這段時間很多工業品都出現了上漲，和2018年四季度的大幅下跌形成了反差，那么就出現三個問題，第一：影響四季度大跌的主要原因是？第二：反彈的因素有哪些？第三：反彈能否持續？第一個問題我在之前的分析中寫過（這里不做描述），那么現在看反彈的因素有哪些，1：價格和供需之間的矛盾差，2：政策刺激的預期，3：時間和價格的正向共性，4：成本、利潤與價格的反向路徑，5：宏觀與微觀之間傳導的間歇。這五個因素湊成了這段時間價格的反彈。

　　那么反彈能否持續？這個問題實際是要看矛盾的反差積累程度。反差來自正向和反向像兩個極點延伸路徑的距離。這個距離越大說明反差越大，未來的行情就會越大。這個矛盾的形成在于宏觀與微觀的結合點出現的時間段，我預計下半年可能會出現在8月前后。

　　那么就可以斷定PPI最低點有可能就會在三季度末期、四季度初中期這段時間。這期間PPI轉負的概率極高。當四季度中期再次形成反差的時候，在2019年年末就會出現上漲。

　　那么當下會怎么看，我還是堅持之前的看法，1.2月不會很弱，真正很弱是在2月中下或3月初前后，這時候價格和需求會形成一個預期差。這個反差來自價格和需求之間的博弈，從目前看我認為在春節前后的價格應該是在3700-3900附近，不排除會出現4000（這需要流入資金的推動），那么這個價格需要需求的檢驗，如果需求真的很好，那沒問題，可以支撐這個價格，如果需求低于預期，這時候就會出現為期35天左右的下跌，等待35天之后低價格和需求之間再次讓市場證明。

　　今年的庫存和去年比從累庫速度和累庫數量上看都不及去年，就是說供給端對價格的影響在2月中下旬前后就結束了。那么2月底這時候的價格就需要需求檢驗，需求主要是看基建和地產，沿著2018年四季度的路徑往下看，地產的銷售面積在7月見頂開始回落，新開工滯后于銷售2個季度左右，那么新開工在2月中下或3月應該會出現一個回落，基建方面預期的確不錯，江蘇和浙江的大項目，但是開工是在元宵節之后到3月上旬那段時間，也就是說2月中旬如果出現高價格在2月底或三月初之后會看到供給在那，高價格也在那，需求是真空，這時候的下跌就一定是快速的下跌。等跌到4月多的時候，這時候基建開始開工，就變成了低價格和新預期之間的博弈，這個時候價格就會出現反彈，（同時05合約也面臨交割，）反彈的高度需要看自己的力度，財政赤字是否會突破3%，房地產市場是否會放松，這兩個因素決定反彈的高度。貨幣政策短期內依然維持寬貨幣、緊信用，從寬貨幣向寬信用傳導還需要時間。

　　具體來講，12-2月依然是反彈，春節之后價格如果能到3900左右可以選擇布局空單，預計時間可能會在2月底前后，這次價格下跌可能要跌破前低3179，預計在4 月中旬前后下跌結束。進入二季度就會看到政策頻出和經濟下滑之后的博弈。（今年很多政策都會失效）三季度將再次面臨考驗。總之全年PPI較2018年相比會大幅下滑。 

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