1.市場表現

　　多雨天氣影響割膠進度，使原料端止跌企穩，對中國最大的天膠消費國的需求預期有所好轉，疊加亞洲多個國家貨幣貶值，多重因素下，天膠價格開始走強。9月15日，天膠現貨價格12050元/噸，與上周漲450元/噸；丁苯橡膠價格11600元/噸，與上周跌100元/噸。本周，RU2301報12970元/噸，較上周漲590元/噸。

　　2.影響因素及分析

　　ANRPC最新發布的7月報告預測，7月全球天膠產量料增3.9%至128.3萬噸，較上月增加15.5%；天膠消費量料增8%至126.6萬噸，較上月增加5.1%。2022年全球天膠產量料同比增加3%至1455萬噸。其中，泰國增1.5%、印尼增2.9%、中國增1.8%、印度增12.3%、越南降1.3%、馬來西亞增6.5%。2022年全球天膠消費量料同比增加3.7%至1497.2萬噸。其中，中國降1.2%、印度增2.7%、泰國增44.1%、馬來西亞增3.2%。

　　據中國海關總署數據顯示，2022年8月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)合計59.2萬噸，同比去年增長11.9%；2022年1-8月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)共計456.7萬噸，1-8月累計進口量同比增長5.1%。8月份橡膠進口數量繼續環比增長，同比增幅也較大，進口量超預期，從供需上看，進入供需雙增的階段。

　　截至9月15日，全鋼輪胎企業開工率50.4%，半鋼輪胎企業開工率56%，全輪和半鋼輪胎企業開工率均有所下降，全鋼輪胎企業開工率較上周下降3.6個百分點，半鋼輪胎企業開工率下降5.9個百分點，為中秋放假短期因素所致，預計后期將會出現回升。

　　2022年7月中國橡膠輪胎外胎產量為7479.9萬條，環比下降2.8%，同比增長2.5%，1-7月橡膠輪胎外胎產量較上年同期降6.1%至4.92億條。輪胎出口方面，根據海關總署統計，7月份，全國共計出口新的充氣橡膠輪胎5437萬條，環比增加11.7%，同比增加15.1%，7月份輪胎出口為歷年同期最高水平；1-7月累計出口新的充氣橡膠輪胎3.36億條，同比增長0.65%。國內輪胎產量數據顯示，輪胎生產情況一般，但出口市場依然非常旺盛，1-7月累計出口數量已經同比轉正。從國內輪胎產量、輪胎出口數量和新車銷售情況的數據，可以看出國內輪胎替換市場的消費需求依然偏弱。

　　8月，我國汽車產銷分別完成239.5萬輛和238.3萬輛，環比分別下降2.4%和1.5%，同比分別增長38.3%和32.1%。1-8月，汽車產銷分別完成1696.7萬輛和1686萬輛，同比分別增長4.8%和1.7%，是二季度以來的首次產銷雙增長。8月，我國汽車出口再創歷史新高，首次超過30萬輛，8月份汽車出口30.8萬輛，環比增長6.2%，同比增長65%；1-8月，汽車企業出口181.7萬輛，同比增長52.8%。8月份國內汽車產銷數據雖然環比有所下降，但同比增幅依然非常可觀，累計產銷數據均轉正。9月份之后，進入汽車傳統產銷旺季，預計汽車產銷旺盛的局面將會繼續維持。

　　庫存方面，卓創資訊調研數據顯示，截至9月9日，青島地區天膠一般貿易庫存30.9萬噸，保稅區庫存11.32萬噸，合計42.22萬噸，較上周上升0.6萬噸。倉單庫存方面，截至9月15日，RU倉單26.08萬噸，20號膠倉單5.77萬噸，合計31.85萬噸，較上周增減少0.24萬噸，青島地區輪胎庫存繼續增加，8月初至今呈持續累庫趨勢。基差方面，截至9月15日，基差為-855元/噸。

　　3.結論及策略

　　臺風多雨天氣影響割膠，使原料端止跌企穩。8月份，國內汽車產銷雖然環比下降，但同比依然高速增長，且1-8月累計產銷數據均轉正。8月份，汽車單月出口數量創歷史新高。海外對中國最大的天膠消費國的需求預期有所好轉，疊加近期亞洲多個國家貨幣出現明顯貶值，多重因素下，天膠價格開始走強。（賈萬敬）

　　PTA：原油表現偏弱 PTA供應端仍偏低

　　1.市場表現

　　加息臨近，原油價格表現偏弱，PTA供應處于低位，集裝箱運費大幅下跌或預示著出口將會出現下降，PTA近強遠弱格局持續，基差進一步拉大。截至9月15日，PTA現貨指數6750元/噸，周漲370元/噸；基差1040元/噸。本周，TA301合約報5668元/噸，較上周跌14元/噸。

　　2.影響因素及分析

　　美國至9月9日當周EIA原油庫存增加244.2萬桶，預期增加83.3萬桶，前值增加884.5萬桶。上周美國國內原油產量維持在1210萬桶/日不變。美國上周戰略石油儲備（SPR）庫存減少841.4萬桶至4.341億桶，降幅1.9%。美國釋放戰略儲備的計劃接近尾聲，關注原油價格變動。美國政府官員表示，當石油價格回落至80美元/桶左右時購買石油，以重新補充戰略石油儲備。市場擔憂美聯儲下周激進加息，原油價格再次轉跌。

　　本周PX價格運行區間1041-1137美元/噸，PX價格重心上移，至9月15日亞洲PX價格1125美元/噸，較上周漲73美元/噸。PX加工費396-461美元/噸，PX加工費明顯回升，至9月15日，PX加工費為461美元/噸。

　　9月15日的當周PTA產量94.9萬噸，較上一報告期持平。PTA工廠開工率68.5%，較上周下降3.4個百分點，本周開工率再度下降。PTA加工費在730-1030元/噸區間，本周PTA加工費較上周略有下降，仍處于較好水平，至9月15日，PTA加工費為824元/噸。

　　截至9月15日，聚酯工廠開工率82.2%，較上周上升0.2個百分點，短纖開工率72%，較上周下降5.3個百分點。截至9月15日DTY庫存天數36.3天，POY庫存28.8天，FDY庫存30.3天；DTY庫存天數增加0.8天、POY增加0.6天、FDY增加0.5天。本周長絲品種庫存小幅增加，主要由于長絲開工負荷提升所致。江浙織機開工率67.2%，較上周持平，目前江浙織機開工率升至本年度最高水平。

　　2022年8月，我國紡織品服裝出口額為309.76億美元，環比下降6.8%，同比增長2.88%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為124.90億美元，同比下降0.23%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為184.86億美元，同比增長5.10%。2022年1-8月，我國紡織品服裝累計出口額為2203.03億美元，同比增長10.98%，其中紡織品累計出口額為1022.68億美元，同比增長10.24%；服裝累計出口額為1180.34億美元，同比增長11.62%。8月份紡織服裝出口金額環比下降，同比雖然增長，但增速相對于前幾個月明顯放緩。近期，集裝箱海運費大幅下跌，預示著9月份出口市場面臨大幅下行的風險。

　　3.結論及策略

　　市場擔憂美聯儲下周激進加息，原油價格再次轉跌。從PTA開工率和周產量數據看，PTA的供應依然處于低位，聚酯開工率穩中有升，江浙織機開工穩定至本年度最高水平。8月份紡織品服裝出口環比下降，同比增速較前幾月顯著放緩。集裝箱海運費大幅下跌，帶來對未來出口形勢的擔憂，強化PTA近強遠弱格局，基差進一步擴大。TA301合約貼水超過1000元/噸，貼水幅度太大，預計后期將會得以修復。（賈萬敬）