7月12日（周五），國內期市收盤漲跌互現，化工品整體回調，PTA大跌近3%領跌商品市場，塑料跌逾2%，PP、甲醇跌逾1%，燃料油漲逾1%；黑色系分化，焦煤漲逾1%，螺紋尾盤呈現跳水收跌近1%；農產品(000061)漲多跌少，蘋果、紅棗漲逾1%，豆類期貨普漲，雞蛋跌逾1%；有色金屬震蕩，滬鎳漲逾1%，滬鋁跌近1%。

　　截止下午收盤，硅鐵漲4.62%，燃油漲1.68%，蘋果漲1.57%，焦炭漲1.24%，滬鎳漲1.13%，紅棗漲1.06%；跌幅方面，PTA跌2.74%，塑料跌2.27%，PP跌1.80%，甲醇跌1.67%，雞蛋跌1.18%，橡膠跌0.98%，螺紋跌0.97%。

　　黑色系今日整體走弱，螺紋鐵礦下跌。7月10日，國家統計局發布6月份PPI數據，受近期鐵礦石需求增加、供給偏緊等因素影響，從環比看，黑色金屬礦采選業價格上漲3.7%，漲幅比上月擴大1.5個百分點；從同比看，該指數上漲18.5%，漲幅比上月擴大4.3個百分點。

　　“鐵礦石的連續上漲是一個危險的信號，如果持續下去，很容易導致輸入性通脹。”一位鋼企人士說。而目前的價格，已經對實體經濟造成了不小的影響，全國范圍內已經有不少鋼企的銷售利潤接近為0。

　　就昨日大地期貨總經理助理兼研究總監周文科就對和訊期貨表示，鐵礦大概率見頂。而對于螺紋尾盤呈現的跳水，周文科認為，主要是受到基本面影響，五大材的庫存在累庫，盡管主要需求端地產新開工還好，但是供應更多，后期很難有超預期的需求轉好。“我覺得成材不好，原料端抵抗一下也正常，但是網上驅動不強，只是反彈，壓力可能會往鐵礦轉移的”。周文科認為，黑色系整體會隨成材下行。原料端盡管看上去強勢，但也只是目前階段性的反抗，大方向很難撼動。

　　“短期來看，螺紋鋼仍處于需求淡季，本周在螺紋周度產量下降的情況下，庫存數據回升幅度較上周明顯加快以及近期持續低迷的建材成交量均驗證了這一結論。”東海期貨黑色分析師劉慧峰對和訊期貨表示，對于后期螺紋鋼走勢需關注幾個因素，一是下周將公布半年度經濟數據，從市場普遍預期來看，認為數據偏空概率較大。二是，梅雨季節結束之后，建材需求是否能快速恢復。三是環保限產所帶來的供給收縮和需求前置的預期能否兌現。總的來說，李婉瑩認為下周一宏觀數據若利空，則可能會對短期盤面形成打壓，不過7月下旬到8月上旬需求恢復概率較大，屆時市場可能還有一波漲勢。操作上，建議待現貨價格上漲后，可考慮逢低買入01合約。

　　鐵礦石方面，劉慧峰建議關注到港量和庫存變化數據，本周礦石港口庫存降幅繼續擴大，而日均疏港量則環比回升近10萬噸，表明礦石基本面短期仍比較強勁。盡管在前期發貨高位的情況下，未來1-2周庫存存在回升可能，在加上一些政策性因素的影響，可能會對盤面形成利空。但考慮到7-8月份澳洲部分港口例行檢修，港口庫存趨勢性的拐點難以形成，加上目前主力合約1909仍貼水現貨80元/噸以上，故近月1909合約更傾向于走現貨強勢+貼水修復邏輯。與周文科觀點不一致的是，劉慧峰則認為，后期價格仍有接近前高可能。

　　化工板塊，PTA頻頻成為亮點。TA這兩天行情大起大落，截至下午收盤，09合約跌破6000大關報收5962元/噸。周文科認為，TA今天又回到了前天啟動的地方，目前基差是TA多頭的護城河，后續大概率還是現貨價向期貨1909期價靠攏的概率較大。

　　“應該說，我們前期邏輯得到驗證。”和訊期貨特約評論分析師、東海期貨能化分析師李婉瑩對和訊期貨表示，前兩天TA價格回暖，來自于福海創450萬噸的裝置檢修（盡管計劃多次推遲）；油價表現較佳，帶動了能化板塊的樂觀情緒，資金推動價格脫離了5900元/噸的震蕩區間。但之前的采訪與文章中，李婉瑩反復強調，上行并不代表下游-終端矛盾已經得到改善。根據相關資訊提供的數據，周四聚酯工廠開工負荷為 88.65%，江浙織機綜合開機率為 75%。終端產銷的不良表現正在逐步傳到至聚酯端，可能下游的低庫存不會維持太久。一旦開始累庫，那么，作為原料的TA后續訂單量可能就會打折扣。

　　最近TA的反復行情，很多時候與資金，市場情緒有脫不開的關系。自上而下去看，原油作為能化板塊的領頭羊，市場關注著其價格的一舉一動，但在我們看來，最近不論去走現貨基差邏輯，還是PX成本推動邏輯，其實都不合適。當前TA的加工費還是基本能夠維持在1800元/噸-2000元/噸，雖然不能同去年牛市相比，但還是有比較誘人的利潤空間的。TA自身現貨偏緊，庫存不高也是不爭的事實。關鍵還要看下游，下游大部分品種還有現金流，減產的程度會根據盈利情況進行一些調整。考慮到自下而上矛盾轉移的時間差，盡管今日TA價格下跌，但短期內李婉瑩不建議投資者過分看空，前一周在5800-5900左右價格盤桓比較久，依舊維持這個區間強支撐的觀點。行情最近來回波動大，建議投資者謹慎操作，輕倉或者觀望為主。市場消息比較多，投資者心態容易受到干擾，建議關注宏觀與相關裝置減停產的消息。李婉瑩認為，這種行情持續時間也不會過長，市場與盤面正在調整期。長期視角去看后期PX與TA都會有新裝置投產，屆時我們的投資邏輯將會迎來下一輪轉變。