2022年6月11日 能化-PVC

預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的拉扯，市場(chǎng)仍在宏觀泥潭中

觀點(diǎn)概述：

本周PVC廠家開(kāi)工負(fù)荷77.97%，較上周提升0.51個(gè)百分點(diǎn)。電石開(kāi)工維持高位，價(jià)格繼續(xù)下跌，電石法PVC利潤(rùn)較好。PVC處于檢修季，預(yù)期整體開(kāi)工維持或逐步下降。

疫情仍在逐步轉(zhuǎn)好，部分地區(qū)有所反復(fù)，端午節(jié)之后下游有一波補(bǔ)庫(kù)，隨后需求逐步減弱，PVC 下游制品企業(yè)開(kāi)工基本延續(xù)前期水平，部分略有抬升，現(xiàn)后價(jià)格跟隨期貨先漲后跌。出口價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)出口套利窗口再次打開(kāi)，企業(yè)整體接單一般。

各地房地產(chǎn)政策持續(xù)放松，基建提前啟動(dòng)預(yù)期較強(qiáng)，整體疫情仍在逐步轉(zhuǎn)好，部分地區(qū)有所反復(fù)，房地產(chǎn)銷售較低位波動(dòng)。面對(duì)疫情，在沒(méi)有特效防治藥物之前，經(jīng)濟(jì)發(fā)展或?qū)㈤L(zhǎng)期伴隨區(qū)域封控，市場(chǎng)需要一個(gè)適應(yīng)過(guò)程，雖然市場(chǎng)現(xiàn)狀仍較差，而整體情況在改善。本周節(jié)后下游補(bǔ)庫(kù)，期貨先漲后跌，國(guó)內(nèi)外需求現(xiàn)狀仍較弱，行情仍在預(yù)期和現(xiàn)實(shí)之間拉扯，市場(chǎng)仍在宏觀泥潭中，仍建議觀望。

策略建議：

觀望

風(fēng)險(xiǎn)提示：

國(guó)內(nèi)疫情清零政策壓力較大，國(guó)際局勢(shì)緊張。

一

供應(yīng)狀況

1、PVC供需狀況

2、PVC供需數(shù)據(jù)

二

下游房地產(chǎn)市場(chǎng)

PVC主要需要集中在房地產(chǎn)竣工端，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)過(guò)程：開(kāi)工->封頂->竣工->交付，一般開(kāi)工到竣工需要2-3年時(shí)間，我們對(duì)比房地產(chǎn)開(kāi)工和竣工同比趨勢(shì)，開(kāi)工基本領(lǐng)先竣工三年時(shí)間。2017-2018年開(kāi)工同比增長(zhǎng)較多，預(yù)期2021年待竣工量較大，處于竣工周期內(nèi)。近期房地產(chǎn)融資政策收緊，房企資金壓力較大，需要關(guān)注房企銷售回款情況。

能化組：

聯(lián)系人：馬志攀