2022年3月19日 能化-PVC

國務(wù)院開會穩(wěn)經(jīng)濟，預(yù)期繼續(xù)增強

觀點概述：

本周PVC廠家開工負(fù)荷81.5%，較上周提升1個百分點，電石開工高位，價格跟隨蘭炭上漲，PVC利潤仍較好。國際原油價格維持高位，推高整體能源成本，電石法PVC利潤較好，PVC開工仍有提升空間。

受疫情影響，PVC下游制品企業(yè)開工有所下降，采購原料積極性相對有限，PVC價格先漲后跌，高價成交乏力。海外價格堅挺，出口窗口維持打開，企業(yè)接單不溫不火。

政策逆周期調(diào)節(jié)逐步發(fā)力，各地基建提前啟動預(yù)期較強，房地產(chǎn)政策持續(xù)放松，房貸利率下降，政策�？⒐けＣ裆�是首要目標(biāo)。近期國務(wù)院金融委開會，提出鑒定支持實體經(jīng)濟發(fā)展，各部委表態(tài)防范化解房地產(chǎn)風(fēng)險，房地產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)加強，持續(xù)看好PVC遠(yuǎn)期需求增長。當(dāng)前全國疫情形勢嚴(yán)峻，運輸環(huán)節(jié)受阻，各地有停工現(xiàn)象，仍是弱現(xiàn)實強預(yù)期狀態(tài)，不穩(wěn)定因素較多，仍建議觀望。

策略建議：

觀望。

風(fēng)險提示：

國內(nèi)疫情清零政策壓力較大，國際局勢緊張。

一

供需狀況

1、PVC供需狀況分析

2、PVC供需數(shù)據(jù)

二

下游房地產(chǎn)市場

PVC主要需要集中在房地產(chǎn)竣工端，房地產(chǎn)開發(fā)過程：開工->封頂->竣工->交付，一般開工到竣工需要2-3年時間，我們對比房地產(chǎn)開工和竣工同比趨勢，開工基本領(lǐng)先竣工三年時間。2017-2018年開工同比增長較多，預(yù)期2021年待竣工量較大，處于竣工周期內(nèi)。近期房地產(chǎn)融資政策收緊，房企資金壓力較大，需要關(guān)注房企銷售回款情況。