■ 市場分析

海南煉化二期復工，但浙江石化負荷再度回降到80%附近，6月亞洲PX平衡表供需平衡，7月進入累庫周期但累庫幅度有限，但庫存絕對水平仍維持低位，因此月頻看PX基本面仍強。美國汽油旺季高峰季節性在7月，調油組分仍偏緊，前期PX外商參與者獲利平倉疊加原油回落，帶動PX大幅回調，預期超跌反彈。但需關注最源端的原油近期回調帶動PX成本型回調。

6月18日4時左右，中石化上海石化(600688)化工部乙二醇裝置區域發生火情，火勢已受控制，公司立即啟動一級預案，芳烴及烯烴裝置均停車。其中影響上海石化70萬噸PX停車。

TA檢修高峰已過，聚酯低負荷背景下預期結束6月去庫階段，進入7月重新進入小幅累庫階段。PTA加工費預期回縮至400-500區間附近。

需求恢復仍慢，訂單回升慢，成品庫存壓力下，對長絲備貨意愿差。

■ 策略

（1）暫觀望，PX加工費回調波動過大。（2）跨期套利：9-1正套暫觀望。

■ 風險

美國芳烴結構性緊張持續性，原油價格大幅波動，外商對PX的持貨心態，聚酯提負速率