今年以來，受宏觀環境影響，股指的波動幅度明顯加大。A股未來究竟會有怎樣的表現？投資者又該如何利用好金融衍生品工具？日前，在中大期貨于上海舉辦的2019金融衍生品投資策略會，與會嘉賓對這些問題進行了深入探討。

　　中大期貨研究員宏觀金融組組長周之云告訴期貨日報記者，年初A股上行的原因主要有四個：估值便宜、政策面支持、資金面支持以及政策寬松。疊加去年影響整體行情的中美經貿摩擦當時也有所緩和，“無論是基本面還是市場情緒，都為A股的反彈打下了良好的基礎”。

　　“也正是在此情況下，自2月25日開始股指期貨出現了大幅升水現貨的情況，而上一次股指期貨大幅升水現貨的情況發生在2015年的牛市中，也給市場提供了一些期現套利的機會。”他說。

　　與此同時，據記者了解，今年期權波動率也大幅飆升，極度虛值期權更是飆漲，甚至在2月一度出現日內漲幅192倍的情況。“值得注意的是，部分投資者甚至將其視為一種非常‘安全’的理財產品，對其所要承擔風險沒有一點概念。”上海洹睿資管創始合伙人首席投資官曹韻說。“要知道，期權雖然一天內可以讓你盈利幾百倍，但也會讓投資者在一天內輸掉所有權利金。”

　　在中大期貨副總經理、首席經濟學家景川看來，金融衍生品等工具的專業性極強，而國內投資市場還不是很成熟，個人投資者的占比較高，對市場有很大的影響力。

　　在他看來，股指期貨、期權等金融衍生品是大類資產配置中的一個很好的標的，可以用以對沖或回避一些投資中可能遇到的風險。

　　近期，股指期貨的進一步放開為套保提供了更多的機會。“隨著股指期貨進一步向常態化發展，其流動性將有所提升，這給那些有大量套保需求的機構帶來了更多的操作機會。畢竟整體若流動性不好，套保策略也很難執行。”景川說。

（責任編輯：劉思雨 ）