觀點(diǎn)概述：

本周山東地區(qū)冷庫貨主主動去庫，價(jià)格環(huán)比走低，但是去庫進(jìn)度良好，連續(xù)兩周去庫好于往年，再維持一周，整體庫存將持平于往年。今年受天氣影響，早熟蘋果整體個(gè)頭偏小，好貨價(jià)格堅(jiān)挺，差貨隨著上貨量的增加以及低價(jià)庫存果的沖擊，價(jià)格呈現(xiàn)下滑趨勢，部分客商因貨源質(zhì)量不及預(yù)期轉(zhuǎn)而采購庫存果。在接下來的生長階段，天氣對新季蘋果產(chǎn)量的擾動降低。雖然今年的套袋人工緊缺且費(fèi)用上漲，每個(gè)袋子的人工費(fèi)用從0.06元漲至0.09元，通過折算，折合一噸種植成本增加150元，占總種植成本5%左右，幅度相對較小。另外，今年皇冠梨目前的收購價(jià)仍然維持小幅走強(qiáng)，市場對新季開秤價(jià)的悲觀態(tài)度有所緩解。

策略建議：

區(qū)間操作，短期偏強(qiáng)

風(fēng)險(xiǎn)提示：

1.去庫超預(yù)期，利多

2.替代品供應(yīng)出問題，利多

一 供給

1、主產(chǎn)區(qū)近期情況

2、庫存

8月12日據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，全國周度去庫33.56萬噸，全國剩余庫存132.29萬噸，冷庫中剩余貨量絕對值高于往年，但是再維持一周高去庫，則整體庫存將持平于去年。庫存果對于新季開秤價(jià)的傳導(dǎo)比較間接，主要是通過影響早熟蘋果的收購價(jià)，再傳導(dǎo)到晚熟蘋果的開秤價(jià)，所以關(guān)于庫存這塊，7-8月份的數(shù)據(jù)比較關(guān)鍵。

二 需求

1、批發(fā)市場周度交易量

本周批發(fā)市場蘋果交易量環(huán)比上升，高于過去兩年同期水平，這與庫存蘋果主動去庫，價(jià)格較低有關(guān)，近期氣溫降低，需求端也有所好轉(zhuǎn)。整體水果批發(fā)市場走貨量處于低位，這與疫情之后，人們生活方式發(fā)生改變，線上消費(fèi)場景快速發(fā)展，例如：直播帶貨、社區(qū)團(tuán)購等，分流了原本線下批發(fā)市場的消費(fèi)，這塊由于數(shù)據(jù)較少，具體替代了多少量，較難評估，我們就參照產(chǎn)地的走貨量來加以驗(yàn)證。

2出口

2020年蘋果出口量105.8萬噸，同比+9%，2020年5-9月份，因國內(nèi)蘋果原料價(jià)格較低，適合出口，疊加夏季國內(nèi)水果市場低迷，不少貿(mào)易商積極尋求國外合作機(jī)會，增加出口量。2021年6月出口環(huán)比有所下降，同比降幅較大。

三 其他水果價(jià)格

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)顯示，近期氣溫降低，西瓜、葡萄等應(yīng)季消暑水果批發(fā)價(jià)格有所回落；香蕉供應(yīng)上有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格仍然較堅(jiān)挺；新季皇冠梨的收購價(jià)小幅上漲，鴨梨的批發(fā)價(jià)同比往年較高；蘋果的批發(fā)價(jià)在庫存果的主動去庫下，處于往年同期低位。

四 價(jià)格及價(jià)差分析

近期棲霞80#以上一二級富士價(jià)格環(huán)比走弱，由4300元/噸降至3800元/噸。蘋果10-01價(jià)差為171，目前預(yù)估新產(chǎn)季蘋果產(chǎn)量同比增加，10合約相對01合約大升水，反映市場對新季開秤價(jià)預(yù)期在走強(qiáng)。

五 總結(jié)

本周山東地區(qū)冷庫貨主主動去庫，價(jià)格環(huán)比走低，但是去庫進(jìn)度良好，連續(xù)兩周去庫好于往年，再維持一周，整體庫存將持平于往年。今年受天氣影響，早熟蘋果整體個(gè)頭偏小，好貨價(jià)格堅(jiān)挺，差貨隨著上貨量的增加以及低價(jià)庫存果的沖擊，價(jià)格呈現(xiàn)下滑趨勢，部分客商因貨源質(zhì)量不及預(yù)期轉(zhuǎn)而采購庫存果。在接下來的生長階段，天氣對新季蘋果產(chǎn)量的擾動降低。雖然今年的套袋人工緊缺且費(fèi)用上漲，每個(gè)袋子的人工費(fèi)用從0.06元漲至0.09元，通過折算，折合一噸種植成本增加150元，占總種植成本5%左右，幅度相對較小。另外，今年皇冠梨目前的收購價(jià)仍然維持小幅走強(qiáng)，市場對新季開秤價(jià)的悲觀態(tài)度有所緩解。