有色金屬

　　【滬銅】關注20日線阻力關口

　　全球第二大銅礦Grasberg銅礦開采模式的轉變，可能導致今年全球銅產量下滑，該項目銅精礦出口預期將暴跌85%。智利：前11個月礦山銅產量為533萬噸，同比增長6%。其中埃斯康迪達（Escondida）銅礦產量為 115 萬噸，同比增長 40.7%，主要是因為2017 年該礦受到罷工的影響而使得基數較低。國家銅礦公司（Codelco）的產量為162.1萬噸，同比下降2.4%。該國第二大銅礦山科亞瓦西（Collahuasi）銅礦產量為50.26萬噸，增長 5.8%。智利國營礦商 Codelco近期推出了400億美元的十年投資計劃來提高其在智利礦場的生產力，最早到2025年智利銅產量將達到725萬噸紀錄高位，未來十年智利銅產量將跳增近30%。滬銅1903昨日期價早盤震蕩上行，午后回吐部分漲幅，近期的走勢較為反復，連續的下探上行趨勢線，但是都未能有效的下行突破，可以看出，下方存在較強支撐，目前正在沖擊20日線阻力關口，操作上沒有完全把握的話，宜觀望為主。

　　黑金品種

　　【焦炭】多方力量強勁 上漲動力充沛

　　近期國內焦炭市場繼續弱勢運行，第六輪降價基本落地。而隨著價格的走低，焦企利潤被進一步壓縮，挺價意向增強，但較高的開工率和庫存水平無疑增加了挺價的難度。好在上游成本端相對堅挺，相關部門要求對安全問題突出的礦井進行評估的通知使市場心態有所轉變，部分煤礦取消優惠政策，從而支撐焦價。目前來看，一旦通知上的煤礦停產或者限產，確實將對近期焦煤供應產生影響，從而支撐煤焦現貨價格。焦炭1905昨日期價早盤小幅回調后震蕩整理，午后再現上攻態勢，尾盤收漲逾1%，盤中小幅拉起，多方力量強勁，上漲動力充沛，操作上，多單減倉持有。

　　【焦煤】震蕩回調 多單減倉

　　近期國內焦炭市場繼續弱勢運行，第六輪降價基本落地。而隨著價格的走低，焦企利潤被進一步壓縮，挺價意向增強，但較高的開工率和庫存水平無疑增加了挺價的難度。好在上游成本端相對堅挺，相關部門要求對安全問題突出的礦井進行評估的通知使市場心態有所轉變，部分煤礦取消優惠政策，從而支撐焦價。目前來看，一旦通知上的煤礦停產或者限產，確實將對近期焦煤供應產生影響，從而支撐煤焦現貨價格。焦煤1905昨日期價早盤小幅回調后震蕩整理，午后震蕩回升，夜盤震蕩回落，技術上日線看多趨勢明顯，上方依然關注1260短線壓力位，操作上，多單注意減倉。

　　【螺紋】短期關注20日短線支撐

　　江蘇、河北等地鋼廠復產，高爐開工率小幅回升，但受到環保限產以及常規檢修影響，短期鋼廠供應量增幅有限。目前需求支撐主要來自南方地區，臨近年終工程陸續收尾，終端需求處于低位，各地成交逐步轉淡。結合廠庫降和社庫增情況來看，貿易商冬儲進度較低，社庫累庫緩慢進行，但庫存水平低于往年給予市場較大炒作空間。需求偏弱背景下，鋼材價格較難受到提振.螺紋1905昨日期價開盤承壓震蕩回落，午后雖出現小幅反彈，但反彈乏力，尾盤再次下跳，收跌近1%，夜盤震蕩盤整，短期關注20日短線支撐。

　　農產品

　　【棉花】下跌意愿明顯增強低 做空動能充沛

　　當前美棉價格利于滑準稅進口配額的使用。考慮到2月春節假期后即將到3月，預期中美在 1 月中下旬將會出臺最終措施，但中間過程將會有波折。日前公布的11月工業庫存數據方面，延續下跌趨勢，商業庫存數據環比漲幅小于去年同期水平；紗線庫存下降幅度大于坯布庫存增加。現貨方面，新棉倉單持續大批量入庫，陳棉倉單延續流出，總持倉超過60萬噸，陳棉倉單量截至1.11收盤為 2994張（-100）(超出交割需求)；目前國際棉花價格（參照美棉）按滑準稅測算進口價格接近國內市場。棉花1905昨日期價早盤微幅震蕩上行，午后一路殺跌，夜盤延續震蕩下行，下跌意愿明顯增強低,做空動能充沛，操作上，空單持有。

　　【白糖】關注60日短線壓力位

　　基本面，一方面，美元走軟，雷亞爾走強，有利支撐糖價反彈，另一方面，印度糖出口量表現滯后，目前預計將出口 250-300 萬噸，遠低于 500 萬噸的目標，并且印度政府擬調高最低售價。另外，全球食糖供需報告中指出，2018/19 年度或現 170 萬噸小幅缺口。白糖1905昨日期價維持弱勢震蕩整理態勢，夜盤高開震蕩上行，今日關注60日短線壓力位。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參考，不構成操作建議】