1、截至9.20當(dāng)周，乙烯法制乙二醇開工71.5%，上升5.26%；非乙烯法制乙二醇開工率58.37%，上升2.9%，總體當(dāng)前的乙二醇開工回升，內(nèi)盤乙烯制EG利潤約-200元/噸、國內(nèi)煤制乙二醇利潤約-200元/噸。

　　2、滌綸長絲開工94.24%，周度上升1.14%；滌綸短纖開工85.17%，上升1.66%，下游紡絲開工處于較高水平。

　　3、華東地區(qū)乙二醇庫存63.1萬噸，周度下降4萬噸，目前乙二醇的庫存依然處于去庫階段；乙二醇和聚酯纖維庫存如圖5所示。截至9.12，POY、FDY、DTY庫存天數(shù)分別為5.5、8.5、18天，滌綸短纖庫存天數(shù)1.5天，當(dāng)前下游紡絲庫存較低。盛澤地區(qū)樣本企業(yè)坯布庫存38.5天，坯布庫存高位。

　　4、原油震蕩偏弱促進(jìn)乙二醇調(diào)整。

　　乙二醇整體開工低位反彈，目前利潤處于微虧損，下游利潤有所恢復(fù)，下游開工處于較高水平，乙二醇港口去庫持續(xù)，下游紡絲庫存不高，但終端坯布庫存處于高位，中米貿(mào)易摩擦有所緩和，成本端原油偏弱運(yùn)行，促進(jìn)乙二醇調(diào)整。開工回升，預(yù)計(jì)近期2001合約5200下方震蕩回調(diào)延續(xù)。

　　一、行情回顧：震蕩平穩(wěn)運(yùn)行

　　近期乙二醇期貨價(jià)格呈上行后震蕩特點(diǎn)，截至9.25主力合約報(bào)收5173元/噸，主要原因?yàn)橄掠尉埘ラ_工處于高位，乙二醇庫存去庫持續(xù)，同時(shí)乙二醇開工回升，原油端刺激減弱。乙二醇期價(jià)和現(xiàn)貨變化如圖1、圖2所示。

　　圖1 EG期貨價(jià)格變化

　　圖2 EG現(xiàn)貨價(jià)格變化

　　二、供應(yīng)端、需求端開工率

　　截至9.20當(dāng)周，乙烯法制乙二醇開工71.5%，上升5.26%；非乙烯法制乙二醇開工率58.37%，上升2.9%，總體當(dāng)前的乙二醇開工回升，乙二醇開工如圖3所示。

　　截至9.19，滌綸長絲開工94.24%，周度上升1.14%；滌綸短纖開工85.17%，上升1.66%，下游紡絲開工處于較高水平，下游紡絲開工數(shù)據(jù)如圖4所示。

　　圖3 EG裝置開工率

　　圖4 下游紡絲開工率

　　三、庫存分析

　　截至9.12，華東地區(qū)乙二醇庫存63.1萬噸，周度下降4萬噸，目前乙二醇的庫存依然處于去庫階段；乙二醇和聚酯纖維庫存如圖5所示。截至9.12，POY、FDY、DTY庫存天數(shù)分別為5.5、8.5、18天，滌綸短纖庫存天數(shù)1.5天，當(dāng)前下游紡絲庫存較低。盛澤地區(qū)樣本企業(yè)坯布庫存38.5天，坯布庫存高位。

　　圖5 乙二醇庫存變化

　　圖6 聚酯纖維庫存變化

　　四、成本端影響

　　美國煉油廠開工率下降，原油庫存繼續(xù)增加。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止9月20日當(dāng)周，美國原油庫存量4.19538億桶，比前一周增長241萬桶；美國汽油庫存總量2.30204億桶，比前一周增長52萬桶；餾分油庫存量為1.33685億桶，比前一周下降298萬桶。原油庫存比去年同期高5.9%；與過去五年同期保持穩(wěn)定；汽油庫存比去年同期低2.3%；比過去五年同期高4%；餾份油庫存比去年同期低3%，比過去五年同期低7%。美國商業(yè)石油庫存總量增長70萬桶。美國煉廠加工總量平均每天1651.3萬桶，比前一周減少19.3萬桶；煉油廠開工率89.8%，比前一周下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。上周美國原油進(jìn)口量平均每天705萬桶，比前一周增長32.5萬桶，成品油日均進(jìn)口量185.9桶，比前一周增長4.3萬桶。備受關(guān)注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)原油庫存4093.7萬桶，比前周增加225.6萬桶。

　　原油震蕩偏弱促進(jìn)乙二醇調(diào)整。

　　圖7 WTI美油期貨結(jié)算價(jià)

　　五、結(jié)論

　　乙二醇整體開工低位反彈，目前利潤處于微虧損，下游利潤有所恢復(fù)，下游開工處于較高水平，乙二醇港口去庫持續(xù)，下游紡絲庫存不高，但終端坯布庫存處于高位，中米貿(mào)易摩擦有所緩和，成本端原油較穩(wěn)，促進(jìn)乙二醇調(diào)整。去庫持續(xù)，預(yù)計(jì)近期2001合約5150下方震蕩偏弱。