8月初，乙二醇開啟了上市以來的首次大幅度上漲，一改下跌頹勢(shì)。從基本面來看，現(xiàn)貨價(jià)格暴漲，聚酯庫(kù)存水平中等偏下，港口將持續(xù)去庫(kù)，同時(shí)沙特乙二醇裝置恢復(fù)情況需要一段較長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)乙二醇價(jià)格價(jià)格支撐明顯；技術(shù)面上，乙二醇受到沙特原油加工廠遇襲事件影響，創(chuàng)出新高后短期回落，后市將延續(xù)上漲。

　　圖1：EG主力合約走勢(shì)

　　風(fēng)險(xiǎn)事件下 對(duì)烯烴的支撐

　　沙特時(shí)間14日沙特阿美兩處重要油田遭無人機(jī)襲擊導(dǎo)致了沙特原油供應(yīng)減少570萬桶/日，占沙特石油產(chǎn)量的50%以上，同時(shí)此次襲擊還導(dǎo)致沙特油氣分離裝置故障，直接導(dǎo)致乙烷和液化天然氣的產(chǎn)量削減50%。沙特是我國(guó)乙二醇最大的出口國(guó)，沙特出口我國(guó)乙二醇占我國(guó)進(jìn)口量的40%以上，乙烷減產(chǎn)或造成沙特出口乙二醇減少，國(guó)內(nèi)短期乙二醇供應(yīng)短缺。沙特阿美油田遇襲事件確實(shí)給乙二醇的進(jìn)口帶來了較大的影響，對(duì)于乙二醇而言，目前應(yīng)當(dāng)關(guān)注沙特原油處理和運(yùn)輸管道何時(shí)恢復(fù)，而并非關(guān)注原油產(chǎn)量何時(shí)恢復(fù)，因?yàn)橄�烴的恢復(fù)也會(huì)慢于原油，類似烯烴儲(chǔ)罐的修復(fù)短期內(nèi)不易完成，同時(shí)沙特當(dāng)?shù)厣�產(chǎn)乙二醇需要的是開采過程中的伴生氣而非原油所需時(shí)間可能會(huì)以“月”記，因此并不建議將原油供應(yīng)的恢復(fù)與聚烯烴原油供應(yīng)的恢復(fù)劃等號(hào)。因此該風(fēng)險(xiǎn)事件的影響，供應(yīng)將持續(xù)減少，預(yù)計(jì)對(duì)乙二醇價(jià)格將起到支撐作用。

　　需求旺盛，整體聚酯庫(kù)存水平處于中等偏下

　　金九銀十的到來以及疊加國(guó)慶假期等因素，節(jié)前終端采購(gòu)行情旺盛截至9月19日，滌綸POY、FDY、DTY庫(kù)存分別為5.5天（+0.5天）、8.5天（+0.5天）和18天（-1天）；盛澤地區(qū)坯布庫(kù)存為38.5天（-0.5天）。同時(shí)最近聚酯產(chǎn)銷低位徘徊，聚酯庫(kù)存仍處歷史低位區(qū)域，利潤(rùn)整體良好，階段性聚酯負(fù)荷預(yù)計(jì)仍以高位運(yùn)行為主、或持續(xù)至10月偏后，未來關(guān)注聚酯產(chǎn)銷及利潤(rùn)變化情況。

　　去庫(kù)明顯具有有抗跌性

　　截至9月19日，港口庫(kù)存約74.2萬噸（-5.1萬噸），下周乙二醇到港貨物在13.7萬噸附近，處于偏低水平，因此預(yù)計(jì)下周港口將持續(xù)去庫(kù)。在去庫(kù)預(yù)期下，乙二醇價(jià)格具有較強(qiáng)的抗跌性。乙二醇港口庫(kù)存已逐步靠近歷史低點(diǎn)附近，因此若后續(xù)其港口庫(kù)存持續(xù)下降。

　　圖2：EG華東庫(kù)存

　　綜上，沙特阿美油田遇襲事件確實(shí)給乙二醇的帶來了較大的影響，對(duì)乙二醇有明顯的支撐作用，同時(shí)金九銀十疊加國(guó)慶假期，下游需求旺盛，整體聚酯庫(kù)存水平處于中等偏下，及乙二醇庫(kù)存逐漸接近歷史低位，去庫(kù)且明顯具有抗跌性，后市乙二醇將延續(xù)上漲行情。

　　交易策略：

　　交易合約：乙二醇2001

　　交易方向：多單

　　開倉(cāng)區(qū)間：5000-5360

　　止損區(qū)間：5100--4800

　　倉(cāng)位：10%

　　目標(biāo)點(diǎn)位：5150-5360

　　中航期貨2隊(duì)