導語

【導語】印尼地區高冰鎳、濕法鎳投產迅速，二級鎳產出增加，正在逐步消化一級鎳供應缺口，供需格局轉換過渡過程中，市場情緒相對謹慎，對于基本面動向，市場觀點偏謹慎。卓創資訊預計，強基本面傳奇或難延續，鎳價轉向下行可能增加。

市場供需基本面是造成價格波動的主要因素，此前很長一段時間，市場一級鎳供應偏緊張，世界金屬統計局此前公布的報告數據顯示，2022年1—2月全球鎳市場處于供應短缺狀態，表觀需求比產量高出1.74萬噸，而2021年全年為供應短缺14.69萬噸。2022年1—2月全球鎳產量為42.59萬噸，較2021年同期增加4.8萬噸。2022年1—2月全球鎳表觀需求較去年同期增加6.3萬噸。2022年2月鎳冶煉廠產量為22.26萬噸，需求為22.36萬噸。強基本面加之消息面指引帶動，在3月鎳價出現了空前漲勢，雖然“虛高”成分存在，但難掩市場供應缺口的出現，但經過兩個月的全球鎳市調整，強基本面作用逐步減弱，鎳價未來有較大的下行風險。

一級鎳產量無明顯變化 供應維持緊張狀態

由于國內鎳礦儲量有限，國內一級鎳生產集中度較高，金川集團產量無明顯異動的情況下，全國一級鎳產量就不會有較大的波動空間。

卓創資訊數據顯示，近三年中國電解鎳月度產量整體變化并不大，基本控制在1.2-1.5萬噸/月，但伴隨新能源汽車的發展，需求打開后，原有一級鎳產量已經明顯不能支撐需求，這也是為何鎳進口鎳增加，同時鎳價在近幾年出現上漲的根本原因。

全球二級鎳產量出現猛增 一級鎳供應缺口被彌補

3月初，印尼投資和海事事務協調部長在接受采訪時稱，該國今年計劃增產39.3萬至40萬噸的金屬鎳，使總產量達到140萬噸水平，近日，青山緯達貝園區28#電爐出鎳鐵，伴隨印尼青山產線的逐步投產，市場再度預估印尼2022年全年鎳產量有超過155萬噸的可能，其中放量產品主要集中在鎳鐵、鎳锍以及氫氧化鎳，這是中國企業全球布局的顯著成果。

根據卓創資訊數據顯示，自2019年開始，中國、印尼NPI產量就持續增加，其中印尼NPI產量更是出現了明顯上漲，這主要是中國企業布局以及全球鎳產業鏈的調整的結果。根據累計數據顯示，2022年2月開始中國+印度NPI產量超過12萬實物噸，這對于不銹鋼市場消費缺口彌補作用明顯，也從側面驗證全球二級鎳產量出現猛增，一級鎳供應缺口正在被彌補。

新能源汽車產銷數據不佳 需求量下滑施壓鎳價

中國汽車工業協會公布數據顯示，2022年4月，汽車行業銷量預計完成117.1萬輛，環比下降47.6%，同比下降48.1%；2022年1-4月，銷量預計完成768萬輛，同比下降12.3%。而新能源汽車產銷數據也出現了不同程度的下滑。

數據顯示，4月，新能源汽車產銷分別完成31.2萬輛，同比增長43.9%，環比減少15.3萬輛，減少幅度在32.9%。同時，數據顯示，2022年4月，我國動力電池產量共計29.0GWh，同比增長124.1%，環比下降26.1%。其中三元電池產量10.3GWh，占總產量35.5%，同比增長53.5%，環比下降33.9%。需求數據的下滑，導致市場看空情緒的出現，強基本面難維持，鎳價下行通道或打開。

綜上所述，鎳市場不論是二級鎳的增產，還是需求端的減弱，強基本面都已經趨于結束，供應缺口逐漸被彌補，供小于求局面逐步消失，在未來很長一段時間，供應會逐步增加，鎳價上行阻力會明顯增加，再無較多利好消息的支撐下，卓創資訊預計，鎳價下行通道已經打開，鎳價震蕩下行走勢已形成。