陳靜：油脂油料春節(jié)前呈現(xiàn)“油強(qiáng)粕弱”格局。油脂方面，棕櫚油雨季減產(chǎn)，國內(nèi)豆油、菜油庫存下降，油脂供應(yīng)壓力減弱；另油脂下游需求正值節(jié)前采購?fù)�季，故料油脂價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。

　　粕類方面，因不利天氣影響，南美新作增產(chǎn)預(yù)期走弱，但高產(chǎn)預(yù)期依舊，另國內(nèi)非洲豬瘟疫情持續(xù)擴(kuò)散，不利豆粕需求，所以春節(jié)前供需均走弱預(yù)期下，價(jià)格料將震蕩偏弱為主，但春節(jié)后隨著飼料養(yǎng)殖補(bǔ)庫需求上升，價(jià)格或?qū)⒄鹗帪橹鳎�是否形成趨�?shì)性行情取決于中美貿(mào)易戰(zhàn)談判情況。

　　2019年生豬存欄變化如何？豬瘟對(duì)豆粕的需求量如何？

　　陳靜：預(yù)計(jì)2019生豬存欄下降，主要截至2018年年底，國內(nèi)母豬補(bǔ)欄情況不理想，同比環(huán)比均呈下降趨勢(shì)。

　　豬瘟的發(fā)生，對(duì)豆粕需求產(chǎn)生間接的不利影響。具體影響程度，主要看疫病發(fā)生屠宰豬的規(guī)模，據(jù)我們了解數(shù)據(jù)，已公開規(guī)模有限，但由于部分地區(qū)存在瞞報(bào)情況，沒有權(quán)威的樣本統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，所以目前我們定性為影響相對(duì)有限。

　　我們認(rèn)為，節(jié)后更側(cè)重于養(yǎng)殖行業(yè)季節(jié)性回升，特別是在2019年豬價(jià)看漲預(yù)期下，我們認(rèn)為養(yǎng)殖行業(yè)季節(jié)性回升對(duì)飼料需求，超過非洲豬瘟的不利影響，整體上各類飼料在春節(jié)后需求預(yù)期仍將上升，但幅度上同比往年將比較有限。

　　兩廣地區(qū)雜粕代替如何？

　　陳靜：據(jù)我們了解，兩廣地區(qū)雜粕替代，相較于往年同期呈增長，主要緣于中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定性，以及國家低配飼料鼓勵(lì)政策的引導(dǎo)。

　　您對(duì)春節(jié)后粕類和油脂的策略是什么？

　　陳靜：春節(jié)后粕類，對(duì)粕類我們持震蕩觀點(diǎn)，主要因?yàn)楣┬杈�升。供�?yīng)上，南美新作或高產(chǎn)；需求上，畜禽養(yǎng)殖需求旺季，下游需求呈季節(jié)性回升趨勢(shì)，利好豆粕消費(fèi)。此外，中美貿(mào)易戰(zhàn)仍存較大不確定性。

　　春節(jié)后，在油脂油料策略上，我們建議，可以嘗試逢高做空油粕比跨品種套利策略，主要基于油脂、粕類下游消費(fèi)在春節(jié)后將逐漸呈現(xiàn)分化趨勢(shì)，油脂進(jìn)入淡季，呈季節(jié)性回落趨勢(shì)預(yù)期，而粕類則為季節(jié)性回升預(yù)期。 

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