有色金屬【滬銅】節(jié)前控制倉(cāng)位 多單減倉(cāng)持有

　　根據(jù)國(guó)際銅業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，中國(guó)的“一帶一路”計(jì)劃規(guī)模龐大，到2027年全球銅需求將增長(zhǎng)22%。這種需求可能會(huì)影響到60多個(gè)歐亞國(guó)家，并在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生影響。供應(yīng)方面，自由港表示，新項(xiàng)目有限，未來(lái)20年2.3%的年均工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)將支撐需求。自由港首席執(zhí)行官Richard Adkerson在四季度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上稱：“除非中國(guó)和全球其他國(guó)家發(fā)生重大經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，否則你會(huì)看到非常非常高的銅價(jià)�！敝抢�：前11個(gè)月礦山銅產(chǎn)量為533萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6%。其中埃斯康迪達(dá)（Escondida）銅礦產(chǎn)量為115萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)40.7%，主要是因?yàn)?017年該礦受到罷工的影響而使得基數(shù)較低。世界金屬統(tǒng)計(jì)局：2018 年1-11月全球銅市供應(yīng)過(guò)剩5.4萬(wàn)噸，2017年全球供應(yīng)過(guò)剩12.02萬(wàn)噸。11月全球銅庫(kù)存較截至2017年12月水平下降16.5萬(wàn)噸，其中 LME 銅庫(kù)存凈減少2500噸。滬銅1903今日期價(jià)開盤止跌震蕩上行，午后開盤又現(xiàn)一波沖高，早評(píng)已提示過(guò)，整體上攻態(tài)勢(shì)不變，暫時(shí)的調(diào)整只是對(duì)前一交易日大漲行情的良性調(diào)整，有利于后市的進(jìn)一步拉升，行情走勢(shì)符合我們精準(zhǔn)分析，操作上，節(jié)前控制倉(cāng)位多單持有。

　　【滬鋅】預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)運(yùn)行 多單減倉(cāng)持有

　　宏觀方面政策面偏強(qiáng)，空平支撐全球鋅價(jià)高位偏強(qiáng)震蕩�；�本面保持不變：1月精鋅礦加工費(fèi)進(jìn)一步上調(diào)，煉廠分享利潤(rùn)至6800元/噸附近高位，但煉廠瓶頸尚難解決，開工率同比下降。冬季季節(jié)性消費(fèi)淡季，下游陸續(xù)放假，消費(fèi)更弱。庫(kù)存也進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)的關(guān)節(jié)階段。中長(zhǎng)期鋅價(jià)仍將弱勢(shì)運(yùn)行.滬鋅1903今日期價(jià)早盤小幅沖高后承壓震蕩下滑，最低下探至21525遇支撐震蕩上行，尾盤基本收復(fù)失地，技術(shù)上日線看多趨勢(shì)依然明顯，短期仍是看多情緒主導(dǎo)，回調(diào)后繼續(xù)震蕩上行，操作上，多單減倉(cāng)持有。

　　黑金品種

　　【焦炭】短線呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)焦化廠開工率維持高位，供需較為寬松，各環(huán)節(jié)總體庫(kù)存偏高，鋼廠庫(kù)存較為充裕。受近期一系列安全生產(chǎn)方面的政策影響，山西、陜西等主產(chǎn)區(qū)煤礦陸續(xù)停產(chǎn)，從而造成焦煤供應(yīng)的減少，支撐煤價(jià)的同時(shí)也為焦炭?jī)r(jià)格提供了成本支撐。加之近期高爐開工上升、焦炭發(fā)運(yùn)恢復(fù)，焦企庫(kù)存得以大幅回落，從而提振了焦化廠信心，部分企業(yè)醞釀漲價(jià)。但從整體來(lái)看，下游鋼廠庫(kù)存已至高位，后期面臨春節(jié)假期，繼續(xù)大量采購(gòu)的可能性較低，將以按需采購(gòu)為主。焦炭1905今日期價(jià)開盤小幅反彈后震蕩調(diào)整，午后延續(xù)窄幅震蕩，尾盤收跌1.67%，上方存在比較明顯的阻力，短期內(nèi)不具備走出獨(dú)立性強(qiáng)勢(shì)行情的條件，后市或仍將維持高位震蕩格局，操作上，下方依然關(guān)注20日短線支撐。

　　【焦煤】短期陷入?yún)^(qū)間震蕩格局

　　焦化廠開工率維持高位，供需較為寬松，各環(huán)節(jié)總體庫(kù)存偏高，鋼廠庫(kù)存較為充裕。受近期一系列安全生產(chǎn)方面的政策影響，山西、陜西等主產(chǎn)區(qū)煤礦陸續(xù)停產(chǎn)，從而造成焦煤供應(yīng)的減少，支撐煤價(jià)的同時(shí)也為焦炭?jī)r(jià)格提供了成本支撐。加之近期高爐開工上升、焦炭發(fā)運(yùn)恢復(fù)，焦企庫(kù)存得以大幅回落，從而提振了焦化廠信心，部分企業(yè)醞釀漲價(jià)。但從整體來(lái)看，下游鋼廠庫(kù)存已至高位，后期面臨春節(jié)假期，繼續(xù)大量采購(gòu)的可能性較低，將以按需采購(gòu)為主。焦煤1905今日期價(jià)開盤驚現(xiàn)小幅跳水，最低下探1196遇支撐震蕩反彈，午后沖高回落，收跌1.23%，短期陷入?yún)^(qū)間震蕩格局，操作上，短線操作為宜。

　　【螺紋】上行逐步承壓 反彈關(guān)注做空機(jī)會(huì)

　　淡季期間需求并未超預(yù)期下滑，高爐開工率保持低位，貿(mào)易商維持正常冬儲(chǔ)力度，庫(kù)存壓力并不大。巴西淡水河谷礦壩突發(fā)決堤事故，產(chǎn)量是否會(huì)受到影響仍有待跟蹤，市場(chǎng)對(duì)于后期供應(yīng)情況的存在憂慮，對(duì)今日行情料將產(chǎn)生較大影響。部分地區(qū)出臺(tái)鋼坯鎖價(jià)政策，鋼廠庫(kù)存低位，市場(chǎng)資源緊張，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)。期螺紋1905今日期價(jià)早盤震蕩反彈，午后窄幅震蕩盤整后尾盤震蕩回落，微幅收跌，上行逐步承壓，操作上，反彈關(guān)注做空機(jī)會(huì)。

　　農(nóng)產(chǎn)品

　　【棉花】震蕩思路對(duì)待

　　2019年棉花進(jìn)口配額（89.4萬(wàn)噸）已經(jīng)發(fā)放；28日新棉倉(cāng)單增加118至14070張，當(dāng)前倉(cāng)庫(kù)新棉倉(cāng)單56.28萬(wàn)噸。現(xiàn)貨方面，新棉倉(cāng)單持續(xù)大批量入庫(kù)，不過(guò)需要關(guān)注 5月跌破15000時(shí)倉(cāng)單出現(xiàn)凈流出，21日新棉倉(cāng)單大幅流入413張；當(dāng)前美棉價(jià)格利于滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額的使用；日前公布的12月工業(yè)庫(kù)存數(shù)據(jù)方面，截至12月底紡織企業(yè)在庫(kù)棉花庫(kù)存量為87.02萬(wàn)噸，較上月底增加0.37萬(wàn)噸（同比增加20.48萬(wàn)噸）棉花1905今日期價(jià)早盤微幅向下調(diào)整后震蕩上行，午后震蕩整理，總體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，面臨方向選擇，操作上，節(jié)前謹(jǐn)慎操作為主，下方依然關(guān)注20日短線支撐。

　　【白糖】觀望等待做空機(jī)會(huì)

　　消息面偏空壓力逐步增加，因全球食糖主產(chǎn)國(guó)的作物均不錯(cuò)，特別是印度和泰國(guó)、歐盟產(chǎn)糖的作為狀況良好。Unica數(shù)據(jù)顯示巴西1月上半月乙醇銷量劇增，對(duì)甘蔗制乙醇更為有利。不過(guò)巴西生產(chǎn)進(jìn)入尾聲，需要關(guān)注新年度糖醇比情況，國(guó)內(nèi)，基本面現(xiàn)貨銷售已經(jīng)進(jìn)入觀望模式。生產(chǎn)上食糖逐步加大產(chǎn)出中，供應(yīng)壓力的壓力繼續(xù)壓制糖市，不過(guò)北方甜菜糖收榨進(jìn)度快，內(nèi)蒙甜菜糖產(chǎn)量不及預(yù)期糖市有提振。白糖1905今日期價(jià)開盤震蕩反彈后維持窄幅震蕩至收盤，小幅收漲，操作上，暫時(shí)觀望或等待反彈輕倉(cāng)試空。

　　【具體行情看盤中表現(xiàn)，以上觀點(diǎn)僅供參，不構(gòu)成操作建議】