能源成本上升、寬松貨幣環境、基建和房產回暖，這些均促成一波階段性快速反彈。

　　1.市場表現

　　技術上，38.2%的反彈阻力位在9560元/噸。

　　節后一周，動力煤2205合約大幅走強，達830元/噸上下。同時，COMEX原油保持上升軌道，油價有望升至90-100美元/桶。如此，能源成本上升推動了節后PVC期價的大幅上揚。另外，在寬信用和穩增長下，基建和房產有回暖預期。這些均促使PVC的春季反彈。

　　今日，PVC主力合約2205收于9070元/噸，周漲幅332元/噸。

　　2.影響因素及分析

　　成本方面，因煤礦庫存低和冬季日耗回升，致使煤炭價格上漲。動力煤2205合約漲至830元/噸上下。同時，COMEX原油在冬季旺季的驅動下表現強勁。如此，給予PVC期價以成本推動。

　　現貨方面，華東主流報價較節前大幅上漲，達9130元/噸；基差擴至-209元/噸。倉單方面，期貨注冊倉單量為14233手（7.12萬噸），與節前持平。庫存方面，截止2月7日，華東及華南樣本倉庫總庫存25.1萬噸；較節前+30.6%；同比+106%。按規律，1季度本就進入累庫階段，直至3月份！即為春季備貨和補庫所至。

　　從上下游看，上游開工率較為平穩，產量穩中有升，且大于下游需求增速，市場貨源相對過剩。截至周四烏海地區貿易電石出廠價4050-4100元/噸，變化不大。需求方面，多數下游制品企業處于復工狀態，但開工提升仍需時間。

　　PVC開工方面，本周國內PVC行業整體開工負荷略有下降，周內陽煤恒通停車。據卓創數據，截止1月27日，PVC整體開工負荷78.6%，環比-0.48%；其中電石法開工率82.43%，乙烯法64.44%。據統計，本周因停車及檢修造成的損失量在3.11萬噸，較節前有所增多。按常規，隨著春季旺季到來，PVC企業開工率大概率回暖。但看來，至今尚未發生。

　　宏觀方面，寬信用和穩增長是國內今年經濟的主基調。據央行公布數據顯示，1月份新增人民幣貸款3.98萬億，是單月統計新高，同比多增3944億元；社會融資規模增量為6.17萬億元，創歷史新高；廣義貨幣M2余額同比增長9.8%。可見，政府為了穩增長的確是下了大功夫了！如此，國內基建和樓市回暖依舊可期。

　　3.結論及策略

　　在寬信用和穩增長預期下，國內房產基建和制造業有望在今年上旬出現回暖。

　　當下，PVC社會庫存保持累庫狀態；但節后需求的回暖需要時間。此次，PVC期價上漲過猛，短期有調整，中長期亦將步入反復構頂階段。估計轉折時間在3月前后。