對產(chǎn)量有所抑制，但鋼廠利潤尚存，也難看到持續(xù)減產(chǎn)，接下來因季節(jié)性因素建材需求回落、庫存累積在所難免，前期鋼價的狂歡盛宴已難在春節(jié)前再現(xiàn)。從近期中央的幾次重要會議傳遞的信息分析來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出要引導(dǎo)資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施短板等領(lǐng)域，財政部又提前下達(dá)了2020年部分新增專項債務(wù)限額1萬億元，逆周期調(diào)節(jié)政策將進(jìn)一步加碼，以托底經(jīng)濟(jì)增長，這意味著2020年基建投資值得期待。供需矛盾在接下來一段時間會比較突出，價格易跌難漲。不過，近期原料價格十分堅挺，區(qū)域價差明顯收縮，因此短期螺紋鋼價格下跌空間也有限。整體來看，鋼廠利潤尚可，雖有環(huán)保限產(chǎn)疊加冬季檢修，鋼材產(chǎn)量會受到一定的影響，但主動減產(chǎn)積極性也不會高。淡季需求持續(xù)疲弱，庫存進(jìn)入累庫階段，但就目前情況來看不及預(yù)期，市場出現(xiàn)單邊下行的可能性較低，短期鋼材市場整體或弱勢振蕩為主 。

　　螺紋鋼期貨操作建議：螺紋上揚區(qū)間調(diào)整， 整體調(diào)整為主，日線20日均線較強，操作上背景支撐操作多單，逐漸移動獲利保護(hù)，止盈看前高一線即可 。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2019年12月27日滬鎳行情解析

　　滬鎳底部盤整， 多單加碼待起 下半年以來，隨著印尼禁礦事件的炒作、發(fā)酵與消化，鎳價也經(jīng)歷了幅度高達(dá)50%的漲跌起落，鎳市基本面依然偏弱，暫難看到明顯的上行驅(qū)動，而明年礦端緊缺預(yù)期以及鎳鐵廠面臨虧損的現(xiàn)狀又提供了一定的成本支撐，預(yù)計鎳價短期底部振蕩。11月中國鎳礦進(jìn)口總量599.48萬噸，較10月減少85.89萬噸，環(huán)比減少12.5%，同比增加84.1%。雖然鎳鐵廠惜售挺價，但市場采購情緒較弱，多數(shù)不銹鋼廠至明年2月的高鎳生鐵采購基本完成，且不銹鋼廠遠(yuǎn)期訂單報價維持低位，對高鎳生鐵詢盤價報價普遍偏低，高鎳鐵市場存在有價無市的情況。近日青山印度不銹鋼冷軋項目被法庭下令暫停，原本計劃銷往印度的部分資源可能會被加工成冷軋運回國內(nèi)，預(yù)計后期可能會有2萬—3萬噸/月的印尼不銹鋼冷軋進(jìn)口增量。不銹鋼市場供過于求格局難改，在需求端對鎳價的負(fù)反饋預(yù)期依然存在 。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢日線5日均線調(diào)整向上， 行情整體多單逐漸走起，但近期受現(xiàn)貨不銹鋼影響，小幅調(diào)整，操作上背靠小時線60日均線操作多單，滾動操作，步步跟保護(hù)， 止盈看前高即可。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2019年12月27日原油行情解讀

　　美原油庫存逐漸降低， 多單行情持續(xù)到來 因俄羅斯能源部長諾瓦克此前稱，將繼續(xù)與石油輸出國組織(OPEC)合作支持市場。且分析師預(yù)計美國原油庫存將連續(xù)第二周下降。OPEC和俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國在11月份達(dá)成協(xié)議，各國將在2020年一季度加大力度減產(chǎn)50萬桶/日，沙特在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步自愿減產(chǎn)40萬桶/日，使得總減產(chǎn)規(guī)模達(dá)到210萬桶/日，約占全球需求的2%。“OPEC減產(chǎn)并不能完全解決問題，它們只是為2020年一季度市場加了一道緊箍咒。但在那之后，我們相信市場將開始意識到，供過于求是迫在眉睫的。當(dāng)前能源市場處于動蕩之中，因國際海事組織(IMO)將于2020年1月1日實施新的排放規(guī)定，旨在遏制全球船舶產(chǎn)生的污染。而這一規(guī)定，不僅會讓低硫燃油需求量飆升，更有可能把油價推到100美元/桶的高位 。

　　原油期貨操作建議， 原油走勢強勢上揚，走勢向多，操作上背靠小時線20日均線操作多單，滾動操作，結(jié)合美原油走勢， 內(nèi)盤原油調(diào)整向上， 有望沖擊500整數(shù)關(guān)口，獲利逐漸移動獲利保護(hù) 。 【本分析僅供參考，盈利自負(fù)】

　　2019年12月27日棉花行情解讀

　　棉花區(qū)間調(diào)整，硝煙過后，出現(xiàn)黎明的曙光 2020年度的鄭棉市場將呈現(xiàn)波動式上漲的格局。盡管短期有新棉上市壓力，但庫存經(jīng)長期消耗而處于下降狀態(tài)且進(jìn)入中低水平。因此，寒冬逐漸過去，春天總會到來。從時間角度看，鄭棉步入了2019/2020年度，新棉收割壓力已給市場造成了最初的沉重打擊。由于現(xiàn)貨商害怕重現(xiàn)上一年度的光景（半數(shù)以上沒有套保），因此，當(dāng)市場向上之時，套保拋盤迅速增加。至今，注冊倉單已累積到80萬噸以上。這盤整狀態(tài)是階段性的，隨著需求的緩慢回升和中美談判成果的逐一落實而打破。兩國關(guān)稅由增到減，將對中國出口（紡織服裝）的修復(fù)起到積極的作用。就美棉而言，中國有望逐漸恢復(fù)和加大美國棉花的進(jìn)口。鑒于我國國儲庫存水平低下，中國必然會進(jìn)口不少于50萬噸的外棉以補充庫存。再談棉花的播種與生長問題。4、5月份，北半球棉花將步入播種階段與生長初期。屆時，播種面積和氣候條件將會是市場關(guān)注的重點因素。面積決定著總產(chǎn)，而天氣決定著單產(chǎn)，最終均會改變未來供給的預(yù)期。

　　棉花期貨操作建議：棉花走勢區(qū)間震蕩調(diào)整， 以13000-13500之間為主，現(xiàn)貨調(diào)整利好棉花后期漲勢， 操作上區(qū)間高拋低吸以短線操作， 站穩(wěn)13500壓力，加倉布局多單趨勢，操作滾動獲利保護(hù)。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2019年12月27日橡膠行情解讀

　　橡膠多空雙洗，主力資金悄然進(jìn)場，交易所多空排行榜前20席位數(shù)據(jù)顯示，2005合約出現(xiàn)多、空同增態(tài)勢。其中，多頭增持1434張，空頭增持384張，多頭增持幅度較大。2005合約多頭前20席位中，增持多單的席位有11個。其中，中信期貨席位和方正中期席位增持幅度均超過500張。減持多單的9個席位中，減持幅度集中在500張以內(nèi)，部分席位僅做小幅度調(diào)整。在空頭前20席位中，增持空單的席位有12個，但增持幅度整體較小，集中在400張以內(nèi)。減持空單的8個席位中，海通期貨席位減持幅度略超過500張，其余席位減持幅度集中在400張以內(nèi)。當(dāng)日多空排行榜前20席位中，有6個席位在持倉上做出多、空同向調(diào)整操作。雖然當(dāng)日多空排行榜前20主力席位中，多頭增持幅度較大，當(dāng)日多空排行榜前20席位中，有6個席位在持倉上做出多、空同向調(diào)整操作。其中，海通期貨席位在減持4張多單的同時大幅減持558張空單，凈空單減少至2969張；華泰期貨席位在減持200張多單的同時減持292張空單，凈多單增加至1471張。

　　橡膠期貨操作建議：今日橡膠回調(diào)調(diào)整， 大周期不受影響，橡膠調(diào)整后繼續(xù)走漲， 操作上背靠小時線60日均線附近操作多單，上方直接看區(qū)間壓力13000，滾動獲利，逐漸上移。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2019年12月27日豆粕行情解讀

　　豆粕承壓調(diào)整， 做多低位未到 ，美豆收割結(jié)束，南美大豆播種正常，國際豆類市場基本面利多消息匱乏，加上國內(nèi)供應(yīng)充足，且需求沒有起色，短期內(nèi)連粕價格將延續(xù)低位振蕩走勢。豬肉價格有所下跌，，豆粕期價再次跌至前期低位，之后振蕩運行，近期，國際豆類市場基本面利多消息貧乏，外盤大豆進(jìn)一步上漲動力不足，難以引領(lǐng)連粕價格走高。美豆收割完畢，雖然播種面積下降，產(chǎn)量有所減少，但期初庫存龐大，以至于2019/2020年度美豆期末庫存仍處于較高水平，美豆供應(yīng)無虞。隨著降雨的增多，巴西和阿根廷大豆播種進(jìn)度加快。供應(yīng)依然充足，我國開始大量進(jìn)口美豆，美豆源源不斷到港，沿海地區(qū)油廠大豆原料得到補充，之前因原料匱乏導(dǎo)致的停機(jī)問題解決，油廠開機(jī)率明顯回升，豆粕庫存小幅增加。開機(jī)率提升，油廠豆粕庫存隨之攀升。南美大豆播種正常，短期內(nèi)天氣炒作行情難興。同時，國內(nèi)豆粕以及其他雜粕供應(yīng)相對充裕，需求未見明顯好轉(zhuǎn)。除此之外，豆油近期走勢偏強，和油脂價格具有蹺蹺板效應(yīng)的豆粕價格承壓。在上述因素的影響下，豆粕期價短期將繼續(xù)低位徘徊，趨勢性做多機(jī)會還未到來。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕走勢承壓調(diào)整，多頭反轉(zhuǎn)勢頭不大，結(jié)合現(xiàn)貨供需，更是說明此點，操作上以2770-2700之間短線操作高拋低吸，日內(nèi)操作短空即可 。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2019年12月27日白糖行情解讀

　　白糖區(qū)間調(diào)整， 關(guān)注5400強力支撐 ， 巴西收榨臨近，減產(chǎn)已成定局，泰國印度開榨初期，開榨糖廠數(shù)量降低，食糖產(chǎn)量同比降低，新榨季減產(chǎn)預(yù)期依然占據(jù)優(yōu)勢，資金方面也缺少主動空頭，等待多頭機(jī)會的較多，上方壓力關(guān)注點在印度可出口的敏感價格上，短線13.5美分將面臨多次考驗，中長期看時間對多頭有利，減產(chǎn)范圍和幅度在調(diào)高，中期14美分依然是較強壓力位置，牛市空間目前看還有限，榨季后半段更值得期待。倉單和有效預(yù)報不變，持倉增加較多，力多空都有增加，上周五主力空單增加18000余張，現(xiàn)貨穩(wěn)中有降，成交一般。現(xiàn)貨供應(yīng)增加較快，青苗糖的銷售占主角，下游和貿(mào)易商采購積極性較差，糖廠報價調(diào)低下游不敢團(tuán)購，中期來看，新年前后，國儲糖加工后將陸續(xù)上市，備貨期結(jié)束后將面臨供應(yīng)旺季消費淡季的基本面，以及關(guān)稅到期后的進(jìn)口成本大量降低的壓力，年后仍要面臨最后一波壓力。長周期來看，減產(chǎn)和低結(jié)轉(zhuǎn)背景下，越遠(yuǎn)期的合約越有想象的空間，時間對多頭有利，榨季后半段更值得期待。美糖中期關(guān)注13.5美分爭奪，短期關(guān)注主產(chǎn)國產(chǎn)量進(jìn)展和基金持倉變化，遠(yuǎn)期預(yù)期較好，時間對多頭有利。國內(nèi)現(xiàn)貨在資金需求和供應(yīng)增加下不斷下調(diào)報價，反彈后空單增倉較多，關(guān)注5400支撐，報價在所謂的旺季備貨期還在調(diào)低，加上國儲糖出庫對現(xiàn)貨的擠占，年后將步入供應(yīng)旺季需求淡季最嚴(yán)峻階段，對于中期的供應(yīng)壓力預(yù)期并不樂觀。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢區(qū)間調(diào)整，近期走勢依靠區(qū)間逐漸上移， 但是整體力度不足， 關(guān)注5400一線， 線上為牛，線下為熊滾動。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2019年12月27日乙二醇行情解讀

　　乙二醇承壓調(diào)整，多空兩徘徊 ，2019年我國紡織服裝行業(yè)身處“寒冬”，對內(nèi)需求放緩，對外阻力增加， 2019年1-10月份服裝鞋帽、針、紡織品零售總額為10623.7億元，同比增加2.8%，大幅低于去年同期8.4%的增長率水平。近年來國內(nèi)乙二醇需求量穩(wěn)步提升，多源于聚酯的需求增速，中國是全球服裝生產(chǎn)基地，化纖類服裝需大量用到聚酯，中國的聚酯的產(chǎn)量占全球一半，而中國約90%的乙二醇(全球一半的乙二醇)都用于中國的聚酯生產(chǎn)，截止到2019年1-10月份下游消耗量1456.52萬噸，而僅聚酯的消耗量就幾乎達(dá)到1389.33萬噸。后續(xù)MEG的需求量的增長主要還是取決于下游聚酯需求量的增加。2019年聚酯產(chǎn)品的庫存高企，聚酯價格重心持續(xù)下移，上游原材料讓利，下游需求萎靡，聚酯價格重心持續(xù)下移。終端織造行業(yè)景氣度下滑明顯，聚酯工廠全年雖利潤尚可但存在階段性虧損。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇調(diào)整向上，整體走勢強勢運行，操作上背靠小時線60日均線操作多單，上方看近期震蕩震蕩區(qū)間壓力4630附近，滾動操作多單上移盈利為主。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2019年12月27日錳硅行情解析

　　加納限制錳礦山產(chǎn)量， 多單走勢加速上揚 加納政府指示GMC限制礦山的產(chǎn)量，預(yù)計20財年的基本NPAT將從先前的1.4億澳元減少至約1.15億澳元至1.2億澳元。AMS將繼續(xù)與GMC合作處理所有款項的支付。2019年1-10月，中國進(jìn)口加納錳礦436.62(250.07)萬噸，占進(jìn)口錳礦總量的15.8%，較2018年同期進(jìn)口量增長74.6%。庫存方面，加納錳礦天津港(600717,股吧)庫存占比約4%，欽州港占比約11%。加納錳礦的主流品位在27-32%左右，屬于碳酸錳礦，主要用來生產(chǎn)電解錳，其供應(yīng)商CML于2016年年底被中國最大電解錳生產(chǎn)企業(yè)寧夏天元錳業(yè)發(fā)起收購，并在2017年內(nèi)完成收購。2018年，在寧夏天元的主導(dǎo)下，加納錳礦的年產(chǎn)能逐步擴(kuò)大，以配合其旺盛的錳礦需求。南方錳合金廠已研制出碳酸錳礦燒結(jié)后代替南非半碳酸錳礦使用，北方錳合金廠則開始嘗試直接使用加納礦進(jìn)行生產(chǎn)，需求端旺盛促進(jìn)加納礦的供應(yīng)。加納此時與世界其他礦山保持節(jié)奏，限制了錳的產(chǎn)量，有助于錳礦價格的回升以提升企業(yè)錳礦單位利潤率。

　　錳硅期貨操作建議：錳硅走勢W反轉(zhuǎn)走起， 多單趨勢顯現(xiàn)， 操作上背靠日線5日均線附近操作多單， 上方看周期壓力。滾動獲利保護(hù)， 移動操作。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2019年12月27日紅棗行情解讀

　　紅棗短空長多，突破調(diào)整走漲，新掛盤遠(yuǎn)月合約提升紅棗期貨遠(yuǎn)期價格預(yù)期，紅棗期貨市場呈現(xiàn)出隨著時間推移，價格中樞穩(wěn)步抬升。紅棗倉單數(shù)量增加，倉單生成放量會對紅棗期價產(chǎn)生壓制作用。春節(jié)長假越來越近，紅棗市場購銷主體交易活躍度下降，對紅棗期價上行形成拖累，新疆紅棗價格托底政策或目標(biāo)指導(dǎo)價格抬升紅棗期價底部，優(yōu)品優(yōu)價，小小紅棗內(nèi)涵豐富，紅棗已成為南疆農(nóng)民增收致富的“幸福果”，逢回調(diào)低多是確定性大的操作策略。天氣方面，新疆北疆局地降雪天氣，不利于特色林果類農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)航空出疆運輸，建議產(chǎn)業(yè)客戶密切留意天氣的變化，好安排物流運輸。北疆為多降雪時段，偏西地區(qū)持續(xù)降雪，需防范降雪降溫對交通出行、設(shè)施農(nóng)業(yè)的不利影響。產(chǎn)業(yè)方面，新疆美食品類的豐富，消費不斷轉(zhuǎn)型升級，更加凸顯消費對于特色林果產(chǎn)業(yè)的拉作用。

　　紅棗期貨操作建議：紅棗區(qū)間調(diào)整，短空長多行情顯現(xiàn)， 操作上以11000-10700之間高拋低吸操作，站穩(wěn)11000調(diào)整布局多單，滾動操作即可 。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2019年12月27日甲醇行情解析

　　甲醇區(qū)間反沖，多單逐漸加倉 ， 港口甲醇庫存持續(xù)走低，疊加國際原油價格穩(wěn)步抬升，不僅減輕了甲醇做多的阻力，而且鼓舞了能源市場看漲人氣。在積極因素略占上風(fēng)的背景下，國內(nèi)甲醇市場多頭信心穩(wěn)步增強，空頭力量顯著回落。目前甲醇市場樂觀情緒稍占上風(fēng)，空頭主動減持?jǐn)?shù)量顯著導(dǎo)致近一周來凈空頭寸大幅下降。多頭前20名席位中，增持的席位有15家，減持的席位有5家。增持方面，華泰期貨席位和國泰君安席位增持?jǐn)?shù)量居前，分別大幅增加7205手和8077手，　空頭前20名席位中，增持的席位有12家，減持的席位有8家。增持方面，新紀(jì)元期貨增持?jǐn)?shù)量居前，大幅增加6377手。從持倉變化來看，部分主力席位多空減持均較為明顯，但還是空頭減持?jǐn)?shù)量要超過多頭減持?jǐn)?shù)量，隨著凈空頭寸顯著回落，預(yù)計后市甲醇期貨有望繼續(xù)保持偏強振蕩的格局運行。

　　甲醇期貨操作建議：甲醇逐漸調(diào)整， 多單漸起， 近期走勢整體V型反轉(zhuǎn)，量能逐漸增加， 操作上 背靠小時線20日均線附近介入多單， 上方滾動看前高2200一線，此線站穩(wěn)，多單反轉(zhuǎn)走強，滾動止盈保護(hù)向上操作。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2019年12月27日雞蛋行情解析

　　雞蛋現(xiàn)貨價格基本見底，多單稍做進(jìn)場 目前，現(xiàn)貨市場蛋價基本觸底，終端需求略有好轉(zhuǎn)，食品廠采購量較前期增加。同時，產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷加快，終端零售下調(diào)售價，商超采購積極性提高，下游環(huán)節(jié)消化正常，拉動市場銷量，加上北京、廣東地區(qū)價格連續(xù)上漲，支撐產(chǎn)區(qū)市場行情，蛋價止跌反漲。不過，各環(huán)節(jié)貿(mào)易商仍有恐慌心里，擔(dān)憂后市跌價風(fēng)險，采取隨進(jìn)隨銷、低位庫存模式，整體上漲幅度不大。11月25日至29日，雞蛋均價由4.09元/斤漲至4.27元/斤，漲幅達(dá)4.40%。目前入市采購經(jīng)銷商逐漸恢復(fù)正常，市場走貨略有好轉(zhuǎn)，銷區(qū)貿(mào)易商隨進(jìn)隨銷為主，預(yù)計近兩日蛋價或上漲0.10元/斤-0.20元/斤。主力2001合約自11月27日盤中創(chuàng)下階段新低4279元/500千克之后，便出現(xiàn)震蕩上漲 。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋期貨操作建議：雞蛋期貨承壓下調(diào)， 05雞蛋結(jié)合市場供需 ，有所調(diào)整， 操作上背靠日線60日均線壓力短空布局，短多長空操作，操作區(qū)間3800-3470，逐漸滾動獲利保護(hù)， 穩(wěn)健獲利。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據(jù)，盈虧自負(fù)！！！