有色金屬【滬銅】空頭力量強(qiáng)勁 空單持有

　　智利：1月銅產(chǎn)量為46萬(wàn)噸較上年同期減少4.5%，較12月的55.7萬(wàn)噸紀(jì)錄高位下降 17.5%，因國(guó)內(nèi)幾大銅礦的礦石品位下降。據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2月電線電纜企業(yè)開(kāi)工率為47.18%，環(huán)比上月下滑21.67個(gè)百分點(diǎn)，同比回升7.88個(gè)百分點(diǎn)。2019年1月，中國(guó)共進(jìn)口廢銅18.07萬(wàn)實(shí)物噸，同比減少8%。平均含銅品位75.83%，折合金屬量為13.70萬(wàn)噸，同比大增近39%，2018年同期1月進(jìn)口廢銅金屬量為9.88萬(wàn)噸。滬銅1904昨日期價(jià)早盤(pán)沖高回落，午后沒(méi)有太大變化，尾盤(pán)小幅回落，夜盤(pán)高開(kāi)小幅反彈后震蕩走低，昨日評(píng)論已提示過(guò)，技術(shù)上看日線趨于弱勢(shì)易跌難漲，空單繼續(xù)持有，關(guān)注反彈高度，逢高加倉(cāng)空單，行情走勢(shì)符合我們精準(zhǔn)分析，操作上，空單持有。

　　【滬鋅】關(guān)注22300附近短線壓力位

　　興業(yè)礦業(yè)(000426)公告稱，根據(jù)通知，公司全資子公司融冠礦業(yè)、錫林礦業(yè)以及乾金達(dá)亦應(yīng)停工停產(chǎn)停建。融冠礦業(yè)與錫林礦業(yè)的停產(chǎn)，將對(duì)公司現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)產(chǎn)生不利影響，由于恢復(fù)生產(chǎn)的時(shí)間暫不確定，該事項(xiàng)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響暫時(shí)無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)計(jì)。滬鋅1904昨日期價(jià)開(kāi)盤(pán)小幅反彈后全天波動(dòng)幅度較小，維持弱勢(shì)震蕩整理態(tài)勢(shì)，尾盤(pán)收跌1.24%，夜盤(pán)高開(kāi)向下微調(diào)后震蕩上行，今日關(guān)注上方22300附近短線壓力位。

　　黑金品種

　　【焦炭】維持空頭趨勢(shì) 空單持有

　　山西臨汾、長(zhǎng)治等地區(qū)受惡劣天氣影響，開(kāi)工略有下調(diào)，影響相對(duì)有限。內(nèi)蒙古2.23礦難事件持續(xù)發(fā)酵，部分地區(qū)主焦煤現(xiàn)貨價(jià)格明顯上調(diào)，短期焦炭市場(chǎng)或持穩(wěn)運(yùn)行。焦煤在節(jié)后煤礦安全檢查，煤礦產(chǎn)量釋放有限，進(jìn)口煤通關(guān)不佳，供給將維持中性偏緊，下游焦企對(duì)焦煤需求持穩(wěn)，近期焦煤價(jià)格有望震蕩偏強(qiáng)。受近期山西、河北焦企限產(chǎn)導(dǎo)致焦炭供應(yīng)有所減少，支撐價(jià)格走強(qiáng)，但下游鋼廠庫(kù)存近期再次企穩(wěn)，對(duì)短期調(diào)價(jià)抵觸心態(tài)較強(qiáng)，主要利多來(lái)自未來(lái)鋼廠的復(fù)產(chǎn)預(yù)期。焦炭1905昨日期價(jià)早盤(pán)延續(xù)跌勢(shì)震蕩下滑，午后迎來(lái)小幅反彈，但上行空間較為有限，反彈至20日線承壓迅速回落，弱勢(shì)特征明顯，收跌2.5%，夜盤(pán)開(kāi)盤(pán)呈現(xiàn)震蕩整理的走勢(shì)，然而最后一分鐘風(fēng)云突變，再次上演直線跳水，之前評(píng)論已提示過(guò)，近期的上行勢(shì)頭有望反轉(zhuǎn)，反彈關(guān)注做空機(jī)會(huì)，行情走勢(shì)符合我們精準(zhǔn)分析，操作上，空單持有。

　　【焦煤】繼續(xù)關(guān)注40日短線支撐

　　山西臨汾、長(zhǎng)治等地區(qū)受惡劣天氣影響，開(kāi)工略有下調(diào)，影響相對(duì)有限。內(nèi)蒙古2.23礦難事件持續(xù)發(fā)酵，部分地區(qū)主焦煤現(xiàn)貨價(jià)格明顯上調(diào)，短期焦炭市場(chǎng)或持穩(wěn)運(yùn)行。焦煤在節(jié)后煤礦安全檢查，煤礦產(chǎn)量釋放有限，進(jìn)口煤通關(guān)不佳，供給將維持中性偏緊，下游焦企對(duì)焦煤需求持穩(wěn)，近期焦煤價(jià)格有望震蕩偏強(qiáng)。受近期山西、河北焦企限產(chǎn)導(dǎo)致焦炭供應(yīng)有所減少，支撐價(jià)格走強(qiáng)，但下游鋼廠庫(kù)存近期再次企穩(wěn)，對(duì)短期調(diào)價(jià)抵觸心態(tài)較強(qiáng)，主要利多來(lái)自未來(lái)鋼廠的復(fù)產(chǎn)預(yù)期。焦煤1905昨日期價(jià)開(kāi)盤(pán)小幅跳水后延續(xù)弱勢(shì)下探，午后小幅反彈后窄幅震蕩，收跌1.35%，夜盤(pán)高開(kāi)反彈后震蕩下行，今日繼續(xù)關(guān)注40日短線支撐。

　　【螺紋】暫時(shí)觀望

　　2月中旬全國(guó)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量194.74萬(wàn)噸，較上一旬增長(zhǎng)1.33%。截至2月中旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1470.2萬(wàn)噸，較上一旬末增長(zhǎng)3.53%。2月中旬全國(guó)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量194.74萬(wàn)噸，較上一旬增長(zhǎng)1.33%。截至 2 月中旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1470.2萬(wàn)噸，較上一旬末增長(zhǎng)3.53%。武安市發(fā)布 2019年重點(diǎn)行業(yè)三月份強(qiáng)化錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行方案，根據(jù)文件說(shuō)明，3月3日至3月31日期間，錯(cuò)峰執(zhí)行方案共涉及武安市 14 家鋼鐵企業(yè)。方案執(zhí)行期間，預(yù)計(jì)武安市14家鋼鐵企業(yè)高爐限產(chǎn)比例為60.8%，與采暖季限產(chǎn)水平相比上升28.3%。影響鐵水產(chǎn)量近198.6萬(wàn)噸，較原方案新增鐵水影響量83.5萬(wàn)噸，影響鐵礦石需求136萬(wàn)噸，其中鐵礦石塊礦14.2萬(wàn)噸，球團(tuán)15.3萬(wàn)噸。螺紋1905昨日期價(jià)早盤(pán)橫盤(pán)整理，午后震蕩反彈，尾盤(pán)收跌0.73%，夜盤(pán)延續(xù)震蕩，操作上，暫時(shí)觀望為主。

　　能源化工

　　【橡膠】下方關(guān)注12250附近支撐 擇機(jī)跟多

　　2019年1月份，中國(guó)進(jìn)口天然橡膠（包含乳膠、混合膠）共計(jì)50.89萬(wàn)噸，環(huán)比12月降低9.38%，同比降低9.9%。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)海南、云南產(chǎn)地停割，東南亞季節(jié)性減產(chǎn)，產(chǎn)量近期顯著下降是大概率事件。原油和A股強(qiáng)勢(shì)，滬膠中長(zhǎng)期基本面維持弱勢(shì)格局，國(guó)內(nèi)高位庫(kù)存背景下，滬膠持續(xù)拉漲難度較大，基本面供應(yīng)過(guò)剩格局不變，滬膠短期受產(chǎn)膠國(guó)短期限制出口預(yù)期以及資金因素拉漲。橡膠1905昨日期價(jià)開(kāi)盤(pán)承壓大幅跳水，最低下探至12365止跌，緩慢地震蕩反彈，尾盤(pán)小幅回落，收跌1.85%，夜盤(pán)高開(kāi)震蕩上行，操作上，下方關(guān)注12250附近支撐，擇機(jī)跟多。

　　【PTA】預(yù)計(jì)短期維持上漲態(tài)勢(shì) 多單持有

　　一直關(guān)注的需求端也受到利多刺激，江浙地區(qū)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)成交氣氛火熱，產(chǎn)銷(xiāo)進(jìn)一步回升。江浙地區(qū)主流廠家市場(chǎng)平均產(chǎn)銷(xiāo)大幅拉漲至170%左右，部分較好的達(dá)到200%、350%、400%。目前下游產(chǎn)銷(xiāo)不佳是制約 PTA 期價(jià)的主要利空，但終端需求正逐漸回升，且成本端走勢(shì)偏強(qiáng)，期價(jià)下行空間有限。料維持震蕩，若近期滌綸產(chǎn)銷(xiāo)回暖期價(jià)仍有上行空間。下游產(chǎn)銷(xiāo)不佳是制約當(dāng)前 PTA 期價(jià)的主要利空，但終端需求正逐漸回升，且成本端走勢(shì)偏強(qiáng)，期價(jià)下行空間有限。PTA1905昨日期價(jià)早盤(pán)小幅回調(diào)后以橫盤(pán)整理為主，午后開(kāi)盤(pán)拉升后緩步上漲，尾盤(pán)上翹，夜盤(pán)高開(kāi)微幅回調(diào)，預(yù)計(jì)短期維持上漲態(tài)勢(shì)，操作上，多單繼續(xù)持有。

　　【甲醇】留意5日線日

　　內(nèi)華東和華南兩大主力港口重心上移50-105元/噸到2585-2680，不過(guò)港口庫(kù)存仍偏高，需密切關(guān)注前期套保量流出情況。3-5月國(guó)內(nèi)甲醇裝置“春檢”將逐步落實(shí)，配合山西限產(chǎn)持續(xù)發(fā)酵影響，后續(xù)供應(yīng)縮量預(yù)期下，預(yù)計(jì)甲醇市場(chǎng)或繼續(xù)震蕩上移。甲醇1905昨日期價(jià)早盤(pán)震蕩回調(diào)，最低回調(diào)至2627獲明顯支撐，午后止跌回升，夜盤(pán)沖高回落，操作上，5日線之上多單暫時(shí)持有，若有效擊穿，多單暫時(shí)離場(chǎng)。

　　農(nóng)產(chǎn)品

　　【棉花】后市或仍將維持弱勢(shì)震蕩格局

　　目前美棉價(jià)格利于滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額的使用。行業(yè)基本面上，截至當(dāng)前（3月5日）棉紗利潤(rùn)持續(xù)下滑接近持平，棉紗工廠庫(kù)存在開(kāi)工下降情況下高于去年同期水平，滌綸工廠近幾日降價(jià)后產(chǎn)銷(xiāo)稍有起色，主要對(duì)于貿(mào)易爭(zhēng)端不確定，持續(xù)性有待觀察；倉(cāng)單方面，新棉倉(cāng)單小幅流入，目前倉(cāng)庫(kù)新花超年度總產(chǎn)量10%；棉紗方面，基差交易可考慮入場(chǎng)，不過(guò)持倉(cāng)量太小，規(guī)模受限，考慮絕對(duì)價(jià)格，棉紗與滌綸比價(jià)近期維持，中期棉花與 PTA 比價(jià)有走強(qiáng)動(dòng)能。棉花1905昨日期價(jià)早盤(pán)震蕩下行，午后探底回升，尾盤(pán)小幅收跌，夜盤(pán)震蕩反彈，后市或仍將維持弱勢(shì)震蕩格局，短期內(nèi)保持區(qū)間振蕩交易思路不變。

　　【白糖】反彈關(guān)注做空機(jī)會(huì)

　　原糖繼續(xù)下跌，主要來(lái)自于供應(yīng)壓力較大的影響，印度距離500萬(wàn)噸出口規(guī)模仍有一定距離，目前出口訂單僅200萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)糖市跟隨原糖震蕩下跌，昨晚期價(jià)逼近5100 一線，遠(yuǎn)月合約已經(jīng)擊破5100，現(xiàn)貨也開(kāi)始松動(dòng)下滑，對(duì)盤(pán)面的支撐減弱。從期現(xiàn)基差看，經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的震蕩反彈修復(fù)，期現(xiàn)基差修復(fù)后再度形成期貨貼水，顯示市場(chǎng)對(duì)未來(lái)偏空的預(yù)期增強(qiáng)。近日2月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)將公布，數(shù)據(jù)或偏多，但3月是糖廠兌付甘蔗款的時(shí)間也是糖廠供應(yīng)壓力最大的時(shí)期，糖價(jià)上行阻力大增，且兩個(gè)多月的反彈已經(jīng)給盤(pán)面套保帶來(lái)空間，壓制鄭糖回落運(yùn)行。白糖1905昨日期價(jià)全天圍繞20日均線弱勢(shì)震蕩整理，夜盤(pán)震蕩繼續(xù)，上方壓力較大，操作上，今日反彈關(guān)注做空機(jī)會(huì)。

　　【具體行情看盤(pán)中表現(xiàn)，以上觀點(diǎn)僅供參，不構(gòu)成操作建議】