截止下午15:00收盤，INE原油SC1905合約減倉2362手，上漲3.2元或0.70%，報461.1元/桶；夜盤高開之后增倉下行，最低至455.8的位置，隨后增倉沖擊日內均線附近未果之后減倉盤整運行，白盤增倉跳漲至460上方，隨后未有明顯波動，整體是震蕩持堅的走勢，近段時間以來也是第三根站上460的K線，外盤走勢震蕩趨好的情況下，之上低吸買入操作，高位關注465-466.3的高點壓制，未能有效突破之前防范調整風險，低位支撐456附近。指數沉淀資金21.97億（-1.79億）元，持倉量47664（-436）手，成交25.1萬手。

　　3月份，NYMEX原油期貨大漲5.17%，一季度漲32.53%，創2009年第二季度以來最大單季漲幅。美國對伊朗和委內瑞拉的制裁，以及歐佩克主導的減產，蓋過了人們對全球經濟放緩的擔憂。

　　穆迪：首次給予沙特阿美債券A1評級，前景展望穩定；沙特阿美流動性處于及其強勁狀態；預計即便沙特阿美IPO后，政府仍占據多數份額；沙特阿美2018年資本支出為351億美元；沙特阿美2018年向沙特政府支付582億美元分紅；沙特阿美2018年凈利潤為1111億美元；2018年沙特阿美原油產量為1030萬桶/日，大約38%的原油產量被其下游業務所消耗。

　　美國油服貝克休斯：3月29日當周，美國石油鉆井機連降六周；2019年第一季度，美國石油鉆井機錄得最近三年最大單季降幅。

　　【黑色板塊：一季度粗鋼產量同比增長9%，占全球52%創新高】

　　對沖研投訊，據鋼銀統計，截4月1日，本周鋼鐵總庫存量：1077.88萬噸，較上周環比減少90.44萬噸（-7.74%）。包含38個城市，共計148個倉庫。建筑鋼材：庫存總量729.01萬噸，較上周環比減少66.5萬噸（-8.36%）。包含30個城市，共計85個倉庫。熱卷：庫存總量204.35萬噸，較上周環比減少22.17萬噸（-9.79%）。包含17個城市，共計54個倉庫。中厚板：庫存總量39.72萬噸，較上周環比減少1.87萬噸（-4.5%）。包含9個城市，共計18個倉庫。冷軋涂鍍：庫存總量104.8萬噸，較上周環比增加0.1萬噸（+0.1%）。包含7個城市，共計16個倉庫。

　　對沖研投訊，據中國煤炭工業協會統計與信息部統計，2019年1—2月，協會直報大型煤炭企業原煤產量完成3。9億噸，同比減少956。8萬噸，下降2。4%。排名前10家企業原煤產量合計為2。6億噸，占大型企業原煤產量的66。7%。其中，6家企業產量增加，合計增產698。9萬噸；4家產量下降，合計減產903。6萬噸。

　　對沖研投訊，據期貨日報，3月30日，中鋼協秘書長劉振江表示，今年一季度，我國鋼產量增長過快，同比增長9%，我國粗鋼產量占到了全球的52%，創出新高。中鋼協的非會員企業增速遠遠超過中鋼協的會員企業增速，產量增加，社會庫存和企業庫存也有所增加。鋼材低價位與礦價上挺使今年前兩個月鋼廠效益下降了38%，鋼廠的銷售利潤率由去年的平均6.9%下降到現在的3.5%，今年前兩個月有近1/4的企業虧損。

　　螺紋（RB1910）：今日增倉8.1萬手，收盤上漲29元或0.84%，報3497元/噸。5月合約早盤跳漲之后確立了20日均線的企穩，空頭主動減倉離場，高位持堅運行之后部分多頭也是主動進場，最高來到了3804的高位，尾盤盤整運行。稅改實施之后的首日，價格延續了月末的拉漲，在當前持堅運行的情況下，有望繼續去沖擊3850附近前期高點附近，不過產量高位運行之際，需求的釋放沒有有效增量的情況下，突破概率暫時不大，離進入交割月還有一個月時間，基差修復邏輯也要密切關注，目前上海現貨3900元/噸。10月合約也是二次確認之后站穩了3450的位置，短線跌勢扭轉，上方在繼續突破20日均線3500附近位置的話，我們也建議多單可適量跟進的操作，支撐放在3450附近位置。

　　熱卷（HC1905）：今日減倉2.2萬手，收盤上漲37元或0.99%，報3778元/噸。5月合約夜盤試探3728之后企穩，站穩3750之后形成技術性支撐，高點關注3800附近爭奪，企穩的有望繼續沖擊前高位置，否則在減倉體系之下，多頭也難以大舉增倉介入，逢高滯漲則逐漸多單減持。10月合約我們在3430一線企穩給予多單買入的提示，浸提在繼續上行之后企穩了20日均線以及3480附近的平臺位置，連續上漲之后也是扭轉了三月份的持續性跌勢，當前從月間價差來看也是有利于多頭換月，支撐放在3450附近位置，進一步站上3500爭奪多單建議繼續跟進，關注4月鋼材需求旺季和供給高壓之下的力量博弈，從庫存角度來看，施壓力量不高，中美經貿磋商積極推進也是利好。

　　鐵礦（I1905）：今日增倉3.9萬手，收盤上漲18.5元或2.93%，報650.0元/噸。5月合約在627上方支撐守住之后強勢上行，站上了640和645的位置，創近期新高，為2月12日以來的日K線次新高，隨著鋼廠限產結束，需求進一步提升，對礦價的正向支撐升溫。此外，上周襲擊西澳大利亞的熱帶氣旋維羅妮卡降低了鐵礦石的供給預期，力拓表示，目前預計皮爾巴拉鐵礦石2019年的出貨量將處于此前3.38-3.5億噸的預估區間低端。當前645支撐之上建議低吸操作，創新高亦可少量追進。9月合約在575附近企穩形成買入信號，隨后在站穩600之后我們將支撐放在590的位置，之上維持強勢，突破610注意加倉買入操作。

　　焦炭（J1905）：今日減倉2.4萬手，收盤上漲32.5元或1.64%，報2017元/噸。5月合約在低位盤整抗跌連續企穩了5日、10日和20日均線，沖擊前期高點60日均線，即2032附近位置，隨著鋼礦的拉漲，焦炭也是出現了順勢走高行情，在20000整數位上方企穩的情況下，我們暫時不建議去沽空了，雖然走勢上是相對偏弱的，但一旦站穩了60日均線也建議嘗試少量試多操作。9月合約漲勢顯著，在1950之上我們給出強勢震蕩的判斷，在突破阻力1980一線之后少量多單介入，支撐放在1960附近。當前焦化廠庫存還是處在高位，拉漲較多之后也要謹防拋貨帶來的壓力。

　　焦煤（JM1905）：今日減倉2.8萬手，收盤上漲18元或1.46%，報1249元/噸。5月合約早盤減倉跳漲之后高位震蕩運行，最高沖至1256.5的位置，創了近期盤整以來的新高，上漲幅度也是盤整以來最高的，不過目前的震蕩僵局還是未能徹底改變，夜盤進一步企穩1259之后則有望打開僵局，在此之前我們還是建議低吸操作為宜，按照震蕩思路對待，從目前趨強震蕩的表現來看，有望形成突破。9月合約減倉跳漲之后增倉震蕩走升，高點尚未形成突破，企穩40日均線關注多單進場機會，低點支撐1330和1310兩個位置，不破注意低吸機會。

　　鄭煤（ZC1905）：今日增倉0.3萬手，收盤上漲15.2元或2.56%，報608.8元/噸。5月合約跳漲之后震蕩企穩600-601的近期高點位置，技術上平臺突破之后形成買入信號，增倉拉漲之后期價進一步走高，最高升至609的位置，重心上移僵局打開之后，建議在600之上低吸操作，高點關注614附近爭奪，企穩可繼續介入，高點阻力622附近。9月合約在580附近企穩之后再創新高，也是形成了技術性買入信號，全天上漲10元，之上放在585附近之上低吸買入操作，上方關注590突破之后多單繼續介入操作。當前限產結束之后需求將有所提振，同礦山和安全生產和大秦線檢修也將有利于港口庫存消化，但也要關注在快速拉升之后現貨的拋壓。

　　玻璃（FG1905）：今日減倉1.1萬手，收盤下跌3元或0.23%，報1294元/噸。5月減倉回落之后震蕩運行，最高升至1304的位置，收盤未能夯實1300整數位，凸顯了上行壓力，短線技術性支撐我們繼續是放在1285的位置，之上的則處在震蕩趨強走勢，下破的話有望繼續去試探1280和1265的低點位置，從整體表現來看在沒有下破1280之前，玻璃的走勢還是上行風險不大的。9月合約表現較為強勢，旺季周期內的合約，1280-1285支撐之上繼續是低吸操作為主，高位站上1300多單可繼續跟進。不過，當前庫存壓力也是比較高的，隨著需求旺季臨近，關注消化情況。

　　【農產品板塊】

　　對沖研投訊，美國農業部（USDA）周五公布，美國2019年大豆種植面積預估為8461.7萬英畝，市場此前預估為8616.9萬英畝。2018年實際種植面積為8919.6萬英畝。

　　歐盟數據顯示，2018年7月1日到2019年3月24日期間，2018/19年度歐盟軟小麥出口量約為1337.2萬噸，比上年同期的1484.0噸減少10%，上周是同比減少11%。

　　俄羅斯最大糧食鐵路運營商Rusagrotrans公司分析中心主管伊格爾·帕文斯基稱，2018年7月到2019年3月期間俄羅斯將出口近3690萬噸谷物，遠遠高于2016/2017年度同期的2836萬噸，不過比上年同期減少300萬噸。

　　豆粕（M1909）：今日增倉6.0萬手，收盤上漲12元或0.47%，報2584元/噸。豆粕周一延續增倉底部震蕩的走勢，期價已經連續增倉一個星期，這也說明5、9正在積極換月階段。但是豆粕9月依舊處于空頭趨勢，雖然暫時止跌，但是反彈乏力。建議投資者日內關注下5均線附近的壓力，嘗試日內短空的策略。目前沒有見底信號，所以不建議去逆勢抄底。

　　菜粕（RM1909）：今日增倉1.7萬手，收盤持平0元或0.00%，報2180元/噸。菜粕周一增倉的情況下期價小幅回落，收盤還是跌破了60日線的重要支撐。不過沒有出現加速下跌的走勢，盤中建議客戶輕倉試空，但是發現期價跌勢不是很順暢，盤中離場。接下來關注夜盤能否增倉走出加速下跌的行情。背靠2190附近止損繼續嘗試空單進場。

　　豆油（Y1909）：今日減倉1.4萬手，收盤上漲14元或0.26%，報5390元/噸。豆油周一延續弱勢調整形態，多空目前均處于移倉階段，增倉跡象都比較明顯，9月合約空頭趨勢非常明顯，接下來關注期價會不會跌至5454附近的平臺支撐出現止跌。而錯過破位做空的投資者不建議追空，背靠5584附近的壓力位反彈試空。

　　棕櫚油（P1905）：今日減倉2.8萬手，收盤上漲24元或0.56%，報4346元/噸。棕櫚油周一減倉小幅調整，期價沒有再次創出新低。不過多周期均處于空單趨勢，在沒有見底信號出來之前建議投資者還是保持空頭思路，盤中建議客戶空單進場，背靠5均線附近順勢跟空。目前來看馬棕也沒有止跌跡象，所以棕櫚油短期弱勢陰跌的概率還是比較大的。

　　鄭油（OI1909）：今日減倉2.4萬手，收盤下跌6元或0.09%，報6938元/噸。鄭油周一增倉保持小幅反彈的走勢，期價在經歷上周大幅下挫的走勢之后沒有延續弱勢下跌。目前來看期價在60日線附近的支撐還是有效的，但是持續性的上漲還需要關注資金介入情況。暫時看期價處于震蕩調整形態，建議投資者日內依托60日線附近支撐低吸買入為主。

　　蘋果（AP1905）：今日減倉0.5萬手，收盤下跌12元或0.10%，報11606元/噸。蘋果周一沒有延續上周五的強勢反彈行情，減倉小幅調整。不過日線來看期價已經突破11488附近的平臺壓力位走出突破上升行情。建議投資者還是以低吸買入的策略為主，上漲趨勢下回調就是很好的買入機會，當然要有有嚴格的止損。只要不出現破壞形態的走勢，那么建議投資者還是保持多頭思路。

　　白糖（SR1909）：今日增倉0.9萬手，收盤上漲12元或0.24%，報5059元/噸。周一白糖增倉保持反彈勢頭，期價在觸及日線平臺壓力位以及20日線附近有明顯的滯漲跡象。不過有持續的資金介入對于白糖來說是好事情，如果期價能否繼續增倉突破這2個重要的壓力位，那么白糖很有可能再次突破走出一波上漲行情。反之如果5066附近的平臺以及20日線形成壓制作用，那么白糖也面臨再次回調的可能性。建議投資者兩個策略都要參考，最終看行情最終選擇哪個方向，順勢跟單。

　　【化工板塊】

　　山西地區甲醇市場盤整報價穩定，主流企業出廠在2180-2280元/噸。晉城主流穩定在2180-2220元/噸，廠家出貨不暢；山西焦化(600740)已恢復發貨，臨汾地區主流價格在2200元/噸；長治地區零售價格在2270元/噸；運城主流在2180-2250元/噸；大同地區穩定在2280元/噸。

　　安徽地區甲醇市場需求難跟進，廠家讓利走貨為主。部分企業主流出貨在2400-2430元/噸左右。

　　上海期貨交易所3月29日瀝青倉庫/瀝青廠庫倉單日報：瀝青交割倉庫倉單數量總計3503張，較前一交易日倉單數量無變化。瀝青交割廠庫倉單數量總計3000張，較前一交易日倉單數量無變化。

　　4月1日，逸盛石化PTA外盤賣出價870美元/噸，較上一交易日價格下跌20美元/噸。

　　4月1日，逸盛石化公布PTA現貨主港現款掛牌價6700元/噸，較上一交易日價格下跌150元/噸。

　　瀝青（BU1906）：今日減倉5.4萬手，收盤上漲10元或0.29%，報3436元/噸。瀝青周一減倉橫盤調整為主，期價再次嘗試突破3466前高失敗出現小幅回落。不過日線來看期價重心逐漸上移，加之目前國際原油持續性的反彈帶動，瀝青隨時都有可能突破出現加速上漲的行情。所以建議投資者還是要在3466附近布局條件買單，以免錯過比較合適的進場點位。止損就放在3400附近。

　　甲醇（MA905）：今日減倉14.9萬手，收盤上漲58元或2.43%，報2442元/噸。甲醇周一大幅減倉的情況下期價出現了止跌反彈行情。而這波空頭主動減倉也說明主力要開始移倉換月。雖然甲醇止跌了，但是期價依舊處于空頭趨勢，接下來還是要關注下2454附近的壓力位能否起到作用，如果期價反彈此處出現滯漲的話，那么日內還是可以試空操作。如果期價突破2454壓力位那么甲醇短期可能見底走出連續性的反彈行情。

　　PP（PP1905）：今日增倉1.1萬手，收盤上漲139元或1.62%，報8743元/噸。PP周一再次測試了8558附近的平臺支撐之后，增倉出現反彈行情。目前來看期價再次回到了震蕩區間，關注下8710附近的支撐，站穩這個支撐的話日內還是可以多單進場的。如果下破8710那么PP仍將處于震蕩行情，由于增加了夜盤，投資者可以多多關注下大商所這幾個化工品種。

　　PTA（TA905）：今日減倉2.2萬手，收盤上漲38元或0.58%，報6542元/噸。TA周一延續強勢震蕩的走勢，期價在減倉的情況下依舊站上20日線。不過期價沒有出現預期的拉漲行情。目前來看6534附近的平臺多空還將博弈，但是震蕩走升的形態已經形成，建議投資者日內尋找低吸買入的機會去試多為主，空單暫時回避。如果期價能夠強勢突破6534之后將展開一波上漲行情。

　　橡膠（RU1909）:今日增倉1.3萬手，收盤上漲150元或1.30%，報11715元/噸。橡膠周一增倉出現止跌反彈的行情，期價在上周試探11515附近的平臺支撐之后沒有再次殺跌。而目前迎來5、9換月季，如果期價能否守住11515附近的平臺，那么橡膠也不排除有筑底的可能性。建議日內依托這個平臺支撐低吸試多為主，下破之后馬上反手翻空。上方反彈壓力位在11830附近。

　　燃油（RU1905）:今日減倉1.0萬手，收盤下跌14元或0.49%，報2827.0元/噸。燃油周一出現沖高回落的走勢，目前燃油與原油的聯動性有些脫節。期價一直在2824附近反復，上方反彈至2876附近的壓力位開始回落。下方重要支撐在2780也就是60日線附近。目前處于震蕩階段，建議在2780-2876這個區間采取高拋低吸的策略。

　　【有色板塊】

　　中國宏橋集團鋁價今日報價13770元；較上一交易跌180

　　中國鋁業(601600)股份有限公司2019年3月22日日鋁錠（AL99.70）現貨價格各地區價格下調，具體如下：

　　華東市場對外報價13730元/噸華南市場對外報價13730元/噸西南市場對外報價13630元/噸中原市場對外報價13640元/噸，較3月29日報價分別下調190元/噸，190元/噸，190元/噸，170元/噸。

　　滬鎳（NI1905）：今日減倉1.2萬手，收盤上漲2530元或2.51%，報103130元/噸。滬鎳周一同樣出現大幅上漲的行情，期價突破了區間平臺上沿壓力位，在外盤倫鎳大幅上漲的帶動下，內盤整個有色板塊均出現了較大幅度的反彈行情。滬鎳重返強勢區間，那么區間震蕩思路回避。接下來關注下101740附近平臺支撐低吸買入的機會。上方關注下103470附近的壓力位。突破這個平臺期價有望再創近期新高。

　　滬鋁（AL1905）：今日增倉0.3萬手，收盤上漲150元或1.09%，報13870元/噸。滬鋁周一走出一波強勢突破上漲的行情，最終期價還是突破了13795附近的平臺走出多頭趨勢。這個走勢也是在我們的預期之內，上周也一直建議投資者依托13615附近的平臺支撐采取低吸買入的策略，看好期價持續性的反彈行情。接下來就是要關注下上漲的持續性，如果有持續性的話那么下個目標在14000整數關口附近。多單仍然可以持有。

　　【風險揭示】

　　分析師：婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

　　3.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。

　　4.請廣大投資者樹立理性投資意識，不斷加深對金融投資知識、法規政策的學習，正確認識各種市場風險，遠離非理性投資行為。理性投資，從我做起。