首創期貨魏琳

　　本周行情回顧：

　　本周甲醇期價止跌回升，主力合約移倉有所加速。截至周四收盤，MA1905報收于2461元/噸，周漲幅77元/噸或3.23%。江蘇甲醇現貨為2420元/噸，周漲幅20元/噸或0.83%。MA1905基差為-41元/噸（-47）。

　　基本面分析：

　　供應方面，由于西北地區恢復運行或者負荷提升多余檢修裝置，導致西北開工負荷降幅收窄，西北地區的開工負荷為83.89%，環比下降0.27%。加之西南地區部分裝置臨時停車，導致全國甲醇開工負荷下降。國內甲醇整體裝置開工負荷為72.30%，環比下降0.94%。國內裝置方面，建滔潞寶20萬噸焦爐氣制甲醇新裝置計劃4月投產，中安聯合170萬噸、黑龍江寶泰隆(601011)60萬噸煤制甲醇裝置推遲至5-6月份投產，仍存在不確定性。大唐多倫168萬噸裝置已重啟低負荷運行中，4月份國內計劃檢修的甲醇裝置約涉及產能940萬噸。國外裝置方面，伊朗kaveh 230萬噸新裝置投產可能提前。伊朗Marjan 165萬噸甲醇裝置已重啟，部分船貨或將4月份抵達中國；其他檢修裝置基本在3月底四月初重啟，共涉及產能705萬噸。

　　本周江蘇港口庫存增加，浙江、廣東、福建港口庫存下降，整體沿海地區甲醇庫存較前一周下降5.9萬噸至103.9萬噸。沿海地區甲醇可流通貨源預估在28.8萬噸附近，較前一周增加0.6萬噸。預計4月中上旬，進口船貨到港量在37.75-38萬噸，其中大部分集中在江蘇港口。

　　需求方面，沿海個別前期因下游停車導致負荷略降的裝置已經恢復，同時青海CTO裝置已經重啟，本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在83.39%，較上周提升1.88個百分點。傳統需求方面，江蘇鹽城化工產爆炸事件導致安監嚴查，甲醛工廠開工依然維持在較低水平；二甲醚和醋酸因部分裝置停車，導致開工負荷下滑超10個百分點。整體下游需求萎縮明顯。

　　結論及操作建議：

　　國內甲醇市場依然呈現分化態勢。西北部分地區逐步進入春檢實施階段，若按照計劃執行，后期市場供應將有所收緊。港口方面，港口庫存有所下降，但整體去庫進度緩慢。進口貨源到港以及部分套保貨物流出，導致沿海可流通貨源小幅增加。需求方面，江蘇化工廠事故影響安監力度加大，甲醛開工仍維持偏低水平，下游整體需求偏弱。預計短期甲醇期價維持低位震蕩，參考區間2350-2550。

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