【行情回顧】

　　文華商品指數增倉2萬手，下跌0.28%報150.54點。夜盤低開增倉下探之后減倉震蕩回升，早盤增倉之后打壓力量較強，最低至150.11之后多頭主動進攻拉漲，午后在日內均線附近承壓增倉回落之后，尾盤減倉震蕩小幅走高至日內均線附近位置。三連陰的走勢之后還是守住了150點附近平臺支撐，近期震蕩走勢或還能延續。從盤面來看，工業品先抑后揚指數微紅0.07%，農產品(000061)減倉下挫0.97%低位震蕩偏弱，主要是水果類大跌、菜粕和棉花回落較多。油脂板塊持堅相對抗跌，但雙粕若繼續出現回調，則謹防走跌風險。黑色減倉走高之后，午后增倉推高，鐵礦石再度成為領頭羊，焦炭在現貨下調情況下承壓，板塊出現分化，關注鐵礦石的炒作是否還是繼續創新高。有色先抑后揚減倉回升，目前的頹勢未改，低位繼續盤整概率較高。化工板塊整體小幅回升，走勢分化下PTA和MEG領漲，瀝青淡季跌幅較大。貴金屬在大起大落之后，尾盤增倉走高，目前風險不斷之下避險資產還是存在長期做多動能。

　　指數沉淀資金1191.91億（-11.05億）元，化工流入2.5億元，有色流出10.08億元，貴金屬流出1.13億元。鐵礦和甲醇減倉居首，PTA大舉增倉近11萬手拉漲。領漲品種PTA、鐵礦石和鄭煤，領跌品種原油、瀝青和燃油。

　　股債方面：周二（6月18日），A股縮量整理，盤面交投清淡。上證綜指收盤漲0.09%報2890.16點；深證成指漲0.27%報8804.32點；創業板指漲0.93%報1455.75點。兩市成交3218億元，續創4個月新低。北向資金合計凈流入近16億。行業板塊方面，題材股多數回暖，次新股再受追捧，中朝經濟特區指數領漲，豬肉股卷土重來，稀土永磁深度回調。

　　國債期貨午后跌幅一度擴大至0.25%，臨近尾盤跌幅收窄，10年期主力合約跌0.17%，5年期主力合約跌0.07%，2年期主力合約跌0.03%。國債現券收益率上行幅度亦有所擴大，但整體幅度有限。央行開展900億元14天期逆回購操作，今日有100億元逆回購到期，當日實現凈投放800億元。業內人士指出，當前14天期回購交易已可跨季，央行以14天期逆回購取代28天期逆回購進一步表明當前操作以保流動性平穩跨季為主要目的。

　　【原油專題】

　　截止下午15:00收盤，INE原油SC1908合約增倉11592手，下跌12.4元或2.91%，報413.5元/桶，夜盤低開增倉震蕩運行，隨著增倉幅度的加大期價進一步下滑，在421附近破位之后減倉走軟，早盤增倉空頭繼續施壓，全天震蕩表現羸弱，尾盤最低至412.3元的低位水平，劍指6月6日的低點。在國際油價需求擔憂情緒升溫之后，短期的地緣因素炒作暫時告一段落，重回基本面弱勢。420破位之后的空單繼續持有，短線阻力417附近，低點關注410破位繼續沽空操作。美油關注53.3附近阻力，下方關注50美元爭奪；布油關注62.3美元附近壓制，低點關注59.5美元附近前低爭奪，關注60美元反復爭奪走勢。指數沉淀資金27.11億（-2.31億）元，持倉量65632（-3410）手，成交33.5萬手，投機度5.11。

　　周一全球市場冷清，宏觀面并沒有什么消息發生。盡管沙特油長出來繼續發話穩定油市，又是將繼續維持產量，又是沒看見需求放緩，這一套老掉牙的套話并沒有給市場更多信心。EIA的鉆井生產報告公布，預計7月的頁巖油產量將繼續上升，油價承壓下跌。當前基本面的邏輯仍在于OPEC減產能否帶動美國去庫存，但從近一個月的表現來看，OPEC減產已達瓶頸，而美國原油產量仍在增長，因此累庫存的壓力將逐步傳遞到油價上，至少在8月份之前我們認為基本面很難進一步改善。宏觀面的利空同樣存在，美國開始淡化G20達成協議的提法，各類經濟數據沒有好轉的跡象，在這種情況下，找不到看多的理由。

　　1. 沙特能源大臣法利赫：將繼續維持產量限制來平衡市場；沒有看見原油需求放緩；全球保持船運線路通常是很重要的；預計全球原油需求增速今年將超過100萬桶/日；預計全球原油需求今年將增加至超過1億桶；歐佩克在接近就減產協定達成共識；預計沙特6、7月原油產量將與過去幾個月基本一致。

　　2. 聯合石油數據庫JODI：沙特4月原油出口量為718萬桶/日；沙特4月原油產量為981萬桶/日。

　　3. 美銀美林：下調2019年下半年WTI原油及布倫特原油價格預期至56美元/桶和63美元/桶，此前預期分別為58美元/桶和68美元/桶；預計2020年布倫特原油價格為60美元/桶，WTI原油價格為54美元/桶。

　　【黑色板塊】

　　對沖研投訊，巴西商務部表示，6月前10天巴西鐵礦石日出口量可達到147萬噸，而前5天可達到152萬噸/日。 去年6月，巴西鐵礦石日出口量可達到168萬噸，整月出口總量達到3530萬噸。 今年由于年初淡水河谷潰壩以及后續礦場停工的影響，巴西鐵礦石生產和出口都受到較大影響。 此前巴西礦業部長表示，今年巴西的鐵礦石產量或將下降10%，并且明年的形勢也不甚明朗。 此前4月的數據顯示巴西鐵礦石出口也表現慘淡，已經跌至7年低點。

　　對沖研投訊，Mysteel到港量數據 (6/10-6/16)：全國26港到港總量為1727.5萬噸，環比增加140.2萬噸；北方六港到港總量為847.2萬噸，環比增加83.8萬噸；全國26港主流高品澳粉到港575.9萬噸，環比增加92.7萬噸，主流低品澳粉到港208.5萬噸，環比增加23.7萬噸，主流澳塊到港252.8萬噸，環比增加59.8萬噸；

　　據國家統計局最新數據，5月份全國原煤產量3.12億噸，同比增長3.5%，環比增長6.15%；而5月份全國火力發電量為3831億千瓦時，同比下降4.9%。

　　螺紋（RB1910）：今日增倉4.1萬手，收盤上漲28元或0.76%，報3732元/噸。夜盤增倉低探3683之后走升，隨后減倉震蕩上行，早盤增倉企穩之后，價格繼續是震蕩上漲之勢，午后增倉隊友調整，但還是守住了3710附近的支撐，尾盤減倉拉高至3737的位置，鐵礦石的增倉大漲也是存有利多提振。從盤面來看，暫時還是繼續守住了平臺支撐區間，短線抗跌之后形成反彈格局，輕倉低吸的同時注意3750附近爭奪，不企穩還是注意伺機沽空機會，企穩多單還是跟隨資金主動介入一些，但是隨著價格上漲壓力將逐步顯現，也給予空頭帶來賣出機會。高位阻力3840附近平臺。

　　熱卷（HC1910）：今日增倉0.1萬手，收盤上漲16元或0.45%，報3601元/噸。夜盤增倉下探3558之后走升震蕩運行，圍繞日內均線交織爭奪之后減倉走高，早盤增倉之后施壓繼續震蕩，增倉施壓未果之后減倉再度走高，不過還是未能逾越3588的位置，午后增倉空頭繼續施壓，不過再一次守住了日內均線附近位置，尾盤持續性走高后至3604的高位，短線壓力位突破之后空單不建議在持有了，企穩嘗試短多，反彈壓力在3645-3660附近位置，低點在3560附近平臺位置守住，關注鐵礦石的牽動作用，利多持續性走高的話，鋼材也是難以有效形成轟塌式下跌。

　　鐵礦（I1909）：今日減倉4.8萬手，收盤上漲17.5元或2.28%，報786.0元/噸。夜盤減倉先抑后揚，低探至755.5之后走升，早盤震蕩企穩于760上方，平臺位置沒有進一步形成下破，雖則增倉價格之后期價重心上移，午后在一舉突破770之后大幅拉漲，尾盤最高至787.5的高位，在經過43元的調整之后，鐵礦石重新企穩，短線支撐放在775附近位置，之上維持震蕩強勢，不過能否順勢創新高再度逼近800整數整數位或者突破，尚不能定論。主要是目前雖然利多因素尚在，但是淡季需求和VALE傳言的復產消息還是抑制其上漲的阻礙。短線參與的空單離場之后關注技術性企穩之后的資金博弈情況。

　　焦炭（J1909）：今日減倉3.1萬手，收盤下跌9元或0.44%，報2056元/噸。夜盤減倉先抑后揚，低探2033之后震蕩走升，全天表現不溫不火，價格最高也是承壓在2069下方，午后增倉也沒有跟隨鐵礦石走升，主要是隨著山西現貨下調100元之后，自身的基本面壓力顯現，限產之后的高爐開工率下滑，對其需求端形成影響，接下來的主導方向還是偏弱一些，阻力位在2080-2090區間。不過鐵礦石和鋼材均有回升動能的話，則其下行抵抗力量也將加深，空單還是謹慎持有，壓力位突破多單適量介入。

　　焦煤（JM1909）：今日增倉0.2萬手，收盤上漲5.5元或0.40%，報1389元/噸。夜盤減倉先抑后揚，低探1376之后震蕩走升，早盤快速拉高之后震蕩重心上移，不過增倉之后也是出現了滯漲小幅調整至1380附近之后午后尾盤增倉走高至1391的位置。目前在40日均線附近守住，高位關注20日均線附近爭奪，企穩的話空單離場建議輕倉試多。產業鏈整體在鐵礦石帶動下，若能進一步攻城掠地，則焦煤的震蕩上漲行情還是可期的，同時關注焦炭在低位博弈情況。

　　鄭煤（ZC1909）：今日增倉0.1萬手，收盤上漲6.4元或1.08%，報597.6元/噸。夜盤增倉震蕩運行，早盤低探587.6之后走升，隨后減倉走高企穩590之后多頭也出現主動增倉跡象，上午尾盤劇烈波動之后終究還是上行突破，午后最高至599.2的位置，減倉震蕩有所回調，不過還是穩住了594的平臺位置，創新高之后進一步拉開了多頭序幕，多單支撐放在593-594區間，高位突破600整數位多單跟進，維持震蕩走升判斷。

　　玻璃（FG1909）：今日增倉0.9萬手，收盤上漲8元或0.55%，報1466元/噸。夜盤增倉在1454的位置震蕩企穩，早盤增倉之后繼續拉漲最高至1472的位置后，下午減倉回落，不過在1460上方企穩震蕩持堅運行。整體還是處在高位盤整階段，我們給出的支撐是在1444-1450區間，之上的話維持震蕩偏強判斷，從整體行情表現來看，趨多運行之下，技術性買盤還在延續，上方突破1473之后建議多單適量追進，否則是低吸為主。

　　【農產品板塊】

　　對沖研投訊，據農業農村部信息中心和山東卓創資訊股份有限公司聯合監測，2019年第24周16�。ㄖ陛犑校┦萑庑桶讞l豬肉出廠價格總指數的周平均值為每公斤21.76元，環比漲0.9%，同比漲42.5%。

　　對沖研投訊，歐盟委員會周一公布的數據顯示，截至6月16日，歐盟2018/19年度大豆進口同比增加9%，至1450萬噸。2018/19年度自去年7月開始。歐盟2018/19年度豆粕進口量為1690萬噸，同比下降8%.歐盟2018/19年度棕櫚油進口量為610萬噸，與去年同期持平。

　　據俄羅斯最大的糧食鐵路運營商Rusagrotrans公司分析中心主管伊格爾·帕文斯基稱，2019年6月份俄羅斯將出口近80到100萬噸谷物，略高于早先預測的60萬噸。

　　從國家糧食交易中心公布的消息來看，投放的2013年國儲大豆30萬噸，實際成交21.6萬噸，成交率超7成，而在菜籽油拍賣市場，本次競價交易累計投放2011年、2012年、2013年產臨時存儲菜籽油2.9萬噸，全部成交！

　　豆粕（M1909）：今日減倉2.9萬手，收盤下跌34元或1.14%，報2939元/噸。豆粕周二也出現了減倉回落的行情，期價上漲的持續性較差。目前國內基本面并不好，近幾個月大豆進口量龐大、豆粕供應充裕、在非洲豬瘟拖累下國內飼料消費不如同期，豆粕行情不宜過分看高。建議投資者關注下2880附近的支撐，采取低吸買入的策略。

　　菜粕（RM1909）：今日減倉1.6萬手，收盤下跌39元或1.52%，報2526元/噸。菜粕周二出現減倉大幅回落的行情，期價反彈的持續性非常差，所以云數據在周一也提示投資者不要去追漲，等待回調買入的機會。接下來關注下2500附近的趨勢線支撐作用，如果支撐有效那么日內可以逢低介入多單，強勢盤整之后繼續走升的可能性較大。

　　豆油（Y1909）：今日減倉0.5萬手，收盤下跌8元或0.15%，報5506元/噸。豆油周二出現沖高回落的行情，不過期價在震蕩走升，收盤突破了60日線的壓力位站上了5504區間上沿的壓力位。建議投資者關注下資金流入情況，如果減倉的話那么這波很有可能出現假突破的行情，再次回到區間震蕩。如果增倉走升的話，豆油日內可以跟進多單。

　　棕櫚油（P1909）：今日增倉0.5萬手，收盤上漲4元或0.09%，報4376元/噸。棕櫚油周二延續增倉底部震蕩的走勢，期價不斷測試4364附近的區間下沿重要支撐，在資金介入的情況下棕櫚油繼續下跌的可能性較大，上周布局的空單繼續持有，接下來等待增倉破位加速的行情出現，止損放在4410附近。

　　鄭油（OI1909）：今日減倉0.1萬手，收盤下跌5元或0.07%，報7087元/噸。鄭油周二延續橫盤震蕩的走勢，而這個震蕩區間已經維持一段時間。期價上周嘗試突破7140附近的平臺壓力位失敗之后回落。目前依舊在區間內波動為主。建議投資者還是保持震蕩思路對待，期價沒有站穩7140之前不具備持續走升的行情。

　　蘋果（AP1910）：今日增倉0.5萬手，收盤下跌193元或2.11%，報8944元/噸。蘋果周二開盤觸及10均線的壓力位開始弱勢回落，且期價在開盤期價處于增倉下跌的行情，收盤跌破40日線的支撐，接下來關注下期價有沒有可能觸及8860附近的平臺支撐，如果跌至此支撐出現反彈那么空單考慮逢低離場。若期價跌破此支撐那么空單可以續持并考慮少量加倉，蘋果有望再次展開一波尋底行情。

　　白糖（SR1909）：今日減倉0.1萬手，收盤持平0元或0.00%，報5095元/噸。白糖周二延續弱勢回落的走勢。短期來看期價在區間內震蕩，震蕩區間在5057-5194，建議投資者在這個區間采取高拋低吸的操作策略。同時關注下資金的流入流出情況，縮量的情況下期價難有持續性的行情出現。

　　【化工板塊】

　　6月18日，南京金浦英薩一期3萬噸/年丁腈橡膠裝置正常生產。

　　6月18日，中油華南銷售公司順丁橡膠價格下調300元/噸，目前大慶、四川、獨山子順丁報11300元/噸，華南庫提價。

　　山西大土河焦化甲醇對外報2000元/噸，20萬噸/年焦爐氣制甲醇裝置日產450噸。

　　山東臨沂恒昌焦化15萬噸/年焦爐氣制甲醇裝置受外圍因素停產

　　瀝青（BU1912）：今日增倉3.2萬手，收盤下跌44元或1.50%，報2884元/噸。瀝青周二繼續保持增倉加速下跌的行情，期價繼續尋底為主。建議投資者背靠2980附近的壓力位繼續采取反彈拋空的策略。接下來關注下期價能否跌破前期低點繼續走弱。同時也需要關注國際原油的走勢對瀝青走勢的影響。今日期價跌至2862前期低點沒有再次下破，關注下夜盤能否形成破位加速的行情。

　　甲醇（MA909）：今日減倉4.6萬手，收盤上漲15元或0.64%，報2356元/噸。甲醇周二減倉的情況下期價全天都在不斷的嘗試2361附近的平臺壓力位但是最終收盤也沒有形成有效突破，不過期價有這個跡象在不斷的嘗試突破短期走勢也是在走升的情況下，需要重點關注下一但增倉形成突破的話順勢多單跟進。

　　PP（PP1909）：今日減倉0.9萬手，收盤上漲43元或0.54%，報8058元/噸。PP周二延續底部震蕩的走勢，縮量情況下暫時選擇出方向。收盤期價站上5、10均線，接下來關注下資金流入流出情況，如果沒有資金持續增持的情況下PP反彈的持續性依舊難保持。建議投資者日內關注下8090附近的壓力位。

　　PTA（TA909）：今日增倉10.9萬手，收盤上漲98元或1.84%，報5416元/噸。TA周二大幅增倉的情況下繼續強勢上漲，期價突破20日線的壓力位延續強勢走升的行情，目前來看TA有筑底的跡象，接下來關注下能否突破目標位5450的壓力位，如果突破成功的話TA還有反彈空間。需要注意如果突破失敗的話那么期價將在底部震蕩盤整。

　　橡膠（RU1909）:今日減倉0.4萬手，收盤上漲100元或0.85%，報11860元/噸。橡膠周二減倉小幅反彈，期價目前在60日線附近盤整，沒有選擇進一步下行。建議投資者空單適量減倉，接下來關注下60日線附近的博弈，背靠60日線輕倉試空為主。不過目前沒有資金再次進場的情況下，期價跌勢可能回放緩，所以進場的節奏尤為重要。

　　燃油（RU1909）:今日增倉3.1萬手，收盤下跌64元或2.56%，報2433.0元/噸。燃油周二出現增倉加速下跌的行情，期價再創5個月以來的新低。開盤建議客戶輕倉布局了空單，接下來繼續關注資金能否持續進場，期價已經展開了跌勢，那么順勢持有空單即可�？疹^趨勢切勿抄底做多。

　　【有色板塊】

　　對沖研投訊，據SHMET上海金屬網，高盛稱，由于煉廠可能會推遲二季度和三季度的設備維護，所以中國鋅產量可能會繼續增加，由此將導致庫存進一步增加和鋅價進一步走低。

　　對沖研投訊，據SHMET上海金屬網，高盛報告表示，受到電網投資增加、房屋竣工量逐漸追平房屋開工量以及潛在基礎設施刺激措施的推動，下半年銅需求狀況或將出現改善。

　　對沖研投訊，據SHMET上海金屬網，加拿大礦商第一量子礦業（First Quantum Minerals）從其位于巴拿馬的大型采礦和加工單位Cobre巴拿馬首次發貨銅精礦。該項目有望在2019年交付14萬噸至17.5萬噸銅。一旦該礦在2021年全面投產，第一量子的銅年產量將超過90萬噸，躋身全球6大銅生產商之列。

　　滬鎳（NI1908）：今日增倉0.09萬手，收盤下跌670元或0.68%，報98180元/噸。滬鎳周二低開之后繼續在區間內震蕩為主，建議投資者背靠98800附近的壓力位繼續輕倉試空，如果期價突破壓力位空單離場，擇機考慮反手做多。在沒有突破之前還是以回調的思路對待。

　　滬鋅（ZN1908）：今日減倉1.9萬手，收盤上漲30元或0.15%，報19930元/噸。滬鋅周二開始嘗試試探19830附近的平臺支撐，隨后反彈觸及壓力位繼續回落。目前空頭趨勢情況下建議投資者繼續背靠20130附近的壓力位繼續布局空單，期價如果跌破19830之后可以少量加倉持有。

　　滬鋁（AL1908）：今日增倉0.7萬手，收盤持平0元或0.00%，報13810元/噸。滬鋁周二延續弱勢下跌的形態，期價跌破了13860附近的平臺重要支撐之后空頭趨勢沒有被破壞。上周五建議客戶輕倉布局了空單，目前止損下移之后繼續持有空單。接下來關注期價能否有持續性的下跌，資金如果繼續流入的話滬鋁仍然有較大的下跌空間。

　　【風險揭示】

　　分析師：婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

　　3.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。

　　4.請廣大投資者樹立理性投資意識，不斷加深對金融投資知識、法規政策的學習，正確認識各種市場風險，遠離非理性投資行為。理性投資，從我做起。