7月下游聚酯跌價(jià)增庫(kù)存，擔(dān)憂聚酯工廠加大減產(chǎn)力度，看跌PTA后市，但PTA大廠控量挺市，PTA相對(duì)抗跌。

　　7月福海創(chuàng)450萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置按計(jì)劃停車檢修，強(qiáng)化了PTA貨少利好。市場(chǎng)可流通PTA貨源不多，PTA市價(jià)堅(jiān)挺，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)集中在PTA上。中宇資訊統(tǒng)計(jì)7月月均理論盈虧為：PX -17元/噸、PTA +1454元/噸、滌綸短纖+179元/噸、滌絲POY+187元/噸，PTA已經(jīng)完全把PX的利潤(rùn)擠壓干凈。按照目前PTA大廠控量勢(shì)頭來看，7月PTA現(xiàn)貨均價(jià)較高，7月PTA高結(jié)算已成定局，7月PTA月均利潤(rùn)甚至超過2018年8月份的峰值。

　　截止7月17日，7月工作日內(nèi)滌絲日均產(chǎn)銷42%左右，非工作日日均產(chǎn)銷15%左右，中宇資訊粗略估算7月中上旬滌綸庫(kù)存已經(jīng)增加8-9天左右。庫(kù)存增速較快，且7月下旬滌綸長(zhǎng)絲、短纖面臨生產(chǎn)虧損，聚酯工廠的壓力與日俱增，部分聚酯工廠計(jì)劃減產(chǎn)，但目前減產(chǎn)力度不大，對(duì)PTA的打壓程度有限。

　　終端紡織市場(chǎng)平淡，坯布高庫(kù)存在40.5天左右，紡織工廠新增訂單不多，部分紡織工廠計(jì)劃停工，傳統(tǒng)需求淡季之下織機(jī)開工負(fù)荷將繼續(xù)下降。另外紡織工廠消化前期囤積的滌綸庫(kù)存為主，對(duì)目前滌綸缺乏抄底補(bǔ)貨的信心，7月下旬滌綸產(chǎn)銷維持低迷狀態(tài)，滌綸工廠庫(kù)存將持續(xù)上升，比需求低迷更可怕的是沒有信心。

　　2019年1-5月我國(guó)紡織品服裝出口995.89億美元，同比下降2.23%，即便中美貿(mào)易戰(zhàn)暫時(shí)緩和，也未有業(yè)者預(yù)期的來自美國(guó)的大規(guī)模新增紡織服裝訂單出現(xiàn)。特朗普在白宮內(nèi)閣會(huì)議聲稱可以對(duì)中國(guó)商品加征更多關(guān)稅，中美貿(mào)易談判代表遲遲未能面談，警惕中美貿(mào)易戰(zhàn)再現(xiàn)意外利空。

　　下游聚酯庫(kù)存快速回升，終端紡織市場(chǎng)平淡，中宇資訊預(yù)計(jì)PTA后市震蕩小跌，但PTA大廠挺市之下，市場(chǎng)抗跌。6月份PTA炒漲帶動(dòng)聚酯去庫(kù)存，無(wú)視終端平淡的紡織市場(chǎng)，7-8月份關(guān)注聚酯工廠的聚酯庫(kù)存回升情況，中宇資訊認(rèn)為聚酯再度炒漲去庫(kù)存的可能性較小。

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