【行情回顧】

　　文華商品指數(shù)減倉28.8萬手，收盤上漲0.00%報153.39點，與上一交易日持平。今日文華商品指數(shù)出現(xiàn)了比較大的回調(diào)行情，期價跌破60日線的重要支撐之后繼續(xù)走弱，接下來如果跌破152.55附近的重要支撐的話那么文華商品將由盤整行情轉(zhuǎn)入下跌行情。今日有色、農(nóng)產(chǎn)品(000061)、化工、軟商品、飼料板塊均出現(xiàn)了不同程度的下跌，其中乙二醇、棉花觸及跌停板直至收盤。如果下跌具備持續(xù)性的話，那么文華指數(shù)轉(zhuǎn)弱的概率大增，多單注意保護(hù)利潤。

　　指數(shù)沉淀資金1093.19（1.22）億元，黑色流出6.769億元（煤炭流入2.16億、建材流入1.87億），化工流出1.58億元，有色流入0.5億元，貴金屬資金流出2.96億元，油脂板塊流出2.16億元，軟商板塊流出3.5億元。商品期貨中漲幅前三的品種為：鐵礦石1909(I1909)漲4.08%、鎳1909(NI1909)漲0.67%和錫1909(SN1909)漲0.19%；跌幅前三：乙二醇1909(EG1909)跌4.99%、天然橡膠1909(RU1909)跌4.62%和鋅1909(ZN1909)跌1.27%。

　　指數(shù)沉淀資金1092.05（+10.98）億元，黑色流出1.23億元，化工流入7.48億元，貴金屬流出2.41億元。甲醇高位增倉11萬回落，螺紋減倉11萬盤整運(yùn)行，鐵礦吸金7.5億遠(yuǎn)超蘋果、焦炭和螺紋大舉流出。領(lǐng)漲品種蘋果、燃油和瀝青，領(lǐng)跌品種紙漿、錳硅和橡膠。

　　股債方面：周二（7月9日），滬深兩市小幅低開，日內(nèi)縮量窄幅震蕩，午后在券商股的帶動下一度翻紅，但資金承接力度較弱；中小創(chuàng)今日跑贏藍(lán)籌股。明日（周三）將有9只新股申購，疊加6月重要數(shù)據(jù)出爐，大資金仍以觀望為主，午后也僅在氟化工等前期熱門題材中反復(fù)操作。截止收盤，上證綜指收跌0.17%報2928.23點，險守半年線；深證成指漲0.14%報9198.79點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.74%報1517.79點，萬得全A收漲0.05%。兩市縮量成交3518億元，較上日同期縮量1100億元；北向資金凈流出超26億元。

　　行業(yè)方面，汽車股整體表現(xiàn)不俗，江鈴汽車(000550)漲停，金龍汽車(600686)漲近8%，比亞迪(002594)、長城汽車(601633)均有不錯漲勢。此前新造車企業(yè)所處的行業(yè)正屬于科創(chuàng)板重點支持范疇，導(dǎo)致科創(chuàng)板對標(biāo)板塊成為炒作對象。

　　國債期貨午后漲幅擴(kuò)大，10年期主力合約收漲0.21%，5年期主力合約漲0.1%，2年期主力合約漲0.01%。國債現(xiàn)券主要期限品種收益率下行1bp左右。央行未開展逆回購操作，今日無逆回購到期。自6月24日以來，央行連續(xù)12個工作日未開展逆回購操作。值得注意的是，今日公告中，央行對流動性總量的描述仍用了“較高”一詞，這意味著流動性仍超出“合理充裕”狀態(tài)，有鑒于此，短期內(nèi)央行重啟逆回購操作的幾率不大，資金價格仍有反彈空間。

　　資金面方面，Shibor多數(shù)上行，短端品種上行幅度較大，隔夜品種上行32.8bp報1.773%，7天期上行9.1bp報2.54%，14天期上行26.6bp報2.374%，3月期下行0.2bp報2.601%。

　　【原油專題】

　　截止下午15:00收盤，INE原油SC1908合約減倉602手，上漲3.3元或0.75%，報441.3元/桶。國際原油目前處于寬幅震蕩的走勢，INE原油目前也呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的走勢，上沿壓力位在455附近，下否支撐在428附近。建議再此區(qū)間采取高拋低吸的操作策略。指數(shù)沉淀資金26.78億（0.45）億元，持倉量60622（1178）手，成交31.9萬手，投機(jī)度5.27。

　　普氏能源調(diào)查顯示，歐佩克6月原油產(chǎn)量為3009萬桶/日，與五月持平，但歐佩克減產(chǎn)執(zhí)行率有所下降。11個擁有減產(chǎn)配額的國家依舊超額完成減產(chǎn)目標(biāo)，但6月減產(chǎn)執(zhí)行率從5月的117%降至104%。

　　普氏能源調(diào)查顯示，沙特阿拉伯6月原油產(chǎn)量增加15萬桶/日至985萬桶/日。

　　伊朗政府將突破伊核問題全面協(xié)議的限制，提高濃縮鈾產(chǎn)量，反制美國強(qiáng)加的制裁并逼迫歐洲提供實質(zhì)性幫助。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，伊朗的濃縮鈾純度上限為3.67%，而伊朗目前打算將該上限提高到5%。這是繼7月1日宣布濃縮鈾存量突破300公斤后，伊朗再次突破伊核協(xié)議限制。

　　據(jù)《宣言報》(Al bayan)7月5日報道，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)布的報告，今年5月，在日本暫停從伊朗進(jìn)口石油后，阿聯(lián)酋成為日本最大原油進(jìn)口國。

　　烏克蘭國家儲備局已決定將阿塞拜疆國家石油公司(SOCAR)烏克蘭能源分公司，作為供應(yīng)3.5萬噸A-92汽油的中標(biāo)者，合同期限為3年。

　　【黑色板塊】

　　對沖研投訊，證券時報消息，從生態(tài)環(huán)境部獲悉，在第二批中央生態(tài)環(huán)保督察即將開展之際，7月8日，生態(tài)環(huán)境部專門致函被督察對象提出，不得為應(yīng)付督察而不分青紅皂白地采取緊急停工停業(yè)停產(chǎn)等簡單粗暴行為，以及“一律關(guān)停”“先停再說”等敷衍應(yīng)對做法。對于采取“一刀切”方式消極應(yīng)對督察的，督察組將嚴(yán)肅處理，發(fā)現(xiàn)一起、查處一起、通報一起。

　　對沖研投訊，根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年1—6月納入統(tǒng)計的25家主機(jī)制造企業(yè)，共計銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品137207臺，同比漲幅14.2%。國內(nèi)市場銷量（統(tǒng)計范疇不含港澳臺）124752臺，同比漲幅12.2%。出口銷量12335臺，同比漲幅38.7%。2019年6月，共計銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品15121臺，同比漲幅6.6%。國內(nèi)市場銷量（統(tǒng)計范疇不含港澳臺）12409臺，同比漲幅-0.3%。出口銷量2695臺，同比漲幅56.4%。

　　對沖研投訊，Mysteel到港量數(shù)據(jù) (7/1-7/7)：全國26港到港總量為1764.7萬噸，環(huán)比增加109.6萬噸；北方六港到港總量為925.7萬噸，環(huán)比增加106.6萬噸；全國26港主流高品澳粉到港423.4萬噸，環(huán)比減少73.4萬噸，主流低品澳粉到港160.5萬噸，環(huán)比減少78.8萬噸，主流澳塊到港156.6萬噸，環(huán)比減少98.4萬噸；

　　螺紋（RB1910）：今日增倉2.4萬手，收盤上漲50元或1.25%，報4042元/噸。螺紋鋼周二出現(xiàn)沖高小幅回落的走勢，不過日線來看依舊處于重心逐漸上移的過程中，建議盤中關(guān)注下3985附近的平臺支撐，采取回調(diào)買入的策略，盡量不追漲。目前資金沒有完全進(jìn)場的情況下，日內(nèi)的反復(fù)還是很明顯的一但追高容易被洗。空單暫時不建議介入，走勢偏強(qiáng)。

　　熱卷（HC1910）：今日減倉0.0萬手，收盤上漲39元或1.01%，報3910元/噸。熱卷周二的走勢與螺紋鋼基本一致，建議投資者還是關(guān)注下3850附近的平臺支撐，采取低吸買入的策略為主，日線來看期價仍然處于偏震蕩的形態(tài)，今日突破均線壓力位失敗，后續(xù)多空仍將在3910附近博弈。期價站穩(wěn)10均線之后拉漲的概率增加。

　　鐵礦（I1909）：今日減倉5.6萬手，收盤上漲19.5元或2.26%，報880.5元/噸。鐵礦石周二減倉的情況下延續(xù)著強(qiáng)勢上漲的形態(tài)，雖然下午有小幅回調(diào)，但是收盤期價再次站上5均線的支撐日線形成多頭排列。建議投資者依托869附近的支撐繼續(xù)采取低吸買入的策略，基本面依舊沒有明顯的改善情況下，期價繼續(xù)走高的概率仍然較大。

　　焦炭（J1909）：今日增倉1.9萬手，收盤下跌3.5元或0.16%，報2119元/噸。周二焦炭延續(xù)寬幅震蕩的走勢，期價圍繞60日線的支撐反復(fù)，建議投資者日內(nèi)短線交易為主。期價只有突破2161附近的平臺壓力位之后才具備繼續(xù)走升的動能。今日增倉的情況下期價也沒有明顯的殺跌動能，方向不明的情況下日內(nèi)操作不隔夜。

　　焦煤（JM1909）：今日減倉2.3萬手，收盤上漲10元或0.73%，報1384元/噸。焦煤周二減倉的情況下延續(xù)反彈行情，期價結(jié)束了上周的盤整行情之后重心開始上移。不過減倉的情況下期價持續(xù)性反彈的動能不足，所以不建議投資者去追漲。關(guān)注下1372附近的60日線支撐作用，采取低吸試多的策略。一但期價跌破此支撐那么多單回避，期價有望展開一波回調(diào)行情。

　　鄭煤（ZC1909）：今日增倉1.6萬手，收盤下跌3.4元或0.58%，報583.0元/噸。鄭煤周二繼續(xù)增倉下跌，期價跌破586.4附近的重要平臺支撐之后繼續(xù)下行，建議投資者背靠這個壓力位繼續(xù)反彈拋空，日線來看期價依舊展開下跌形態(tài)，順勢做空是接下來的主要策略。

　　玻璃（FG1909）：今日減倉0.6萬手，收盤上漲14元或0.94%，報1503元/噸。周二玻璃出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈行情，期價收盤突破日均線的壓力位且在減倉的情況下，建議投資者關(guān)注下1483附近的重要支撐，采取低吸買入的策略為主，日線目前處于多頭趨勢，空單回避。

　　【農(nóng)產(chǎn)品板塊】

　　對沖研投訊，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）料在月度報告中公布，全球2019/20年度大豆年末庫存料為1.107億噸，預(yù)估區(qū)間介于1.03-1.241億噸，USDA6月預(yù)估為1.127億噸。

　　全球2019/20年度玉米年末庫存料為2.902億噸，預(yù)估區(qū)間在2.824-2.945億噸，USDA6月預(yù)估為2.905億噸。全球2019/20年度小麥年末庫存料為2.761億噸，預(yù)估區(qū)間介于2.73-2.78億噸，USDA6月預(yù)估為2.766億噸。

　　對沖研投訊，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）料在月度報告中公布，美國2018/19年度大豆年末庫存料為10.38億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間介于9.35-11億蒲式耳，USDA6月預(yù)估為10.7億蒲式耳；美國2019/20年度大豆年末庫存料為8.12億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間介于5.58-11.11億蒲式耳，USDA6月預(yù)估為10.45億蒲式耳。

　　美國2018/19年度玉米年末庫存料為21.79億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間介于16.15-23.85億蒲式耳，農(nóng)業(yè)部6月預(yù)估為21.95億蒲式耳；2019/20年度玉米年末庫存料為16.42億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間在12.35-19.42億，美國農(nóng)業(yè)部6月預(yù)估為16.75億蒲式耳。

　　美國2018/19年廢小麥年末庫存料為10.76億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間在10.55-11.02億蒲式耳，美國農(nóng)業(yè)部6月預(yù)估為11.02億蒲式耳；美國2019/20年度小麥年末庫存料為10.28億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間為9.25-10.92億，USDA6月預(yù)估為10.72億蒲式耳。

　　對沖研投訊，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）主席周二表示，預(yù)計該國2019年全年棕櫚油產(chǎn)量將為2000萬噸。

　　豆粕（M1909）：今日增倉8.3萬手，收盤下跌13元或0.47%，報2759元/噸。豆粕周二出現(xiàn)大幅低開低走的行情，期價早盤直接跌破60日線的重要支撐之后開始下行，目前日線處于空頭趨勢的情況下，建議投資者繼續(xù)持有空單。沒有持倉的投資者等待期價反彈至60日線測試壓力位有效之后繼續(xù)尋找做空的機(jī)會。

　　菜粕（RM1909）：今日減倉1.6萬手，收盤下跌31元或1.27%，報2412元/噸。菜粕周二跟隨豆粕下跌的趨勢繼續(xù)下行，今日確認(rèn)跌破了2442附近的重要支撐再次形成破位行情。空單周一建議客戶介入之后目前浮盈狀態(tài)，盤中虛破60日線的重要支撐之后減倉出現(xiàn)小幅反彈。不過日線依舊形成空頭排列之后，期價再次試探2389支撐的概率大增，空單續(xù)持等待加速下跌行情。

　　豆油（Y1909）：今日減倉2.6萬手，收盤下跌48元或0.88%，報5408元/噸。豆油周二收到棕櫚油以及鄭油大幅下跌的帶動下，止住了反彈的節(jié)奏出現(xiàn)了明顯的回調(diào)行情。但是從強(qiáng)弱關(guān)系來看豆油相對于其他2個油脂品種還是抗跌的，今日跌破60日線之后多單回避，接下來可能繼續(xù)弱勢回落，背靠5440附近的壓力位日內(nèi)短空。

　　棕櫚油（P1909）：今日減倉1.6萬手，收盤下跌62元或1.46%，報4176元/噸。棕櫚油周二先增倉下跌之后多頭尾盤有砍倉跡象，期價繼續(xù)大幅下挫的同時再創(chuàng)近期新低。棕櫚油一直處于空頭排列，云數(shù)據(jù)也一直在提示投資者背靠5、10均線的壓力位繼續(xù)布局抗跌，目前期價順勢下跌非常流暢，止損下移之后繼續(xù)持有即可。

　　鄭油（OI1909）：今日減倉0.3萬手，收盤下跌53元或0.77%，報6834元/噸。鄭油周二也出現(xiàn)了先增倉使得期價大幅下挫之后資金主導(dǎo)離場。但是期價并沒有出現(xiàn)反彈行情，收盤跌破均線支撐之后再次走弱。建議投資者日內(nèi)背靠6873附近的壓力位繼續(xù)試空為主。

　　蘋果（AP1910）：今日減倉1.4萬手，收盤上漲25元或0.26%，報9669元/噸。蘋果周二減倉的情況下期價延續(xù)高位盤整為主，目前日線仍然呈現(xiàn)多頭趨勢，只不過資金沒有繼續(xù)跟進(jìn)的情況下期價也沒有繼續(xù)拉漲的動能。接下來還是建議投資者重點關(guān)注下資金的流入流出情況下對行情的影響，有多單的投資者建議將止損上移9540附近續(xù)持。

　　白糖（SR1909）：今日減倉7.3萬手，收盤下跌106元或2.02%，報5133元/噸。白糖周二大幅減倉的情況下期價跌破5194附近的平臺支撐再次回到震蕩區(qū)間，白糖在經(jīng)歷上周漲停之后沒能延續(xù)強(qiáng)勢上周行情，資金連續(xù)的減倉也說明主力并不看好后市的上漲空間，接下來關(guān)注下5118附近的支撐作用，一但跌破期價仍然回調(diào)空間。

　　【化工板塊】

　　泰國是我國20號膠進(jìn)口的主要來源國，占比高達(dá)53%左右，其次是印度尼西亞和馬來西亞，占比分別為25.7%和17% ，質(zhì)量方面國內(nèi)市場普遍認(rèn)為泰國20號標(biāo)膠>印度尼西亞>馬拉西亞。

　　兩湖地區(qū)：甲醇市場偏弱運(yùn)行，湖北地區(qū)主流商談2150-2230元/噸，低端主要工廠出廠價，高端部分武漢貿(mào)易商報價；湖南地區(qū)部分商談在2300-2330元/噸左右，多為長沙貿(mào)易商報價。

　　江蘇偉天：上調(diào)10元在2110元/噸，共35萬噸/年的甲醇裝置低負(fù)荷運(yùn)行，日產(chǎn)400噸。

　　7月8日，外盤CFR中國PTA主流報價集中在785美元/噸，較上一交易日價格下跌5美元/噸。

　　瀝青（BU1912）：今日減倉1.2萬手，收盤下跌6元或0.18%，報3318元/噸。瀝青周二收到能化板塊全線回調(diào)的影響，出現(xiàn)沖高回落的走勢。期價夜盤走勢較強(qiáng)，盤中突破了3338附近的平臺壓力位之后繼續(xù)拉升，白天雖有回調(diào)但是日線仍然呈現(xiàn)多頭趨勢，建議投資者依托3270附近的支撐繼續(xù)尋找回調(diào)買入的機(jī)會。

　　甲醇（MA909）：今日增倉21.7萬手，收盤下跌62元或2.67%，報2261元/噸。甲醇周二夜盤延續(xù)震蕩行情，但是白天受到資金不斷的拋壓，最終沒有守住2280附近的平臺支撐，出現(xiàn)了破位下跌的行情，這個區(qū)間下沿的支撐也是云數(shù)據(jù)一直在重點關(guān)注的進(jìn)場點位，跌破之后建議客戶空單進(jìn)場，接下來關(guān)注下資金能否繼續(xù)介入迫使期價繼續(xù)尋底，考驗其下跌的持續(xù)性。

　　PP（PP1909）：今日減倉0.4萬手，收盤下跌68元或0.77%，報8804元/噸。PP周二日內(nèi)波動劇烈，先是夜盤突破8890附近的平臺壓力位走出一波強(qiáng)勢上漲行情，但是白天受到個別品種的暴跌帶動，期價減倉跡象明顯，跌破8890平臺之后在5均線附近反復(fù)。目前日線來看仍然處于上漲形態(tài)，需要關(guān)注的是一但期價跌破8800繼續(xù)回調(diào)的話，那么這波上漲行情暫時可能告一段落，有多單的或者考慮布局多單的投資者要注意。

　　PTA（TA909）：今日減倉1.1萬手，收盤下跌72元或1.21%，報5868元/噸。PP周二日內(nèi)波動劇烈，先是夜盤突破8890附近的平臺壓力位走出一波強(qiáng)勢上漲行情，但是白天受到個別品種的暴跌帶動，期價減倉跡象明顯，跌破8890平臺之后在5均線附近反復(fù)。目前日線來看仍然處于上漲形態(tài)，需要關(guān)注的是一但期價跌破8800繼續(xù)回調(diào)的話，那么這波上漲行情暫時可能告一段落，有多單的或者考慮布局多單的投資者要注意。

　　橡膠（RU1909）:今日減倉2.9萬手，收盤下跌385元或3.49%，報10635元/噸。橡膠周二大幅減倉的情況下期價再次創(chuàng)出19年以來的新低，由于20號橡膠即將上市，對天然橡膠多少還是有一定的沖擊作用。目前來看減倉大幅下跌說明資金都在撤離這個品種，本身橡膠也一直處于空頭趨勢的情況下，下跌本身也是合理的。有空單的投資者繼續(xù)持有，接下來關(guān)注下期價能否跌破10000整數(shù)關(guān)口。

　　燃油（FU1909）:今日減倉0.9萬手，收盤下跌16元或0.55%，報2880.0元/噸。燃油周二延續(xù)高位盤整的走勢，在國際原油沒有走升下，今日資金也沒有繼續(xù)主動增倉拉漲的跡象。日線來看依舊呈現(xiàn)多頭趨勢，建議投資者有多單的注意上移止損保護(hù)利潤。沒有持倉的投資者依托2812附近的支撐繼續(xù)回調(diào)買入。

　　【有色板塊】

　　上海期貨交易所7月8日上海地區(qū)鎳庫存合計15657噸，較上日漲680噸；江蘇地區(qū)鎳庫存合計3852噸，較上日漲320噸；浙江地區(qū)鎳庫存合計8632噸，較上日持平；山東地區(qū)鎳庫存合計0噸，較上日持平；總共合計19653噸，較上日漲1000噸。

　　對沖研投訊，據(jù)SHMET上海金屬網(wǎng)，Codelco旗下Chuquicamata銅礦工人為期兩周的罷工導(dǎo)致該銅礦產(chǎn)能縮減，導(dǎo)致6月智利銅出口同比、環(huán)比均下跌。智利央行7月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月銅出口額同比下降14%至26.28億美元，此前5月銅出口額達(dá)到30.88億美元。

　　中國宏橋集團(tuán)鋁價今日報價13760元；較上一交易跌90。

　　滬鎳（NI1909）：今日增倉0.8萬手，收盤下跌350元或0.35%，報100150元/噸。滬鎳周二延續(xù)三角形區(qū)間的震蕩行情，期價的重心在逐漸上移，目前處于反彈的節(jié)奏。建議投資者依托98060附近的支撐采取回調(diào)買入的策略，上方壓力位在101980附近。只有期價突破此壓力位才具備持續(xù)走升的可能性。

　　滬鋅（ZN1909）：今日增倉0.4萬手，收盤下跌130元或0.68%，報19005元/噸。滬鋅周二延續(xù)增倉加速下跌行情，目前期價沿著5均線的壓力位下行，建議投資者背靠這個壓力位繼續(xù)布局空單。目前倫鋅和滬鋅都處于共振下跌的狀態(tài)，期價已經(jīng)跌破前期低點再創(chuàng)新低，空單順勢可持有，切勿抄底做多。

　　滬鋁（AL1908）：今日增倉0.3萬手，收盤下跌25元或0.18%，報13745元/噸。滬鋁周二繼續(xù)保持盤整行情，期價仍然在三角形區(qū)間窄幅震蕩。建議投資者依托13745之上采取日內(nèi)短多的策略。暫時來看沒有資金介入的情況下期價反彈的持續(xù)性也比較差，不建議做隔夜。

　　【風(fēng)險揭示】

　　分析師：婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429

　　1.本策略觀點系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨立進(jìn)行交易決策。公司不對交易結(jié)果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點不同的意見。

　　3.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

　　4.請廣大投資者樹立理性投資意識，不斷加深對金融投資知識、法規(guī)政策的學(xué)習(xí)，正確認(rèn)識各種市場風(fēng)險，遠(yuǎn)離非理性投資行為。理性投資，從我做起。