2月11日，國內股市、債市和期市迎來己亥豬年首個交易日，A股實現“開門紅”，商品期市走勢分化，上漲品種數量多于下跌品種數量。

　　截至當日下午收盤，滬指收報2653.90點，上漲1.36%；深成指收報7919.05點，上漲3.06%；創業板收報1316.10點，大漲3.53%。值得一提的是，受春節長假期間美國股市、債市雙雙收漲影響，國內股、債兩市同步走強，金融期貨全線上漲。商品期貨方面，鐵礦石期貨開盤即漲停，收報652元/噸，創2017年3月下旬以來新高。

　　“節后首個交易日，國內商品期貨市場走勢分化。全球經濟增長前景黯淡疊加美國原油產量增長使得國際原油價格長假期間持續下跌，拖累國內化工期貨價格節后普遍回落。而巴西淡水河谷礦難持續發酵，引發國際礦價長假期間大漲，帶動國內鐵礦石等黑色品種走強。另外，市場避險情緒帶動美元持續上漲，長假期間外盤有色金屬價格普跌，使得國內有色金屬期貨整體承壓。”一德期貨宏觀金融研究中心總監寇寧分析說。

　　事實上，節后首個交易日，商品期市整體還是延續了節前的走勢，黑色系商品依舊領漲。春節長假期間，淡水河谷潰壩事故持續發酵，巴西監管機構吊銷淡水河谷Brucutu礦山礦壩運營執照，并關停淡水河谷Vargem Grande項目的選礦廠生產。

　　“受上述消息刺激，春節長假期間，新加坡鐵礦石掉期價格大幅飆升至90美元/噸上方，累計漲幅近8%，創2014年8月以來新高。國內鐵礦石期貨開盤即漲停。”申銀萬國期貨研究所高級研究員鄭楠對期貨日報記者說，在此帶動下，國內鋼材期貨開盤便因成本抬升預期而大幅跟漲。另外，消費淡季累庫速度遠不及預期，也支撐了鋼材價格。煤、焦期貨跟隨上漲的幅度相對較小。節后，部分地區焦炭現貨價格試探性提漲，但下游鋼廠庫存相對較高，提漲的空間有限。

　　據了解，花旗將今年鐵礦石價格預測上調約40%至88美元/噸，并提高了淡水河谷運營中斷繼續惡化甚至可能持續多年的預期。花旗的報告稱，Brucutu礦山停產可能是“淡水河谷眾多礦山停產中的第一個”，更嚴格的監管可能會影響其他礦企供應。

　　中信建投期貨工業品部負責人張貴川說，在當前的價格水平下，礦山利潤豐厚，中小礦山或借機復產，巴西鐵礦石減產量將得以彌補。雖然短期內淡水河谷潰壩事故的影響還會持續，但需警惕該事件影響消退后給鐵礦石價格帶來的回調風險。

　　記者發現，節前焦煤期貨價格受北方地區限制澳煤進口影響而大幅反彈，但節后在交割因素影響下高開低走。動力煤期貨表現相對偏弱，電廠庫存繼續攀升。

　　在寇寧看來，雖然節后國內股市走強，但其主要驅動力來自對流動性充裕的預期，資產價格上漲缺乏基本面支撐，恐難持續。特別是工業品價格，在國內經濟面臨較大下行壓力、全球經濟不景氣的背景下，未來繼續上漲的壓力較大。股市盡管短期受到流動性充裕的支撐，但在國內貨幣政策支持實體經濟、流動性結構性寬松的背景下，股市估值難以得到全面修復。